关键数据传递经济向好信号 A股春意盎然延续上涨势头顺水鱼财经

本报讯 昨日，国家统计局昨日公布1月CPI和PPI' 数据，双双超出预期。1月份，受春节因素影响，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.5%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6.9%，创下自2011年9月份以来新高。同日，央行公布了2017年1月金融数据，1月份人民币贷款增加2.03万亿元，信贷投放并未超过去年1月“天量”。1月份社会融资规模增量为3.74万亿元，创历史新高。关键数据传递出经济向好信号，对' 股票 市场起到重要的支持作用，股市春季攻势值得期待。

1月CPI和PPI双双超预期

国家统计局昨日公布1月CPI和PPI数据。从数据来看，1月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，创2014年6月来新高，高于预期；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6.9%，涨幅比上月扩大1.4个百分点，创下自2011年9月份以来新高，超出预期。

为什么1月CPI、PPI双双超预期？对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析说，CPI环比和同比涨幅受春节因素影响扩大。一是春节期间食品价格环比上涨2.3%。二是寒假和春运期间出行人员增多，交通和' 旅游价格上涨明显。三是受国内成品油调价影响，汽、柴油价格环比分别上涨4.7%和5.2%，合计影响CPI环比上涨约0.09个百分点。到2月份，上年同期基数会相对较高，翘尾影响将明显回落。1月份在调查的40个工业大类行业中，33个行业产品价格同比上涨，比上月增加1个。其中，石油和天然气开采、煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工等行业价格同比涨幅合计影响PPI同比上涨约5.7个百分点，占总涨幅的82.6%。

机构怎么看呢？对股市又有何影响？总体来看，机构分析认为，1月份CPI同比维持在相对高位，但预计其将在2月后回落；PPI上行较快，货币政策或存在一定的压力。另一方面，经济向好势头仍在延续，对股票 市场起到重要的支持作用，利好周期性行业，股市“健康牛”亦值得期待。

新增贷款未超“天量” 社融创历史新高

2月14日，央行公布了2017年1月金融数据，1月份人民币贷款增加2.03万亿元，同比减少4751亿元，信贷投放并未超过去年1月“天量”。1月份社会融资规模增量为3.74万亿元，创历史新高，分别比上月和去年同期多2.1万亿元和2619亿元。

分部门看，住户部门贷款增加7521亿元，其中，短期贷款增加1229亿元，中长期贷款增加6293亿元；非金融企业及机关团体贷款增加1.56万亿元，其中，短期贷款增加4331亿元，中长期贷款增加1.52万亿元，票据融资减少4521亿元；非' 银行业金融机构贷款减少2799亿元。月末外币贷款余额8104亿美元，同比下降1.6%，当月外币贷款增加246亿美元。从信贷结构上看，代表个人住房贷款的住户部门中长期贷款的占比大幅缩水，约为30%。基建项目接过了信贷投放“大旗”。

' 方正证券(' 601901,' 股吧)首席经济学家任泽平认为，1月信贷虽低于预期和前值，但考虑到1月下旬以来的窗口指导，实体经济信贷需求可能明显恢复。值得重视的是，非金融公司中长期贷款1.52万亿，大幅高于上年同期的1.06万亿，除了债券收益率大幅上升后企业融资转向信贷的替代效应外，可能跟地方政府换届后投资冲动、基建PPP发力、企业盈利恢复后企业设备开支大增、出口好转企业恢复生产、实际贷款利率大幅下降等实际融资需求上升有关。在房市债市调控背景下，银行增加了对实体经济贷款，资金出现“脱虚向实”迹象。社融超预期，地产调控导致开发贷转向表外，非标暴增。如果一季度信贷社融超预期，考虑到一个季度的滞后效应，我们对二季度投资和经济不应过于悲观，景气周期复苏持续时间超市场预期，这利好实体经济和股市，货币将保持中性偏紧。行业景气正从上下游向中游传导，中游崛起。债市最困难时期正在过去，但交易性机会仍需等待。

A股春意盎然 ' 沪指实现五连阳

春节之后，A股好像就有了春的气息。昨日沪指全天维持横盘震荡态势，市场热点轮动，钢铁、新疆、次' 新股、' 一带一路、有色等板块涨幅居前。截至收盘，沪指涨0.03%，报收3217点；深成指跌0.06%，报收10264点；' 创业板跌0.22%，报收1909点。A股量价齐升，连创年内新高，A股春季攻势悄然开启。在新股' 申购空档期，全国' 两会召开之前，A股能否延续春季' 行情？

分析认为，现在春季攻势已经逐渐展开，在两会前后还会不断有政策利好出台，这些政策利好对于推动股市的行情是有利的。' target='_blank' >英大证券首席' target='_blank' >李大霄称，周二虽然只涨一点，但很重要，五连阳是极强悍的多头控盘走势。当然仅限好股票 。

' 国元证券(' 000728,' 股吧)认为，市场情绪恢复，一个重要体现是投资者融资补仓意愿提升。2月以来沪深股市' 融资融券余额从8679.81亿元增至近9000亿元，两融余额增加显示出杠杆资金参与热情提升，特别是对周期股的融资净买入额居前。目前市场向好逻辑没有发生改变，仍可积极看待后市。与市场不同的看法在于，市场主流观点认为目前演绎的是结构性行情，一季度反弹高度也有限，而投资者似乎可以更加乐观一些——目前的市场回暖是全局性的、系统性的，股指上行的高度也可能超预期。而且目前的IPO节奏也逐渐被市场接受，有利于中小创企稳反弹。建议依循两条主线：一个是目前已经有共识的具有主题概念的周期股，如“一带一路”、' 国企改革受益标的；另外一个是成长股，创业板应有超跌反弹机会。

《投资快报》发自广州