吴幼珉：没有“师奶”入市 港股2017怎么办？顺水鱼财经

2016年年终将至。今年9月上旬香港' 恒生指数上下摆动几个星期后，继而反复往下走；至12月，跌势更持续。如果画出一个下降通道的话，通道几乎覆盖了今年的整个第四季度，偶而也会出现技术反弹，例如在12月28日恒指收21755点，上升了0.84%，但恒指下行的态势未变。

看不见什么黑天鹅，市底弱，整个大市是朝下的；市场投资意欲亦不高，成交萎缩；这种现象在过去每年年底是不多见的。

近日恒指正逼近牛熊分隔的250天移动平均线；如果继续下行并破250天移动平均线后，恒指在2017年春节前后还会逼近21000点水平，明年更可能下试地位。由于没有"师奶’入市”，“师奶”即大妈，市场上的投机气氛不浓，因而急跌的机会较低，以缓缓下滑为主。

以上的看法基于假设基本面没有发生重大改变；可以看到经济发展符合一些悲观的预期，更有过之而无不及。

近来，香港某些人民币头寸短缺的银行向客户提供1个月人民币存款利率可高达5%，反映离岸市场对人民币汇率和息口走势的看法。在国际市场上，净沽出人民币的银行很普遍，预期那情况明年还会延续。要维持人民币汇率稳定，除了限制资金流出外，' 加息是另一个方案；而我国加息压力正在增加。

我国实体经济有企稳的迹象，惟诸如11月工业企业利润上涨加快等现象的原因却可深究。前几天我国的“债灾”已经暂时平息，反映了外围利率上升会波及国内市场，国内收紧流动性对资产市场也有负面影响。我国经济面临高杠杆，“债滚债”；因而不去杠杆和不收紧流动性是不行的，系统性经济风险也是不容忽视的。

从现在的情况来看，' target='_blank' >特朗普上台后，中美两国间出现贸易摩擦的可能性较大。我国能够克服困难，但在一段时间内我国经济会受到负面冲击。此外，' 美股未来波动的情况也可能加剧。

以上的情况，包括外围市况对' 港股影响是大的。未来一段时间，可以观察恒指是否出现一浪低于一浪的情况。若出现那种情况，市场需要经历较长时间才可能摆脱那种态势。有熊踪，好友还在等着武松上山打熊去，因而也有人是比较乐观的。

现在离明年春节不远，在过去几周，我国内地股市市况平平，上证短期的高位在11月29日或许已经出现。如果有内地股民对市况失望的话，一些香港股民或许就感到悲观了；在这一点上，两者有一个时间差。