挖坑正宜冬播 逢低布局跨年行情顺水鱼财经

□本报记者 王朱莹

利空消息后险资举牌概念股周一大幅调整，不过昨日此类品种震荡企稳，市场情绪也有所好转，谁料尾盘却迎来' 乐视网(' 300104,' 股吧)、' 中青宝(' 300052,' 股吧)等权重股的跳水，带动' 创业板大幅调整，受其影响，沪综指也震荡回落。

分析人士指出，险资举牌已经上升到政策层面，下一步监管层恐对险资资金来源、险资如何投资二级市场、如何举牌、如何处罚等一系列相关问题都会做出细化要求，既不会一棒子打死，也不会放任自流，险资投资后续有望进一步规范并切实与产业发展相融合，有助于市场健康运行。在市场充分释放利空之后，有望重回升势。不过，市场运行的核心逻辑将有所改变，有望从险资举牌带动指数“生硬”上行，转变为经济周期性复苏带动的周期行业盈利复苏和估值回归。

举牌概念跌幅收窄

经历了周一的大跌后，举牌概念股出现震荡企稳，但乐视网尾盘跳水引发恐慌情绪，资金尾盘大幅流出，创业板领跌同时牵连沪综指下破3200点，收报3199.65点。

“目前市场心态不稳，一有风吹草动容易引发资金跟风出逃，短期内还看险资举牌概念股的风向。”资深投资人刘先生指出。

投顾大师APP创始人彭亮表示，监管层讲话对险资后续举牌行为形成一定威慑，整体利空举牌概念股。对于短期涨幅过大且没有' 业绩支撑的举牌概念股和尚未坐实的伪举牌概念股而言，将有可能“一蹶不振”。而多次被举牌的优质蓝筹股多为资金的价值发现行为，这些优质股的股价在快速回调后，未来大概率再次抬头。

事实也是如此，周一' 格力电器(' 000651,' 股吧)交易公开信息显示，在资金出逃的同时有机构大手笔买入，同时沪股通亦有不少逢低接盘资金进驻，表明跟风盘众多。

“监管层对险资举牌的规范性文件出台前，预计该板块总体上将保持弱市震荡的格局。”' target='_blank' >新时代证券研发中心研究总监刘光桓认为，险资举牌已经上升到政策性的层面，这是市场出现的新现象，相信监管层下一步会对险资资金来源、险资如何投资二级市场、如何举牌、如何处罚等一系列相关问题都会做出一个较为明确的答复，既不会一棒子打死，也不会放任自流，而是让险资在二级市场上规范运作，不触犯监管红线。

“挖坑”进行时

继周一大幅调整后，周二' 大盘跌幅收窄。市场热点也出现一定轮动，如石油、股权转让、高送转、360回归概念、次' 新股等周二表现较为突出，但整体主线凌乱，不足以带动市场人气。同时量能萎缩，透视市场总体观望情绪浓厚，追涨热情不高的现状。

“市场未有集中热点形成，随着举牌概念昨日遭到重挫，前期热点板块' 个股昨日大都随之熄火。这种现状一方面是前' 期指数经过两个月连续上涨已经上攻乏力，盘面热点也呈现出青黄不接的特点，需要时间来重新蓄势；另一方面，此前盘面二八格局一直是以权重为代表的两成个股来带动大盘上涨，而以中小创为代表的八成个股始终未有效提振本轮' 行情，因此不利于行情纵向开展，此时大盘再度横盘震荡也是意料之中。”彭亮表示。

刘光桓认为，12月整体上是调整月，预计调整时间应该在3—5周的时间，调整的目标位应该在3100-3150点一带。

究其原因，一是12月风险因素较多，深港通利好预期已经兑现，' 意大利公投刚刚过去，美联储下周议息会议召开，' 加息或是板上钉钉的事情，对全球资本市场产生较大影响；二是临近年底机构资金结账问题随之而来，预计机构资金会偏向谨慎保守；三是险资举牌事件的后续规范预计还会进一步细化，也会对险资和一些机构资金产生负面影响。

市场风格方面，彭亮认为，短期大盘如果想要继续向上，需要实现盘面风格的转化，即能盘面风格顺利实现二八切换。权重股在经历周一洗盘后，短期将难有大作为。而中小创的个股本身估值较高的情况下，需要有业绩支撑情况下才能扭转局面。而从创业板指数来看，近期一直在各条均线下方运行，弱势格局明显，好的介入时机仍需等待。

正是冬播好时节

“12月份的调整，挖出一个坑来，正好给深港通北上的资金、养老金等一些场外资金一个进入布局的绝好时机，跨年度行情就可期。”刘光桓表示。

挖坑正宜播种，冬播正好春收。险资方面的利空尚未释放完毕，海外风险因素尚未尘埃落定，短期内建议投资者控制仓位，注意风险。待利空兑现，大盘将继续以举牌概念蓝筹为' 主力展开反攻，并在供给侧改革、“' 一带一路”、PPP概念、高送转概念的助力下，重回上升通道。

首先，最令市场担忧的是全球货币宽松预期面临拐点，带动国内货币政策被动收紧。事实上，在流动性格局生变背景下，我国货币政策虽难以进一步宽松，但在当前中国经济调结构、稳增长的关键节点，大概率不会大幅收紧，而是尽可能地做到稳增长、防通胀和抑泡沫相结合。专业人士认为，可能的组合是“宽货币+紧信贷+宽财政”。

其次，补库存周期延续，经济层面将持续释放利好消息，盈利复苏带动业绩修复，提振股价。11月官方制造业PMI创下28个月内最高点，延续了7月以来制造业PMI逐渐上行的趋势，大幅超出市场预期。五个分项指标中四个指数都有不同程度上升，表明制造业回暖迹象持续得到巩固。

最后，虽然明年预期无风险利率将小幅上行，但资产荒背景下，A股配置需求，将在' 房地产市场受到限制、债牛即将结束之际进一步彰显。

' target='_blank' >民生证券研究院副院长李少君建议把握四条主线：一是具有长期配置吸引力的高股息低估值蓝筹，重点关注金融、家电、建筑、机械等；二是供给端与需求端紧张关系延续，后续仍具有涨价动能的板块，重点关注钢铁、有色、化工、医药子品种；三是具有技术、政策等方面确定性催化的主题性板块，重点关注' 国企改革、环保、云计算、5G等；四是具有事件驱动的交易性机会，重点关注高送转、定增倒挂、股权转让、次新股等。