申万宏源：短期调整催化剂或源于年末赎回成长类基金顺水鱼财经

' 申万宏源(' 000166,' 股吧)市场大幅回调简评：我们一直认为岁末年初缺乏基本面的' 股票 将迎来出清，12月2日更是明确指出冬季躁动已经基本结束。

  本轮调整符合预期，重申逻辑：第一，' 大小非解禁压力12月和1月大；第二，CPI、PPI超预期，' 国债期货大跌反映了通胀预期升温和流动性预期变化；第三，金融降杠杆仍是趋势，信用债抵押比率变化和调整两融折算率都是符合这样趋势的政策；第四，人民币贬值等负面因素始终没有体现在资产价格中。

  短期调整催化剂可能源于周期大涨之后，年末部分资金赎回成长类基金产品，导致流动性较差的股票 出现较大抛压。对未来' 行情维持判断，12月和1月是冬季躁动之后的指数修整期，以防风险为主，周期风格在PPI高企的过程中仍将占优；成长风格在出清之后最早在2017年2月、最晚在2017年下半年王者归来。