机构推荐：周三具备布局潜力金股顺水鱼财经

" 山西汾酒(" 600809," 股吧)：公司国改步伐有望加快 增持评级

国海证券

事件：

近日，多家媒体报道，公司控股股东汾酒集团公司与山西省国资委签订任期经营目标考核责任书，内容涉及“汾酒集团2017、2018、2019年收入（酒类）增长目标为30%、30%和20%；三年利润（酒类）增长目标为25%、25%、25%”、“积极推行员工持股改制试点，任期内力推汾酒集团整体上市”等方面。

针对上述报道内容，2月24日晚，公司发布澄清说明，主要内容有以下两方面：（1）汾酒集团签订的酒类业务三年期" 业绩增长目标属实，公司作为汾酒集团主体，目前尚未分解落实目标责任书任务，尚未制订2017年度经营计划，也未确定营业收入、利润等增长目标；（2）整体上市是汾酒集团公司未来发展战略，但尚未筹划整体上市具体方案，也无具体推进时间表，该事项对上市公司实际影响尚存在诸多不确定因素。

投资要点：

集团公司成为试点企业，上市公司国改进度有望加快2月9日，山西省召开了“全省国有资产监督管理暨党风廉政建设工作会议”。

会上，汾酒集团表示愿当改革先锋打头阵，而山西省国资委也将以汾酒集团为试点。2月23日，汾酒集团在太原举行了2017—2019年任期经营业绩目标责任书签约仪式。

我们认为，此次汾酒国改受到山西省政府层面的高度重视，因此集团层面的势头和动力都非常强劲。山西汾酒作为集团酒类经营主体，净利润占到集团酒类业务净利润的60%左右，其增长情况对集团实现三年期（酒类）业绩目标至关重要。我们相信，在省政府的大力支持下，同时也为了激发山西汾酒业绩增长潜力，未来上市公司国改的进度将有望加快。" 国企改革有望提高公司经营管理市场化程度以及员工积极性，从而带动公司业绩增速加快。

省内受益煤炭经济复苏，次高端白酒需求增长有望加快随着茅五价格上涨，次高端白酒性价比逐渐凸显，2017年有望迎来量价齐升的可能。公司青花系列产品价格在200—500之间，有望充分受益。

同时，截止2017年2月17日，晋陕蒙西地区煤炭价格指数同比增长68.08%。山西省是煤炭大省，煤炭经济对居民消费能力有直接影响。如果煤炭价格上涨，对山西省白酒的商务消费频次以及民间消费能力都有直接的帮助。山西汾酒省内营收占比约60%，煤炭经济复苏对公司业绩增速有明显促进作用。

" 盈利预测和投资评级：维持“增持”评级我们预测2016/17/18年EPS分别为0.73/0.95/1.22元，对应2016/17/18年PE为31.72/24.37/18.88倍，维持公司评级为“增持”评级。

风险提示：国企改革进度不达预期；煤炭价格上涨不达预期；市场拓展不达预期。

" 汇川技术(" 300124," 股吧)：" 新能源汽车动力总成值得期待 买入评级

东吴证券

投资要点：

公司2016年收入同比增长32.09%，归母净利润同比增长17.94%，业绩符合预期。汇川技术发布2016年" 业绩快报，2016年营收36.60亿，增长32.09%；营业利润8.56亿，增长18.06%；利润总额10.67亿，增长17.88%；归属上市公司股东净利润9.55亿，同比增长17.94%；基本每股收益0.60元，EPS为0.57元。2016年第四季度营收12.06亿，同比增长34.16%，环比增长22.05%，第四季度营收增速好于三季度，预计主要是公司在通用自动化业务取得较好增长。第四季度营业利润2.52亿，同比增长23.36%，环比下降4.63%。第四季度利润总额3.07亿，同比增长16.05%，环比下降6.62%。第四季度归属上市公司股东净利润2.66亿，同比增长19.21%，环比下降11.34%。公司此前" 公告预计2016年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长10%-30%，公司业绩快报符合市场和我们的预期。

公司整体毛利率维持稳定部分产品毛利率略降，管理费用增长较快导致利润增长低于收入增长，其中第四季度净利润率历史新低，主要产品结构和费用因素影响。2016年公司通用变频、通用伺服、新能源汽车电控、电梯一体机等" 主力产品毛利率较为稳定，新能源汽车电控竞争加剧预计略有下降，轨道交通机车牵引系统毛利率相对较低，整体公司综合毛利率预计在48%左右。第四季度来看，收入增长提速，但是利润总额、营业利润、净利润的增长放缓，收入增长较好主要是公司在通用自动化业务取得较好增长，同时新能源汽车电控增长较好。而第四季度净利润率为22.04%，同比下降2.76%，环比下降8.30%，创公司上市以来历史新低，之前2012年四季度曾出现过，最低为22.78%。一方面是因为产品结构的因素，电动车电控等占比较高，另一方面则主要是由于公司人员增加，在新能源汽车和工业" 机器人(" 300024," 股吧)领域研发投入力度显著加大，导致管理费用率有所增加较多。

通用自动化业务需求持续好转，行业营销成效显著市占率稳步提升，2017年板块有望超预期增长。公司通用自动化业务受益于下游需求好转，自去年三季度以来同比增速显著提升，四季度持续好转，今年开年势头良好。公司的行业营销持续深入，为越来越多的行业提供深度解决方案，市占率不断提升，远高于行业平均增速。其中通用低压变频下游行业需求去年下半年起转暖，公司通过工艺卖产品，在纺织、空压机、新能源汽车空调等行业增长很好，去年预计实现收入6亿以上，增长接近40%，其中下半年同比增长60%以上，今年一季度订单增长较好，我们预计2017年将实现40%以上的增长。高压变频目前占比不高，预计实现几千万收入，仍有较大增长潜力。通用伺服近几年保持高速增长，在3C、锂电等领域应用非常好，2016年预计实现3亿收入，增长50%以上，今年预计仍将实现50%以上高速增长。注塑机专用伺服去年行业需求好转，预计实现近2亿收入，增长25-30%，今年有望维持。公司此前收购的宁波伊士通也实现较好的增长，收入超过2亿。控制类产品随着中型PLC的推出，竞争力持续提升，预计去年实现收入1亿以上，增长超过40%，我们预计未来两年公司PLC产品都将实现40%增长。

" 金风科技(" 002202," 股吧)：低估值有业绩支撑的风机龙头 买入评级

联讯证券

有业绩支撑的低估值风电整体解决方案提供商金风科技是全球领先的风电机组制造商和大型民营风电场开发投资运营商，全球累计装机总量38GW，三峡集团为第一大股东，盈利能力不断创新高，目前PE估值16倍。

风机龙头地位不断巩固金风科技是国内最早进入风电设备制造领域的企业，目前是全球最大的风机整机制造商，公司全球累计装机容量达38GW。公司注重研发，历年研发投入远高于国内同行，即使在行业陷入低谷的2011-2012年，公司加大了研发投入，提升了产品质量。根据中国风能协会的调查结果，公司产品在多项指标中领先。随着市场向低风速及海上区域转移，行业集中度不断提升，公司市场占有率有望进一步提升。公司也是国内出口量最大的整机厂商，占国内整机厂商出口量的近一半份额。公司在手订单创新高。海上风电市场有望进一步突破。

风电场开发持续推进国内最大的民营风电场运营商，风电场运营已成为公司重要的盈利增长点，自营风电场毛利率65%全国领先，自营电场年利用小时数远高" 于平均水平。与" 美国Apple等高科技公司的合作，也有助于拓展海外风电场开发市场。

后运维服务市场即将启动，空间巨大随着越来越多机组退出质保期，后服务市场会成为越来越大的蛋糕，存在巨大商机。运维服务是长期合同，可以提供非常稳定的现金流收入。公司在多年的风电设备销售和一体化服务过程中，在风资源评估、风电场建设规划、设备安装调试、风电场运营维护等方面积累了丰富的专业能力和经验，同时掌握了大量" 数据。市场一旦启动，公司凭借着过去十多年的运维经验以及近1/3的装机量优势，公司运维服务板块营收将大幅增长。此外，公司与美国Viridis的合作，也开启了运维服务业务的国际化战略征程。

风电行业没有市场预期的那么差2016年，装机速度只是短暂放缓，未来还有巨大增长空间，目前的装机量与规划相比，还有较大装机空间。16年机组招标量同比大幅增长和18年电价下调两因素将推动17年装机量大增。目前弃风限电改善明显，单季弃风率已从Q1的26%降低至Q4的12%。

盈利预测与投资建议我们对公司业务进行了详细梳理，并分别预测了各主营业务收入及毛利率，最后用FCFF和PE两种估值方法对公司进行了评估，同时考虑到公司业务单一且市值较大，我们认为公司的合理价格是24元/股，给予“买入”评级。

" 未名医药(" 002581," 股吧)：EV71疫苗放量高增长 买入评级

西南证券

事件：公司发布2016年业绩快报，实现营业收入12.69亿元（+47.80%）、归母净利润4.23亿元（+69.09%）。

业绩明显超预期，估计增量主要来自EV71疫苗。公司三" 季报预告全年净利润为3.28-3.83亿元，同比增长31-53%。实际净利润比预告上限要高4000万元左右，估计主要来自于EV71疫苗放量超预期。分业务来看：1）化工业务基本稳定，2014-2015年净利润均在8000-9000万左右，结合三季报估计全年也在9000万左右。2）医药业务的净利润估计在3.3亿左右，超过借壳上市承诺的3亿净利润。结合公司半数据和PDB数据，估计鼠神经生长因子的增速在20%左右，干扰素基本持平。最大的增量来自EV71疫苗，估计销量不低于100万份，未来3年内迎来快速成长期。

重磅品种EV71疫苗市场空间大，科兴生物私有化是大概率事件。手足口病在我国被列为法定报告的丙类传染病，2008-2015年期间共报告约1380万例，平均年发病率为147/10万，死亡3300多人，严重威胁儿童健康。EV71病毒（肠道病毒71型）是手足口病的主要病因之一。在手足口病患者中，EV71病毒阳性的比例是44%排名第一，在重症和死亡病例中的占比更是分别高达74%和93%。因此接种EV71疫苗有助于控制手足口病传播。公司参股子公司科兴生物（持股比例26.91%）的EV71疫苗于2016年5月份开始上市销售。CDC建议在6-12个月内完成接种，每人2剂次，间隔1个月。对标水痘，手足口病病情更加严重，死亡人数更多，对儿童威胁更大，估计EV71疫苗的市场需求不低于水痘疫苗。水痘疫苗已上市超过10年，年批签发量为1500-2000万人份，估计EV71疫苗的销量峰值不低于2000万人份。如科兴生物市占率达到40%，峰值销量或不低于800万人份，参照188元的中标价，终端销售峰值预计有望达到14亿，出厂销售收入预计超过10亿。且公司已提交科兴生物私有化方案，如能顺利私有化回归，或将显著增厚公司业绩。

盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.64元、0.79元、0.92元，对应PE分别为36倍、29倍、25倍，考虑到EV71疫苗放量带来的业绩高增长和科兴生物私有化的催化剂，我们首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：EV71疫苗销售或低于预期的风险；科兴生物私有化或低于预期的风险；鼠神经生长因子销售或低于预期的风险。

" 利尔化学(" 002258," 股吧)：靓丽业绩主要来自草铵膦价量提升 " 强烈推荐评级

平安证券

事项：利尔化学发布2016年年报，公司全年实现合并营业收入19.82亿元，同比增长33.12%；实现归属母公司净利润2.08亿元，同比增长50.48%。

平安观点：

业绩靓丽，增长主要来自草铵膦扩产和提价：公司已于去年发布业绩快报，因此市场对此靓丽业绩已有预期。公司业绩大幅增长主要来自草铵膦的价量提升：1）草铵膦的产能从2015年的1600吨扩产至2016年的3000吨；2）草铵膦的价格上涨，特别是去年11月底出现持续暴涨，从12万元/吨提升至月底的15.5万元/吨，目前约17.5万元/吨。

" 深圳机场(" 000089," 股吧)：远期空铁联运打开向上空间 买入评级

广发证券

春运数据抢眼，高成长带动ROE加速提升据民航资源网初步统计数据，2017年春运期间（1月13日-2月21日），深圳机场进出港旅客和航班架次均创新高，单日客流最高接近14万，40天累计迎送旅客509.09万人次，起降航班3.71万架次，同比分别增长9.46%和9.04%。1月国际（不含地区）进出港旅客近25万人次，同比增长58.3%。

深圳机场未来3-5年并无重大资本开支，新航站楼叠加双跑道，产能处于爬升阶段。业务量提升有望带动ROE进入快速提升通道。

收费改革渐行渐近，深圳机场内航内线占比约95%将充分受益机场内航内线现行收费标准制定于2007年（159号文），已接近10年未调整，在此标准下内航内线产投倒挂严重，吞吐量在1000万人次以下机场基本难以实现盈利，收费改革呼声越来越高，深圳机场内航内线占比约95%，有望充分受益与收费改革，近日铁路、航空等领域加速运价改革进程进一步提升机场改革预期。

AB航站楼规划变身高铁站，空铁联合效应可期近期公司公告，机场片区建设发展规划近期有重大变化,国家高铁枢纽站区已初步确定选址于该地段。短期来看，AB航站楼暂停商用将小幅降低公司非航收入，长期来看，国家高铁枢纽选址深机老机场，能进一步汇聚客流，为机场更好的喂客效果，形成空铁联运协同。远期深圳机场还将有第三条跑道和新卫星厅的投产（集团建设），近期和远期产能空间充足，持续看好其未来发展。

投资建议当前公司PB仅1.67，为A股四上市机场最低，AB航楼规划未来改建高铁站，空铁联合带来吞吐量上升空间；机场收费改革渐近，深圳机场充分受益，预计16-18年EPS分别为：0.28、0.33、0.37元，对应PE:31.5x、25.9x、23.6x，给予“买入”评级风险提示：天气等外部原因导致机场大面积晚点，航空需求不达预期。

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