2017年一号文件点评：从农业现代化到农业供给侧顺水鱼财经

2017年一号文件标题《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》，文件中心思想落脚在“农业供给侧改革”。

这与2016年一号文的标题《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》有较大差别。我们也通过比较发现，2013至2016年，一号文件的中心落脚点均在“农业现代化”。我们认为，这里面变化主要体现在：过去一号文件主要强调生产力的问题——农业现代化。这次一号' target='_blank' >文强调：通过农业供给侧改革增加农民收入、保障有效供给，解决有效需求的问题。农业供给侧改革和农业现代化并不矛盾，但有先后顺序。我们认为，只有先增加农业收入、解决' 农产品(' 000061,' 股吧)有效需求问题，实现农业报酬率提高，才能带动农业适度规模化，推动技术创新，提升生产力。

现阶段农业急需解决的问题是农民增收不显著，农产品有效需求不足。2014年国家取消棉花临储价格，棉花价格最大降幅达到43%（2016年有所回升）；2015年国家调低玉米临储价格，2016年国家取消玉米临储价，两年时间玉米价格下跌33%。2013年以来，小麦、大米收购价基本持平；过去3年，主要农产品价格均以下跌和持平为主，农民单纯依靠农业增收并不显著。过去种植业因为国家的收储政策，使得玉米等农作物种植面积持续增长，导致严重过剩，库存高企，实际与有效需求不匹配。

如何推进农业供给侧改革？我们认为2017年可兑现的农业供给侧改革即是通过玉米价格市场化来继续调减种植面积，消化库存，使玉米产业恢复至正常盈利，并增加有机农产品、青贮玉米等有效供给的种植面积。长期来看，进一步深度推进农业供给侧改革需要发展适度规模经营，推进农业技术革新（转基因），提升农业生产力。

从投资角度如何看农业供给侧改革？我们认为，从投资角度看，17年真正兑现的农业供给侧改革即是玉米产业链盈利回升。我们判断，17年玉米种植面积有望大幅调减，加之需求端亦有改善，17年玉米价格将有望见底回升。玉米产业链将通过以下方式受益供给侧改革带来的玉米价格上涨，1、玉米价格上涨使得以' 北大荒(' 600598,' 股吧)为代表的耕地资源型企业将充分受益土地租金上调；2、玉米价格上涨使得玉米种子企业受益优质玉米种子需求增长；3、去库存的供给侧改革将通过加大补贴提升燃料乙醇行业盈利，此外原油价格上涨能够同时拉动燃料乙醇需求和玉米价格。种植板块重点推荐北大荒、种子板块重点推荐' 登海种业(' 002041,' 股吧)、' 隆平高科(' 000998,' 股吧)，玉米深加工重点推荐' 中粮生化(' 000930,' 股吧)。

风险提示：

1.农产品价格上涨不达预期

2.农业供给侧改革推行不达预期

' 长江证券(' 000783,' 股吧)陈佳