华夏基金阳琨：明年市场机会或大于今年顺水鱼财经

2016年即将翻篇，回顾2016年的A股市场，对投资者而言是十分艰难的，' 上证指数全年跌幅超过12％；' 创业板更是下跌接近28％，不少投资者亏损严重。

展望2017年，' target='_blank' >华夏基金阳琨表示，2017年股市或好于2016年。货币政策在未来一段时间里不会显著收紧，市场的流动性保持充沛。他同时指出，2017年可能出现的风险也不容忽视，特别是随着' target='_blank' >特朗普的上任，政治经济环境有趋紧的态势，投资者需要保持关注。

缺乏' 业绩支撑小股表现欠佳

' target='_blank' >阳琨表示，2016年实际上延续了2015年6月份以后市场调整的大趋势。2015年独领风骚的TMT行业等一些估值较高、成长性较强、偏主题投资的小' 股票 持续受压，估值不断下行。主要原因可能是' 移动互联网的渗透率到顶，' 互联网红利阶段性不在，导致这些股票 盈利增长、未来成长空间等预期受到了市场的一些质疑。在此背景看，一些缺乏业绩支撑的小股票 表现不太好。

另一方面，蓝筹崛起。阳琨指出，2016年，市场的资金慢慢开始流向有业绩支撑的、估值相对较低的，甚至分红收益率比较高的蓝筹板块。在过去的一段时间里面，受益于国家引导资金脱虚入实的政策方向，相对业绩稳健的蓝筹股在2016年表现的比较突出，在过去的几个季度里面，尤其是在年底呈现了一个好的上涨趋势。

此外，2016年股票 市场的参与者结构发生了较大变化，以银行资金为代表的机构投资者，发挥了越来越大的作用。“他们的一些行为给股票 市场带来了一些新鲜的味道。这种机构化趋势，是我们在未来的投资里面要特别重视的。”阳琨表示，“在未来一段时间里面，这一点也会对市场产生比较深远的影响。”

关注香港市场投资机会

展望2017年的股票 市场，阳琨比较乐观地认为2017年股票 市场可能会比2016年好一点。他表示，股灾、熔断这种比较极端的现象短期内可能并不会再现；同时，货币政策在未来一段时间里不会显著地收紧，市场上的钱还会很多。随着投资人在' 房地产市场投资受阻，短期来看，战略市场投资资金流出的格局下，股票 市场在某种程度上还会受益于总体流动性环境比较宽松。

不过，阳琨同时表示，2017年可能出现的风险也不容忽视。从国外看，随着' 美国新的一任总统的上台，政治经济环境有趋紧的态势，世界贸易包括世界的' 资金流向，美国的货币政策如何取向等，都需要我们保持一个较高的关注，这也是一个风险的主要来源。

从国内看，明年的经济发展还是一个稳中逐步复苏的一个过程，但是复苏的力度可能也非常有限。在此背景下，货币政策如何决断会对股票 市场产生影响，也需要投资者密切关注。

对于2017年的投资机会，' target='_blank' >杨琨表示，投资者要选择优质的资产，选择那些受益于资产脱虚入实，真正受益于经济的成长，在盈利、收入一些关键的经营指标上可跟踪、可预期，甚至能够看到逐步成长的上市公司。

此外，他还提醒投资者关注香港市场的投资机会。他认为，随着深港通、沪港通的全面开通以后，香港市场已经成为投资人新的投资选择，相较于国内市场而言，香港市场估值较低，同时又有内地市场缺乏的、独特的、优秀的投资品种，如果能够早日发现这样一些估值上的差异，发掘潜在的投资机会，也将是实现超额收益的重要来源。