理性看待新股涨停创纪录顺水鱼财经

A股过度火爆的炒新，在全球市场绝无仅有，主要是因为国内证券市场尚未确立理性投资文化，价值投资没有成为主导。过度炒新给市场带来多方面的负面影响，要求监管层进一步改革与完善' 新股发行制度。

2016年以来A股明显下跌，不过，新股仍保持普遍暴涨的格局。其中，12月21日破板的海天精工，以上市后连续30个涨停板创今年新股涨停之最。

2013年11月出台的IPO改革，重点遏制了新股发行“三高”。尽管交易所配套实施被誉为史上最严的“限炒令”，但新股低价发行，且发行的新股以小盘股居多，炒新一直十分火爆。新股上市后的连续涨停纪录多次被刷新，先是2014年10月上市的' 兰石重装(' 603169,' 股吧)创纪录的24个涨停，接着2015年3月上市的暴风集团连续29个一字涨停，2015年4月上市的' 乐凯新材(' 300446,' 股吧)连续30个涨停。

新股连续涨停，令幸运的新股' 中签者大赚一把。海天精工30个涨停后收盘34．29元，较1．5元的发行价累计暴涨2186％，中签1000股新股可盈利32790元。今年以来，中签收益高于海天精工的新股有不少。一项统计显示，截至上周五，上市后连续涨停次数超过20个 （含20个）的新股共有17只。其中，有3只新股的打新中签收益超过10万元，另有5只新股的收益超过8万元。汇顶科技上市后连续20个涨停，中签1000股可赚15．16万元，是今年最赚钱的新股；步长制药发行价55．88元，系今年发行价最高的新股，上市后连续7个涨停，中签1000股可赚86680元。

炒新火爆给新股发行创造了条件，就连高于行业平均市盈率发行的银行股也上市迎来连续涨停。但需要看到，炒新看似给发行企业与' 申购投资者带来双赢，实际上是建立在市场非理性的基础之上。A股过度火爆的炒新，在全球市场绝无仅有，主要因为国内证券市场尚未确立理性投资文化，价值投资没有成为主导。过度火爆的炒新，本质上属于“击鼓传花”的投机炒作游戏，脱离基本面的炒新很容易蕴藏高风险。盲目跟风、追高买入，令部分炒新参与者“受伤”不轻。尤其是接“最后一棒”的炒新资金，若不及时止损，很可能长时间被套，甚至会因公司' 业绩变脸而难再有解套的机会。

回头看乐凯新材，由上市连续涨停变为跌停后，股价大幅调整，3个月左右较高点回落超过70％。乐凯新材业绩增长表现一般，2015年全年和2016年前三季度分别增长28．38％、2．32％，今年下半年以来股价回调近25％。暴风集团2015年5月下旬至9月连续下跌超过70％。该股今年前三季度业绩滑坡18．94％，最新动态市盈率达500倍左右，股价反弹具有相当难度。兰石重装2015年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下降75．66％，今年前三季度归属于上市公司股东的净利润下降96．32％，11月24日停牌前的收盘价较2014年上市后炒新高点回落达50％以上。

乐凯新材、暴风集团及兰石重装股价异动的教训，告诫投资者务必增强风险意识。新股上市后连续涨停个数多，不等于成为真正意义上的牛股，也不意味着业绩增长前景向好。虽然次新股是较为活跃的板块，但炒新毕竟存在高风险。

投资者还应注意到，有的新股破板后又见强势涨停，但下一个交易日有可能大跌。新股破板后的首个交易日给炒新资金带来买入机会，然而涨停的喜悦隔日就变成大跌的痛楚。例如，海天精工、中装建设及' target='_blank' >华安证券破板后首个交易日均涨停，下一个交易日收盘却分别大跌9．48％、8．66％、5．85％。海天精工告别连续涨停后，12月22日至26日三个交易日累计跌去约22％。

过度炒新给市场带来多方面的负面影响，要求监管层进一步改革与完善新股发行制度。针对炒新主要参与者是抗风险能力较差的散户投资者，有关方面特别需要加强投资者风险教育，同时加大力度打击市场操纵等违法违规行为。