小阳春行情开启 反弹布局三类股顺水鱼财经

财信网（记者刘扬）开年的首个完整交易周，A股市场延续上行态势。周五沪综指盘中一度突破 3200点关口，以水泥、钢铁、建筑、建材为代表的周期板块逞强，中小创则表现低迷，市场再现典型的二八分化。3200点关口得而复失，成交量出现明显放大，这是否意味着短期市场反弹空间被打开？

走势

市场向上空间被打开

' 大众证券报和财信网：近期上证综指在成功探底“3044点”后开始企稳反弹，本周上证综指一举突破60天均线的压制，您认为短期反弹空间是否被打开？促成这轮反弹的原因是什么？

' target='_blank' >东莞证券研究所宏观策略部经理陈曦：突破60日均线还是具有一定指标意义的，加上量能也有配合放大，短期空间有望打开。促成这轮反弹的主要因素一方面来自于自3300点调整后对空方能量的消耗；一方面也来自于经济、流动性等平稳运行，政策也相对积极，令市场信心有所恢复。

北京启明乐投资产管理公司董事长李坚：短期反弹打开了，最近的' 行情我们明显的发现3100点是一个国家队坚守的重要方向，从去年12月中旬到1月底其实基本围绕这个位置震荡，收盘在下面的只有一日。

最近周期股水泥、钢铁、' 保险的轮番异动代表了市场有望向上拓展空间。我们认为这轮反弹的核心逻辑是春节之后部分存量资金继续回到场内战斗，国家队的固守3100防线也给了市场信心，同时' 创业板的估值也明显下降。

大众证券报和财信网：伴随A股创下年内新高，成交量出现明显放大，这是否意味着春季攻势就此展开？您预计红二月概率大不大？

陈曦：红二月的概率还是相对较高的，从市场本身看，统计A股历史上2月份的表现，上涨比例为73%，概率较高。从基本面看，经济目前运行相对平稳，年初信贷投放较为积极，对市场都构成支撑。

因此，经过去年12月的下跌和1月份的休整后，2月份上涨概率较大。但是，这并不意味着市场就有所谓的春季攻势，中期来看，经济下行压力犹存，而央行货币政策趋紧，均会对市场构成制约，因此虽然2月份市场上涨概率较大，但中期市场走势还需观察。

李坚：春季行情已经展开，二月份行情收红的概率还是很大的，因为三月份就要开始了。

探讨

次' 新股仍将反复活跃

大众证券报和财信网：虽然本周盘面热点精彩纷呈、接连不断，但是强势板块及热点的“一日游”特征显著，特别是周四下午盘面上热点匮乏，不少庄股有所表现，而且表现形式大多数为一笔急拉封板，您认为市场呈现这样特征的原因是什么？

陈曦：一方面目前市场还处于小反弹过程中，幅度力度均相对有限；另一方面，目前市场做多动能还在逐步恢复中，尤其从量的角度看，近期市场成交量恢复还比较有限。因此，目前还难以形成有效合力对强势板块形成持续大幅度的拉升。不过最近还是有部分板块表现比较突出，如建筑建材类板块。

李坚：一日游的特征主要是市场目前的成交量极度萎缩，而市场上的' 股票 数量却越来愈多，这样少量资金就可以把股票 推升到涨停的位置。我们看到游资中的成都南一环和北一环等一些营业部今日出现在涨停上，次日就走，这成为他们短线拉升的一种获利方法。类似涨停板敢死队打法，利用了涨停板的游戏规则。

大众证券报和财信网：本周IPO出现空档期，次新股集体活跃，深次新股指数也在探出低点后回升，您认为未来次新股是否能延续反弹的格局？如何选择次新股标的？

陈曦：次新股的活跃与市场处于反弹格局有较大关联，次新股由于新上市不久且流通盘子小，在市场反弹过程中较受资本青睐，不过对于次新股仍然要保持警惕。目前次新股整体估值仍然较高，在新股不断发行的背景下，其估值摊薄效应仍然存在。对次新股的选择，还是要建立在对其基本面比较了解，成长性能覆盖其估值水平为上。

李坚：次新股出现超跌之后的活跃，主要是之前的30%暴跌之后引发的反弹，同时' 个股的市值普遍到9亿左右，存量资金过完春节又开始找小股票 操作。在' 中国资本市场壳价值依然存在的背景下，小市值总是会成为游资炒作的重点，核心就是小和新。

大众证券报和财信网：近期逆回购利率上调对于股市流动性将产生什么影响？而流动性收紧会不会改变“春季攻势”？

陈曦：中国人民银行研究局局长徐忠表示，此次逆回购中标利率上行是市场化招投标的结果，反映了去年9月份以来货币市场利率中枢上行的走势，与存贷款基准利率上调存在较大差别。不过我们结合SLF、MLF等货币工具利率的上调来看，央行货币政策的确有所趋紧，这与目前“防风险”的政策方向是吻合的。短期来看，上述政策影响还相对有限，但如果利率进一步调整，形成趋势预期，则会对市场形成压力。

李坚：首先，流动性收紧并非是股市调整的充分条件。其次，从目前的情况来看，流动性并不具备持续收紧的条件，公开市场操作逆回购利率的上调仍是延续了前期抑制金融市场杠杆、防控金融风险的调控思路，更多是警示作用。而短期流动性收紧主要是调控' 房地产，对于股市来说压制了上涨的高度，但是会让市场上涨的时间变得更长。

操作

政策主题受青睐

大众证券报和财信网：本周市场呈现出普涨特点，未来哪些板块或题材将成为反弹行情的领涨品种？

陈曦：我们还是比较看好政策主题相关板块，包括PPP、' 国企改革、供给侧改革等。

李坚：普涨行情正在逐步展开，我们认为未来的核心在' 业绩增长的国企上，比如这轮行情的水泥、钢铁、造纸都是供给侧改革的受益者。还有就是小市值的主题投资，最近的次新股、军工都属于这种炒作的风格。还有一个主要方向是国家队标的，典型的是' 中国人寿为代表的保险类个股值得率先跟踪。

大众证券报和财信网：从仓位上看，您建议几成仓位？在操作上还需要注意些什么？

陈曦：以目前的位置看，建议中性仓位，操作上建议保持谨慎，虽然红二月概率较高，但在目前的市场环境下，短期操作难度相对较高，中期市场风险犹存。

李坚：我们认为目前仓位可以保持在半仓以上，因为沪市指数是一个明显的上涨趋势。创业板和深圳指数相对在弱势，目前看一季度的市场还是一个存量博弈的市场，我们认为大家的操作上还是要选择有资金关注的板块和个股上，这样上涨的概率大。新股发行的数量肯定还是会不断地增加，有限的资金目前只能在局部发动攻击。