A股仍是较优之选 将延续结构性行情顺水鱼财经

“2017年A股市场大概率将延续结构性" 行情。在指数持续震荡、风格频繁切换的环境下，择时将是获取超额收益的主要手段。”万家宏观择时多策略拟任基金经理莫海波表示。

此次踏准结构轮动，万家权益团队自然有其“择时之道”：宏观上自上而下判断市场因素，中观侧重考虑行业成长，微观紧跟公司基本面变化。如此拨开迷雾、层层筛选，方可精准择时，享受轮动收益。

A股仍是较优之选

展望2017年，莫海波坦言，尽管有部分利空因素影响，但随着宏观经济持续好转、公司基本面走强，A股市场将迎来不错的投资机会。

莫海波解释称，盈利能力、流动性松紧以及风险偏好均是影响股市涨跌的重要因素，2017年市场也将在这些因素的共同作用下波动。但整体来看，上半年备受关注的流动性边际收紧情况已逐渐被市场消化，投资者更加关注公司基本面的变动，随着2017年上半年经济" 数据好转传递至企业层面，" 个股全年的盈利情况有望超出预期。

数据显示，2016年，全国规模以上工业企业实现利润总额比上年增长8.5%，扭转了2015年利润下降的局面。同时，41个工业大类行业中，29个行业的利润总额比上年增加，占比高达70.73%。

择时是今年主策略

对于A股市场而言，普涨牛市和结构性行情总是相互交替的，从历史上来看，结构性行情在大部分时间占主要因素。正因如此，“择时”能力对于基金投资收益贡献的权重日趋提升。

万家权益团队便是择时领域的佼佼者，翻阅万家旗下产品" 季报可发现：2015年年中，当市场处于亢奋情绪中，万家权益团队逆势卖出前面涨幅较大的" 创业板股票 ，买入前期涨幅不大且估值较低的银行、非银等板块，以此全面防御市场风险；2016年初熔断后果断加码，以高仓位迎来后续的市场反弹。从持仓来看，万家权益旗舰基金2015年集中在传媒、医药等行业，2016年集中在" 房地产、基建、PPP等行业，敏锐把握了结构性行情。

为何能够如此“精准”？莫海波透露了万家权益团队的择时逻辑。首先坚持自上而下对当期影响市场的主要宏观因素、流动性、风险偏好等进行判断，推断出目前市场机会和风险，以此为仓位的决定性因素；其次，就具体的投资板块而言，会综合考虑行业成长性，行业风险点及估值水平进行选择；再次，落实到具体的" 股票 ，则主要依据上市公司基本面（成长性、核心竞争力、估值等）；最后，在市场交易层面，则会主要参考模型对资金、筹码结构、市场情绪等因素。

最新看好方向

“2017年股市还处在恢复阶段，市场偏好提升的空间有限，同时货币政策有边际收紧的趋势，因此，更偏向于看好" 业绩确定性高、成长性稳定、具备涨价预期的板块。”莫海波表示，团队目前主要看好低估值价值蓝筹，包括基建、PPP、城商行、白酒等消费品，以及石油产业链。

为何看好基建和PPP？莫海波表示，目前国内经济依然处在弱复苏的背景下，同时中央下定决心调控地产，因此，基建和PPP是稳定和托底经济的主要抓手，相关政策红利会不断释放。同时，从2016年开始各类PPP项目逐步启动，这将会大幅提升上市公司盈利能力。

此外，莫海波还对银行，尤其是优质城商行持乐观态度。在其看来，中国经济弱复苏可以持续，2017年国内GDP和CPI数据的稳定，将会稳定银行净息差。同时，PPI持续走高意味着企业盈利的复苏，可以有效改善银行的资产质量。