全球宽松或成定局 抗通胀板块价值凸显顺水鱼财经

公用事业

板块价值凸显环保备受政策扶持

美元加息，公用事业的抗通胀性优势凸显，尤其是环保板块，更是受到政策扶持。' 国海证券(' 000750,' 股吧)指出，“十三五”期间，我国环保投资总额有望达到17万亿元，同时2016年下半年开始，环保政策密集出台，PPP成为稳增长的首选手段。稳定经济+政策支持+PPP，环保行业高增长可期，建议关注细分行业的投资机会。

从抗通胀来看，市场分析人士指出，公用事业相关公司受政府监管，但是享受垄断利润，滞胀时期生意难做，垄断性项目完全有定价能力，在全球经济滞胀它最赚钱。因为在通胀环境中融资成本很低，这些项目又受到政府保护，回报率会不错的。

从政策来看，12月5日，国务院正式印发《“十三五”生态环境保护规划》。十三五规划核心就是环境质量的改善，将环境治理由之前的投资型模式向结果型模式转变，并提出12项约束性指标和13项预期性指标，对于大气、水环境、土壤修复、危废治理、监测网络等细分行业均提出相关的规划目标。安信证券表示，十三五的相关规划陆续出台，预期接下来一段时间各地区的十三五政策也会积极跟进，2017-2019年环保投资需求旺盛，叠加PPP订单的释放，看好' 业绩的持续释放。

随着环境污染的加剧，尤其是雾霾、水污染的出现，国家对环保的重视程度日益加剧。日前能源局又印发了《生物质能发展“十三五”规划》，旨在推进生物质能分布式开发利用。要求积极推进生物质热电联产，鼓励生物质锅炉替代工业园区燃煤锅炉，坚持分布式开发生物质能源，因地制宜推进沼气发电，大力推动生物天然气规模化发展。《生物质能发展“十三五”规划》提出到2020年，生物质能产业新增投资约1960亿元，生物质能年利用量约5800万吨标准煤，较2015年3540万吨增长63.8%。

国海证券认为，稳定经济+政策支持+PPP，环保行业高增长可期，建议关注细分行业的投资机会：监测检测、VOCs、危废、汽车拆解、土壤修复、污泥处理等。重点推荐并购外延预期强烈、积极参与混改、具有核心技术优势的三类企业，包括' 博世科(' 300422,' 股吧)、' 润邦股份(' 002483,' 股吧)、' 中国天楹(' 000035,' 股吧)、' 世纪星源(' 000005,' 股吧)、' 华测检测(' 300012,' 股吧)、' 科达洁能(' 600499,' 股吧)、' 金圆股份(' 000546,' 股吧)、' 盛运环保(' 300090,' 股吧)、' 华西能源(' 002630,' 股吧)、' 迪森股份(' 300335,' 股吧)、' 聚光科技(' 300203,' 股吧)。

从投资机会来看，' target='_blank' >国联证券认为，基于低估值、高成长的选股逻辑，以及对于热电联产、工业固废及智慧环保等领域的前景看好，建议关注' 雪浪环境(' 300385,' 股吧)、' 雪迪龙(' 002658,' 股吧)、' 瀚蓝环境(' 600323,' 股吧)、' 长青集团(' 002616,' 股吧)等。

潜力股精选

雪迪龙（002658）

智慧环保龙头

雪迪龙6月' 公告定增预案，目前处于材料准备中，拟募资不超过11.8亿元，投向生态环境监测网络综合项目、VOCs监测系统生产线建设项目及补充流动资金。雪迪龙通过参股思路创新及长能大' 数据公司、设立雪迪龙信息公司，逐步确立智慧环保领域龙头地位。公司的业务模式将逐渐升级为提供环境综合解决方案，公司定位将逐步发展为产品和业务线更加完善的环境综合服务提供商。' 申万宏源(' 000166,' 股吧)指出，公司为智慧环保龙头，目前积极并购拓宽产品线，未来随着生态监测网络建设及VOCs市场逐步打开，公司业绩有望得到进一步释放。

博世科（300422）

土壤修复带来业绩爆发

博世科在传统的EP、EPC、BT业务模式基础上，顺应环保领域PPP趋势，积极探索PPP模式及第三方治理服务，在手订单金额快速积累，业绩增长潜力大。自2015年7月至今，公司已取得6个PPP项目，总投资金额逾13亿元，地域布局拓展至江苏、湖南、湖北、云南等省份，为公司未来项目拓展起到良好的标杆作用。目前公司水治理板块已涵盖工业水处理、市政给排水工程、黑臭水体治理、乡镇污水处理以及流域环境综合整治等业务，公司已具备水环境综合治理能力，PPP项目拿单能力随之增强。同时，公司非公开发行' 股票 事项也为PPP项目提供有力的资金支持。华金证券指出，“土十条”的出台及~系列配套政策的支持有利于公司土壤修复技术突破及后续市场拓展。

瀚蓝环境（600323）

业绩进入拓展加速期

瀚蓝环境2016年业务拓展进入加速期。并购创冠蛰伏两年，2016年业务进入加速期，1月收购三大餐厨项目，5月公司与瑞曼迪斯合作开拓危废市场，8月准备收购湖北威辰70%股权，布局黄石市场，近期，公司中标顺德静脉产业园区，商业模式进入明显复制阶段。公司定增目前处于反馈意见阶段，复星引入将有效激发公司活力。' 长江证券(' 000783,' 股吧)指出，公司本次定增战略引入复星实现混合所有制改革，管理层激励机制有望理顺；在管理层薪酬领域，公司开始实施薪酬与业绩挂钩模式，管理层活力逐步释放。此外，复星进入后，将与公司实现资源对接，此次湖北威辰项目已初现成效，协同效应明显。

农业

多领域迎来需求旺季种植板块最受关注

农业被部分市场人士称作是保值抗通胀的“不二之选”。从行业来看，今年三季度A股农业上市公司盈利能力多数有所提升，禽畜、养殖、饲料、糖、海产品持续景气。受供给缓慢和需求增长影响，年底被认为有望迎来需求旺季。

' target='_blank' >信达证券分析师康敬东表示，长期来看猪肉进口冲击不可忽视。未来两年内受上游种鸡引种大幅下降的影响行业景气将逐步传导，肉鸡市场将逐渐出现供给短缺，鸡肉价格逐步回升带动家禽行业景气上行。

另一方面，在今年12月召开的管理层相关会议上，管理层提出明确要求积极推进农业供给侧结构性改革。申万农业认为，农业供给侧改革的核心在于通过去库存、降成本、补短板等手段，提高农业供给体系质量和效率，使' 农产品(' 000061,' 股吧)供给数量充足、品种和质量契合消费者需要，价格回归市场化机制，从而提升中国农业产业链运行效率，并提升整体竞争力。

申万宏源分析师赵金厚建议投资者关注三条主线：首选是种业：行业去库存，估值得解放，期待大变革。依次推荐：' 隆平高科(' 000998,' 股吧)、' 登海种业(' 002041,' 股吧)、' 农发种业(' 600313,' 股吧)、' 大北农(' 002385,' 股吧)；其次，种植板块概念受益：四季度是支农政策密集期，从历史上看年底配置种植板块的相对、绝对收益明显，建议关注' 北大荒(' 600598,' 股吧)。同时胶价上涨趋势仍在，推荐' 海南橡胶(' 601118,' 股吧)；第三、生猪板块，建议择机参与反弹' 行情，推荐温氏股份。

安信证券分析师吴立指出，农业供给侧改革深化，建议把握农业政策投资新趋势。近期重点推荐滞涨类板块：优选种子和土地资源类，首推隆平高科 (杂交水稻育种龙头)、北大荒、登海种业 (杂交玉米育种龙头)、' 象屿股份(' 600057,' 股吧)(中国式大粮商，粮食流通市场放开)；建议重点关注白糖、橡胶、棉花等相关标的，属于农产品价格上涨的主题性投资标的，建议关注' 中粮屯河(' 600737,' 股吧)、' 南宁糖业(' 000911,' 股吧)、海南橡胶、' 新赛股份(' 600540,' 股吧)、' 新农开发(' 600359,' 股吧)；继续推荐禽链，价格上涨弹性大，首推' 益生股份(' 002458,' 股吧)、' 圣农发展(' 002299,' 股吧)，其次' 民和股份(' 002234,' 股吧)、' 仙坛股份(' 002746,' 股吧)；最后海参，行业景气底部反转，首推*ST獐岛，其次关注' 好当家(' 600467,' 股吧)。

潜力股精选

北大荒（600598）

未来拥有三大看点

长江证券分析师陈佳认为，公司未来拥有三大看点：集团土地资产注入空间巨大。黑龙江农垦有耕地4353万亩，北大荒拥有1158万亩耕地，目前集团层面未注入到上市公司的耕地仍有3117万亩，在农垦改革持续推进的背景下，未来存在较大的集团资产注入预期。市场化改革会稳步推进，负资产将继续剥离，彻底消灭亏损源，发展高附加值特色产业，例如有机农产品(已联手佳沃集团)和种植业技术咨询服务等。且公司购买物联网平台项目，积极推进现代化大农业发展。

登海种业（002041）

核心品种推动业绩高增长

登海种业被认为是2017年“绝佳配置品种”。 国联证券分析师王承指出，公司核心品种登海605和登海618推广面积快速增长推动公司业绩高增长。核心品种的增长，是公司增长的核心力量。目前，原有第五代玉米主打品种郑单、浚单已经开始衰退，先玉也已经到了成熟期，登海605和618有望成为取代品种并继续快速的推广，从而推动公司业绩继续高增长。

隆平高科（000998）

种业巨头格局已成

中泰证券分析师' target='_blank' >陈奇指出，隆平高科公司品种目前已到了厚积薄发的阶段，供未来3-5年推广的后续品种储备丰富。' 主力水稻品种“Y两优1号”与“深两优5814”保持稳定，处于成熟期，而新品种“隆两优”、“晶两优”系列快速成长，在刚刚结束的种植季表现优秀，新种植季预收款有望达到20-30%增长，此外公司未来还将逐步布局东北粳稻等继续加强内生成长能力。看好隆平作为种子龙头企业具备的研发、渠道以及资金的雄厚实力，内生与外延并重发展，四季度至次年一季度是农业政策频出时期，种植板块迎来催化，公司基本面优秀。

医药

行业维持10-15%增速四条主线掘金

医药也被认为是当前背景下抗通胀的一大板块。当前行业增速整体回升，今年前10月，医药制造业行业累计销售收入同比增长9.60%，毛利率的提升保证了行业盈利能力的小幅上升。信达证券分析师李惜浣预测，2017年医药制造业行业收入增速约10%-12%，利润增速在12%-15%之间。

从行业基本面来看，' target='_blank' >华安证券研究所指出，' 医药行业步入新常态，预计行业在新政策带来的红利下仍可保持在10-15%区间稳步增长。建议关注医改带来的存量空间整合和部分领域的新空间。医保方面，全民医保制度基本覆盖完成，医保已成为我国卫生费用支出的主要买单者，而随着老年化程度的加剧，医保控费在所难免，但依然可以把握医保目录调整为优势企业带来的结构性机会。医药方面，药品领域面临审批制度改革、一致性评价、两票制等重磅改革，可以关注政策所带来的行业整合和洗牌的机会。医疗方面，分级诊疗和公立医院体制改革是重中之重，建议关注分级诊疗为基层领域带来的投资机遇，以及医药分开、医生劳务价值 (医疗服务价格)重估的机会。另外，精准医疗逐步进入落地阶段，可关注业绩稳步增长布局全面的' 个股。

从投资标的的选择来看，华安证券提倡业绩为王，重点推荐优势领域龙头或绩优股。“业绩仍然是自下而上选股的重心，推荐优势领域的龙头或业绩稳定增长的公司，重点推荐' 泰格医药(' 300347,' 股吧)、' 华海药业(' 600521,' 股吧)、' 山河药辅(' 300452,' 股吧)、' 迪安诊断(' 300244,' 股吧)、' 安科生物(' 300009,' 股吧)。”

结合行业的政策面和基本面，以及机构的持仓比例和资金需求，李惜浣认为2017年医药行业应关注4条投资主线：第一、医保目录调整利好性价比高的创新药企业；如' 康恩贝(' 600572,' 股吧)、' 丽珠集团(' 000513,' 股吧)、' 葵花药业(' 002737,' 股吧)等公司；第二、药监系统改革利好创新药和CRO企业；如' 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)、贝达药业、华海药业、泰格医药、*ST百花等公司；第三、医药流通行业整合关注区域龙头和连锁药店；如' 嘉事堂(' 002462,' 股吧)、' 瑞康医药(' 002589,' 股吧)、' 一心堂(' 002727,' 股吧)等；第四、类消费属性和业绩稳定增长等防御性较高的公司；如' 通化东宝(' 600867,' 股吧)、' 乐普医疗(' 300003,' 股吧)、' 片仔癀(' 600436,' 股吧)等。' 广发证券(' 000776,' 股吧)罗佳荣则建议关注恒瑞医药、' 长春高新(' 000661,' 股吧)、丽珠集团、瑞康医药、' 美康生物(' 300439,' 股吧)、亿帆药业、' 金城医药(' 300233,' 股吧)、' 健民集团(' 600976,' 股吧)、' 人福医药(' 600079,' 股吧)、' 羚锐制药(' 600285,' 股吧)、' 中国医药(' 600056,' 股吧)。

潜力股精选

泰格医药（300347）

明年恢复业绩高增长

华安证券指出，随着临床批件的放量，政策变动的影响将逐步消除，泰格医药公司的业绩增速将逐步恢复。药品审评审批改革带来的临床批件放量和一致性评级评价直接有利于CRO行业，尤其是一致性评价将使得CRO的市场空间大幅提升，公司作为临床CRO行业龙头公司直接受益。公司2016年业绩增速正处于低点，2017年、2018年将重返高速增长。

华海药业（600521）

国内制剂出口龙头

申万宏源分析师杜舟认为，华海药业是国内制剂出口龙头公司。公司拥有制剂原料药一体化优势，在海外拥有拉莫三嗪、罗匹尼罗、多奈哌齐等高市占率品种，且储备诸多有待放量的优秀品种，未来三年将进入持续快速增长期。在国内一致性评价的严格政策指导下，公司海外制剂品种有望在政策制定中享受高品质优势，预计海外临床数据将对一致性评价起关键作用，后续还可能在招标进程中将海外质量优势逐步转化为市场优势，享受庞大进口替代市场空间。

恒瑞医药（600276）

国内创新领军企业

' target='_blank' >高盛高华证券分析师陈子易认为，恒瑞医药正在转型成为国内创新领军企业，其海外业务日渐扩张且长期前景稳健，得益于四方面因素：“仿制药+创新药”的业务模式可满足多样化的临床需求；创新药/生物药研发实力和丰富的在研药品可受益于中国医药行业业务模式更加注重临床疗效的结构性转变；优于同业的净资产回报率/投资现金回报率 (2015年是A股医药同业的两倍)和盈利增长的可持续性；资本结构有望优化。