追求均衡顺水鱼财经

均衡是经济学中常用的概念，在经济学中均衡指的是通过价格调节使供给和需求相匹配。在资本市场乃至整个现实生活中，均衡有着更加广泛和丰富的含义，均衡是认识世界的一种世界观和方法论。

均衡在金融资产定价中可以理解为均值回归，或者更通俗的理解就是树不能长到天上去。以房价为例，一线城市的房屋供求关系紧张和全国性的流动性过剩，导致资金不断涌入一线城市的地产市场，房价似乎将因此而无限地涨下去。实际上，劳动力成本以及企业的其他成本会随着房价的上涨而不断提高，进而导致企业的盈利降低甚至破产倒闭，此前' target='_blank' >华为搬离深圳就是典型的案例。房价的上涨最终会抑制这个城市的房屋需求，导致房价回落。

在' 股票 价格上也类似，有些投资者习惯追涨杀跌，而' target='_blank' >巴菲特则在别人恐慌时贪婪，在别人贪婪时恐慌。股票 价格总是围绕价值上下波动，当股价过度上涨或下跌时，股价就会开启自我均衡机制。在海外市场，再融资相对容易，当股价过高时，公司就会高位增发，在A股，公司股东有高位减持套现的动力。

“按下葫芦浮起瓢”这句民间俗语中也包含着均衡的智慧。在海外，政府一般不补贴' 新能源汽车或者给少量补贴，新能源汽车遵循经济规律缓慢发展，而我国政府为了加快新能源汽车的发展，对生产企业提供大量补贴，汽车产销随之出现井喷，但与此同时，也出现很多不法企业利用补贴规则漏洞骗取政府补贴。此外，面对经济低迷，政府加大基建投资，虽然经济增速因此而企稳，但同时也会使经济的结构性问题更加突出，钢铁和煤炭等传统部门的去产能更加艰难。并且，基建投资的高增长还间接导致国进民退，使得企业的平均ROE水平不断降低，进而为了维持同样的经济增速，必须增加更多负债，导致企业杠杆乃至整个国民经济杠杆居高不下。

均衡的思想还可以帮助我们发现投资逻辑中的缺陷，使得投资决策更加理性。上市公司公布了一个号称完美的投资项目，项目投产后公司利润可以大幅增长，公司股价变得十分有吸引力。从均衡的思想出发，我们应当意识到天上不会掉馅饼，应该对那些宣称又好又快的投资项目抱有一丝怀疑。公司对项目前景的估计是否过于乐观，项目真如公司预测的那样挣钱，那对应项目的投资回报率是不是高得离谱，公司是否有足够的竞争力来维持这么高的回报率，公司的历史' 业绩如何等等，一个劣迹斑斑的公司突然变好更值得怀疑。

总之，世间万物都有自我均衡机制，违背常识的逻辑不可信，脱离常理的现象不可持续。