14日早间机构策略汇总：市场分化明显 追涨风险偏大顺水鱼财经

每一轮反弹' 行情的启动都伴随着质疑，特别是A股刚刚经历了长达一年多的调整后就更是如此。从成交量到赚钱效应，从监管政策到经济大环境，总能在某一方面找到看空市场的理由，但是形势比人强，在这一罕见大级别信号之下，所有的质疑都将不攻自破！

目前指数已经用走势证明它表现出来的强势远远超出市场预期！更进一步，我们发现在放量冲破120周K线压制，站上3200点之际，' 沪指周K线罕见的收出了量价齐升五连阳，这背后是指数自5173点牛市顶峰回落以来主力第一次破天荒的全面做多信号！

中线级别的反弹行情正在路上，如何把握住是投资者当下所面临的最急切的问题。随着沪指继续刷新2月以来的新高，主力本周必然会乘胜追击发动更猛进攻，我们可以从以下两手准备去最大化把握年底的大反击行情：第一、上周的铁公基、有色涌现集体拉升潮，这背后是' target='_blank' >特朗普当选后，不仅中国一代一路推进阻力大大减少，' 美国也将成为继中国之后，另一个掀起基建潮的大国等深度逻辑的支撑，这一超出市场预期的利好也必将继续刺激这类权重继续带领指数冲关；

第二、资金博弈和资本运作的次' 新股和高送转板块，上周五再度涌现涨停潮，具备无历史套牢盘、无主力做庄这一先天优势的次新股成为新入场增量资金的炒作首选，从' target='_blank' >来伊份到通用股份到中潜股份，板块内接力上演涨停神话，除此之外，已经被当作明牌打的半放量，受到资金的疯狂追捧。继半年报填权后，市场极有可能掀起一轮更猛烈的年报高送转大戏，投资者唯有快人一步布局，才能抓住战机。

最后我们还注意到，随着指数不断攀升，市场人气被全面激发，' 个股赚钱效应显著提升，但这并不意味着单边上涨行情全线开启，特别是与主板持续强势截然不同，' 创业板近来走势疲软，有被市场边缘化的迹象，再次凸显市场背后的结构性机会。

大摩投资：震荡蓄势后仍有上攻动能

上周五A股指数延续上涨，两市量能有明显放大。从技术面来看，主板再度收出放量中阳线，指数上方空间已经完全打开，市场量价配合较为理想，预计短期在3200点一线震荡蓄势后仍有上攻动能。从基本面来看，近期市场资金全部涌向了有色、煤炭以及化工类权重，这其中有工业品涨价的逻辑作为支撑，我们认为' 现货方面，供给侧改革和补库存力量效果逐步显现；' 期货方面，楼市资金的挤出对工业品的金融属性的强化效应也逐步释放，工业品涨价或还在路上。操作上建议投资者保持积极，重点关注工业品涨价相关的有色、化工概念股以及' 一带一路相关的基建类概念股。

宁波海顺：目前市场分化较为明显 注意控制仓位

上周五沪指在有色、' 券商、中字头等权重板块轮番发力的带动下震荡走高，盘中一度突破3200点再创近10个月以来股指新高，沪指放量上涨，短期强势不改；但市场中沪强深弱的情况也较为明显，相对于主板市场，中小创表现较为弱势，题材概念板块多表现低迷，多数个股走势欠佳；我们宁波海顺认为，目前市场分化较为明显，场内资金短期更亲睐于权重以及蓝筹板块，建议投资者操作时注意市场中存在的分化，控制仓位，灵活操作。

钱坤投资：3140点之下的箱体区域已成支撑区域

近期在需求上升加资金涌入的双重作用下，' 大宗商品近期持续上涨。需要注意的是，' 房地产价格上涨，涨价因素传导到物价需要的时间较长，而大宗商品价格上涨直接影响多种商品的生产成本，价格会非常快地传导到产业链的各个环节，引发通货膨胀。近期多个家电企业已经通知渠道经销商发出涨价通知，正是原材料上涨和物流价格上涨的共同推动。而这种成本推动的通胀会引发经济方面的巨大影响，很容易引发国家出台相关措施进行干预，要关注国家对相关商品限价和产能的调整。另外大宗商品的上涨也带动了热点向相关行业的扩散，比如运输服务板块的' 中国远洋、' 中海发展等这两天也在跟风而动。黄金、电商、股权转让等板块居于跌幅前列。

我们认为，' 大盘在突破平台之后，上升空间被打开，出现了上涨加速的现象，量能配合良好。目前走势良好，继续持仓。3140点之下的箱体区域已经成为支撑区域，如果指数出现回落，可以加仓。

容维投资：继续看好大盘结构性上涨行情

上周五两市二八分化明显，沪指在有色、煤炭等权重股带领下，盘中一举冲上3200点，再创今年1月11日以来的10个月新高，但中小创个股表现较萎靡。市场短期获利盘以及前期套牢盘急需释放，短线有回调需求，投资者需谨防冲高回落。近期在外围回暖以及基础支撑下，A股近期傲视全球，尤其是在缓解外围不利影响下，股指跳空创本年熔断以来的新高，再次表明做多势头的强盛。因此，继续看好大盘的结构性上涨行情，但同时要留意市场可能的分化。操作上建议投资者灵活操作，适当控制仓位风险，快速短线为宜。

申万宏源：“煤飞色舞”行情难以持续

从过去的惯例来看，当商品期货价格大涨以后，势必传导到股市，引发股市中相关板块的上涨行情。于是，沪深大盘再现“眉飞色舞”的行情也就难以避免了。只是，这次这样的行情却难以持久。原因在于，一是来自实体经济的有效需求还没有真正起来，相关上市公司' 业绩的改善也并不确定，这样行情本身就显得底气不足；二是现在人们虽然预期相关产品会出现供求矛盾，但也不能忽视这样一个重要的事实，就是它是建立在有关方面控制产能的基础之上，如果这方面有所松动，那么供求关系就会逆转，所以表现在现货市场上，就难以出现真正意义上的大涨；三是，由于主导上涨的是进入商品期货市场里的金融资金，而这些资金是会随时调整操作方向的，这就存在一个多空可能快速转换的问题。尽管现在还没有出现这种问题，但这方面终究是有阴影的。对于股市投资者而言，对此就不能不加以防范。

按照股市上目前钢铁、煤炭和有色这几个板块的估值来看，其实都不能算很低估了，一段时间来上涨，已经在相当程度上实现了价值回归，再涨的空间其实比较有限，所以“煤飞色舞”这样的行情，就难以持续。在此时再去追涨，风险偏大。

长城证券：市场将高位震荡 12月要提防风险

我们从经济、资金、政策来看待市场，认为市场将高位震荡。经济短期仍较稳，中微观' 数据尚可。资金面仍处于紧平衡状态，外汇储备持续减少，汇率波动较大，货币政策受到制约，央行依然延续了“逆回购+MLF”的模式来对流动性进行调节，资金面紧平衡的状态延续，在目前货币超发的格局下股市较债市和房市更加有吸引力。政策方面，供给侧改革持续推进，发改委表示截至10月底，钢铁已提前完成4500万吨全年去产能目标任务，煤炭去产能2.5亿吨的全年目标任务有望提前完成，供给侧改革是习近平经济的重要组成部分，在未来三到五年期间内，供给侧改革都会作为一个适应和引领发展新常态的重要战略，将持续推进；今年以来金融去杠杆在持续进行中，证监会、银监会、保监会都对其管辖范围内的资产和机构的加杠杆现象进行了规范，现在金融去杠杆或接近尾声。再加之美国总统大选的靴子已落，市场风险偏好提升，但考虑到市场从10月份以来持续上涨，部分信息已经price in，我们认为短期市场将高位震荡。

而到了12月份要提防风险。12月解禁压力较大，12月解禁额高达3760亿。还有一些海外事件冲击，12月4日' 意大利宪政改革全民公投，公投的内容是关于意大利政治体系改革的，意大利总理伦齐表示公投没有通过他的提议就辞职。如果宪法公投没有通过，伦齐政府将会下台，现在受民众欢迎的“五星运动党”有可能上台，而该党希望进行意大利脱欧的公投。12月14日美联储议息会议，市场普遍认为12月美联储' 加息概率比较大，但是特朗普上台会不会打乱加息节奏还有待观察。

投资机会方面，建议关注' 国企改革、供给侧改革、PPP、基建等政策催生的投资机会以及黄金的避险阶段性机会。