复星开启海外买买买模式 中资企业海淘银行股权顺水鱼财经

  本文首发于微信公众号：" 券商中国。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

当前收购动作最大的是" 复星集团。频繁出海“海淘”的复星集团再将一家境外金融机构收入囊中。" 葡萄牙最大上市银行千禧银行（Millennium BCP）昨日表示，复星斥资1.746亿欧元购得BCP16.7%股份，并表示“有强烈兴趣”将其持股比例增至30%。

这只是近期中资企业收购境外金融机构的一个缩影。过去一年，出手海外收购的还有大把内资企业：

复星还收购了" 美国、葡萄牙等地的险企，" 德国私人银行H A；

" 海通证券(" 600837," 股吧)则在去年下半年完成收购圣灵投资银行；

" 民生银行(" 600016," 股吧)今年10月也透露出收购葡萄牙第三大银行Novo Banco的意图。

与中资“海淘”金融股权相对应的，是外资行纷纷撤资国内银行，目前国有大行中只剩下汇丰银行继续持有交行19.9%股权，且并无出售想法；股份制银行中则只有" 渤海银行19.99%股权由渣打银行持有。

复星开启海外银行买买买模式

据" 英国《金融时报》报道，中国民企复星集团同意通过增资以1.746亿欧元（1.85亿美元）收购葡萄牙最大上市银行Millennium bcp（简称BCP）的16.7%股权，超越安哥拉国家石油公司，成为BCP的最大股东，复星还证实有意进一步增持至最多30%。

据悉，这次出售是通过" 私募配售" 新股完成的，新股价格为1.1089欧元，较上周五的收盘价有11%的折扣。BCP股价在过去一年下跌逾三分之二，目前市值约为10亿欧元。

这项交易将帮助为BCP的部分资本重组提供资金。葡萄牙" 银行业深受债务和不良贷款的困扰，仍未摆脱2014和2015年两次政府救援行动带来的影响，投资者对包括BCP在内的葡萄牙银行业忧心不已，其中BCP就必须最迟在明年6月还清7.5亿欧元政府贷款。

这并不是复星第一次对境外银行出手。

擅长利用" 保险公司浮存金汇聚能力获取低成本资金的复星集团，还在今年9月正式完成对德国私人银行H A的股权收购交割，成功收购H A99.91%的权益，涉及投资金额约2.1亿欧元。

而事实上，过去一年，被誉为“中国" 巴菲特”的复星集团在海外开启“买买买”模式，先后拿下葡萄牙最大保险公司Caixa Seguros旗下三大全资附属公司(Fidelidade、Multicare及Cares)、美国劳工险公司MIG、以及美国保险公司Ironshore等多家海外保险公司，海外保险业务成为公司保险板块的主要组成部分。

中资企业"海淘"银行股权

近年来瞄准海外银行股权的不只有复星集团。

虽然去年9月葡萄牙以出价太低为由，取消了将Novo Banco以数十亿欧元的价格拍卖的计划，但并未取消对该行的出售计划。据外媒消息称，民生银行今年10月份即向葡萄牙央行的清算基金表示，有意收购Novo Banco。

据了解，Novo Banco是圣灵银行(Banco Espírito Santo)破产后重新组建的所谓“好银行”，是葡萄牙第三大银行。去年的竞拍最终有三家企业入围投标，其中包括安邦保险和" 复星国际，但都被以报价太低为由拒绝。

今年8月还有消息称，海通证券或拟与其他投资者增资收购Novo Banco，将于九月向葡萄牙央行提出议案，进入正式洽谈阶段，但消息真伪不确定。

此前，海通证券已于2015年9月收购了葡萄牙圣灵投资银行（Novo Banco的投行业务）。加入海通证券后的圣灵投资银行将更名为“海通银行”，并成为海通证券在欧美等发达市场，以及南美、非洲、" 印度等" 新兴市场的业务平台。

此外，日前有媒体消息称，刚果中央银行（BCC）经过专家组评审研究，同意中国泰合（刚果金）银行收购刚果非洲国际银行（BIAC）的优良资产。而收购方中国泰合（刚果金）银行是第一家进入刚果的中资银行，总部设在香港的中国泰合集团是中国泰合（刚果金）银行的唯一股东。

中资行一度"抄底华尔街"

除了近年中资“海淘”外，数年前，中资银行也曾掀起海外收购潮，其收购逻辑在于：利用当地银行的现成网络完成综合化、国际化布局。

这波中资行海外收购潮出现在2008年金融危机期间和前后。

2006年8月24日，建行与美国银行签署协议，以97.1亿港元收购其在香港的全资子公司美国银行（亚洲）股份有限公司100%的股权。由此，国有银行在股改之后迈出了海外并购的第一步。

随后，工行在当年12月买入印尼的Halim银行90%股权，并在次年8月以5.83亿美元收购澳门诚兴银行80%的股权；2007年10月，工行再次宣布，将收购" 南非标准银行20%股权，耗资约54.6亿美元。民生银行则在2007、2008年先后两次入股美国联合银行控股公司（UCBH），合计持股9.9%。

而彼时中资机构频频在海外的大手笔投资并购，特别是金融危机爆发后，也被称为“抄底华尔街”。

但并不是每笔投资都能收获惊喜，部分中资银行为2008年危机期间和前后的系列海外投资付出惨重代价。以民生银行对UCBH的投资为例， UCBH通过其母公司联合银行（UCB）从事其主营业务，而危机后联合银行于2009年11月由加州金管局关闭，导致此笔投资血本无归。

此后，除工行危机后几年还算活跃，收购了" 东亚银行(East Asia)在美国和" 加拿大的资产，并控股标准银行阿根廷分行外，其余中资银行在国际上颇为沉寂。

外资行的中国撤资潮

与危机前后中资行海外收购潮以及近年中资企业“海淘”银行股权相对应的，是已经收获中国股份制银行最好时光的外资行股东开始逐步撤出。

2004年开始，一批外资银行作为战略投资者入股当时羽翼未丰的中资银行，见证了后者从引资上市到发展壮大的蜕变过程。

同样是在2008年金融危机之后，由于全球经济未能复苏，加上监管要求提高，外资银行流动性进一步告急，不得不回笼资金提升自身的核心资本充足率，以满足监管要求。这也致使从2008年末到2013年9月，出现5家外资行清仓中资银行持股。

2008年最后一天，" 中国银行的外资战略投资者——瑞银的持股限售期满，后者即宣布将其全部中行H股出售，套现约8亿美元；很快，苏格兰皇家银行也卖掉所有中行H股，套现24亿美元救急。2009年1月，美国银行开始减持建行H股，同年6月高盛开始减持工行。接着，花旗集团在2012年3月将" 浦发银行(" 600000," 股吧)的持股全部出售。

不同于上述几家外资行，美国银行和高盛持有的中资银行的股数较多，金额较大，这两家美资大行在2009年之后的数年里，分6次减持中资行直至清仓。同时，多次减持加上巨额的回报，也引发了中国投资者对它们“看空中国银行业”的质疑。

而从2015年开始，外资行减持的对象变成了股份制银行。

2015年1月，" 中信银行公告称接到" 西班牙BBVA的减持通知，累计减持逾5%，套现约105.5亿元；2月份，" 恒生银行宣布将出售" 兴业银行(" 601166," 股吧)5%股权，随后陆续减持，目前已退出前十大股东；德意志银行则将在今年底完成出售" 华夏银行(" 600015," 股吧)股份，所有的21亿股由人保财险接手。

此外，今年2月，花旗银行正式宣布与" 中国人寿达成协议，向后者出售其所持有的广发银行20%的股份，正式宣告其与广发银行十年牵手结束。随后，包括董事长" 董建岳、行长" 利明献在内的多位广发银行高管离任，国寿全面进驻。

一位外资行分析师称，外资行股东减持股份行股权，一方面是在长期持股后已积累一定回报，当股份行盈利前景黯淡时退出以增强自身资本实力或许更为迫切；其次，双方合作陷入瓶颈，但20%的持股上限却限制了外资行股东提高话语权的可能；此外，外资行股东撤出也有战略布局调整的考虑。

截至目前，外资行对国有大行、股份制银行的较大规模持股仅剩两例，包括汇丰银行持有交行19.9%股权、渣打银行持有渤海银行19.99%股权。

值得注意的是，不少外资行作为战略投资者持有境内中小银行股权，具体见下表。