创业板杀跌的元凶是谁？顺水鱼财经

周一开盘，' 乐视网(' 300104,' 股吧)上涨3.02%，一度冲高涨逾8%，午后震荡下行最低跌5%，收盘下跌1.12%。' 创业板指数更创熔断以来新低。

就在乐视讲故事的上个周末，A股场外怨气浓重，不少投资者纷纷怒指IPO提速导致指数连续下跌。

有投资者把创业板指399006和创业板综399102的K线图叠加，惊奇地发现，一段时间以来，创业板中跌幅更深的并不是' 业绩差的' 股票 ，而是业绩更好的权重股。

创业板里的“好学生”跌出了格。

在本轮以创业板权重股领跌的指数杀跌中，实际上已出现了两大“元凶”。一是上市公司外延式定增重组预期下降或承诺已无法兑现；二是深知内情的认购资金或上市公司重要股东减持集中爆发。

近几年来，在鼓励并购重组的大环境下，上市公司定增、重组成为驱动投资的主要事件，而这也催生了创业板的大牛市。以乐视网、' 东方财富(' 300059,' 股吧)、' 华谊兄弟(' 300027,' 股吧)等为代表的创业板权重股纷纷依靠外延式发展实现了高速增长。

这种高速增长建立在对外收购实现并表的基础上，简而言之就是花钱买利润。每年，都有大批上市公司花大价钱买来的收购对象无法完成业绩承诺，而近期一些知名公司发生的一系列事件表明，这种滚雪球式的对外投资不能无限继续下去。可以预见，依靠外延式并购的业绩预期撑起的创业板市值“神话”在未来还将被“挤泡沫”。

近期还有这样一组' 数据。2016年12月A股解禁约3700亿，其中来源于IPO的解禁金额不到千亿，而定增解禁金额达2800亿，占据大头。而自2016年下半年，上市公司重要股东减持花样百出，清仓式减持、股权转让式减持、高送转“搭台”定增解禁等，令人眼花缭乱。

据Wind数据统计，2016年的定增规模接近1.7万亿，是IPO融资额的10倍，创业板定增则达到了1900亿。前期参与定增的资金有多活跃，后期解禁压力就有多大。与定增相比，IPO所谓的“抽血”功能被市场放大了。