申万宏源：食品饮料消费升级主题或是未来5年关注主线顺水鱼财经

11月23-25日' 申万宏源(' 000166,' 股吧)2017策略会在北京举行，针对食品饮料行业，申万宏源认为， 消费升级，特别是中产消费升级，将是明年，甚至一直到2020年持续的关注主线。

申万宏源表示，今年食品饮料涨幅在申万所有一级子行业中排名第一，跑赢' 大盘约20个百分点，白酒跑赢大盘近40个百分点。空间主要是估值提升，其次是' 业绩。' 个股方面' 煌上煌(' 002695,' 股吧)、' 好想你(' 002582,' 股吧)、' 贵州茅台(' 600519,' 股吧)超额收益居前，白酒类公司年初至今均有超额收益，表现出色。

申万宏源认为，相对估值水平，饮料相对估值仍有提升空间。饮料制造/食品加工相对PE为0.97x，高于历史均值0.81x，相对水平近四个月稳中有降；饮料制造/重点公司相对PE1.08x，接近均值1.12x，相对' 创业板0.50x，低于均值0.92x。

目前板块主要上市公司对应2017年预测PE在15-30倍，对应2018年预测PE在15-25倍左右，中位数分别为25.4和22.5.

申万宏源表示，市场配置仍处于历史配置低点。食品饮料板块目前持股占比2.13%，处于近5年来的较低水平，配置低点出现在15Q1为1.14%，16Q2为2.46%，16Q3环比略降；白酒板块持股占比变化与食品饮料整体接近。食品饮料板块目前配置系数为0.63，同样处于近五年来较低水平，低点出现在15Q1为0.42，16Q2为0.70，16Q3环比略降；白酒板块配置系数变化与食品饮料整体接近，但自16年起超过食品饮料板块整体。

展望2017年，申万宏源认为，2017年板块股价空间主要来自业绩增长和催化剂落地。消费升级，特别是中产消费升级，将是明年，甚至一直到2020年持续的关注主线。