机构解析：周四热点板块及个股探秘(附股)顺水鱼财经

提示声明：

本文涉及的行业及' 个股分析来源于券商' 研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖' 股票 的依据，股市有风险，投资须谨慎。

工业综合：大建筑央企16年新签订单创历史新高

事件描述' 中国建筑、' 中国铁建和' 中国电建(' 601669,' 股吧)等中字头央企公布2016年订单' 数据。

事件评论中国建筑、中国铁建等大建筑央企新签订单创历史新高，合计6.59万亿，2015年约5.38万亿，2016年同比增长约22.5%。其中，中国建筑的建筑业务新签合同额1.86万亿元，同比增长23%；' 中国中冶(' 601618,' 股吧)新签合同额5024亿元，同比增长25%；中国能建新签合同额4109亿元，同比增长17%。

中国铁建和' 中国中铁订单均首次突破万亿。中国铁建新签合同额1.22万亿元，同比增长29%；中国中铁新签合同额1.24万亿元，同比增长29%。

大建筑央企2016新签PPP订单估算合计超1.1万亿，占新签订单比例为17%。' 葛洲坝(' 600068,' 股吧)2016年新签PPP约1200亿，占比约56%。中国电建新签PPP订单约2000亿，占比约55%。中国中冶新签PPP订单约2000亿，占比约40%。财政部PPP中心第5期' 季报显示，截至2016年12月末，示范PPP项目共计743个，投资额1.86万亿元。其中，已签约落地363个，投资额9,380亿元，落地率49.7%；另外，全国入库项目共计11,260个，投资额13.5万亿元。其中，已签约落地1,351个，投资额2.2万亿元，落地率31.6%。全国入库项目和落地项目均呈持续稳步上升态势。随着PPP落地率的稳步上升，拥有大量PPP订单的企业' 业绩有望快速增长。

大建筑央企2016新签海外合同约8802亿，2015年新签海外订单8153亿，2016年同比增长7.9%。' 中国化学(' 601117,' 股吧)2016年新签海外合同336亿，占比约48%。葛洲坝新签海外合同约706亿，占比约33%。中国电建新签1178亿，占比约33%。根据我们的测算，2017年海外市场建筑业总产值接近10万亿美元，空间巨大，建筑企业海外订单有望持续增长。

地方国企百花齐放，新签订单大幅增长。地方龙头国企2016年新签订单增速在20-30%之间。北京上海的地方龙头企业2016年共签合同近5000亿元，增速在20-30%。省级' target='_blank' >建工集团中重要的6家共签合同近6000亿元，增速普遍在10%以上。新签订单高增长，未来业绩有保障。

投资建议：对于建筑企业，订单是未来业绩的保障。我们重点推荐订单饱满、稳健低估值的央企中国电建、中国化学、' 中国交建(' 601800,' 股吧)，以及中国中冶、中国中铁、中国铁建和中国建筑等。地方国企重点推荐PPP订单饱满、资产注入、业绩稳健增长的葛洲坝、' 隧道股份(' 600820,' 股吧)、' 上海建工(' 600170,' 股吧)和' 安徽水利(' 600502,' 股吧)等。

' 有色金属：小金属' 新经济钴稀价格起飞

本周市场回顾本周中信有色指数涨跌幅0.54%，跑赢沪深300指数的0.23%。

有色子板块中，贵金属涨跌幅-0.44%，工业金属涨跌幅0.25%，稀有金属涨跌幅1.42%。

有色板块本周涨幅前五位的股票 为：' 洛阳钼业、' 怡球资源(' 601388,' 股吧)、' 云铝股份(' 000807,' 股吧)、' 盛和资源(' 600392,' 股吧)、' 华友钴业(' 603799,' 股吧)；本周跌幅前五位的股票 为：' 博威合金(' 601137,' 股吧)、' 银邦股份(' 300337,' 股吧)、' 山东金泰(' 600385,' 股吧)、' 明泰铝业(' 601677,' 股吧)、' 株冶集团(' 600961,' 股吧)。

本周有色行业及公司动态' target='_blank' >中国五矿荣膺“全球最受赞赏公司”金属行业第4位国内有色行业首家整体上市' target='_blank' >白银有色集团登陆上交所环保风一直刮铅市供需仍不旺2016年全国' 房地产用铝消费同比增长6.1%' 罗平锌电(' 002114,' 股吧)定增发行上市明泰铝业发布价格变化本周有色金属价格略有分化，铜铅锌价格小幅回调，其他金属价格稳中有升。

' 投资策略对于有色行业我们的观点是：贵金属可能受各种风险事件影响大幅波动，整体趋势仍偏空，宜规避；小金属中酝酿新经济，成长性强，应予以重视；基本金属中，锌基本面较好，铝在交通行业消费潜力大，建议关注。

风险提示1，宏观经济波动风险；2，美元指数波动风险；3，有色金属价格下跌风险。

造纸印刷包装：轻工制造业周报

上周回顾上周轻工制造行业板块上涨0.26%，跑赢沪深300（0.23%），在中信一级行业排名中前。细分板块方面，印刷板块领涨，涨幅为3.73%，包装、造纸板块的涨幅分别为1.45%、1.31%；其他轻工板块下跌，跌幅为0.09%。个股方面，' 界龙实业(' 600836,' 股吧)领涨，涨幅为39.37%，新宏泽（10.53%）、' 宝钢包装(' 601968,' 股吧)（8.25%）、' 广东甘化(' 000576,' 股吧)（7.57%）、上海凤凰（7.22%）涨幅相对较大；纳尔股份领跌，跌幅为14.72%，昇兴股份（-6.23%）、' 康耐特(' 300061,' 股吧)（-5.53%）、' 太阳纸业(' 002078,' 股吧)（-4.80%）、银鸽投资（-4.41%）跌幅相对较大。

重点公司公告' 晨鸣纸业(' 000488,' 股吧)（002521）：2016年年度报告' 永新股份(' 002014,' 股吧)（002014）：2016年年度报告投资建议板块整体建议布局17年具有确定业绩增长预期的个股。造纸方面，随着行业去产能化的加深，加之近期部分纸种持续又提价，利好市占率高的龙头纸企，建议继续关注服务一体化的龙头公司；家具板块受地产后周期影响，建议积极布局成长确定性的个性化定制企业；包装板块受电商行业高速发展的持续利好刺激，箱板瓦楞纸生产企业可持续关注，“智能包装”也会一直成为当前的投资主线，一体化综合服务是包装行业的转型方向；其它轻工板块中继续关注热点概念股，如转型职业教育、人工智能、虚拟现实等概念股；同时依旧看好印刷板块电子发票业务的发展空间。

风险提示1、宏观经济波动2、原材料价格波动3、改革政策不达预期

半导体、电子设备：国内产业链机会来临

核心观点：

TOF：深度相机重要解决方案，海外市场发展迅速TOF（TimeofFlight，即飞行时间）是目前3D深度相机采用的主要技术方案之一。相较于其他3D成像技术，TOF在画面拍摄后，计算景深时不需后续处理，因此既可避免时间延迟，又可节省采用强大后处理系统带来的相关成本，潜在应用场景十分广阔。目前，国外TOF相关技术市场发展迅速，Sensor目前主要由STM、TI、奥地利微电子等巨头垄断，STM受益于TOF快速发展喜获大量订单；TOF产业链企业如红外LED企业台湾晶电也分享行业红利，股价近期大幅上扬；对比来看，国内则在TOF产业链环节同样进行了积极的技术储备，伴随TOF成长有望跟随成长。

下游市场扩张迅速，助力TOF快速成长TOF的快速成长依赖于下游领域的快速扩张。受益于下游市场的迅速崛起，TOF正在进入快速成长期：一方面，智能手机进入存量时代，微创新持续产生并加速渗透，对深度摄像的需求以及智能手机交互方式的变化促进TOF的市场扩张，在技术改善和成本趋低的背景下，TOF技术未来有望在手机中广泛应用；另一方面，以ADAS渗透率不断提高为代表的汽车智能化趋势、新型智能终端的应用渗透趋势都在推进，TOF作为深度测量的主流技术方案，十分适用于局域场景内手势交互，伴随下游成长TOF将显著受益。

TOF相机核心器件跟随成长，有望分享产业链红利TOF相机结构复杂，在其技术实现方案中，发射端的红外LED、必备器件滤波片以及接收端的摄像头等核心部件扮演的重要作用。在TOF相机快速成长的背景下，核心器件的跟随成长将成为必然。目前我国在相关产业已经具备一定布局，未来有望迎来超预期成长分享行业成长红利。

投资建议我们看好TOF技术在未来下游市场中的广泛应用，认为在成本趋降的背景下，将率先在智能手机领域得到渗透率显著提升，并伴随智能汽车、新型硬件的崛起得到广泛应用。我们看好TOF技术的成长远景，认为红外LED、摄像头以及滤光片等作为TOF相机的核心器件，未来有望获得行业成长红利。我们看好相关产业链机会，并重点推荐' 华灿光电(' 300323,' 股吧)、' 水晶光电(' 002273,' 股吧)、' 福晶科技(' 002222,' 股吧)、' 三安光电(' 600703,' 股吧)和联创电子！风险提示下游市场成长不及预期的风险，致使TOF产品应用场景受限；成本降低速度低于预期风险，限制TOF技术在手机领域的渗透率提高；替代性方案崛起风险，新型低成本深度相机方案普及将冲击TOF产品应用。

电气设备：核工业十三五规划 海上核电未来空间巨大

摘要上周，2017年2月第2个交易周2017年2月13日到2月17日，市场处于波动之中，至2月17日' 上证指数收报3202.08点，一周指数围绕3200点附近波动。各个板块中家用电器，食品饮料等板块领涨' 大盘，28个板块呈现分化趋势。上证综指微涨0.17%，电气板块下跌0.45%，涨跌幅处于一级行业中游，表现不佳，跑输大盘0.62个百分点。子行业中上涨幅度较大的风电设备，储能设备，下跌幅度较大的是火电设备和计量仪表等。

在这一周里，核电政策密集出台，国防科工局副局长、国家原子能机构副主任' target='_blank' >王毅韧发表讲话强调十三五的核电发展，尤其是《“十三五”核工业发展规划》发布。王毅韧主任提到“到2020年，我国核电运行和在建装机将达到8800万千瓦。”可以说国家在政策上为加速核电发展，提供高层的进一步助力。那么核电政策的不断完善，自主知识技术更加完备，十三五期间的核电大发展已经可以预期。在这核电大发展的大背景下，“十三五核工业规划”更加值得关注的有两点：一个是内陆核电站的选址和确定海上核电列入规划。海上核动力浮动平台也被称为海上核电站，对推动我国远洋油气资源开采和水面舰船核动力技术发展具有重要意义，因此十三五期间一定会重点发展。特别是我国现在的航母是常规动力，未来核动力航母是一定会发展的，那么结合我国十三五的海上核电站发展，未来可想象空间巨大！在可再生能源领域，国家发改委、财政部、国家能源局三大部委联合发布了一项电力新政《关于试行可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度的通知》。目前来看，我国绿证市场刚刚建立，为实现对市场的有效培育，还需要配套相应的激励制度以促进绿电消费。同时，通过此类“购买凭证”，还是对缓解我国可再生能源补贴压力有一定作用。

风险提示：未来电力市场改革政策不如预期

化工：关注传统化工行业投资机会

投资要点：

市场回顾：上周，化工板块下跌0.23%，沪深300指数上涨0.04%，化工板块跑输同期沪深300指数0.27个百分点。年初至今，化工板块累计上涨1.40%，沪深300指数累计上涨2.44%，化工板块跑输同期沪深300指数1.04个百分点。

行业观点：环保部长亲自带队开展一季度空气质量专项督查，环保力度再加大加速推动传统化工行业淘汰落后产能。2017年是“大气十条”的考核年，2月15日起，环保部将赴北京、天津、河北、山西、山东、河南等有关省开展2017年度第一季度空气质量专项督查，此次督查由环保部长亲自带队，专项督查奠定了全年继续严控环境污染总基调。传统化工行业作为三废化工行业，成为环保治理的重点目标行业。我们建议关注环境污染严重的钛白粉、烧碱等子行业。

钛白粉行业，推荐龙蟒佰利（002601）。2016年9月，公司与龙蟒的合并正式完成，钛白粉总产能达到56万吨，每上涨1000元/吨，eps增厚0.27元。烧碱方面，建议关注' 滨化股份(' 601678,' 股吧)（601678），公司目前拥有60万吨烧碱,根据我们的测算，烧碱价格每增长100元/吨，公司的EPS将增厚0.29元。

环氧乙烷价格节后实现三连涨，涨幅达1500元/吨，推荐' 奥克股份(' 300082,' 股吧)（300082）。上周中环氧乙烷价格上调500元/吨不等，实现春节后第三次上调环氧乙烷价格。环氧乙烷价格上涨主要因为1）原材料乙烯价格上涨，CFR东南亚和东北亚价格分别为1100美元/吨和1310美元/吨，成本推动环氧丙烷价格上涨；2）乙二醇价格维持高位，导致联产的环氧乙烷供应量减少。我们认为部分厂家如扬子石化一季度检修，环氧乙烷供应量将继续减少，同时环氧乙烷下游用来生产聚羧酸减水剂聚醚单体，随着基建房地产领域回暖，下游需要有望稳步提升，将推动环氧乙烷价格继续上升。我们推荐环氧乙烷最大弹性标的奥克股份（300082）。公司环氧乙烷目前产能20万吨/年，环氧乙烷价差扩大1000元/吨，EPS增厚0.29元。

行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动，同时行业本身供给收缩加快，行业整体盈利能力有望改善，维持行业“推荐”评级。

风险提示：相关政策落地不及预期；同行业竞争加剧风险；项目进展不及预期。

交通运输：快递业整合预期强烈

投资要点：

市场表现：上周交运指数上涨0.86%，整体跑赢大盘，处于一级子行业中游水平。二级子行业中，港口和公交板块表现优异。国际股市情况中，纳斯达克运输指数（TRAN.O）上周上涨1.1%，跑输纳斯达克指数0.72pct。

行业数据回顾：

交通运输业：1月交通固定资产投资累计值YoY+0.36%，其中东、中、西部占比分别为31.3%、17.19%和51.51%，增速分别为+8.9%、-9.72%和-0.68%。

港口业：1-12月全国主要港口数据，货物吞吐量累计YoY+3.2%。其中外贸货物吞吐量累计YoY+4.1%；当月集装箱吞吐量累计YoY+3.6%，；旅客吞吐量累计YoY-0.8%。

物流业：1月，受春节假日等因素影响，邮政行业同比增速放缓。

邮政行业业务收入（不包括邮政储蓄银行直接营业收入）同比增长11.2%；业务总量同比增长9.1%。其中，1月邮政服务业务总量同比增长19.2%；邮政寄递服务业务量同比下降5%；邮政寄递服务业务收入同比下降1%。此外，1月全国快递服务企业业务量同比增长2.6%；业务收入同比增长6.2%。其中，同城业务量同比增长5.2%；异地业务量同比增长1.4%；国际/港澳台业务量同比增长12.5%。。

本周观点更新我国交运业受宏观经济复苏整体板块表现持续向好，本周继续维持“推荐”评级。细分板块中，上周油价小幅下跌且人民币汇率大幅升值，整体利好航空机场业，根据上周几大航空公司公布的1月经营数据可以看出，受春运影响航空业目前景气度依旧，加之国企混改预期，本周继续给予推荐。航运业上周干散货市场指标小幅反弹，且相较去年同期反弹依旧在100%以上，集装箱市场运价周环比继续小幅上涨且同比增速持续扩大，同时油运市场受前期油价反弹传到至下游，整体油运运价有所回升，可以看出，我国航运港口业今年的业绩相比去年同期有望得到好转，本周继续给予“推荐”评级。此外，铁路板块，上周我国东南沿海高铁票价迎来实质性改革，铁路票价改革预期开始持续落地，我们认为今年国家自1月初对铁路业提出混改要求以来，市场对铁路改革预期迅速提升，我们长期看好铁路板块' 行情，本周继续给予推荐。重点关注的物流板块中，上周公布的快递业相关数据受春运影响，整体参考意义不大，随着上周快递业十三五规划的出台，未来快递业整合兼并或将成为主旋律，建议重点关注相关标的公司的外延情况。此外，上周六部委联合发布的运输业新发展的指导意见强调，未来5年要加大运输业创新转型，给予重点政策支持，因此物流板块未来建议关注内生并购和外延转型的情况。

本周重点推荐个股：' 华贸物流(' 603128,' 股吧)、' 宜昌交运(' 002627,' 股吧)、' 南方航空、' 恒通股份(' 603223,' 股吧)、' 鼎泰新材(' 002352,' 股吧)、' 象屿股份(' 600057,' 股吧)、' 大秦铁路(' 601006,' 股吧)、中远海特风险提示：1）国际油价大幅攀升；2）人民币持续贬值；3）全球宏观经济复苏低于预期；4）相关公司业绩不确定风险

信息科技：5G物联网快速推进

上周指数表现回顾上周通信板块下跌1.04%。其中通信设备下跌0.70%，通信运营下跌3.17%。

同期上证综指上涨0.17%，深证综指下跌0.27%。' 创业板指下跌1.15%，' 中小板指上涨0.36%。

本周重点关注' 光环新网(' 300383,' 股吧)、' 光迅科技(' 002281,' 股吧)、' 华星创业(' 300025,' 股吧)、' 中兴通讯、通宇通讯、' 烽火电子(' 000561,' 股吧)一周观点一览从4G+到5G：小基站，大未来短期4G深度覆盖拉动小基站市场快速发展。1）从市场需求来看，国内移动流量爆发，其中80%来自于室内，室内成为绝对的流量高地，而当前无线信号室内覆盖不足，用户投诉比占80%，因此市场对室内覆盖的需求强烈；1）从运营商布局角度来看，4G广覆盖进入尾声，网络优化、深度覆盖（室内覆盖为主要部分）逐渐成为下一步工作重心，而小基站在室内覆盖方面有独特的优势，运营商或将大量启动小基站的建设。

长期5G移动网络架构重构驱动小基站爆发。相比于4G，5G载频频率有10倍提升，信号覆盖大范围缩小，宏基站受限于自身的成本压力、部署麻烦，不再适用于高频载波，而小基站体积小、部署灵活优势显现，将会以超密集组网的方式成为5G组网的' 主力。

设备商，小基站4G应用方案已成熟，亟待运营商规模化发展。

主流电信设备厂商从13年左右发布小基站解决方案，时至今日，小基站应用已然成熟，成功应用在全国各地很多实际项目中，如' target='_blank' >华为的小基站曾成功应用于北京首都机场、郑州火车站等；中兴也在2016年迅速启动江苏、内蒙古、福建、湖南、河南等省份的部署；运营商试水小基站，规模化推广趋势明显。' 中国移动对4G小基站的试点阶段已经过去，步入规模推广阶段，2016年完成了首批一体化皮基站的集采项目；' 中国联通推动LIGHT-NET计划，主要研究小基站与宏基站的协同组网技术，为5G应用做铺垫；' 中国电信则是在四川深度试用小基站，构筑生态系统。

金融：持续看好' 保险板块投资机会

核心观点：

市场及行业表现：指数方面，本周上证综指收于3202.08点，上涨0.17%，深证成指上涨0.11%，沪深300指数上涨0.23%。成交方面，本周共成交A股23827.76亿元，较上周增加3621.42亿元，上涨幅度为17.92%；沪深A股周换手率为4.77%，较上周有所上涨。板块方面，多元金融板块上涨0.90%，保险板块下跌0.05%。非银' 券商股中' target='_blank' >中原证券涨幅最大，上涨20.86%；保险股中' 中国人寿涨幅最大，上涨0.64%；多元金融股中陕国投A涨幅最大，上涨5.55%。

本周观点：

券商板块：本周板块窄幅震荡，走势优于大盘。市场交投回暖，两融余额突破8900亿元，投资者情绪有所改善，考虑到板块领涨个股主要受次新股板块带动上涨，并非板块自身基本面的改善，维持前期谨慎乐观态度。业绩面，1月板块业绩同比改善明显。母公司口径测算，241家上市券商1月单月实现营业收入94.54亿元，同比增长78.61%，环比减少41.81%；单月实现净利润31.63亿元，同比增长2325.25%，环比减少13.85%。政策面，证监会修订《上市公司非公开发行股票 实施细则》，旨在规范上市公司再融资行为，优化资源配置，引导' 资金流向实体经济，同时防范监管套利，保护中小投资者合法权益。' 中金所松绑' 股指期货限仓手数，同时下调交易' 保证金和手续费，促进市场功能发挥。个股方面，持推荐' 广发证券(' 000776,' 股吧)、' 华泰证券(' 601688,' 股吧)以及' 国金证券(' 600109,' 股吧)。

多元金融板块：' 信托业资产质量改善、产品收益率企稳，政策红利释放，看好爱建集团投资机会。租赁行业未来发展空间巨大，看好渤海金控投资机会。

保险板块：板块产品端保费收入增长无忧，负债成本下降;投资端投资收益边际改善，叠加10年期国债收益率持续上行，保险责任准备金计提压力减缓，基本面向好，看好板块投资机会。政策面，全国财产保险监管工作座谈会召开，保监会副主席' target='_blank' >陈文辉指出财险监管要全面落实“保险业姓保、保监会姓监”，引导行业专注主业，坚持风险管理的主攻方向，改变不顾风险、片面追求规模和利润的趋向，不断提高服务经济社会大局的质量和水平。个股方面，关注结构优化、价值持续提升的' 中国平安、' 中国太保(' 601601,' 股吧)。

媒体：成熟行业的新发展

■网页游戏已进入成熟期。网页游戏（WebGame/页游）泛指基于Web浏览器的在线多人互动游戏。页游经历了08-14年的快速增长之后，15年开始增速放缓，16年首次出现负增长；同时，网页游戏用户规模和产品数量增速趋缓，开服量增速亦放缓。随着产业链发展成熟，向头部集中的市场竞争格局逐渐形成。

■' 移动互联网趋势下，手游对页游的冲击明显。在移动' 互联网崛起的大背景下，来自手游的冲击、水涨船高的推广发行成本以及产品同质化严重等问题是页游面对的最主要压力：1）移动游戏在各细分市场发力，将对应市场的潜在用户转化为游戏用户，页游市场份额受到蚕食；2）一度“渠道为王”的页游市场推广成本上升，明星代言作为点击广告的新形式将页游厂商拉入了渠道投入的竞争状态；3）同质化的游戏题材、较低的研发门槛、尚不完善的监管导致竞争无序，相对较低的模仿成本使得研发商能够将更多资源投入渠道，并承受更低的渠道分成比例，这在一定程度上破坏了页游产业的正常秩序。

■页游市场份额趋于稳定。PC端页游有两个不可替代的属性，即大屏（相对于手机）+无端化（相对于手游端游），这使得页游在面对手游和端游的竞争压力下，仍然保留着稳定的市场份额。从“大屏”属性来说，PC端在画面呈现和观感上对比移动端拥有先天优势；从“无端化”的属性来说，页游即时、便捷，有利于实现时间的碎片化利用，长期来看，页游可以脱离本地实现云服务。

■页游作为成熟行业，17年的新发展趋势明显。1）页游市场在加速洗牌之后，以《大天使之剑》为代表的精品化游戏将成为页游未来的主旋律，页游市场也将从快速跑马圈地过渡到精耕细作长线发展的生态之中，平台及龙头公司优势明显；2）出海是页游未来发展另一趋势性方向，目前中国已成为全球页游市场最大的产品输出国，15年自研页游海外收入已达15.9亿美元，同比增长67.7%，海外页游市场收入规模接近国内市场规模的50%；3）H5游戏成长迅速，2015年底H5游戏用户规模达到1.75亿人，同比增长112%。付费率达到1.87%，ARPU增长稳定，达到16.6元，游戏变现模式逐渐成熟，《传奇世界》成为市场上首款月流水超千万的H5游戏，H5未来具有想象空间。

■相关标的：三七互娱、' 游族网络(' 002174,' 股吧)、恺英网络、' 天神娱乐(' 002354,' 股吧)、' 掌趣科技(' 300315,' 股吧)。

■风险提示：市场竞争进一步恶化、监管政策趋严、汇率波动。

医疗保健：关注估值合理且基本面有向好预期的个股

投资要点：

行业要闻1.国务院办公厅印发《中国防治慢性病中长期规划（2017－2025年）》2.' 中国医药(' 600056,' 股吧)保健品进出口商会对外发布2016年我国医药外贸总体情况3.四川省食药监局印发《四川省药品上市许可持有人制度试点实施方案》4.黑龙江省公立医院将全面取消药品加成公司' 公告1.' 花园生物(' 300401,' 股吧)控股股东增持公司股份2.' 莱美药业(' 300006,' 股吧)发布2016年度' 业绩快报3.' 东北制药(' 000597,' 股吧)股东中' 国华融资产管理股份有限公司拟减持公司股份4.' 人福医药(' 600079,' 股吧)人血白蛋白注射剂获得药品补充申请批件5.' 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)多西他赛注射液获得' 美国FDA批准文号市场行情回顾近5个交易日市场整体继续保持反弹态势，沪深300指数上涨1.02%，申万一级行业则涨跌互现，在28个行业之中有16个行业取得正收益。' 医药生物行业下跌0.36%，行业跑输沪深300指数。子行业则全部以下跌报收，其中生物制品板块跌幅较小，医疗器械板块领跌整个行业，化学制药行业也下跌了0.25%。截至2月20日，申万医药生物行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为39.90倍，化学制药行业市盈率为41.91倍；相对于全体A股（剔除银行股）市盈率的溢价率分别为29.04%和35.54%，估值和溢价率相比于上周均有所下降。个股涨跌幅方面，' 灵康药业(' 603669,' 股吧)、' 海普瑞(' 002399,' 股吧)和' 海南海药(' 000566,' 股吧)涨幅居前；' 哈药股份(' 600664,' 股吧)、' 康弘药业(' 002773,' 股吧)和' 华仁药业(' 300110,' 股吧)跌幅较大。

投资策略近期市场持续反弹，整体表现良好，但' 医药行业表现较为一般。本年度截止2月20日，申万医药生物行业整体跌幅为0.84%，同期沪深300指数则上涨了4.87%，行业大幅跑输沪深300指数。目前，申万医药生物行业市盈率相对于全体A股（剔除银行股）市盈率的溢价率已经下降至自2010年2月以来的最低水平，化学制药行业的溢价率也已经下降至5年以来的最低水平，行业的相对估值水平已经趋于合理。我们认为未来行业继续大幅跑输沪深300指数的可能性已经不大，部分优质个股已经进入了具有投资价值的区间。从年初至今的情况来看，领跌的股票 主要集中在概念股、业绩不及预期和估值过高的个股之中。涨幅较好的个股主要是目前估值较为合理，基本面有明确的向好预期，并具有一定成长潜力的个股。我们认为，现阶段在进行投资标的选择时，业绩方面的因素仍然是重中之重。一方面建议继续关注公司战略方向正确，积极顺应医药行业产业升级趋势，并有望受益于行业政策的个股；另一方面，我们建议关注目前估值不高，业绩扎实，但公司布局和业务拓展方向有亮点，业绩未来有望超预期的个股。综上所述，本周股票 池推荐恒瑞医药(研发管线丰富，未来多个重磅创新药和仿制药有望陆续上市)、' 华润双鹤(' 600062,' 股吧)（匹伐他汀有望进入医保目录）、' 华东医药(' 000963,' 股吧)（主导产品阿卡波糖、百令胶囊销售额增速良好，未来有望继续实现进口替代）、亿帆医药（估值较低，2016年市盈率约26倍，收购DHY公司53.80%股权，战略性进军生物创新药领域）。

公用事业：建议关注环保龙头类企业

周报摘要：

一、配套融资部分受到新规影响，时间节点采取新老隔断方式：1）新规主要针对证监会发行部下发审委负责审核的“非公开发行股票 ”事项，而由上市部审核的“重大资产重组”中发行股份购买资产的定价原则不受新规影响，配套融资部分定价原则采用新规执行，但是不受18个月的间隔周期影响。2）时间节点上采取新老隔断的方式，即已受理的再融资需求不受新规影响。

二、此次定增新规分别从定价方式、股本规模、间隔周期、金融资产四个方面作出规范，根据定增新规给出的四项指标，我们统计了截至目前为止环保行业的定增发行事项情况：1）定增进展：目前尚有7家环保上市公司的定增事项证监会未予受理，分别是：' 武汉控股(' 600168,' 股吧)、' 创元科技(' 000551,' 股吧)、' 创业环保、' 富春环保(' 002479,' 股吧)、' 长青集团(' 002616,' 股吧)、' 科融环境(' 300152,' 股吧)、' 格林美(' 002340,' 股吧)，预计这7家公司将会受到新政的约束；已受理企业受影响较小，但是尚未过会的仍存在一定不确定性。2）定价原则：定增事项未受理企业中，只有科融环境符合市价发行原则，其他企业均是采用锁价发行。3）股本规模：武汉控股不符合发行股份占比总股本小于等于20%原则，其他企业均符合。4）间隔周期：富春环保、长青集团、格林美不符合18个月间隔周期条件，其他企业均符合。5）金融资产：未受理企业中，创元科技交易性金融资产、可供出售金融资产合计占比总资产接近10%，存在较大风险；若将其他流动性资产考虑在内，格林美三项金融资产加总占比总资产接近5%，存在一定风险。

三、结论：龙头类企业率先获益，轻资产模式公司值得关注。环保行业本质上具有资金驱动属性，此次定增新政在定价原则、发行规模、间隔周期、金融资产等四个方面对再融资做出了约束，尤其是市价发行原则预计将会对环保公司再融资形成深刻的影响。在这种形势下，债务融资、资产证券化等其他融资方式成为必要，预计市值规模较大（可获益于总股本比例）、背景实力雄厚、信用评级较高的龙头类企业将充分获益，建议关注启迪桑德、' 碧水源(' 300070,' 股吧)、' 清新环境(' 002573,' 股吧)。同时建议关注商业模式是以轻资产运营方式进行的细分龙头企业，推荐环境咨询服务龙头中金环境，监测领域优质标的' 聚光科技(' 300203,' 股吧)、盈峰环境、' 雪迪龙(' 002658,' 股吧)。

市场回顾：本周环保指数上涨2.46%，沪深300指数上涨1.46%，环保板块跑赢大盘1.00个百分点。环保板块涨幅位于所有板块中间居前位置，105家样本公司中，90家公司上涨，11家公司下跌，4家持平，截至本周五3家公司停牌。

本周环保行业个股中，涨幅居前的是蒙草生态、' 宝馨科技(' 002514,' 股吧)、宜宾纸业、' 伟明环保(' 603568,' 股吧)和中再资环；跌幅居前的是' 清水源(' 300437,' 股吧)、' 盛运环保(' 300090,' 股吧)、' 双良节能(' 600481,' 股吧)、中天能源和' 万润股份(' 002643,' 股吧)。

下周组合推荐：' 三聚环保(' 300072,' 股吧)（20%）、' 岳阳林纸(' 600963,' 股吧)（20%）、' 高能环境(' 603588,' 股吧)（20%）、' 神雾环保(' 300156,' 股吧)（20%）、神雾节能（20%）。

风险提示:市场竞争加剧、订单释放速度不达预期。

' 旅游酒店：关注旅游混改机会

投资要点：

本周观点：2017年旅游行业持续增长，我们给予行业“推荐”评级。投资主线主要包括以下方面：1.积极布局' 两会行情，关注旅游混改机会。2017年的改革已疾驰上路，发改委体改司牵头的国企混改今年将在国家层面上扩大试点。在近期的地方两会上，大多数省份释放了将在今年“铺开”地方国企混改试点的信号。建议关注：' 华天酒店(' 000428,' 股吧)、' 岭南控股(' 000524,' 股吧)、' 中国国旅(' 601888,' 股吧)、' 首旅酒店(' 600258,' 股吧)。2.关注' 一带一路受益标的。

我们认为，旅游板块全年没有系统性机会，但存在主题层面的结构性机会，一带一路有望成为今年政策层面最大的主题催化剂。陕西旅游十三五规划提出建立一带一路核心旅游区，一带一路对应旅游板块的核心在西安。个股方面，建议关注西安本地三家旅游餐饮公司：' 西安旅游(' 000610,' 股吧)、' 西安饮食(' 000721,' 股吧)、' 曲江文旅(' 600706,' 股吧)。3.关注“十三五”规划受益标的。旅游行业利好政策频发，' 强烈推荐受益于旅游十三五规划中“长江三峡山水人文旅游区”、“长江三峡风景道”、积极转型旅游行业的宜昌交运；休闲旅游方面，推荐' 三特索道(' 002159,' 股吧)，自然景区方面，推荐' 黄山旅游(' 600054,' 股吧)。4.关注投资并购标的。2017年旅游行业的整合并购依旧继续，建议积极跟踪并购重组趋势强烈的公司，重点关注' 西藏旅游(' 600749,' 股吧)。

上周表现：板块跑赢市场。上周申万休闲服务行业跑输沪深300指数（-0.85%vs0.23%）。在申万28个一级行业的上周股价涨跌幅情况中，休闲旅游板块排21名。

行业看点：1.两会临近，央企地方协同推进' 国企改革。2.张高丽主持推进“一带一路”建设工作会议。3.艾瑞咨询：

2017在线短租报告途家认知率超70%。4.情人节旅游、酒店消费进一步升温，90后群体成消费主力。

公司动态：1.宜昌交运:发布2016年度业绩快报。2.黄山旅游:股改' 限售股上市流通公告。3.大东海A：关于公司第一大股东筹划履行承诺事项的停牌公告。4.全新好：关于筹划重组停牌期满申请继续停牌公告。5' 云南旅游(' 002059,' 股吧)：非公开发行A股股票 预案（第六次修订稿）。6.' 张家界(' 000430,' 股吧)：关于控股股东部分股票 解除质押的公告。

风险提示：餐饮旅游系统性风险；公司经营不及预期