投资A股不能在错误道路上奔跑顺水鱼财经

汤亚平

周末，笔者出席了某证券投资报告会，当分析师问大家“' 炒股难不难？”时，在场的投资者异口同声回答：难！当接着问“还炒不炒了？” 大家毫不犹豫地回答：炒！在证券投资领域，投资者的坚守总是与困惑相伴而行。

可是，证券市场近年变化不断，使得不少投资者的信念也在发生着微妙的变化，有坚守者、也有困惑退出者，这实际体现出对信念的某种反应。

从心理学的角度来看，信念与理念有其共性，理念是信念的延伸与运用；也有其个性，理念不同会形成不同的投资风格。比如，有人认为2017年交易风格仍然偏“大”、偏合理估值这样一个大的逻辑角度。A股市价正在发生质的变化，A股市场的监管力度正在加大，价值投资正在形成大趋势。价值投资将成为散户的安全投资，要实现股市的长期收益，就必须遵循价值投资的理念。无论是' 新股民还是老股民，如果不重视、不践行价值投资，结果很可能事与愿违，甚至被股市淘汰！

有人则坚守成长型' 股票 不动摇，认为如果某只股票 在未来几年内大概率会到100亿市值，那么给出一定的时间成本以及风险溢价，这就是它现在的定价，这跟它现在的盈利应该是无关的。比如，若' 阿里巴巴在2010年上市，估计价值要大打折扣，因为那时淘宝的盈利还是负数。

A股的格局正在发生深刻的变化，军工股超预期的持续反弹，就是一个重要的特征。格局的变化往往体现在投资者结构上，A股一直以来都被称为“散户集中地”，但是近年来，机构投资者在力量壮大的同时，却也不得不面对另一股看起来更加强大的力量，那就是产业资本。A股中个人投资者、机构投资者与产业资本三足鼎立的格局日益清晰。

格局的变化更容易体现在规模上，A股市场目前有3000多家上市公司，已经出现了越来越具备长期投资价值的优质上市公司，“聪明钱”正在转向长线多头策略。比如多数公募基金、' 保险资金，采取的策略是趋向于买入好公司的股票 并长期持有，分享上市公司创造的价值。但是在如何选择具备长期投资价值的标的方面也有分歧。有人认为，' 业绩优良、回报稳定的蓝筹股有长期投资价值；而有人认为，符合经济转型的小盘成长股更有长期投资价值。

作为普通投资者，关注市场热点固然重要。在充分了解市场信息的前提下，及时把握市场节奏，顺势而为，可以降低不必要的损失，从而获得更大的收益。但必须指出，指数无常形，' 个股无常势。一切背后的博弈，K线、基本面、大环境都是紧密联系在一起的，没有百分百的公式。去年以来，无论个股还是指数，一个很突出的特点是，当放量突破压力位时也不见得可以买入。其实，看似很美，实则陷阱。

散户历来是热衷短炒。在上述投资报告会的调查中，所有到会的只有1人表示炒股总体不亏，其余人自炒股以来都是亏损的。有官方' 数据显示，A股市场个人投资者持有市值占比26%，但完成了85%的交易。这个数据恰恰说明了个人投资者短炒恶炒、追涨杀跌的投资方式。是这种投资方式让大部分个人投资者除了给' 券商贡献手续费之外，只能以亏损告终。在错误的道路上面，你的奔跑是没有用的。