港股增长势头放缓 关注“妙手回春”的医疗股顺水鱼财经

沪港通疯狂 深港通低迷

" 港股市场本周增长势头有所放缓，5日涨幅3.39%，报收22885.91点。本周" 国企指数上涨2.91%，报收于9715.72点，" 红筹指数上涨2.79%，报收于3711.83点。从板块方面来看，恒生一级行业全线收涨，原材料板块和能源业表现依旧强势，分别以5日涨幅7.75%和4.62%领跑市场，工业板块5日涨幅4.15%位居第三；综合业、金融业和消费品制造板块表现欠佳，5日涨幅低于3%。

" 建设银行、融创中国和" 汇丰控股再掀港股通（沪）疯狂，5日平均每日流入11.5亿元；港股通（深）状态低迷，维持在每日2亿元的水平。整体来看，沪深两地流量比例在2.5:1左右是常态。

" 个股方面，港股通（沪）中较为活跃的还是建行、汇丰等蓝筹公司，十大流通股中，融创中国、建设银行和" 吉利汽车上榜次数最多（5次），" 中国移动上榜4次，汇丰控股虽只上榜3次但成交额巨大。港股通（深）与港股通（沪）情况相似，吉利汽车依然以5次笑傲榜首，融创中国和丰盛控股则分别上榜4次。

医疗市场未来潜力无穷

随着人口老龄化进程加快、社保覆盖的增加及人均可支配收入的提高，中国医疗市场规模近年来快速增长。据Frost Sullivan公司报告显示，中国医疗行业总开支增长迅速，预计2017年将达53670亿人民币，2008～2017年CAGR为15.6%，医疗市场未来潜力无穷。

2017年医疗行业改革与机会并存：1月9日，国务院发布了《“十三五”深化" 医药卫生体制改革规划》, 提出到2020年需要完成包括基本医保全国联网、异地就医直接结算、分级诊疗模式逐步形成等19项目标。在这种大" 行情的背景下，本周我们就为大家介绍三家标的。

国药控股(1099.HK)：国药控股是中国最大的药品及医疗保健产品分销商，2016年中期公司营收1258.8亿元，同比增长13.35%，其中医药分销业务占比94.2%，同比增长13.65%，医药零售业务占比3.86%。集团拥有全国最大的医药分销网络，直接客户包括13841家医院、108712家小规模终端客户，市场份额17%~18%，稳居行业龙头。

华润凤凰医疗(1515.HK)：华润凤凰医疗集团是中国最大的医疗健康服务产业平台，公司40%的营收来自综合医院服务业务，60%来自IOT相关业务。集团采取IOT医院托管模式，避开公立医院产权问题，通过对医院进行投资，换取在19～48年的期限内收取医院管理费以及为医院供应药品、器械及耗材的权利，利用规模效应，节约上游采购成本从而提升利润。其中，供应链业务收入约占总营收的54%，管理费业务收入占比6%。2016年中期，公司营收7.05亿元，同比增长17.1%，主要受益于其IOT托管医院的患者人数增长和对供应链采购需求的整合。

2017年，预计集团综合医院服务业务持续稳定增长。同时，2016年华润集团入主凤凰医疗，为集团注入了47家医疗机构（其中包括4家三级医院），相" 信托管医院规模的扩张将持续拉动集团IOT业务高速增长。

环球医疗(2666.HK)：环球医疗是大型综合医疗服务供货商，提供以医院为核心的上下产业链条拓展的业务模式，融资租赁业务营收占比67%，咨询服务收入占比32%。

2017年我们看好其医院托管业务。随着与西安交大一附院共建的国际陆港医院在2016年12月8日开工，环球医疗将获得医院25年的特许建设及经营权，收取特许建设和经营服务费，和独家负责交大一附院、国际陆港医院的采购服务永续合作权。另外，公司还与河南、河北、安徽等地区医院签订了框架协议，预期医院投管业务将成为有力的新增长点，为公司提供长期稳定的收入。

小提示：1月25日（星期三）至2月2日（星期四），港股通交易暂停，2月3日（星期五）起港股通恢复交易。■