机构最新动向揭示 周五挖掘10只黑马股顺水鱼财经

' 方正电机(' 002196,' 股吧):电动车产业链布局完善,动力总成放量在即

类别：' 公司研究机构：中国' target='_blank' >中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2017-03-02

公司' 业绩快报显示,2016年实现营业收入10.49亿元,同比增长32.O9%:归属于上市公司股东的净利润1.10亿,同比增长72.85%。' 业绩略低于之前净利润95%增幅的预期,主要受行业政策因素影响,' 新能源物流车及乘用车放量推迟导致的子公司杭州德沃仕业绩未达预期。随着补贴政策落地,推广目录及时发布,公司2017年电动车驱动系统业务有望放量。

投资要点:

政策不确定性消除,2017年新能源汽车保持中高速增长,电动乘用车与电动专用车增量空间大。预计2017年电动物流车销量约12万辆,电动乘用车增速约40%,新能源汽车总体销量增速达40%左右的中高速增长。去年延迟放量的订单有望顺延到今年,预计电动物流车增幅最大。

公司电动车驱控业务布局日臻完善,实现全系列.全车型驱控系统的全覆盖。通过收购上海海能和杭州德沃仕,公司从传统燃油汽车零部件供应商延伸至汽车动力总成系统集成商,受益新能源汽车市场的高速增长。上海海能专注商用车,德沃仕的侧重在乘用车和物流车。又携手玉柴进行战略合作,共同推进节能与新能源汽车核心零部件的开发及市场资源的优化配置,助力公司在电动商用车领域拓展业务。目前公司驱控系统已经覆盖包括低速电动车、轻卡、低压电动车、乘用车、中巴、大巴及工程车等全系列、全类型的车型。

精准定位新能源物流车及乘用车市场,2017进入稳定放量期,增速有望超100%。公司精准定位新能源物流车及乘用车市场,率先进行技术和产品储备,在手订单充足。深度绑定新能源物流车客户东风,新能源乘用车通用五菱,众泰,商用车客户玉柴,宇通,银隆等,预计2017年驱控系统出货量有望超过5万台,电动车驱控产品增速有望超100%。

参股方正新能,布局动力电池pack业务,完善电动车产业链。方正新能规划建设年产值7亿的18650动力电池电芯pack生产线,产品将首先面向物流车市场,继而开发乘用车市场。方正新能的技术团队持3 5%股份,股权结构具有足够的激励性。预计2017年电池pack生长线逐步投产释放产能。

传统业务保持稳健,深挖存量市场,受益进口替代,提升毛利率。公司缝纫机马达市占率超70%,整体市场增长放缓,将相关产能向' 越南等东南亚地区转移,显著提升毛利率。汽车用微特电机也保持稳定增长,汽车零部件进口替代正当时,公司有望进入更多国产及合资汽车的零部件供应链。同时积极研发一体化无刷电机,未来有望达到欧盟日益严苛的家用电器节能标准。

' 盈利预测:预测公司2016—2018年EPS分别为0.41/0.66/0.90元,对应2016-2018年PE分别为54/34/25倍,考虑到公司在新能源汽车领域的布局初步完善,有望受益今明两年的新能源汽车中高速增长红利,给予公司未来6个月目标价27.72元,对应42倍PE,' 强烈推荐评级。

风险提示:传统业务跌幅超预期,新能源汽车销量不达预期的风险

' 晶盛机电(' 300316,' 股吧):业绩高速增长,未来值得期待

类别：公司研究 机构：' target='_blank' >中信建投证券股份有限公司 研究员：' target='_blank' >徐伟日期：2017-03-02

晶体生产炉业务及光伏智能装备稳定增长

公司作为晶体生长设备的龙头,16年受益于光伏市场下游厂商的扩产,公司的晶体生长设备及单晶硅棒切磨复合加工一体机、晶棒截断机的销售形势较好,报告期内取得订单和验收的产品同比大幅增加。我们认为,随着单晶技术路线获得市场的认可,单晶的性价比不断提升,下游光伏厂商普遍存在采用单晶替代多晶的需求,因此,我们判断,公司的单晶生长炉的销量,将在17年持续大幅提升,晶体生产炉业务仍将是公司2017年营收增长的重要来源。

大额订单在手,业绩有望持续爆发

2017年1月至今,公司' 公告的已签重大合同4.832亿元,另外中标了' 中环股份(' 002129,' 股吧)超过8.3125亿元的光伏设备订单,仅17年,在手订单总额就超过13亿元,预计约占2016年全部营收的120.11%,将对公司未来的业绩产生积极的影响,支撑公司业绩进一步爆发。

蓝宝石业务想象空间巨大

蓝宝石材料的生产技术壁垒极高,晶体生产设备是其核心环节。公司的蓝宝石材料生产均采用自主研发生产的蓝宝石炉,具有自动化程度高、成品率高、质量稳定和能耗小等综合优势;与此同时,公司把蓝宝石材料生产基地设在电价较便宜的内蒙,生产成本具有优势。公司通过逐步投入大规格(大于120Kg)蓝宝石炉,能进一步降低蓝宝石材料生产成本,因此,公司生产的蓝宝石材料具有很强的市场竞争力。我们认为,随着技术的进步,如LED衬底材料及消费电子的窗口材料对于蓝宝石的需求将不断增大,公司的蓝宝石材料业务有望成为贡献营收的重要组成。

投资建议

预计公司17-18年EPS分别为0.31、0.41元,对应的PE分别为41倍、31倍,给予“买入”评级。

风险提示

1.光伏行业发展未达预期。2单晶对于多晶替代未达预期。3.蓝宝石业务发展未达预期。

万东医疗:盈利改善显著,影像服务值得期待

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2017-03-02

公司公布了2016年度业绩快报预计全年实现归母净利润6900-7100万,同比增长71%-76%。虽然业绩略低于我们的预期,但鱼跃入主后,公司的盈利能力改善十分显著,通过产品结构升级以及调整人员结构,使产品销售毛利有效提升、人员成本得到控制。2017年16排CT进入销售阶段,MRI以及DR产品持续发力,预计2017年营业收入增速25%、归母净利润增速70%。

投资要点:

过去虽低于预期,今朝仍值得期待。鱼跃入主后,公司盈利能力明显提升,通过产品升级以及降低制造成本,毛利率提高5%左右,效果显著:同时,及时调整人员结构,减少了不必要的员工费用,由此也增厚部分业绩。16排CT是基层医疗机构中使用最为广泛的CT型号,17年进入正式销售阶段。我们预计,DR和MRI将在2017年持续发力,CT也会增厚公司业绩。预计2017年营业收入增速2 5%、归母净利润增速70%。

创新为首要任务,灵活促产品升级。目前,国内的大型医学影像设备依然有广阔的空间,一部分来自基层医院或部分医院扩容的新增需求,另一部分来自现有医院的产品升级的替换需求,市场趋势是向高端设备迈进。公司四大产品线所在的市场中,DR和数字胃肠机等普通X射线类的升级方向主要来自软件以及服务的升级:永磁MRI的红海竞争已由国内厂商主演,外企已经逐步退出,并专注于超导MRI的高磁场以及成像系统稳定的升级;CT亦逐渐由16排向更高排数发展。我们估计,公司会以灵活的形式加强对人才培养或引进,确保公司在后续的产品升级中的快速发展。

' target='_blank' >万里云阅片量提升,第三方影像值得期待。公司已布局多家中心,我们估计目前已经签约1000家以上用户,日阅片量与去年同期相比明显提升。据我们估算,若日均阅片量达4000张左右将实现盈亏平衡,预计两年内可实现。

第三方影像中心符合国家的政策要求,顺应市场发展,公司的第三方影像中心也在积极地筹备建设中,一旦落地发展成熟,可迅速复制至各地,值得期待。

继续推荐评级。预计公司2016-2018年收入分别为8.30亿,10.39亿,12.69亿;对应净利润为7009万,1.19亿,1.48亿;EPS为0.19,0.32,0.40。

考虑公司产品结构升级、盈利改善明显,万里云及第三方影像市场空间广阔,且账上现金近4亿,外延并购预期强烈,予公司17年65倍PE,对应目标价20.04元。

风险提示:产品销售不及预期、万里云推进速度低于预期

' 东方园林(' 002310,' 股吧):业绩略超预期,PPP订单确保业绩持续增长

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：徐闯,罗文 日期：2017-03-02

公司公布2016业绩快报,2016年营业收入84.17亿(+56.44%),归属上市公司股东净利润13.01亿(+116.18%)o公司业绩超预期,整体净利润率大幅增长。

投资要点:

PPP项目保障业绩增长,公司净利率大幅提升。(1)公司公布' 业绩预告,2016年营业收入84.17亿(+56.44%),主要系PPP项目不断开工带啦营业收入增长;(2)归属上市公司股东净利润13.01亿(+116.18%),净利率为15.46%,相比2015年的11.19%大幅提升4.27个百分点;(3)公司总资产增长34.71%,主要是订单落地造成在建工程和存货增加,对PPP项目公司出资增加以及并购所致;(4)公司PPP项目不断开工确认收入,使得净利润大幅提升,略超我们之前的预期。

PPP订单中标不断,保障未来三年业绩和现金流增长。(1)公司2017年以来公告7个PPP项目中标,总计金额138.5亿,订单释放速度不断加快;(2)公司已有PPP订单近40个,总金额已经超过800亿,多个项目已经落地实施;( 3)PPP项目在建设期给公司带来最大业绩弹性,并且持续改善公司应收账款和现金流情况,未来将持续保障业绩和现金流增长;同时,PPP资产证券化开启,为公司后续提前退出和降低负债率提供了充足的空间。

股权激励计划首次授予完成,利润目标表现公司信心。(1)推出第三期股权激励计划,目标为2016-2019年净利润比2015年分别增长105%,180%,288%和405%,对应净利润12.34亿,16.86亿,23.36亿和30.4亿,扣非后加权资产收益率不低于15%,16%,17%和17%;(2)股权激励计划首次授予已经完成,激励目标表明公司未来发展信心。公司业绩快报2016年净利润13亿,已经超额完成股权激励第一阶段目标,为公司后续持续高速发展提供保障。

公司PPP项目持续落地释放业绩,维持盈利预测,继续强烈推荐。(1)公司转型以水生态治理为主的环境业务,大力发展PPP模式,订单超过800亿:(2)公司收购危废、乡镇污水处理企业,布局环保产业,与主营业务协同:(3)近期PPP项目不断加速落地,公司项目落地不断落地,且新增项目质量较高,我们预计16-18年EPS位0.49、0.62、0.83元,对应PE为30、24、18倍。

按照17年30倍估值,给予目标价18.6元。考虑项目落地加速和回款状况改善,维持强烈推荐。

风险提示:PPP模式推广不达预期,应收账款回款风险。

慈文传媒:业绩符合预期,“品牌+”泛娱乐平台大有可为

类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：王晛 日期：2017-03-02

投资要点

事件概述:2017年2月28日,公司公布2016年度业绩快报。公司预计2016年度实现营业收入18.31亿元,较去年同期增长113.93%;预计实现营业利润4.00亿元,较上年同期增长59.01%;预计实现归属于上市公司股东的净利润2.93亿元,较上年同期增长47.06%,业绩整体符合市场预期。

业绩增长原因:(1)公司围绕IP全产业链,打造慈文“品牌+”泛娱乐平台,继续推出精品电视剧和网络剧,拓展游戏及相关业务;(2)2016年,公司投资的《致青春》、《老九门》、《特工皇妃》、《特勤精英》等多部电视剧实现了收入,从而使公司2016年的营业利润、利润总额、净利润等指标比以前年度同期增长较多。

修改定增方案,有望加速上会进程。2017年2月18日,由于非公开发行募集资金投资项目中《万家灯火》、《黑天鹅》等七部电视剧尚未完成备案,基于审慎性考虑,公司调整了非公开发行A股' 股票 方案:(1)发行数量。调整前,非公开发行股票 数量为不超过3,973.51万股,调整后,非公开发行股票 数量为不超过2,468.08万股;(2)募集资金总额。调整前,募集资金总额为不超过15亿元(含发行费用),调整后,募集资金总额为不超过9.32亿元(含发行费用)。公司修改定增方案,使其更加符合监管的要求,有利于加速上会的进程,从而缓解公司资金压力,为影视剧项目的开展与内容业务的创新提供有力的支持。

精品制作+模式创新,公司具备强大的内生增长动力。公司作为网络剧龙头,具备强大的精品内容制作能力,在数字娱乐整体比较低迷的情况下,我们认为未来内容模式会向短平快以及系统性方向发展。公司以制作为基础,在网络剧的内容创新方面具备较大的潜力。同时,公司与' target='_blank' >爱奇艺合作,迅速切入网络大电影业务,向市场陆续推出多部优质作品,公司在网大的增长空间较大。

精品IP资源丰富,“影游互动”大有可为。公司积累了丰富的IP版权,并购赞成科技后,进一步推进了“影游互动”格局精细化运作。一方面公司将移动休闲游戏全部交给赞成科技制作,通过优势IP提升游戏渠道匹配精度、增强休闲游戏推广转化效率;另一方面,对于重度网游,公司灵活选择自主研发、参投开发、版权授权等方式与其他公司合作,既可以做好风险控制,又可以保证精品IP的充分利用。公司拥有的《特工皇妃》、《回明》等优势IP在“影游互动”方面具备较大的空间。

盈利预测与投资建议:我们认为慈文传媒已成为' 视频综合实力领先的新型影视内容提供商,并已具备持续出品影游互动的综合娱乐产品和打造兼具内容和流量运营能力的新型娱乐传媒集团的基础。预计公司2017/18年净利润分别为4.39/5.69亿元,同比增速分别为45.31%/29.48%,EPS分别为1.40/1.81元/股,给予公司2017年40PE估值,市值178亿元,目标价格56.6元,维持“买入”评级。

风险提示:1、定增过会进程不及预期;2、监管政策趋严;3、行业发展不及预期。

' 重庆百货(' 600729,' 股吧):混改预期及消费金融助推公司业绩增长

类别：公司研究 机构：' target='_blank' >东北证券股份有限公司研究员：' target='_blank' >李强日期：2017-03-02

报告摘要:

归母净利润企稳回升大涨16.88%。2016年实现营业收入338.47亿元,同比下降7.25%,实现归母净利润4.19亿元,同比增长16.88%,归母扣非净利润3.42亿元,同比增长11.79%。经营活动现金流量净额4.62亿元,同比增长7.81%。公司整体毛利率16.80%,较去年同期下降。

1.88个百分点,期间费用方面,销售费用同比降7.68%,管理费用同比增1.71%,财务费用同比降18.18%。

经营百货和超市为主,深圳重庆地区。报告期内公司继续经营百货、超市、电器和汽车贸易等业态,旗下拥有重庆百货、' 新世纪(' 002280,' 股吧)百货、商社电器和商社汽贸等品牌,开设各类商场、门店312个,其中百货53个,超市185个,电器46个,汽贸28个。经营网点已布局重庆36个区县和四川、贵州、湖北等地,建筑面积合计达197.97万平米。业态营收方面,百货/超市/电器/汽贸/其他分别为127.2/95.3/44.1/56.1/3亿元,毛利率分别为16.37%/13.94%/14.05%/6.42%/40.45%。分地区看,重庆/四川/贵州/湖北/跨境贸易营收分别为299.6/22.5/1.57/1.33/0.71亿元,毛利率分别为13.87%/13.25%/13.96%/14.09%/26.43%。

马上消费金融业务开始盈利。马上消费金融2016年全年实现891万净利润,2016H1时,马上消费金融还亏损3872万元,也即2016H2马上消费实现了近4700万的净利润。预计2017年马上消费金融将会成为公司一个新的利润增长点。

' 国企改革有望持续推进。重庆百货曾于2016年10月14日公布定增预案,引入' 步步高(' 002251,' 股吧)和' 物美商业两家民营超市龙头,但由于再融资新政的缘故而取消。重庆' 两会也明确表示将进一步推进国企改革列为2017年重点工作,国企混改成为改革突破口。

盈利预测及估值:预计2017-2019年EPS分别为1.27元/股,1.50元/股、1.63元/股,对应的PE分别为19.08x、16.26x、14.92x,给予“增持”评级。

风险提示:消费不振;消费金融业务不及预期;国企改革不及预期。

' 清新环境(' 002573,' 股吧):订单兑现业绩,去产能打开非电治理空间

类别：公司研究 机构：' target='_blank' >国金证券股份有限公司研究员：苏宝亮 日期：2017-03-02

业绩简评

公司发布2016年年度业绩快报,2016年实现营业收入33.90亿元,同比增长49.48%;归属于上市公司股东的净利润为7.67亿元,同比增长51.10%。

经营分析

四季度业绩略超预期,业绩增长确定性高。公司2016年归母净利润同比增长51.10%,达到7.67亿元,超股权激励承诺7.46 亿。具体来看,四季度业绩略超预期,营收及净利润分别为14.02亿元、2.69 亿元,同比增长91.01%、76.97%。我们认为16年冬季大气污染严重,叠加供给侧改革背景下,政府监管趋严,公司订单需求提升,建造项目及运营项目数量实现稳步增长,运营业务占比已提升至40%左右。16年净利润增速略高于营收增速,主因会计估计变更冲回坏账准备所致,资产减值损失报告期较上年同期减少2,180.77万元。另外因新税收优惠政策(工业废气处理劳务增值税即征即退),公司营业外收入较同期增加5,129.73万元。考虑到公司核心竞争力及期权持股计划,17年有望保持30%以上增长。

受益环保监管趋严带来需求提升,深耕火电,拓展非电。公司抓住火电超净排放及非电领域去产能的政策机遇,大力发展大气环境治理业务。1)火电领域超净排放改造加速:雾霾频发和中央环保督查倒逼地方政府加大环境执法力度。“十三五”规划在煤电超净排放技改市场要求再扩容,监管加强和税负制约,超净排放技改工程项目市场仍有增长空间。2)高耗能去产能持续推进,非电烟气治理迎需求' target='_blank' >高峰。非电烟气治理成为环保新目标,国家出台一系列政策和执行标准,鼓励并督查在石化、冶金等领域进行烟气治理。目前中央巡视组督查增强落实力度,同时在钢铁、水泥等非电领域去产能决心空前。公司通过并购中铝环保资产、博惠通,率先进军石化烟气治理,有望在技术和业务上产生协同效应。

烟气治理以技术制胜,公司独享技术优势,巩固治霾龙头地位。公司已拥有核心技术专利70余项,并将其应用于电力、石化等多个行业工业烟气治理。公司具有自主知识产权的单塔一体化脱硫除尘深度净化(SPC-3D)和湿法脱硫零补水技术等。同时不断升级技术,SPC-3D将适用于非电领域;短期内两项技术难以被替代。公司储备新技术约6个,覆盖非电领域。预计未来2 年公司脱硫新建工程和技改的市场占有率将维持在25%以上。

投资建议

我们认为公司是综合烟气治理的龙头,具有技术优势,业绩增长确定。在环保监管趋紧且向非电行业扩展的大环境下,公司未来新老订单持续。长期看公司由电力向非电领域涉及跨工业门类的气、水、固废等治理领域拓展空间大,有望成为综合型的环保节能企业。另外2017 年为期权激励案的最后一个考核期,我们认为公司有充足动力保持业绩快速增长。

估值

考虑到环保监管趋严带来的订单需求提升,及公司在非电领域业务外延和订单落地带来业绩弹性和估值提升。我们小幅上调公司2016-18年EPS至0.72、0.97、1.22元,对应PE为28x、21x、17x,给予公司2017年27x PE,目标价为26元,维持“买入”评级。

风险提示

超低排放和非电行业市场需求低于预期;公司非电治理领域拓展不利。

' 万向钱潮(' 000559,' 股吧):业绩符合预期,看好公司在新领域的拓展

类别：公司研究 机构：' target='_blank' >光大证券股份有限公司研究员：' target='_blank' >刘洋日期：2017-03-02

事件:

公司公布上市公司股东净利润8.34亿元,同比增长7.1%,毛利率21.95%,同比提升0.7个百分点,净利率8.26%,同比提升0.07个百分点,EPS0.36元,符合预期。同时拟向全体股东每10股派发现金红利1元,送红股2股。

业绩符合预期,主业稳增长可期

公司主营底盘系统、传动系统、制动系统等汽车系统零部件及总成,2016年受益于国内汽车产销的增长,公司主业保持平稳增长。报告期内,公司实现毛利率21.95%,同比提升0.7个百分点,盈利能力稳中有升。期间费用率12.72%,同比持平,其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为3.62%、8.09%和1.02%,同比变化+0.16、+0.22和-0.36个百分点,总体保持稳定。报告期内,公司完成多项产品技术创新项目及智能化制造技术创新项目,为高端市场的开拓提供有效支持,亦为后续主业的稳定增长奠定基础。

内生外延,看好公司在新领域的拓展

公司围绕轻量化、智能化以及新能源方向寻求发展。轻量化方面,公司拟开展铝合金新材料、少零件、小规格化等创新研究,并寻求具有铝合金汽车零部件生产基础和技术积累的标的公司开展股权合作。智能化,新能源方面,公司拟开展ADAS、ESC、WBS、AEB、EPBi等汽车电子产品的研发和产业化,并对具有汽车电子化生产技术积累的公司开展投资合作,力争年内实施一项现有公司底盘制动业务板块基础上演变升级智能化产品落地生产。我们认为,公司拟通过内生外延方式寻求新领域的发展机遇,看好公司在轻量化、智能化和新能源领域的拓展。

增持评级,目标价15元

公司主业稳定增长,并积极向轻量化、智能化和新能源产业转型,业绩及估值有较大提升空间。我们预计公司2017-2019年EPS分别0.41元、0.46元和0.54元。维持增持评级,6个月目标价15元。

风险提示:汽车产销增速放缓;新业务拓展不及预期。

' 聚光科技(' 300203,' 股吧):监测龙头,业绩符合预期

类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：杨心成 日期：2017-03-02

业绩符合预期:公司发布年度业绩快报,2016年营业收入24.69亿元,同比增长34.67%,归属于上市公司股东的净利润4.01亿元,同比增长62.14%,EPS为0.89。业绩增长主要原因为:1)订单增加,业务不断拓展;2)对费用管控成效明显;3)并购的子公司带来新的利润增长点。

PPP项目落地,未来有望异地复制:公司于2016年11月正式签订《黄山市黄山区浦溪河(城区段)综合治理工程项目PPP合同》,合同金额12.5亿,可用性服务费为11.3元,运营绩效服务费为1.2亿,建设期2年,运营期10年。我们认为黄山区浦溪河综合治理PPP项目作为公司首个PPP项目,具有示范性作用,在此基础上,公司有望实现异地复制,拓展PPP项目订单。

定增重启,大股东认购彰显发展信心:2016年9月,公司重新启动定增方案,拟发行1500万股,募集资金7.33亿用于用于补充流动资金,李凯、姚尧土分别认购3.66亿,李凯为' target='_blank' >王健先生(实际控制人)的母亲,姚尧土为姚纳新先生(实际控制人)的父亲,大股东认购彰显公司发展信心。

全产业链布局,构建“监测-分析-治理”闭环模式。公司先后收购鑫佰利70%股权、安谱实验室45.53%股权、三峡环保60%股权,打通产业链,实现“环境监测及运维+环境大' 数据+环境咨询/治理”全产业链布局。公司为环境监测龙头企业,技术及产品优势突出,第三方监测的兴起以及环保税的推出将给公司带来更多的机遇。

投资建议:我们预测公司2017、2018年实现归属母公司净利润5.8亿、7.8亿,EPS分别为1.29元、1.73元(未考虑增发摊薄),对应估值为23X、17X。公司为环境监测龙头,积极向环境治理拓展,实现“环境监测及运维+环境大数据+环境咨询/治理”全产业链布局,未来有望不断拓展PPP大项目,给予“买入”评级。

风险提示:项目建设不达预期

' 蓝晓科技(' 300487,' 股吧):吸附分离树脂继续领军,创新推动企业发展

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：罗婷 日期：2017-03-02

公司于2月27日发布2016年年度报告,2016年实现营业收入3.32亿元,同比增长12.54%;归母净利润为0.62亿元,同比增长21.32%;扣非后的归母净利为0.56亿元,同比增长23.64%。

公司主营收入中,专用树脂营业收入3.09亿元,较去年同期增长12.33%,毛利率为36.70%,较去年同期微跌-1.00%;系统装置实现营收入0.19亿元,较去年同期微跌-5.12%,毛利率50.68%,较去年同期上涨16.57%;技术服务实现营收入0.04亿元,较去年同期上涨1824.60%,毛利率82.15%。主营收入的增长主要系公司产品销量稳定增长,产能继续保持在6000吨以上;在夯实优势品种的同时,不断进行产品结构调整,大力拓展新兴高技术领域。在已有成熟的领域基础上,新增品系如层析介质、固相合成载体等均为技术产品门槛高、附加值高、为少数国外大公司长期垄断的高端产业。

公司作为国内吸附分离树脂行业的龙头企业,主营业务包括吸附分离树脂、系统装置、技术服务,其中吸附分离树脂产能6075吨,吸附分离树脂2016年占主营业务收入比重为92.81%,产品涵盖八大系列一百多个品种,是国内吸附分离技术新兴应用领域跨度最大、产业化品种最多、综合技术实力最强的产品供应商之一,在行业内具有绝对优势。

吸附分离树脂主要应用于' 生物医药、湿法冶金、化工、环保、食品加工和工业水处理等领域。1)生物医药领域多头并进的格局逐渐形成,抗生素行业整体需求逐步回稳,吸附分离材料需求增加。酶载体产品和技术更新换代完成,2016年下半年销售额实现大幅增长;植提行业需求稳定,甜菊糖行业仍是主导领域;用于多肽药物合成领域的固相合成载体保持了较好的发展趋势,市场的品牌知名度进一步提高,跻身主流供应商,销售收入较上年实现较大增长;层析介质拓展了新的品种,开始了市场突破。未来我国人口老龄化加深和居民可支配收入的增长,医药产品需求量稳步增长,去库存带来需求回暖,进而带动产品的需求,原料有效成份的分离纯化技术将迎来较大发展机会。2)化工板块销售额增加幅度较大,随着国家环保政策趋严,化工市场景气度上升,市场对吸附分离材料和技术的需求活跃,整个板块保持较快增长趋势。3)环保化工板块中,受供给侧改革和严格的环保政策常态化影响,减少排放、工业废弃物资源化利用成为相关产业生存方向,从而大幅增加了吸附分离材料及技术服务在环保化工领域的需求和市场空间。4)金属板块,部分小金属价格走势直接刺激湿法冶金行业产能释放,进一步带动吸附分离材料的消耗和技术服务需求。以镓为例,2016年三季度到四季度,价格由700元/公斤左右上涨1000元/公斤,表现为镓生产线开工率由年初的较低到四季度恢复到较高水平,行业整体景气程度转好。公司的镓提取树脂销量增加,新项目需求活跃。随着行业景气度回升,下游需求逐步释放,包括钴、锂、铟、镍、铼和粉煤灰资源化等下游客户新增投资的动力愈加明显,带来新增吸附分离技术服务的机会。

软硬件环境和资源布局,以创新推动企业发展。

新建4000平米工程中心2016年10月投运,配套现代化实验室,进口检测设备和仪器;与南开大学共建天津研发中心建设运行,有效整合技术资源,在技术研究和产业化均意义重大。2016年研发投入占营业收入的6%,资金和政策保障充足。

预计公司2017-2019年EPS分别为0.80、0.90、1.01元,给予增持评级。