A股回落沪指再守3100 盈利增速回升能否持续顺水鱼财经

受到隔夜欧' 美股市下跌影响，沪深两市股指周三也出现小幅调整，' 上证指数险守3100点整数位，两市成交量则有所放大。尽管目前股指整体反弹态势仍维持良好，但成交量的变化情况却不甚理想，反弹缩量下跌放量的情况使得投资者对于股指后续反弹的高度仍存疑虑，不过三' 季报的整体情况又在某种程度上封杀了股指大幅下跌的空间，A股市场仍然盘局难改。

从市场全天的走势来看，受到隔夜欧美股市下跌影响，沪深两市股指均出现小幅低开，尽管股权转让、黄金等近期热点板块走势仍维持强势，但恒大寿险出清' 梅雁吉祥(' 600868,' 股吧)(600868.SH)的消息使得多数“恒大系”' 个股走势受到影响，市场抛压较大。' 沪指盘中一度跌破3100点整数位，最后勉力收回。

上证指数最后报收3102.73点，下跌19.71点，跌幅0.63%，成交2217亿元;深成指报收10692.65点，下跌103.49点，跌幅0.96%，成交3267亿元;' 创业板指数报收2146.40点，下跌30.05点，跌幅1.38%，成交885亿元。两市全天合计成交达到5484亿元，较上一交易日有所放大。

对于这样的走势，一位'私募基金人士表示，目前看股指整体反弹态势仍保持的不错，但最近成交量的配合情况不佳，像周二反弹没有放量，周三下跌反而放量了，说明市场风险偏好仍较低，逢高兑现压力较大，这将制约股指的短线反弹空间。不过从三季报的情况来看，股指也没有太大的下跌空间，市场或许仍将呈现窄幅震荡的盘局走势。

' 国信证券(' 002736,' 股吧)策略分析师郦彬认为，就上市公司三季报的情况来看，三季报的亮点在于盈利增速创此轮周期新高和ROE首次出现回升;忧虑则在于毛利率已连续两个季度下滑，资产周转率仍处下行趋势。

A股三季度' 业绩增速大幅提升，创此轮盈利周期增速新高。全部A股和非金融石油石化公司三季度单季业绩分别增长17.5%和41.6%，累计同比分别增长1.7%和17.4%，均较上半年增速大幅提升，此外中小创板块三季度业绩增速更是达到40%以上。大部分行业业绩增速明显改善，特别是受益于' 大宗商品价格上涨的周期品行业、受益于2016年地产周期的' 可选消费以及受益于PPP加速推进的建筑与环保等行业。

此外，三季度非金融石油石化A股的ROE止跌回升。尽管全部A股的ROE(TTM)仍继续下降，但非金融石油石化的ROE(TTM)从二季度的7.09%回升至7.34%，并且ROE的提升主要来自于销售净利率的提升，资产周转率和权益乘数均有所下降。

但上市公司毛利率已连续两个季度下滑，资产周转率也仍在继续下降，后续ROE能否继续提升仍需观察。2016年三季度，非金融石油石化公司的毛利率小幅下降0.5个百分点至18.6%，反映出前期价格的上涨已逐渐在成本端有所体现。此外，资产周转率也从二季度的54.3%小幅下降至53.3%，尽管降幅收窄，但依旧在下行趋势中，反映出需求仍疲弱。

从2016年全年情况看，当前“价升量稳”的态势有望在四季度延续，而毛利率水平的下降将对净利率产生一定压制，综合三项费用率来看，国信证券预计2016年全年非金融石油石化的净利润增速在15%左右，高于年初的预期。

此外，创业板的并购重组依旧活跃。创业板2016年前3季度资本开支增速达到38.8%，商誉占比达到13.2%，反映出创业板公司并购重组依旧活跃，外延并购对业绩影响依旧较大。

而' 海通证券(' 600837,' 股吧)首席策略分析师荀玉根则认为，从三季报来看，A股净利累积同比2016Q3/Q2为1.9%/-4.6%，短期回升。中小创依旧突出，分别为21%/13%、44%/49%。净利同比持续好转的行业有煤炭、稀有金属、计算机、化学制药等，净利稳定增长且与估值匹配的行业有食品、养殖、家电、电子等。目前经济背景类似1998年，目前营收筑底、毛利好转、' 新兴产业占比上升，企业盈利中期筑底中。