短期影响有限 全年需警惕顺水鱼财经

在即将到来的2月份，2000多亿的解禁市值结构中，主要以首发原始股东解禁为主。而大股东解禁后减持意愿相对定增解禁稍弱，短期对市场的负面影响可相对较小。

中国基金报记者 张筱翠

Wind' 数据显示，2月份即将解禁的上市公司为90家，2月开始流通市值为2977.98亿元，在2017年全年解禁市值规模中位居第三，相比2017年全年解禁市值中位数的1315亿元，2月份解禁市值规模的绝对值较大。

不过，在业内人士看来，解禁市值的性质和结构或许更值得投资者关注。通常来讲，' 限售股解禁主要以首发原股东解禁与定增解禁为主，而在即将到来的2月份，2000多亿的解禁市值结构中，主要以首发原始股东解禁为主。

数据显示，今年2月份解禁市值主要以首发原股东限售股份为主，本期开始流通市值高达2977.98亿元，其中，定向增发机构配售股份解禁市值为788.87亿元，在当月解禁的市值中总体占比不大，对比2017年全年解禁的市值情况来看，2月份即将解禁的机构定增类配售股份市值也远低于全年均值的1315亿元。

在业内人士看来，由于2月份机构定增类解禁市值规模较小、原发股东解禁市值规模较大，短期对市场的负面冲击或相对较小。

“一般来说，由于定增股东大多是为了短期持有股份获利，因此解禁后减持意愿较强，而大股东由于长期持有公司股份，通过参与公司经营发展获利，解禁后减持意愿相对定增解禁稍弱，总体来看，2月份定增类解禁的市值规模并不大，短期对市场的负面影响可相对较小，当然，也不排除部分公司有大股东减持套现的可能”，深圳一位' 券商资管投资总监对记者表示。

此外，有机构表示，二级市场行业板块的实际表现所受影响因素往往较为复杂，不应简单地将市场走势归结为单一因素的影响，限售股解禁规模和板块实际表现之间并不存在绝对的相关性，此外，实际发生减持的时间与限售股解禁日期相比，往往存在一定延后性。

此外，在有些机构看来，在' 创业板风雨飘摇的市场环境中，2017年仍需警惕传媒' 互联网行业的解禁风险。2016年12月份传媒互联网行业的解禁市值总额565亿，为年内最高，且占2017年全年解禁市值总量的28%，考虑到解禁的滞后性，这部分减持压力可能延续至2017年，对创业板的走势形成制压。

' 中金公司研报数据显示，2017年传媒互联网行业共有68家公司涉及限售股解禁，全年解禁事件高达85次，解禁市值规模2048亿元。其中，定增类限售股解禁规模将达到1838亿元的顶峰，约为2014年的4.2倍。

不过，也有业内人士认为，尽管2017年全年以传媒互联网为代表的创业板将面临巨量的机构定增解禁压力，但中小创股更本质的问题还是企业' 业绩增速不如预期，以及IPO提速导致中小创' 个股稀缺性下降的问题。

“虽然机构定增类解禁压力对传媒互联网板块的影响值得关注，但长期来看，影响创业板走势的关键因素主要在两个方面，首先是企业盈利能力，其次是IPO常态化中小创个股稀缺性下降，如果创业板企业盈利能力不佳，IPO发行不断提速，再叠加解禁压力，将对创业板中长期形成负面影响。”上海一家券商资管投资总监表示。