3100点附近或反复拉锯顺水鱼财经

⊙' 申万宏源(' 000166,' 股吧)证券 桂浩明 ○编辑 杨晓坤

10月股市在各种利好消息的推动下，站上了3100点，但未能进一步上行，而是止步于8月份高点3140点之前，再度进入了区间整理状态。我们预计，11月' 大盘在3100点附近将形成一段拉锯走势，走势很可能与9月份有点类似。

首先，11月份很可能是一个多事之秋。最突出的事件当然是' 美国总统大选，由于选情多变，可能对全球资本市场带来扰动。由于这方面的不确定性，稳健的投资者不太愿意在这个时点入市，而会在局势明朗后再作定夺。持仓较重的投资者，多半也会考虑适当降低一些仓位。因此，这段时间' 行情会比较纠结，不可能形成明显上涨。

其次，随着' 房地产调控的深入，有关方面重提“控制资产泡沫、防范金融风险”的问题，与之相应的是，资金市场上利率有所走高，人们对于在金融政策上降杠杆的预期超过了降准降息。这样一来，资金格局势必会改变。今年以来的行情基本上以存量博弈为主，因此，如果资金面有所收紧的话，估计也不会对股市产生直接影响。但短期内增量资金入市的预期将减弱，这对行情会构成一定的抑制。

此外，临近年底，走势大多比较平淡，投资者开始考虑中线布局的问题，不会过多关注短期行情。再加上上市公司三' 季报披露已经完成，企业全年的经营状况也尘埃落定。这样一来，从公司基本面出发跑出“黑马”的概率就不大了，市场总体上也不可能太活跃。

换个角度来说，毕竟现在实体经济逐步改善的迹象还是较为清晰的，PPI有望继续有所上行，国资改革等题材也在不断兑现，使得市场上还存在一些可操作的板块。行情虽然难以令人惊喜，但仍然具有一定的可操作性。另外，对于境内外市场可能发生的黑天鹅事件，投资者多半也有较为充分的预期。因此，即使大盘难以进一步向上拓展空间，但回调的余地也不大。本周一股指一度明显下跌，破位3100点，并且再度考验年线，但随后就在一些有题材的权重股带动下，慢慢上行，最终收复了3100点。到了周二，股指基本保持了震荡中有所上涨的态势。很明显，在3100点之下，股指还是获得了一定的支撑，但又没有真正脱离3100点一线的压力区，因此，我们预计，' 沪指后市大概率会在3100点附近反复拉锯。

操作上，还是建议投资者控制仓位，由于不存在大涨的可能，因此仓位就不必很高，保持一定的资金，有利于及时捕捉新热点。同时，由于市场主题分散，风格也不统一，需要及时调整投资重点。