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本文首发于微信公众号：" 券商中国。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
阳光产险举牌" 吉林敖东(" 000623," 股吧)的消息，让市场爆了！不仅仅是" 吉林敖东涨停，还有相关影子股的热闹上涨。
阳光" 保险是近期A股的举牌明星之一，前面对伊利的举牌，让市场一厢情愿以为就此了解了阳光保险的产业偏好。这次举牌盯住的却是素有券商影子股之称的吉林敖东，这一次，险资的真正意图是什么？
以往案例来看，在二级市场频频举牌收购的保险资金，爱地产，爱银行、爱商业……却一直独对券商退避三舍。莫不是不看好券商前景？答案是，保险资金直接举牌券商或收购券商，主要原因在于法律障碍。
阳光产险举牌吉林敖东，显然是险资绕开法律障碍的一条蹊径——取得证券公司大股东的股权，从而间接获取证券牌照。
举牌吉林敖东意在广发？
日前，阳光产险举牌吉林敖东引发市场高度关注，这种关注不仅仅在于吉林敖东将给阳光产险带来真金白银的账面浮盈，真正的意图在于吉林敖东背后的" 广发证券(" 000776," 股吧)。
据券商中国记者统计，截至11月21日，阳光产险对吉林敖东的持股数量达到4472.20万股，占公司总股本的5%，以持股均价计算，阳光产险持股成本达到26.59元。在吉林敖东今日强势涨停后，阳光产险持股浮盈已经达到13.16%，浮盈规模达到1.56亿元。
由于持有广发证券股权，吉林敖东一直是市场上有名的“券商影子股”，阳光产险举牌吉林敖东也让许多投资者解读为主要是看中了广发证券——当下炙手可热的券商牌照。
吉林敖东今年1月14日晚间" 公告称，吉林敖东及全资子公司敖东国际（香港）实业有限公司，已通过深交所和港交所增持广发证券股份，截至1月14日，吉林敖东持有广发证券的股份已超过" 辽宁成大(" 600739," 股吧)的16.40%，成为广发证券第一大股东，与一致行动人合计持有广发证券16.69%的股份。
吉林敖东截至今年三" 季报数据显示，该公司第一大股东为敦化市金诚实业有限责任公司，该公司账户名下持有的吉林敖东股份比例才25.92%。也就是说，如果阳光产险进一步增持吉林敖东20.92%的股份，持股比例才能与吉林敖东当前第一大股东敦化市金诚实业有限责任公司持平，也就是说，间接又成为广发证券的单一大股东的路还有点远。
市场的另一猜测是，阳光间接拿下广发证券的另一路径：拿下另一大股东辽宁成大的股权，甚至绕道" 中山公用(" 000685," 股吧)，从而实现间接控股广发证券的目的，而这也是辽宁成大和中山公用今天大涨的原因。
业绩构成数据也显示，吉林敖东的净利润来源较大程度依赖广发证券。2016年半年报显示，吉林敖东上半年实现营业收入12.17亿元，同时实现股东净利润8.38亿元，其中广发证券为吉林敖东贡献了投资收益6.73亿元，占吉林敖东股东净利润的比例超过80%。
法律受阻倒逼另辟蹊径
值得一提的是，截至目前，保险公司直接控股证券公司的先例并不多见，除了" 中国平安旗下的平安证券外，连安邦保险收购世纪证券的工商资料变更也一直未有下文。
“中国平安旗下有平安证券，是国务院批准的，属于‘国家另有规定’范畴。”一位上市券商合规总监分析说。《证券法》第六条规定：“证券业和" 银行业、" 信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。国家另有规定的除外。”
上述合规总监说，从上述法律条文上讲，保险公司是不得持有券商牌照的，除非能拿到国务院批准，像中国平安一样，“但这样的案例，到目前也就是平安一家，安邦都没能拿到。”
直接持有券商股权行不通，间接持有已初见端倪。除了备受关注的阳光产险举牌吉林敖东，被市场解读“醉翁之意在广发”外，中国人保集团其实间接也是" 国都证券的单一大股东。
资料显示，国都证券当前第一大股东为中诚信托，而中诚信的单一大股东又是中国人保集团。也就是说，尽管中国人保集团并未控股中诚信托，中诚信托也未控股国都证券，但中国人保集团实际却间接是国都证券的单一大股东。
市场分析人士称，随着去杠杆化的推进，券商牌照越发被各类资金看好，作为巨资在握的保险公司，合法合规地获取券商牌照，已成为不少险资梦寐以求的事情，“未来不排除更多的险资通过举牌券商或收购券商股东股权的方式，变相控制券商，获取证券牌照。”
险资还将瞄准哪只券商影子股
阳光产险举牌吉林敖东事件，引发市场对于险资抢夺券商牌照的猜想，也让一些投资者关心，还有哪些影子券商股有可能被保险资金举牌？
据券商中国记者统计，参照2016年数据，两市共有64家公司持有非上市券商股权，剔除上市券商的影子股外，仍有54只" 个股为非上市券商影子股。
和讯网今天刊登了《险资早就看好券商牌照 这些券商影子股有望大涨(附影子股) 》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
