南京证券：2017年A股难过4000点顺水鱼财经

昨天，' target='_blank' >南京证券“新形势 ' 新机遇”暨2017年A股' 投资策略会在南京举行。南京证券宏观策略高级研究员陈君君预测，2017年A股的走势会经历从盈利修复逐步切换到风险偏好驱动的' 行情过程，整体机会将大于2016年，3000点将是底部区域，但高点难以越过4000点。

五大方向明年有机会

南京证券预计，2017年全球经济增长弱改善，复苏动能依旧偏弱，且分化依然。国内经济仍有下行压力，但在宏观政策随时托底下，国内经济整体平稳中运行，且预期更加稳定。与此同时，通胀温和、货币政策保持中性稳健，积极的财政政策成为托底经济的主要手段，国内经济稳步运行的基础上继续推进供给侧改革，宏观调控政策仍会着眼结构调整，保持平稳。

对于明年A股市场的配置方向及主线，南京证券推荐了五大机会：1）精选大消费，关注盈利具有稳定性的大消费板块，如白酒、医药板块；2）稳增长预期下的基建板块，关注PPP+轨交、地下管廊、环保等板块，以及中美大基建周期共振下的“' 一带一路”从起步到加速度，关注具备估值优势的“一带一路”建筑类央企；3）' 国企改革由推进到落实，混改成为重要突破口，关注第二批试点推进迎来的相关投资机会；4）A股市场乐观预期下，' 券商板块确定性较高，关注券商板块的投资机会；5）创新驱动下的' 新经济主题投资机会，关注消费升级、云计算与大' 数据、人工智能、5G等主题投资机会。怎么样去理解这个公司的核心竞争力，对于专业投资者来说，是一个比较大的金矿。

下一轮大牛市还很远

中国下一轮的大牛市什么时候来？' 兴业全球(' 340006, ' 基金吧)基金' 公司研究副总监、基金经理邹欣昨天在南京证券的策略发布会上表示，中国电脑的普及是在1999年、2000年开始发生的，原来到营业部下场下单，或者打电话下单，但是在那个时候，可以在电脑上下单，这对交易频率提高得非常多，是大牛市出现的第一必要条件。同样第二轮大牛市出现在2007年的时候，手机在普及，特别是智能手机在普及，能够随时随地看行情、下单，交易频率比在电脑上又大了好几个量级。

2015年是什么？2015年中的时候，是微信、QQ、百度、支付宝、淘宝他们的活跃用户数见顶的时间。你在朋友圈和各种方面看到的信息比原来爆炸式增长，不停地看到你的朋友都在炒' 股票 ，你自然就会产生这种冲动和欲望。

邹欣认为，如果把这个规律进一步延伸下去，从科技的角度来讲，下一轮大牛市还很远。

在不存在大牛市大级别行情的条件下，就得研究企业。邹欣给出了两个建议，一是在未来中国五到十年里面，怎么给研发企业定价，这是一个非常有价值的命题。上市公司目前突破三千家，但是“你去看一下真正做研发的，没有生产的公司，你去看看有几家？没有，真正有这个公司上市的时候，它怎么定价，它的稀缺性是非常值得探讨的。所以我的建议是从科技角度关注研发企业的定价。” 二是服务企业的定价。怎么来发现一个企业在服务上有自己的核心竞争力，如果能发现，它将是未来五到十年的牛股。

邹欣表示，散户投资者通常会认主题，因为通俗易懂，比如说南海撞机了，大家都知道明天一定买军工，但是主题型的投资都是前面涨后面跌。服务型企业也存在这样的问题，你怎么去理解这个公司的核心竞争力，对于专业投资者来说，是一个比较大的金矿。