警惕“特朗普恐慌”A股节后机遇与风险并存顺水鱼财经

虽然市场对' 美国新任总统' target='_blank' >特朗普上台后的政策变化已有心理预期，但从移民政策的推出、美国对多国“操纵汇率”的指责，特别是限制7国公民入境美国总统令的签署，在' 全球股市引发了不小的恐慌情绪。

曾在1月25日创下历史新高的美国' 道琼斯指数，1月30日下跌0.61%，创2016年10月11日以来的单日最大跌幅。1月31日，道琼斯指数依然保持下跌态势，下跌0.54%收盘至19864点。纳斯达克指数、标准普尔指数，也在1月30日创出了开年以来的单日最大跌幅。受' 美国股市影响，欧洲三大股指也在1月27日到1月31日出现了三连跌。' 德国DAX指数从11848点跌到了1月31日的11535点，跌幅2.64%。' 英国富时100指数、' 法国CAC40指数跌幅也超过2%。

受全球股市从“特朗普牛市”到“特朗普恐慌”快速切换的影响，截至2月3日中午收盘，A股在节后第一个交易日高开后呈下行走势，' 沪指回落至3140点的支撑点位。深证成指、' 中小板指和' 创业板指均出现不同幅度的下跌。

与此同时，央行在当日全线上调公开市场逆回购操作利率，此前进行200亿元7天期逆回购操作中标利率由2.25%上调至2.35%；进行100亿元14天期逆回购操作中标利率由2.4%上调至2.5%；进行200亿元28天期逆回购操作中标利率由2.55%上调至2.65%。此举引发' 国债期货价格大跌，A股也受此影响出现较大跌幅。

对此，' target='_blank' >英大证券研究所所长' target='_blank' >李大霄表示，尽管A股在节后第一个交易日虽出现小幅下行，这主要与特朗普新政所引发的外围市场趋弱有关，但在全球股市中依然表现强势。“考虑到节后资金回流、养老金入市、一月份PMI表现平稳及人民币汇率趋稳等利好因素，上半年A股依然还是强势市场。”

节前小幅上涨

创业板领跑大盘

1月26日，在节前的最后一个交易日，沪深股指双双收升。其中，上证综指小幅上涨0.31%至3159.71点，深证成指上涨0.74%至10052.05点。创业板在当日表现抢眼，领涨' 大盘，上涨0.83%至1886.23点。虽然沪深股市涨势向好，但从成交量来看则继续萎缩，两市当日成交量萎缩至2698.93亿元。

从各板块表现来看，受铜等' 有色金属期货价格大涨等利好因素影响，有色冶炼加工板块以3.03%的涨幅领跑行业板块，其中' 江西铜业、' 厦门钨业(' 600549,' 股吧)等' 个股涨幅在9%以上。

“节前大盘的上涨与有色金属板块的上涨有关，尤其是铜价从3万元到5万元的上涨，让市场出现一波' 行情。虽然最近铜价又回落至4万元，但由于2017年铜不会新增产能，市场对未来铜价走势保持乐观预期。”北京大君智萌投资管理有限公司总裁吕长顺表示，市场对铜价的上涨预期，带动了有色金属板块等集体上涨。

对此，' 新浪财经首席评论员艾堂明则有不同观点，有色金属' 期货价格的上涨带动有色板块在节前上涨，但从盘面来看，26日A股上涨则是由创业板而非大盘引导，“创业板领涨是对前期下跌的修复，年后创业板依然充满机会，尤其是监管层对险资新规的出台，可能会让险资分散一部分资金至创业板。”

对于节前市场成交缩量，吕长顺认为除了与监管政策有关外，还与机构的操作计划有关。他表示，不少基金经理早已放假，机构在节前不太会有大的操作计划，仅凭散户操作，市场成交量肯定比较小，而市场成交量会在节后有所回升。

与此同时，不少专家表示，节前道琼斯指数、纳斯达克指数和标准普尔指数连创新高，特别是' 恒生指数走强等，都为节后A股的发展创造了良好的外围环境。

遗憾的是，这种良好的外围环境并没有延续太久。特朗普在上任短短两周内推出的一系列政策，引发了全球股市震荡，这些因素都将对节后A股产生一定影响。

外围投资风险频现

大牛市依然渺茫

“美国股市上涨有其内在的逻辑，主要是因为经济增长强劲，美国股市屡创新高有经济的基本面做支撑。”吕长顺表示，虽然市场有观点认为' 美股或存在投资风险，但因为经济基本面良好，如果美联储温和' 加息，美国股市还是会吸引全球资金。

艾堂明认为，美股已维持7年多的牛市行情，各项指标也屡创新高，虽然市场预测美股的牛市行情可能结束，但特朗普上台后将大力推动的制造业回流、发展基建、增加就业等政策，都会让美股在牛市行情结束后，避免受到太大的影响。

虽然在节后第一个交易日大盘出现小幅下滑态势，但艾堂明认为问题不大，“中石油、中石化在节前屡创新高，节后出现正常回落并不代表资金流出市场，有可能是资金通过换股布局新的' 投资策略。 同时，本周只开市一天，不管涨跌当日股市的成交量不会很大。”

李大霄则对节后A股市场持乐观态度，他告诉记者，养老金入市等利好政策，有利于投资人信心的恢复。同时，节前缩减的成交量，也会在节后有所恢复，这也会让市场出现一波行情。

与此同时，知名经济学家宋清辉认为，2017年“' 两会”召开背景下' 国企改革和供给侧改革预期强烈，市场风险偏好有望提升，春季行情可期。投资者不妨关注后续政策推进明确的上海国企改革、农业供给侧改革以及军民融合等板块。他同时根据以往投资经验表示，春节之于A股具有一定的规律性，例如春节前资金撤退、春节后进场，并将此视为新一年投资的开端。春节后第一至两周，股市的成交量上涨是大概率事件，其它长假之后，亦有大致相同的规律。

虽然宋清辉认为节后市场存在投资机会，养老金基金增量资金注入A股市场或将带动股市上涨，但基于对2017年中国经济增长的压力和全球不稳定、不确定因素的背景，他认为A股在今年尚难言牛市。

在吕长顺看来，虽然“十九大”聚焦的混合所有制改革为A股带来一定的政策利好，但从此前混合所有制和央企改革的发展来看，进程一直表现滞后，“如果没有实质性政策出台，这一概念对节后A股上涨的利好作用很难持久。”

虽然今年大盘整体走势尚有诸多变数，但艾堂明对创业板的投资机会表示看好。

“节前监管层对险资监管新规的出台，将会限制险资对蓝筹股的举牌，这部分资金或将分散至创业板。同时，楼市调控政策的继续，也将为A股带来一定的入市资金。”艾堂明表示，在两会召开之前，按照以前惯例，市场还会出现一波概念的炒作短期行情，例如环保、三农等板块，而从中长期来看，他认为蓝筹板块，以及金融、基建、消费、汽车板块和中字头的' 股票 ，各个板块的龙头股，尤其是超跌龙头股都存在投资机会。

李大霄则认为，A股总体情况将还是蓝筹股走强，创业板可能还将保持弱势。“创业板去年下跌超过10%，但其未来或在大盘走强之后跟着走强。”

虽然节后A股政策利好频现，在吕长顺看来，考虑到实际落实的情况，A股走势可能出现诸多变数与风险。他告诉记者，虽然“十九大”聚焦的混合所有制改革为A股带来一定的政策利好，但从此前混合所有制和央企改革的发展来看，进程一直表现滞后，“如果没有实质性政策出台，这一概念对A股上涨的利好作用很难持久。”