机构推荐：周四具备布局潜力金股顺水鱼财经

提示声明：

本文涉及的行业及' 个股分析来源于券商' 研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖' 股票 的依据，股市有风险，投资须谨慎。

快克股份：锡焊自动化装联设备龙头 买入评级

安信证券

[摘要]

■公司' 业绩大幅增长，加速推进工业' 机器人(' 300024,' 股吧)及自动化生产线公司发布2016年' 业绩快报，全年实现营业总收入2.86亿元，同比增长24.42%，营业利润1.19亿元，同比增长36.36%，实现归属上市公司股东净利润1.03亿元，较上年同期增长26.45%，业绩增长显著。公司经营业绩增长主要源于工业机器人及自动化生产线产品销售增长，销售收入占主营业务收入的50%以上。

受益3C，汽车电子等行业设备更新及定制化的旺盛需求，公司的专用工业机器人及自动化生产线产品有望保持较快增长趋势。

■电子装联专用设备空间广阔，市场空间有望突破百亿公司属于电子装联专用设备制造行业，主营业务为以锡焊技术为核心的电子装联专用设备的研发、生产和销售，为电子信息制造业、高端装备制造业、电力电气业等战略性' 新兴产业或国家重点建设行业的发展提供工艺技术和设备产品支撑。

根据' 中国电子专用设备工业协会的预测，未来五年锡焊机器人类产品将呈现两位数的快速增长，智能化锡焊工具类产品稳定增长，传统的单支烙铁产品市场基本维持目前的市场规模，综合估算，到2018年我国电子装联锡焊专用设备市场容量将达到157亿元，市场前景广阔。

■下游3C自动化蓬勃发展，孕育装联设备大规模需求近年来，“信息化与工业化融合”成为大势所趋，公司主要产品电子装联专业设备受下游应用需求增长升级而驱动。电子装联设备可应用于消费电子、汽车电子、国防电子、LED照明等多个领域。尤其近期3C自动化领域的火爆为电子装联专用设备行业提供巨大的市场空间，公司将受益于这一波3C红利，进一步引领中高端市场份额，巩固行业龙头地位。

■投资建议：我们预计公司2016年-2018年EPS分别为1.12,1.40,1.58。公司业绩稳重有升，所在行业需求旺盛，发展前景广阔，给予买入-A投资评级，6个月目标价70元。

■风险提示：宏观经济周期波动较大，下游需求不达预期等

' 益佰制药(' 600594,' 股吧)：推进四川地区肿瘤服务布局 ' 强烈推荐评级

广证恒生

[摘要]

2017年2月20日，公司发布关于收购绵阳富临医院90%股权的' 公告。根据协定，在富临集团将绵阳富临医院变更为盈利性医疗机构后，公司以1.35亿元受让富临集团持有该医院90%股权。

点评：

收购绵阳二甲综合富临医院，逐步积累四川地区肿瘤患者资源：

本次收购的绵阳富临医院是二甲综合医院，配置460张床位，临床一线医护人员362人。2015年该医院门诊人次14.8万，出院量1.1万人次，手术3770例，医院患者资源充足，收购绵阳富临医院有利于公司在四川地区逐步积累肿瘤患者资源。

收购标的未来有望贡献超千万利润，目前收购价格合理：

按照公告披露的' 数据，绵阳富临医院2015年营业收入1.02亿元。绵阳富临医院由非营利性转为盈利性医院，并通过有效的管理后，绵阳富临医院有望未来增厚公司千万元净利润（假定医院净利率水平约10%），本次收购90%股权估值1.35亿，不到15倍PE，我们认为价格合理。

以“收购医院+设立医生集团”模式布局肿瘤服务，实现医生-患者资源对接：

由于公立医院掌握大部分患者资源，因此患者资源成为民营资本布局医疗服务的关键。公司通过收购医院，逐步丰富患者资源，解决民营资本对患者资源缺乏的困境。同时对接四川地区布局的医生集团，有望实现医生资源和患者资源充分对接，公司“收购医院+设立医生集团”的肿瘤医疗服务布局模式符合我国当前现状。

' 盈利预测与估值：预计公司16-18年EPS分别为0.51、0.66、0.77元，对应PE分别为32、25、21倍，考虑公司肿瘤服务启动高增长态势及服务领域巨大前景，维持“强烈推荐”评级，目标价22.32元。

风险提示：药品销售不及预期；药品招标降价风险；肿瘤医院、肿瘤治疗中心的布局和运营不及预期；公司控费不及预期等。

' 东南网架(' 002135,' 股吧)：传统业务将回归稳健增长 买入评级

广发证券

[摘要]

核心观点：

新材料业务市场向好，17年满产后盈利能力将向对标公司看齐目前来看，我们认为制约该项目盈利能力的主要因素已基本消除：外部环境向好，涤纶长丝POY市场价格有较大上涨，景气程度和盈利能力显著优于15年；公司新材料业务经过不断生产磨合，估计16年下半年已接近满产状态。预计达产后公司新材料业务毛利率有望达到业内同行水平。

我们以8000元/吨的销售价，净利率3%进行保守估算，则满产状态下公司POY业务能为公司带来7200万元的净利润。

传统业务：竞争力强，定增将进一步夯实传统业务公司钢结构业务核心竞争力可概括为资质、技术领先于行业，经营、生产能满足绝大多数客户需求。行业环境使得公司收入有所下降，但公司订单充足并大幅增长；定增已获得发审委批复，未来资金到位将助力业务增长。公司也向总承包业务发展，海外总包业务进展顺利。

延伸产业链，钢结构住宅成重点发展方向投资建议公司目前净利率水平较低，新材料业务今年满产后盈利水平有望达到行业正常水平，将带动公司整体盈利能力的迅速提升。公司传统钢结构业务在近两年的调整后，未来将有望快速回升，定增资金若到位将延续这一过程，目前公司定增价格倒挂5%。在住宅钢结构方面公司也有望取得突破。

我们看好公司未来的发展，预计2017至2019年公司EPS分别为0.13、0.19、0.25元，对应PE为57、38、30倍，在行业中偏高，主要由于行业不景气及新业务前期亏损所致，预计未来新业务盈利水平提升及传统业务景气提升将使市盈率回归正常水平；以市净率PB来看较有参考性，公司PB为2.60，在行业中偏低，若按目前市值，增发完成后将下降为2倍，估值上具有吸引力。综合考虑公司业务亮点和估值情况，给予公司“买入”评级。

风险提示固定资产投资增速持续下行、新材料业务价格波动的风险、重大项目和住宅钢结构项目进展不达预期。

中顺洁柔：期待华北华中市场突破 买入评级

广发证券

[摘要]

核心观点：

利润增长继续超预期，全年净利润较上年同期上升195.30%公司2016年度业绩快报显示，全年实现营业收入38.0亿元（YoY+28.7%），归母净利润2.60亿元（YoY+195.3%），加权平均净资产收益率10.15%（YoY+6.5%）。分季度拆分，公司四季度营业收入10.68亿元（YOY+19.7%），归母净利润0.79亿元（YOY+259.1%）。利润增长主要原因是销售增加，制造成本下降，以及财务费用减少。

纸浆价格低位徘徊扩大吨纸利润，产能投放后利润上升规模效应显著国际纸浆价格2016年全年处于下行趋势中，第四季度虽小幅回升，但仍处于相对低位，生活用纸零售端价格相对稳定，因此单位利润显著放大。

公司产能投产后利用率随销售持续提速回升，单吨折旧成本持续下滑，扩张规模效应凸显。

重塑营销管理体系市场薄弱点仍有空间，产能投产后瓶颈解决公司销售团队积极开拓市场，不断完善网络平台的搭建，结合市场反馈不断优化产品结构，销售额同比快速提升。唐山分公司拟扩建7.5吨高档生活用纸项目，湖北分公司拟新建20万吨高档生活用纸项目分别满足华北，华中地区销售增长需求，打开公司后续持续成长空间。

收入增长持续发力空白区，盈利端双重放大效果明显，维持买入评级预计公司2016-2018年归母公司净利润为2.6、3.7、4.6亿元，业绩高速成长驱动力来自（1）收入端产能瓶颈打开，华东等市场盲点仍可覆盖，改善产品结构提升价格中枢；（2）纸浆价格维持低位，产能利用率回升规模效应显现。当前市值对应2017年净利润26倍市盈率，维持买入评级。

风险提示纸浆价格大幅回升，公司拓展市场空白点进度低于预期；

' 思美传媒(' 002712,' 股吧)：内生外延持续发力 买入评级

中泰证券

[摘要]

投资要点内生外延践行大营销、泛内容战略。公司以电视广告业务、户外广告业务和品牌管理业务起家，近年来受传统媒体景气下行影响，传统媒介代理业务增长放缓，因此公司积极拓展数字营销业务，收购爱德康赛提供新增长点；并进军内容营销领域，收购科翼传播、观达影视、掌维科技布局泛内容。近期公告收购智海扬涛，加码汽车营销领域。大营销、泛内容版图逐步显现。

传统媒介代理业务景气下行，数字营销提供新增长点。受行业环境影响，公司电视广告业务增长放缓、户外广告业务持续收缩，而爱德康赛为代表的' 互联网广告贡献将持续提升，2016年上半年已达25.5%。爱德康赛为客户提供基于搜索关键字广告的整合营销服务，是百度认证五星级代理商，360教育行业核心代理商，并与搜狗、神马搜索建立了稳定的业务合作关系。据艾瑞咨询，2018年国内搜索引擎广告市场规模将超1300亿元，市场空间仍大，爱德康赛有望持续较快增长。

内容营销布局日益完善，逐步打通全产业链。公司收购掌维科技100%/观达影视100%/科翼传播剩余20%股权事项已过会，通过布局专注于综艺节目及影视剧宣发的科翼传播、从事网络文学版权运营的掌维科技和从事电视剧策划、制作和发行的观达影视，在内容营销方面已涵盖上游IP孵化、中游内容制作以及下游宣发和营销环节，逐步实现深度、全产业链布局。未来借助自制网剧、网综和综艺形成IP储备开发、内容制作与宣发、内容营销的多层次盈利模式，结合媒介代理的广告主资源相互导流，发挥协同效应。

加码汽车营销垂直领域。据艾瑞咨询，2015年中国汽车行业数字营销市场规模92.5亿元，预计2018年将达146.5亿元。公司近期收购为' 江铃汽车(' 000550,' 股吧)提供营销的智海扬涛60%股权，未来有望借助公司一站式整合营销服务体系加码汽车营销垂直领域。

投资建议：我们预计公司2016/2017/2018年归母净利润分别为1.44/3.77/4.67亿元，EPS分别为0.50/1.10/1.37元（考虑增发摊薄）。考虑到公司大营销+泛内容战略的推进及外延布局预期，给予33元目标价，买入评级。

风险因素：数字营销行业竞争风险，' 限售股解禁减持节奏风险，收购整合风险。

' 博世科(' 300422,' 股吧)：期待公司订单放量 买入评级

申万宏源

公司公告中标了9000万河道流域重金属治理项目，工期270日历天，为湖南临武县三十六湾、香花岭地区重金属污染综合治理工程—两江口至浸漕河段重金属治理项目（第二标段）。

投资要点：

公司河道流域重金属污染治理市场再接大单，借湘江案例再度打入湖南市场为公司技术 经验极具' 竞争优势的体现。公司公告中标“临武县三十六湾、香花岭地区重金属污染综合治理工程—两江口至浸漕河段重金属治理项目（第二标段）”，项目总投资约9000万元，工期要求为270日历天。内容包括：（1）河道尾砂及废石的安全处置及绿化；（2）建筑垃圾安全处置；（3）河道修整及护岸修建。我们认为：1）本次项目为公司继在河道流域治理市场的进一步拓展。2）湖南为重金属污染治理大省，竞争激烈，公司继10-11年承接湘江流域株洲清水塘项目之后，临武项目为公司技术和经验极具竞争力的再一次体现。

定增价与市价基本持平，实际控制人大幅参与安全垫厚。公司以36.20元/股价格向5个机构定增募集5.5亿元，相比前收盘价36.74基本持平，安全垫充足。5个发行对象获配相同（1.1亿元）为：成都力鼎银科、银华、财通、鹏华、西藏广博（实际控制人80%+7位公司高管20%）。除实际控制人锁定期为3年之外，其余4个发行对象均锁1年。本次定增为公司首次融资，增发股票 于2016年10月26日上市，事项落定为后期PPP订单释放扫清障碍，我们看好公司后续发展。

土壤修复业务布局延伸到油田环保，潜在利润增长点空间可观。公司在16年4月中标16年第一个土壤修复大单，1.99亿南化公司土壤治理总承包项目。广西省河池市是全国六个土壤修复示范区之一，公司作为当地企业区位优势凸显，公司将在重金属污染治理市场赢得新的利润增长点。且公司在2017年1月通过不到8倍PE，并购' target='_blank' >加拿大RX公司涉足油田环保领域，且RX公司超过2000例的项目经验以及RTTU热解吸技术，不但增强了公司的技术储备和项目资历，另外预计每年将提供超过1000万元净利润。我国石油污染问题频发，后期监管趋严将释放存量需求，为公司潜在增长点。

积极布局轻资产业务，环评检测板块值得期待。博世科通过接收广西环科院环保有限公司环评业务进入轻资产高利润率的环评市场，受益于新版环评资质管理办法和新环评法的实施，将迎来环评业务拓展的良机。公司抓住第三方检测放开和环境检测市场化的机遇，7月设立全资子公司博测检测，打造全方位的环境综合治理服务商，未来业绩值得期待。

投资评级与估值：我维持16-18年归母净利润0.63亿、1.51亿、2.16亿元的预测，对应EPS为0.44、1.06、1.52元/股，对应17、18年PE为37倍和26倍。考虑到公司市值为全细分行业最小，PPP带来流域治理和土壤修复订单大潮将至，公司目前借由工业污水处理先进技术优势积极抢占各地流域治理及水处理项目，加上公司提前布局的千亿土壤修复市场和环境评价市场，我们认为公司是具有稀缺性的全面PPP项目承接商标的，且公司未来业绩具备极大弹性，重申“买入”评级。