3月1日机构强推买入 六股成摇钱树顺水鱼财经

' 潮宏基(' 002345,' 股吧)：' 业绩符合预期扣非后的业绩优于行业

类别：' 公司研究机构：' target='_blank' >光大证券股份有限公司研究员：唐佳睿日期：2017-02-28

公司发布' 业绩预告，2016年归母净利润下降5.91%

2月27日晚，公司发布' 业绩快报：2016年营业总收入27.45亿元，同比增长2.02%，归母净利润为2.40亿元，同比下降5.91%，折合成EPS为0.28元，扣非归母净利润为2.15亿元，同比增长12.02%。净利润下降主要原因为：1）2015年处置房产获得3145万元而2016年没有相应收入，2）2016年取得的政府补助较2015年大幅减少。

专注于主业，营业收入与营业利润平稳增长，优于行业平均水平

2016年，面对复杂多变的行业环境和市场形势，公司继续踏实做好主业，营业收入和营业业绩都实现平稳增长，营业收入同比增长2.02%，营业利润同比增长7.62%，优于行业平均水平。

采用差异化竞争策略，品牌建设不断推进

公司的K金经营以及钻石类产品的强项有利于在黄金珠宝子行业进行差异化竞争。K金经营业务对于短期金价波动的影响相对较小，拥有' 竞争优势。另外，公司品牌建设不断推进，珠宝类产品设计优秀，管理能力较强，轻奢皮包业务也在不断扩张。2016年底，公司涉足医美业务，与公司现有核心客户群重合度较高，对公司长期品牌建设有较强推动作用。我们看好公司未来的品牌建设和差异化子品牌建设。

调整' 盈利预测，维持买入评级和目标价15元

我们调整对公司2016-2018年EPS的预测分别为0.28/0.31/0.33元（之前为0.29/0.30/0.31元）。公司质地优良，管理稳健，品牌建设不断推进，我们维持公司未来六个月目标价15元，维持买入评级。

风险提示

宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期。

' 开能环保(' 300272,' 股吧)：业绩符合预期期待2017年爆发

类别：公司研究机构：' 国元证券(' 000728,' 股吧)股份有限公司研究员：邹翠利日期：2017-02-28

事件：

公司今日发布2016年业绩快报，报告称，报告期内，公司实现营业总收入64，268.47万元，较上年同期增长40.68%，实现归司上市公司股东净利润9188万元，同比增长20.87%，主要系本报告期公司在水处理产品领域加大产品研发和市场开拓力度，使得公司ODM、DSR业务销售增长较快，以及本报告期合并了去年末并购的子公司浙江润鑫电器有限公司销售收入所致。利润增幅小于收入增幅主要原因是润鑫的毛利率偏低，以及原能细胞投入及股权激励等因素的影响

结论：

公司业绩基本符合此前

正文：

我们认为重申此前观点，消费升级大趋势下，净水产业链年均增长25%以上;细胞业务2017年商业化将提速，有望成为2017年业绩催化剂;我们预测公司2017/2018年将实现基本每股收益分别为0.39/0.53元，维持公司“买入”评级。

风险提示：

公司1月18号收到证监会涉嫌违反证券' 期货相关' 法律法规的调查

' 苏试试验(' 300416,' 股吧)：业绩略低于预期静待试验服务收获期

类别：公司研究机构：' 东吴证券(' 601555,' 股吧)股份有限公司研究员：陈显帆日期：2017-02-28

事件：2016年归属于母公司所有者的净利润为5397.38万元，同比+11.47%;营业收入为3.94亿元，同比+25.98%;基本每股收益为0.43元，较上年同期增7.50%。

投资要点

公司主业（设备+服务）稳定增长，试验服务收入增加44%

公司预告2016年收入3.94亿元（+26%），净利润0.54亿元（+11%），符合预期。分业务看，试验设备业务保持平稳增长（+11%），试验服务业务则实现快速增长（+44%）主要原因是：重庆广博、南京广博、成都广博、青岛海测四家实验室发展较快。我们判断，随着国家及企业对产品质量、可靠性要求的提高，以及公司实验室网络后续横向增点、纵向扩容，试验服务业绩将持续稳定增长。

试验设备毛利率稳定，试验服务毛利率降低;民企占比提升

2016年综合毛利率试验46.11%，下降0.94%。其中，设备售价基本未变，但成本上升致使毛利率下降，2016年为33%，同比-0.6%。下游客户中，随着民企对自身质量要求的不断提高，对试验设备需求增大，占比正逐步增大。我们看好企业转型升级过程中研发加大带来的检测设备需求提升，高端、新型设备领域国产替代空间大，长期增长动力依旧，预计设备业务未来5年保持10%~20%的增速。试验服务继续保持高毛利，但有所下降，2016年为66%，同比-6%。随着未来规模化效应和保密资质的逐步取得，预计检测服务的毛利率预计会回到70%左右，净利润率在30%以上。

三项费用管控良好，合计27.31%，略有增加

2016年公司三项费用率合计27.31%，同比增加0.82pct。其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为8.30%/18.70%/0.31%，同比-0.63pct/+1.30pct/+0.15pct。其中，管理费用的增加是因为职工薪酬和研发投入增加所致。公司重视研发，2016年公司研发投入0.22亿元，占当期营业收入的5.53%，同比增长10.10%。

5亿定增项目围绕主业进行，项目落地将加快公司发展进程

公司2016年9月' 公告5亿元增发方案，用于建设温湿度环境试验箱技改扩建和实验室网络改扩建，试验设备由力学环境向气候环境方向发展，产品可覆盖力学和气候两大环境与可靠性试验门类;试验服务向综合性服务方向发展。公司业务的扩大，验证了我们之前对' target='_blank' >于军工检测服务行业迎来订单和业绩双增长时代的判断。实验室网络改扩建验证军工检测服务行业迎来高增长逻！p

公司目前已有11家实验室，在增发方案中拟投入3.45亿用于实验室网络的建设，公司未来计划每年扩张1-2个实验室，十三五期间有望达18-20家。我们认为公司试验服务的规模与盈利能力将得到持续显著提升，预计未来5年试验服务的年复合增速将达50%。公司是优质“民参军”标的，充分受益于下游军品检测高增长随着军民融合的推进，原本不对民营资本开放的广阔市场空间将会被逐步打开。我们预测，环境与可靠性试验设备年市场空间为50亿元;检测服务年市场空间为150亿元，CAGR预计超过50%。

盈利预测与投资建议

考虑增发对股本的摊薄，预计公司2017/18/19年的EPS为0.56/0.75/0.98元，对应PE分别为58/43/33X，维持“买入”评级。

风险提示：检测服务行业竞争加剧，订单确认速度低于预期。

' 澳洋顺昌(' 002245,' 股吧)：期待2017年LED芯片与三元电池共振

类别：公司研究机构：' target='_blank' >国海证券股份有限公司研究员：谭倩日期：2017-02-28

业绩略低于预期，受第四季度资产减值损失影响较大。公司2016年实现营收19.9亿元，同比增长19.77%，实现归母净利润2.06亿元，同比下降14.83%，扣非净利润2658万元，同比下降2.98%，略低于预期。其中，第四季度计提资产减值损失4126万元，对公司盈利影响较大。各业务分拆来看，LED芯片贡献净利润6359万元，三元电池贡献归母净利润2658万元，金属物流业务是业绩贡献' 主力，实现毛利2.75亿。

LED芯片盈利持续向好，继续看好2017年量价齐升。公司LED芯片为白光照明芯片，现有产能20万片/月，2016年生产205万片，销售254万片。新建产能60片/月预计在二季度开始爬坡，二季度末可以满产，2017年满产产能可以达到750-800万片。公司下游客户主要为国内封装龙头' 木林森(' 002745,' 股吧)。公司2016年12月，战略引入木林森（木林森持股LED子公司淮安光电26.88%的股权），与大客户的绑定关系更加牢固，同时能降低相关费用。2016年，受益于整个LED芯片行业落后产能出清带来的供需结构改善，公司LED芯片在6月份开始提价，提价过后产品毛利率达30%，预计2017年仍能保持现价或者小幅上涨。

三元电池产能逐步释放贡献业绩。子公司天鹏能源现在主要生产NCM523三元电池，电芯单体能量密度200wh/kg左右，pack后能达到最高档补贴要求。日产能30万只，新建的100万只/天的产能分两批建设，第一批50万只/天的产能逐步进入设备安装调试阶段，预计将于二季度开始释放。公司在乘用车领域主要给众泰供货，与康迪和北汽也有合作，并逐步进入东风、金龙等物流车的供应链。第293批新车型公告显示，公司配套厦门金龙两款纯电动工程车。新客户的开拓有助于公司动力电池的产销放量。

盈利预测和投资评级：预计公司2017~2019年EPS分别为0.41元、0.51元、0.57元，对应PE为24倍、20倍、18倍。我们继续看好公司LED芯片业务的回暖和三元锂电池的放量，维持买入评级。

' 九洲电气(' 300040,' 股吧)：' 新能源EPC新模式理顺带动公司规模进入成长期

类别：公司研究机构：' 国海证券(' 000750,' 股吧)股份有限公司研究员：谭倩日期：2017-02-28

事件：

截至目前，九洲电气本次非公开发行股份购买资产已进行到证监会反馈意见阶段，公司拟以非公开发行股份的方式向交易对方融和投资、澳加能源和刘垒志发行股份购买其持有的万龙风电100%股权和佳兴风电100%股权，换股价格为10.43元/股。两项目合计股份股份对价2.57亿元，项目容量为95.25MW。

投资要点：

合作成立产业基金，上市公司与产业基金通过新能源EPC项目共同受益于规模成长。

公司新能源EPC的运作模式是与实力雄厚的企业合作成立产业基金，依托其资金、资源等实力投资新能源项目，公司承担EPC工程。新能源项目建成以后，公司再通过发行股份购买资产的方式收购产业基金合作方在项目中的资本金，公司继续运营该新能源项目获得收益。通过这种方式，公司获得了EPC和运营的双重收益，而基金合作方获得了上市公司的股权，长期投资于上市公司，获益于上市公司的成长和股权的增值。（公司目前进行的具体案例参见附1）以这种模式进行的项目，可复制性高，目前公司已经与国电投旗下企业合作，顺利利用这种模式实现约100MW的新能源EPC项目并网，并逐步推动上市公司对其的收购。同时，双方已签订后续合作的战略协议，我们认为公司将延续这种模式推动规模增长，实现收入和利润的持续稳定增长。

公司有望在2016年EPC新增装机量约100-130MW的基础上，将2017年的新增装机量提升至250MW以上。2017年以后，预计公司每年新增项目装机量约为300MW-400MW，三年之内建成装机量将会达到1GW，与产业基金合作建设并逐步注入公司的资产，将成为公司运营利润的稳定来源。此外，我们认为，公司可将此种模式复制到新能源EPC以外的其他领域，以实现公司的长期可持续成长。

传统电力设备商转型新能源EPC和服务商，昊诚电气并表，公司重新焕发生机。2010年上市以来，公司收入、利润在2014年探底，并在2014年首次亏损。收入下降是因为公司在2012年将高压变频器业务出售给' 美国罗克韦尔自动化，2014年的首次亏损主要是搬入新的生产基地，开拓新市场带来的附加费用造成的。2015年公司收购昊诚电气99.93%的股权，昊诚电气承诺2015年、2016年和2017年的净利润分别不低于人民币3，750万元、人民币4，500万元和人民币5，100万元。受益于昊诚电气的并入，以及新能源EPC项目的推进和收入确认，公司预计2016年净利润为1.35-1.41亿元，同比大幅增长571.68%-601.53%。超出市场预期，以及公司股权的解锁条件的目标（2015-2017年公司扣非净利润不低于3000万、1亿、2亿元）。

引进哈工大铅炭电池技术，储能业务有望成为公司业绩新的增长点

2016年12月2日，公司与哈尔滨工业大学签署《成立联合实验室的战略合作协议》，该实验室主要研发领域为铅炭超级电池在储能和动力领域的应用。2017年1月，公司与哈工大王殿龙教授合资设立储能合资公司哈尔滨九洲储能技术有限责任公司，该储能公司将专注于从事高性能铅碳蓄电池、铅酸蓄电池及其正负极材料研发制造和销售。九洲电气接连成立的联合实验室和储能公司将提高公司铅碳储能电池的生产制造及研发能力，进一步落实公司电气设备制造、新能源发电、储能、智能微网的战略发展规划和产业布局。2016年12月公司与泰来县签订了《电储能项目战略合作框架协议》，计划建设30MW的储能项目。未来预计公司在储能领域还将继续发力，将储能业务打造成公司另一个新增长点。

盈利预测和投资评级：维持买入评级。我们看好公司在业务模式理顺之后规模和利润的迅速成长，在不考虑本次定增对股本及业绩影响的前提下，我们预计2016、2017、2018年公司EPS分别为0.38元、0.67元、1.04元，对应目前PE分别为34倍、19倍、12倍。维持“买入”评级。

风险提示：传统业务开拓低于预期;EPC工程开拓低于预期;储能推进低于预期;公司增发实施的不确定性。

' 龙泉股份(' 002671,' 股吧)：寒冬欲逝春风渐起

类别：公司研究机构：' 光大证券(' 601788,' 股吧)股份有限公司研究员：陈浩武日期：2017-02-28

公司净利同增20%，EPS0.07，低于预期

公司发布业绩预告，2016年度实现营业收入7.9亿元，同增61%，高于预期约13%;实现净利润0.3亿元，同增20%，低于预期约12%;单四季度实现营业收入2.6亿元，同增100%，环增25%;单四季度实现净利约200万元，去年同期亏损约200万元，环比单三季度亏损约30万元。

寒冬欲逝

公司营业总成本7.5亿元，同增62%;营业利润率5.2%，同比微减0.6个百分点，低于我们此前预期1.2个百分点。判断短期零散合同结算贡献收入端增长，而大额订单尚未进入结算期进而未能有效摊薄固定成本及费用所致，原材料上涨亦有部分贡献。此外营业外净收支减少利润约250万元。所得税及少数股权项目同增114%，也最终影响利润增速。

春风渐近公司前期部分大额订单尚未进入供货期，如' target='_blank' >吉林地区（1.5亿合同）及新疆地区（4.1亿合同）由于产能以及季节因素预计2017年上半年方能供货。鄂北项目（6.6亿合同）受下游施工影响未大规模供货，亦将在17年上半年度逐步兑现。自深度报告发布来，公司接连签署首创爱华5400万元项目及恒力石化约6000万PCCP项目，判断随着“十三五”重点水利项目逐步进入招标期，行业龙头拿单优势将进一步得到验证。未来重点关注“引江济淮”以及新疆地区等项目招投标进展。

高端金属管件（用于高压临氢、核电）受下游招投标放缓影响业绩低于预期。近期国家能源局发布2017年工作指导意见，计划于年内开工8个核电项目建成5个，近期印发的“十三五”核电相关规划确认“至2020年我国运行及在建核电将达8800万兆瓦”，种种迹象显示核电项目招投标将会大规模启动。此外新峰严苛的业绩补偿措施为承诺期累计利润提供保障。

目标价15元，维持买入评级

预计PCCP17/18年业绩可兑现，水利投资持续增长提供中期保护。油品升级驱动金属管件业务利润快速增长;核电重启带来金属管件业务长期发展。预计公司17-18年EPS为0.48元和0.61元，买入评级。

风险提示：PCCP、石化、核电招投标进展不及预期。