春季行情渐渐潮起顺水鱼财经

新一年开始，伴随经济" 数据的渐渐回暖，各大改革举措不断落地，以改革为核心、盈利为辅助的春季" 行情已悄然启动，不过，当指数出现突破的时候，调整压力反而会上升。

先看指数运行，整体趋势是积极的。去年末" 上证指数攻击至3303点之后出现的调整，从技术分析角度看，这是指数突破长期均线（120日-250日）之后的正常回试过程，即考验突破的技术有效性，换一种讲法，就是由左侧交易状态转向右侧交易状态。历史上看，这种右侧交易运行时间短则三个月，长则半年。因此，大体上，未来一段时间将会试图再次上攻3300点甚至更高，按照近期所构成的小型双底形态来简单测算，上攻目标也会突破3300点。不过，3300点-3500点是去年年初熔断交易区域，无论是心理还是实际筹码分布都构成明显反压，需要多次反复才能有效化解这一压力区。

再看当前股市环境，也支撑春季行情。从外围看，" 美股以金融为核心的传统蓝筹股积极回暖，也给A股带来新的启示。国内经济也稳定趋好，如领先指标PPI、PMI等数据处于持续回暖状态，春节前后央行上调短期资金利率（MLF、SLF），也从另一侧面表明对中短期经济增长转向稳定的信心。当前的经济景气回暖，很大程度来自于过去一年多过剩产能行业的供给侧结构改革的成效，直接受益的就是周期性或资源类企业，像" 中国石化、" 海螺水泥(" 600585," 股吧)、" 中国神华、" 晨鸣纸业(" 000488," 股吧)、" 江西铜业等，涉及石化、造纸、水泥、钢铁、煤炭、有色、化工等强周期领域，去年四季度出现了明显的盈利增长拐点，虽然这一增长拐点还需要时间印证，但趋势是乐观的。当前，这批周期性蓝筹股的股价市净率估值普遍处于一倍左右，除非未来再次陷入全面亏损或盈利转入持续下降轨道，否则，一倍市净率估值定位将会是大底部区域。

正是周期性蓝筹股的估值转向稳定，从而支撑" 大盘整体重心将难以再次出现系统性下移，更多是内部结构性的调整，像高估值的中小创或次" 新股群体，即使是这些高估值群体，因为近期的一轮大幅调整，局部成长型品种的估值也开始渐次进入合理区域，以毛利率30%为标准，市销率进入15倍以下的成长股，符合这样条件的品种开始显著增加。当然，市场还远未形成趋势性或群体性上涨的时间，春季行情的核心主题就是改革。

也就是说，春季行情的基本特征，强调的是一系列改革举措的落地，盈利增长预期只是辅助。改革范畴十分宽泛，交易策略上可聚焦央企整合（集团混改、并购、军工或军民融合）、供给侧结构性改革（周期性行业、农业）以及地方" 国企改革等领域。像军工，既是混改试点领域，又有军民融合以及央企整合预期，近期兵器工业及兵器装备系的品种最为活跃，如" 湖南天雁(" 600698," 股吧)、" 长春一东(" 600148," 股吧)、" 东安动力(" 600178," 股吧)、" 北方导航(" 600435," 股吧)、" 光电股份(" 600184," 股吧)等。联动的有航天系（" 航天晨光(" 600501," 股吧)、" 中国卫星(" 600118," 股吧)）、" 中航工业（" 洪都航空(" 600316," 股吧)、" 中直股份(" 600038," 股吧)、" 中航电子(" 600372," 股吧)）、" 中国船舶(" 600150," 股吧)系（" 钢构工程(" 600072," 股吧)、中国船舶、" 中国重工(" 601989," 股吧)）、" 国机集团（" 轴研科技(" 002046," 股吧)、" 一拖股份(" 601038," 股吧)、" 经纬纺机、" 林海股份(" 600099," 股吧)、" 蓝科高新(" 601798," 股吧)）等。地方国企改革的上海本地股（" 百联股份(" 600827," 股吧)、" 强生控股(" 600662," 股吧)、" 兰生股份(" 600826," 股吧)），以及电改所涉及的区域电力股（" 闽东电力(" 000993," 股吧)、" 甘肃电投(" 000791," 股吧)、" 广州发展(" 600098," 股吧)、" 涪陵电力(" 600452," 股吧)、" 文山电力(" 600995," 股吧)、" 上海电力(" 600021," 股吧)、浙江电力）等。（执业证书 S1450611020014）

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