美联储加息冲击有限 两会效应延续支撑A股顺水鱼财经

和讯网消息 美联储将于本周三举行议息会议，此前包括' target='_blank' >耶伦在内的多位美联储高官频频释放鹰派信号，目前市场普遍认为' 加息已是板上钉钉。分析称，受' 美国加息影响，A股将在一定程度上受困于全球风险偏好下行，但“' 两会”后有利的日历效应将对市场形成支撑。

' 申万宏源(' 000166,' 股吧)' 研报认为，近期美元走强，美债收益率回升，' 大宗商品回落，发达与' 新兴市场股市回调。同时，从' 美股的结构特征来看，基建板块和高实际税率板块均已出现了不同程度的回落。随着' target='_blank' >特朗普公布其减税计划日期逐渐临近，相关政策能否落地的不确定性大幅增加。

此外，美国国会将于20日针对“通俄门”事件进行听证，特朗普执政的稳定性再遇波澜，市场开始反映特朗普政策低于预期的影响，大宗商品价格和全球周期股回调显著。因此，“特朗普交易”的逆转正在发生。

但对于A股而言，这种逆转是利大于弊，申万宏源指出，“如果特朗普政策在进程和力度上低于预期，仅依靠内生增长动力的情况下，中美经济将共进退：要么中美经济同时延续复苏，基本面向好将驱动A股继续上行，要么中美经济先后证伪，美联储放慢加息节奏，中国货币政策重回适度宽松没有明显约束，A股仍有望维持震荡。所以特朗普政策逐渐证伪，A股市场的中期性价比反倒是提升的。”

尽管受美联储3月加息影响，A股市场在一定程度上受困于全球风险偏好下行，不过申万宏源认为，当前A股处于“两会”后有利的日历效应窗口，从过去十年的历史经验看，3月5日至4月15日的平均涨幅为6.4%，管理层引导资本市场稳中求进的动作，也使得日历效应对于A股市场的支撑更加确定。

结构选择上，申万宏源认为，由于目前A股处于风格转换过渡期，周期、价值和成长的' 行情都会有所反复。传媒、计算机和休闲服务等成长板块的市场特征处于高性价比状态，自下而上寻找有' 业绩，高景气，估值合理的' 个股依然能够赢在当下。

另外值得注意的是，两会之后是' 国企改革和' 一带一路等政策驱动主题催化剂密集落地的时间窗口。国企改革的主要看点是以联通和东航为代表的混改“6+1”试点方案进入落地期，而地方人事变动告一段落，省级国改配套政策有望出台，重点关注湖南和山西。一带一路会议筹备优先级进一步提升，具体收益的标的有望逐渐明确。