券商24日看好10板块89股（附股）顺水鱼财经

金融：攻防兼备 荐10股

一周市场回顾板块及" 个股表现本周申万非银板块+0.45%，" 券商+0.52%，" 保险+0.66%，多元金融-1.32%，非银板块跑输" 大盘。

本周非银板块涨幅排名前三的个股为" 中原证券（+12.41%）、中国银河（+6.01%）、*ST金瑞（+4.49%）；跌幅排名前三的个股为" 安信信托(" 600816," 股吧)（-4.18%）、" 方正证券(" 601901," 股吧)（-3.03%）、新力金融（-2.23%）。

大盘表现沪深300指数报3445.81，较上周末+0.52%。中证综合债（净价）指数报97.74，较上周末+0.14%。

" 中信建投观点推荐" 股票 池证券：" 华鑫股份(" 600621," 股吧)、" 国金证券(" 600109," 股吧)、方正证券保险：" 中国人寿、" 中国平安、" 中国太保(" 601601," 股吧)多元金融：安信" 信托、爱建集团、" 经纬纺机、渤海金控证券周观点：一周路演下来，感觉市场对券商板块的" 业绩和低估值都认可，大家都在期待催化剂的出现。今年券商板块跟去年很像，“左侧埋伏、波段卖出”是最好的操作。目前市场仍然在争议经济向上还是向下，消费板块还能不能领涨，因此当前收益风险比才是我们应该考虑的重要因素。美联储" 加息“靴子落地”，且" 耶伦偏鸽派的表述降低了市场对于货币政策快速收紧的担忧，市场短期扰动因素被消除。我们认为类似于去年市场预期加入MSCI时券商起动，在持续偏紧监管政策下，任何政策松动都会被解读为利好，因此目前应加强券商板块配置。

从" 保证金看，已基本稳定在1.3万亿元，沪港通持续买入券商板块也体现了资本的嗅觉。目前券商板块整体估值已低至2.02XPB、20.7XPE，实质上已具备了进攻和防御两重属性，建议关注IPO及可转债储备较多的个股。

重点关注：华鑫股份（" 华鑫证券低估值注入，投行业务是亮点），国金证券（定增获批，价格倒挂，受益IPO提速）、方正证券（沪港通持续流入）

建材：首选新疆水泥股 荐11股

报告要点事件描述国家“" 一带一路”官网3月21日正式上线运行，网站" 微博、微信同步开通。

官网已建立国内30多个国家机关部委和机构、各省（区、市）、多个沿线合作国家的信息联络机制，提供PC、手机等多终端访问入口。

事件评论一带一路或是历史性机遇。我们认为一带一路在2017年有望走出历史大" 行情，主要基于：1、和PPP一样，一带一路属于中央战略部署，无论是地缘政治，还是区域经济体，还是地方维稳发展等，都是千秋大事；2、任何一项战略大部署都不会一蹴而就，一带一路是2013年提出，经过几年时间酝酿，目前逐步趋于成熟，进入一个验证和收获阶段。几个标志性事件：1）、2016年11月25日，中国-瓜达尔港正式开航，标志着中国冲破马六甲海峡战略钳制迈出了历史性一步，具备重要里程碑意义；意味着中巴经济走廊已经打通；同时为后续中巴铁路建设做好了坚实铺垫；2）、新疆经济工作会议提出，2017年区域固定资产投资增长50%，完成1.5万亿元；从这一点看至少反应了区域市场投资、建设力度17年或将加码；3）、近期上线的一带一路网站更是标志意义明显。我们认为后续或还有进一步的事件性催化出台，如5月份一带一路大会等。

建材行业看，主要是区域基建尤其是水泥股最受益。就建材行业而言，我们认为主要是对区域水泥市场有比较大影响：1）、当前情况看，西北水泥市场整体产能过剩都比较明显，产能利用率不足50%，其中新疆过剩尤为明显，主要是之前援疆建设预期过高而产能大规模投放，目前新疆连续多年亏损，目前新疆企业亏损率达到70%。2）、如果按照当前固投增速估算，新疆区域需求理论上至少有50%需求拉动，价格也有50元以上弹性拉动，借此天山和" 青松建化(" 600425," 股吧)等都有较高盈利弹性。当然核心问题在于投资端的落地程度，或取决于多样化融资渠道支持。3）、推荐角度看，优选新疆水泥股，" 天山股份(" 000877," 股吧)、青松建化；其次是二线标的（西北其他水泥股+西北基建股+" 福建水泥(" 600802," 股吧)股+出口基建材料股），如" 祁连山(" 600720," 股吧)、" 宁夏建材(" 600449," 股吧)、" 西藏天路(" 600326," 股吧)、" 金圆股份(" 000546," 股吧)、" 国统股份(" 002205," 股吧)、" 恒通科技(" 300374," 股吧)、福建水泥、" 中国巨石(" 600176," 股吧)。同时我们强调，对于一带一路，应该更多基于中期基本面逻辑而非短期主题关注。

医疗保健：继续重点推荐医药提价主线 荐3股

报告要点自今年2月团队搭建以来，我们就在历次周报和三地路演中率先提出并反复强调：“消费品中药及零售端其他品种的提价，将是我们17年全年看好并重点挖掘的主线。首推阿胶，同时重点推荐" 太安堂(" 002433," 股吧)、康美、" 马应龙(" 600993," 股吧)等其他典型受益标的。

根据产业反馈目前处于医药零售端品种密集运作提价" 高峰期基于产业界各种反馈，控销和提价在被以越来越高的频率提及，未来两年很可能成为医药零售端品种密集运作提价的高峰期。特别是消费端领域有诸多品牌药和独家品种，一旦走出医院端，没有招标制度的压制。我们认为，医药零售端的提价主线在产业逻辑、估值等方面都非常适宜今年的市场环境。有望成为今年甚至未来几年，医药板块中收益空间最大的投资主线之一。

业绩稳增长且估值低助力零售端成为今年潜在医药板块掘金重点零售端有潜力成为今年医药板块掘金的重点，完全有可能成为今年甚至未来几年，医药板块中收益空间最大的投资主线。今年医药板块估值和控费降价压力的矛盾仍然非常明显，这也造成了去年四季度以来医药板块表现的乏力。在这种情况下，行业稳健增长且有提价潜力的零售端，显然是行业剧烈变革期良好的避风港。同时，随着医改深化和支付制度改革的推进，也会把越来越多能在院外运作的品种挤出医院。由于前些年OTC端公司在医药板块中被关注较少，估值普遍较低，20倍左右估值的公司可选范围非常大，非常适宜今年估值安全、业绩增长明确的市场偏好。

投资建议：重点推荐" 东阿阿胶(" 000423," 股吧)、太安堂、" 康美药业(" 600518," 股吧)能够运作提价的并不仅仅是品牌OTC，至少以下四类品种都具备提价的潜力：

1）品牌中药，在医药零售端提价能力和提价持续性最好，重点推荐东阿阿胶，建议关注" 云南白药(" 000538," 股吧)、片子癀、马应龙、" 广誉远(" 600771," 股吧)等；2）零售端许多消费者品牌认知度并不太强的中药甚至化药，也都在纷纷运作提价，如果同类竞品较少、终端需求旺盛、渠道管控良好，也可能具有非常好的提价能力，重点推荐太安堂，建议关注" 羚锐制药(" 600285," 股吧)、" 华润三九(" 000999," 股吧)等；3）中药材呈现出提价趋势，去年下半年提价幅度约12%，今年1、2月份仍在延续提价趋势，重点推荐康美药业。4）在医院端，" 中新药业(" 600329," 股吧)等企业也在运作低价药的提价，我们将持续密切关注实际执行情况。目前价位重点推荐东阿阿胶、太安堂、康美药业，建议关注" 片仔癀(" 600436," 股吧)、羚锐制药、华润三九、马应龙等其他潜在受益标的。

日常消费品：现代育种技术与土地流转 荐3股

核心观点：

农业生产面临结构失衡、高成本困境，供给侧改革的核心在于提升效率我国当前农业生产中的结构失衡、效率低下、成本攀高问题愈发突出，直接造成粮价逐步市场化的条件下国内" 农产品(" 000061," 股吧)缺乏国际竞争力，因此农业供给侧改革的核心在于提升农业生产效率，主要途径有两种：一是提高农业生产的科技含量，其具体手段在于大力发展转基因等现代育种技术；二是促进规模化生产，其具体手段在于加快土地改革、培养新型农业经营主体。

提升农业生产效率手段之一：现代育种技术应用推广转基因技术作为分子育种技术的一项重要手段，具有降低成本、增加产量等多重优势。据统计测算,与非转作物相比,转基因作物的农药施用量降低37%，作物产量提高22%，带来农民利润增加68%。但另一方面，专利技术、食物与环境安全和监管问题也成为推广道路上的阻碍。目前，全球转基因作物种植面积超过1.8亿亩，其中大豆和棉花的渗透率均超过70%，国内转基因棉商业化推广已经实现。我们认为，顶层设计正逐步明晰，按照“非食用—间接食用—食用”的推广路线，未来玉米有望首先实现转基因商业化，参考国外的渗透率，测算国内转基因玉米种子市场空间超过160亿元。

提升农业生产效率手段之二：土地流转促进生产成本降低长期以来我国土地小而散、流转成本高等问题造成了农业生产中机械化率不高、生产效率低和难以实现规模效应。目前我国农业机械化率为61%，还有较大提升空间，粮食生产总成本是" 美国的2倍左右。随着土地改革的逐步深化，土地确权和三权分置政策的实施，为大规模土地流转创造了条件。有利于降低流转成本、优化土地配置、转变生产方式、提高生产效率。到2015年全国农村土地流转面积已经超过30%，其中江苏最高达到60%。主要流向农户和专业合作社，为农业生产注入活力，也为发展农业现代化提供了良好基础。

投资建议我们认为供给侧改革背景下，种业公司凭借自身在育种研发上的技术优势和传统优质品种的储备，未来有望受益于包括转基因在内的现代育种技术的推广，建议重点关注" 登海种业(" 002041," 股吧)、" 隆平高科(" 000998," 股吧)；土地公司受益于土地改革带来的价值提升，建议重点关注" 北大荒(" 600598," 股吧)、" 亚盛集团(" 600108," 股吧)、" 海南橡胶(" 601118," 股吧)。

风险提示政策风险，新品研发不达预期风险，粮食价格波动风险等；

家用电器：看好龙头强者恒强 荐5股

企业端内销出货增长迅速，预计全年增速呈现前高后低近期我们草根调研经销商和厂商，感受到企业的内销出货增长较快。

跟踪企业出货量的产业在线" 数据显示，1-2月我国空调内销量为960万台，同比增长86%。在洗衣机市场中，根据草根调研结果，预计1-2月内销份额最高的三家龙头的内销量同比增速均超过两位数，而预计全年洗衣机行业内销量为个位数增长。对于冰箱行业，根据草根调研，预计1-2月海尔、美的和美菱的内销量均为同比正增长。内销高增长的主要原因是在原材料价格持续上涨的背景下，行业形成涨价预期，经销商加大囤货力度，同时空调子行业受益于低基数，增速尤为靓丽。由于1-2月内销出货量增速高于对全年内销增速的预期，预计全年出货增速呈现前高后低。

同期，监测终端零售的中怡康数据显示，截止到今年3月12日，空调在线上和线下的零售量同比增速分别是110%、23%，冰箱则分别为49%、-7.6%，洗衣机分别为52%和-10.5%。考虑到线上销售占比较低，预计冰箱和洗衣机的综合零售增速为个位数，低于出货端增速。未来如果地产销售持续超预期，带动终端销售的增长加快，有可能拉动家电出货量超预期。

一季度毛利率压力最大，预计全年毛利率前低后高我们所调研的厂商均表示原材料价格涨幅较高，幅度从10%-20%不等，并表示产品价格的提升无法完全覆盖成本上涨，需依靠改善产品结构、提高运营效率、节约费用等方式来消化压力。一季度毛利率面临的压力最大，因为去年同期成本处于低位，且涨价传导到报表需要时间。预计未来成本继续快速上涨的概率较低，但也较难回调，而随着价格的传导和产品结构的改善，后续成本压力有望得到更好的消化。

投资建议：成本上涨加速洗牌，看好龙头强者恒强本轮原材料价格上涨将加速行业洗牌，令集中度继续提升，原因在于：

1）龙头具有更强的规模效应，带来成本优势；2）龙头企业具有更强的品牌力，提价能力更强；3）龙头具有技术优势和资金优势，能够更好地顺应产品升级趋势，例如滚筒洗衣机的技术含量较高，而大容积冰箱对生产设备的投资金额较高，因此小企业升级产品的难度更高；4）龙头企业的运营效率更高，有助于应对成本的上涨。短期来看，龙头企业的份额和盈利能力更有保障，二三线品牌的盈利则有可能出现波动。因此我们持续看好" 竞争优势凸显、强者恒强的龙头，包括白电行业的小天鹅、" 美的集团、" 青岛海尔(" 600690," 股吧)、" 格力电器(" 000651," 股吧)等，并看好小家电的消费升级，推荐小家电龙头" 苏泊尔(" 002032," 股吧)、" 九阳股份(" 002242," 股吧)。

风险提示：原材料价格大幅上涨。出口贸易政策变化。

机械制造：电动仓储叉车步入加速成长期 荐6股

报告要点工业车辆：下游应用广泛，产品类型多样工业车辆包含四大细分类型，主要包括轻小型搬运车辆、机动工业车辆等。其中，机动工业车辆可分为内燃和电动叉车，仓储和平衡重式叉车等。机动工业车辆是企业物流系统中物料搬运设备的" 主力军，行业下游应用广泛，主要涉及存在物料搬运需求的各类工业和商业企业，行业景气度受单一领域影响较小，但与宏观经济运行周期关联精密。

美日：技术、环保加经济格局转变，结构调整持续演绎伴随行业周期变迁，主要源于技术进步、环保标准升级和经济格局转变，美日机动工业车辆行业内部结构不断调整：1）“油改电”持续演绎，电动叉车逐步替代内燃叉车并占据市场主导，15年美、日电动叉车市占率分别升至61%、55%，全球平均水平60%；2）第三产业崛起尤其是仓储物流需求驱动，电动仓储叉车顺势成长并成为市场重要一极，15年欧洲、美国占比分别为64%、43%，全球平均水平43%；3）以燃气和锂电池为动力的" 新能源叉车逐渐兴起。

国内：情景重现，电动仓储叉车快速崛起，内燃叉车景气回暖国内机动工业车辆行业当前境况与美日当年较为类似，宏观经济下行背景下，主要源于技术进步、“国三”标准施行以及经济结构重大转变，我国机动工业车辆行业开始步入缓慢增长、结构调整期：1）“油改电”大势所趋，电动仓储叉车开始快速崛起，15年国内市占率（18%）远低于美国（43%）、欧洲（64%）等；16年销量（剔除出口）同增36%，环保叠加电商物流驱动下，高增长有望延续；2）16年内燃叉车销量增速转正至10%，单12月增速升至36%。长期来看，内燃叉车市占率趋于下降，但在当前工业企业需求回暖叠加产品升级换代驱动下，复苏态势或将延续；3）叉车租赁等后市场业务逐渐兴起，电商和快递物流驱动下，有望迎来重要发展契机。

投资建议：精选高成长电动仓储叉车，关注内燃叉车需求复苏行业格局高度集中，强者愈强逻辑持续演绎，顺应结构调整趋势，投资精选高成长电动仓储叉车细分行业龙头，同时重点关注需求持续回暖的内燃叉车龙头。

按图索骥，看好以下企业发展前景：1）" 诺力股份(" 603611," 股吧)：电动仓储叉车领域领军企业，多元化拓展并致力于转型智能物流系统集成商；2）" 安徽合力(" 600761," 股吧)：国内叉车龙头，产品结构持续优化并加大布局叉车租赁后市场业务。此外，建议关注杭叉集团、" 中联重科(" 000157," 股吧)、" 厦工股份(" 600815," 股吧)、" 柳工(" 000528," 股吧)。

钢铁：盘活土地资源实质性启动将加速供给侧改革 荐3股

一、《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》明确提出要“盘活土地资源”，工业用地可用于转产发展第三产业等2016年2月4日，国务院发布的《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》明确提出要“盘活土地资源”：（1）钢铁产能退出后的划拨用地：可以依法转让或由地方政府收回，地方政府收回原划拨土地使用权后的土地出让收入，可按规定通过预算安排支付产能退出企业职工安置费用。（2）钢铁产能退出后的工业用地：在符合城乡规划的前提下，可用于转产发展第三产业，地方政府收取的土地出让收入，可按规定通过预算安排用于职工安置和债务处置；其中转产为生产性服务业等国家鼓励发展行业的，可在5年内继续按原用途和土地权利类型使用土地。

二、招商蛇口、" 武钢集团和青山区国资集团三方合作开发与运营武钢集团存量土地，钢铁行业土地资源盘活实质性启动招商蛇口2017年3月15日发布《关于与武钢集团、青山区国资集团签订 关于设立" 房地产投资平台公司之合作协议 的" 公告》，招商蛇口与" 武汉钢铁（集团）公司（简称“武钢集团”）、武汉市青山区国有资本投资运营控股集团有限公司（简称“青山区国资集团”）签订《关于设立房地产投资平台公司之合作协议》，明确：以武钢集团全资子公司“武汉钢铁集团资产经营有限责任公司”作为平台公司，招商蛇口与青山区国资集团通过增资扩股方式参与平台公司的开发与经营；增资完成后，招商蛇口、武钢集团和青山区国资委分别持有平台公司50%、34%和16%的股权。三方共同同意且具备开发条件的武钢集团存量土地为合作基础，通过平台公司展开展社区开发与运营、园区开发与运营、商品住宅的物业与商业运营管理、产业对接等方向的合作。合作模式有四大方向：

（1）社区运营与开发：由平台公司代表武钢集团与政府协商，对武钢集团权属土地进行规划调整，以委托交易方式完成土地变性相关工作，通过平台公司合作开发；同时平台公司也可参与市场招拍挂，获取土地后进行社区开发与运营。

（2）园区开发与运营：平台公司对武钢集团现有旧厂房进行升级改造，引入相关产业，发挥土地价值，提高经营效率。

（3）商品住宅物业与商业运营管理：招商蛇口与武钢集团共同组建管理团队，管理运营商品住宅的物业和持有型物业。

（4）产业对接：在遵循市场原则下，充分利用武钢集团在钢铁行业的特色与优势，平台公司同等条件下优先考虑武钢集团的产品及服务。

三、投资建议：土地资源盘活的实质性启动将从拓宽需求等方式加速供给侧改革进程，建议重点关注钢铁行业投资机会《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》明确提出可“盘活土地资源”，产能退出后的划拨用地可依法转让或由政府收回；工业用地在符合城乡规划的前提下，可用于转产发展第三产业，其中转产为生产性服务业等国家鼓励发展行业的可在5年内继续按原用途和土地权利类型使用土地。而招商蛇口、武钢集团及青山区国资集团三方将共同合作多方式开发与运营武钢集团存量土地，表明钢铁行业的土地盘活将实质性启动，且其土地变性、合作开发、运营管理等多领域的经验也将为业内已退出或将退出的产能的企业提供宝贵的参考。此外，其《协议》明确提出，在产业对接上，充分利用武钢集团在钢铁行业的特色与优势，平台公司同等条件下优先考虑武钢集团的产品及服务。

机械制造：一带一路进入加速兑现期 荐12股

事件：由国家信息中心主办的国家“一带一路”官网——中国一带一路网，今天正式上线运行，网站微博、微信同步开通。

再次强烈建议关注一带一路投资机会。

1）国家“一带一路”官网于今日正式上线运行，网站微博、微信同步开通。此次上线运行中、英两个语言版本，今年内将实现中、英、俄、法、阿、" 西班牙等多种语言版本运行，届时将覆盖全球大部分地区。此次“一带一路”官网的上线运行再次凸显国家层面对“一带一路”的重视。

2）宏微观多方信息验证我国“一带一路”进入加速落地期：

各地方政府纷纷出台“一带一路”配套措施大力促进“一带一路”落地实施，如新疆2017年计划投资1.5万亿加速基础设施建设对接一带一路，河南省有了“走出去”风险统保平台；2016年底，中国在巴铁瓜达尔港正式开航；2017年2月北部湾城市群发展规划正式发布；今年5月份计划在北京举行“一带一路”国际合作高峰论坛，此论坛将是“一带一路”倡议提出以来最高规格的论坛活动。同时从相关数据来看，2016年全年，我国在“一带一路”沿线国家对外承包工程新签合同额1260.3亿美元，同比增长36%，而2015年只有7.4%，占同期我国对外承包工程新签合同额的51.6%，2015年为44.1%。宏微观多方信息验证“一带一路”进入加速落地期，强烈建议关注！3）投资建议：再次重申我们的观点，“一带一路”超预期叠加中游周期超预期，建议大家重点关注" 中国中车(" 601766," 股吧)（中国铁路装备输出加快的最大受益者）、" 浙江鼎力(" 603338," 股吧)（海外出口占比60%）、安徽合力（海外出口占比20%左右）、" 太原重工(" 600169," 股吧)（轮轴、挖机一半以上出口，重型机械出口量也在增加）、" 徐工机械(" 000425," 股吧)（成立" 印度制造基地，积极向国外扩张）、柳工出口占比30%以上）、" 三一重工(" 600031," 股吧)（出口占比40%以上）、中联重科（战略转型逐步落地，积极开拓国外市场）、" 惠博普(" 002554," 股吧)（海外业务占比60%，中标一带一路沿线项目多）、" 杰瑞股份(" 002353," 股吧)（海外业务占比55%）、" 中国一重(" 601106," 股吧)（核电设备等出口增速很快）、" 振华重工(" 600320," 股吧)（港机全球占比达到70%）。

风险提示：国际政治格局不稳定；“一带一路”项目建设低于预期

交通运输：盈利修复托底 荐8股

报告要点经济“新常态”下，行业供需矛盾突出过去几年，港口行业受国内外宏观经济低迷的影响，基本面持续恶化：需求端，国内经济步入“新常态”、火电需求不济，叠加欧美经济疲软，港口集装箱和散货（煤炭）吞吐量增速分别随着中国出口金额增速和火电发电量增速低位下探；供给端，港口产能在“四万亿”之后稳步扩大，导致行业供需失衡愈发严重，港口上市公司毛利率加速下滑。

港口经营环境改善，盈利步入回升通道自2016年年中开始，随着国内外经济企稳回升，港口经营环境明显改善，盈利进入上行通道：集装箱方面，由于出口目的地国家欧美经济持续走强（PMI连续6个月走高），促进国内港口集装箱吞吐量增速提升；散货（煤炭）方面，国内经济回暖、火电需求改善，带动港口煤炭吞吐量增速上修，同时煤炭市场复苏打开煤炭装卸费提升空间，2016年9月环渤海主要港口上调煤炭港杂费（幅度在15%左右），预计后续港口装卸费将呈现稳中有升的趋势。

出口竞争优势增强，中期趋势向好中长期来看，由于中国出口竞争优势逐渐增强，港口吞吐量稳中向好：1）与其他的新兴经济体相比，中国基础设施更为完善，更适合企业的发展。以固定宽带为例，中国每百人使用量（18.6人）明显高于印度（1.3人）、" 越南（8人）和" 菲律宾（3.4人）；2）中国出口货物的技术含量逐渐提升，由劳动密集型向技术密集型逐渐演变，与其他的新兴经济体形成差异化竞争；3）受益前期人民币汇率大幅贬值，中国出口产品价格优势提升。

“一带一路”政策预期与基本面周期修复共振港口板块盈利改善可期，主题投资与基本面修复共振。“主题投资”是港口板块投资的重要组成部分，随着今年5月份“一带一路”国际合作高峰论坛临近，新一轮“一带一路”主题投资行情值得期待。同时，从基本面来看，港口板块盈利水平与沿海港口吞吐量增速、中国进出口金额增速具有较强的相关性。从2016Q1开始，沿海港口吞吐量增速和进出口金额增速进入上行通道，预计2016Q4和2017Q1港口板块盈利水平将大概率有所改善。标的方面，建议关注与“一带一路”主题相关且估值水平相对较低的" 上港集团(" 600018," 股吧)、深赤湾A、" 厦门港务和" 宁波港(" 601018," 股吧)；风险偏好高的投资者可以关注估值相对较高的" 连云港(" 601008," 股吧)、" 珠海港(" 000507," 股吧)和" 北部湾港(" 000582," 股吧)；以及可能受益于行业估值抬升且安全边际充分的" 唐山港(" 601000," 股吧)、" 天津港(" 600717," 股吧)。

电气设备：国网第一批充电桩招标 荐7股

报告摘要：

" 国家电网公司开始2017年第一批充电桩招标，对招标数量及交直流充电桩结构进行简要分析。

首次招标数量有所缩减，但全年规划招标数据仍然乐观。

今年国家电网公司总部电源项目采购计划共安排6次，(去年安排6次，其中第二、三、五批次招标充电桩)。国网2016年全年新建充电站3989座、充电桩2.2万个；国网车联网平台已经累计接入充电桩10.7万个，其中企业内4.4万个，社会运营商6.3万个。

今年1月份，国网召开电网发展新闻发布会时表示，2017年国网将建设2.9万个充电桩。国网设会责任报告承诺，国网车联网平台2017年内新接入企业内2.6万个充电桩、累计接入充电桩16万个；计划到2020年建成充电站10000座、充电桩12万个；在北京、上海、杭州等城市形成半径不超过1千米的公共快充网络。

2016年国网规划全年新建充电站2450座、充电桩2.8万个，实际完成新建充电站3989座、充电桩2.2万个。

国网今年首次充电桩招标，数量有所缩减，交流桩比例提高。

国家电网开始今年电源项目第二次物资招标。第一批充电桩招标计划中，总量同去年第一批指标缩减较大，但交流桩招标量大幅提高。

本次招标量共17个包3824套。其中，直流桩1889套，占比49.4%，共计183MW；交流桩1935套，占比50.6%。

与去年相比，国网三次充电桩招标中，共招标交流桩1489套，占比11.22%。今年第一批招标中，交流桩占比超过一半，主要是企事业单位专用桩(天津等六省市下属供电局专用)和城区充电桩。

公交站、企事业单位专用桩招标比例相对去年比例提升。

按照建设项目性质划分，本次招标公交车站用596套，占比15.6%，均为直流桩，共计61.42MW；高速公路服务区用608套，占比15.9%，均为直流桩，共计75.48MW；企事业单位专用充电桩848套，占比22.2%，直流桩387套(24.99MW)、交流桩461；城区充电桩1772套，占比46.3%，直流桩298套(21.20MW)，交流桩1474套。

适宜提前布局充电桩生产企业，中标后锁定收益。

市场对于充电桩企业的疑问在于：(1)国网历次充电桩中标，国网系公司占据比例较大，而业绩弹性相对较小；(2)充电桩企业厂家仍然较多，技术壁垒不高，毛利率逐步下滑；(3)国网招标中对中标包数具有限制，每家公司最多中两个包。因此，布局充电桩细分行业适宜采取策略：公告招标前布局具有历史中标业绩、与国网保持良好关系，并业绩弹性较大的充电桩生产企业；在中标后可锁定收益。

重点关注：国网系下" 许继电气(" 000400," 股吧)、" 国电南瑞(" 600406," 股吧)、" 平高电气(" 600312," 股吧)；小市值弹性标的" 国电南自(" 600268," 股吧)、" 和顺电气(" 300141," 股吧)、" 通合科技(" 300491," 股吧)；业绩稳健低估值" 科士达(" 002518," 股吧)。

日常消费品：当前怎么看养殖行业投资机会 荐5股

投资要点引言：2014-16年中泰农业团队基于详实的多地供需调研数据、历次猪价周期启示和产业发展趋势等角度，曾经为机构投资者精准地刻画出了2014-16年猪价运行轨迹、投资时点、节奏和配置标的。本篇《再论生猪》，我们从趋势和结构性两个视角去定性和量化判断行业供需变化和产业结构变迁，不单给出配置方向（后周期）也会以分化思路看投资机会（规模化）。

国内能繁母猪存栏数据和猪价走势已经背离、前瞻失效，因此本文更多结合草根调研和其他统计数据，在迷雾中论证2017年生猪价格的走势。

周而复始：能繁母猪存栏在2016年下半年已经企稳。过去2-3年行业养殖利润高企、产业链现金流持续充裕，养殖行业的资产负债表出现明显修复，养殖户的更新替换或者增加高效养殖产能的需求也在大幅增加。结合草根调研情况看，环保退出和规模扩张博弈间，2016年四季度母猪存栏已经出现企稳回升之势。后备母猪补栏在2016年二季度初已开始，二元母猪价格在那之后也是持续高位。结合养猪大省、畜牧业协会的监测数据，和饲料工业协会的猪料增长情况，都能印证出类似时间点，并且进入2017年后，补栏积极性在提高。

结构性差异：强者恒强，高壁垒下规模户成为补栏主力。本轮猪周期受到环保因素制约，形成了散养户-规模户的二元补栏结构，散养户因缺乏资金和土地资源，同时承受猪价波动的风险极低，并不是补栏主力；而中等规模养殖户在环保压力增大的情况下，因前期资金紧张、可能面临搬迁问题等因素，2016年提升产能的速度较为缓慢，仅有大型规模养殖户保持了较快的扩张节奏。养殖规模化程度不断提升，可去产能化程度降低，整体来看生猪周期延长，也就意味着，周期的盈利期和底部亏损期都会时间更久。

当前，由于饲料成本处于历史地位，尽管猪价同比下滑，养殖利润下滑的幅度较小，中等规模养殖户通过持续高盈利下收获的资金，在2016年下半年已经逐步清偿之前的负债，已经开始利用盈利资金滚动补栏。

通过对补栏趋势和结构的分析，我们认为2017年生猪供给将有所恢复，同比增长7.7%，价格中枢下行（9-10月可能还会继续一波下跌），预计运行区间为15.0-18.0元/公斤，均价约16.5元/公斤。

我们站在趋势和结构两个层面上看养殖行业的投资机会：趋势上，猪价往下走，生猪存栏恢复，后周期的趋势向好确定性最高，利好疫苗和饲料板块；结构上，规模化程度提高，尤其是大型养殖户扩张速度快，利好高端疫苗生产商和高速扩张的养殖龙头。

化工：得中游者得天下 荐2股

投资要点我们在锂电池正极材料系列报告一《钴：新能源汽车不可回避的龙头板块》中，对近期钴价格上涨情况以及上涨原因做了详细分析。本文将对以下问题进行解答：在钴价格高位以及上行通道中，价格上涨将怎么向产业链下游传导？基本面是否支撑此次价格上涨？哪些公司会最为受益？钴盐到正极材料，自上而下要经历“钴矿-钴盐-前驱体-正极材料”这四个环节。钴盐属于冶炼环节，是前驱体生产不可或缺的原材料。前驱体是直接决定正极材料性能的重要中间产物。近期在上游钴价格上涨的带动下，钴盐环节的涨幅最大，其次为前驱体，最后为正极材料。

为什么钴盐涨幅最大？因为钴盐有可能成为全产业链的瓶颈环节。正极材料和前驱体环节都已进入快速扩产期，产能规划可以满足下游需求，甚至还有可能出现供给过剩现象。但是在钴盐环节，前几年钴价格底部后导致其低端产能逐步出清，全国只剩下" 格林美(" 002340," 股吧)、华友、金川等几大厂家的产能。

同时，在全球钴供给趋紧、环保趋严的双重压力下，钴盐不仅存在增产、扩产难的问题，现有产能还将面临产能无法完全释放。钴盐环节有可能成为全产业链的瓶颈环节。

在“钴矿--钴盐--前驱体--正极材料”的产业链条里，钴价提升下每个环节都将出现毛利溢价。测算结果表明，全产业链布局的公司将具备最高的盈利能力。所以我们认为全产业链布局的公司受益最多，并且随着环保核查开启，前驱体和冶炼产能的部分关系，中游环节有布局的企业未来具备高议价权。我们认为，在钴价短期看不到天花板的情况下，拥有中游产能的格林美和华友将是最受益者。

格林美：真正具备全产业链战略布局的公司。公司通过多年努力，已将正极材料产业链全部打通。在钴价格上行通道以及正极材料产业链供给紧张的情况下，公司的优势凸显，盈利能力大幅增强。同时公司还拥有优质的下游客户资源，未来所规划产能将在原料自供以及优质客户资源的双重保障下得到大幅释放，业绩高增可期。

" 华友钴业(" 603799," 股吧)：一家具有钴资源的前驱体公司。公司是全球钴产品的领先企业，目前已打造“钴资源-钴盐-前驱体”产业链，前驱体定位高端，2万吨产能有望于今年全部释放。届时有望通过高技术、高产量、低成本优势快速开拓下游客户，实现业绩大幅增长。

风险提示：全球宏观经济下行带来系统性风险，钴价格下跌风险，新能源汽车产销不及预期进而影响下游需求

信息科技：工信部印发2017标准化工作要点 荐7股

本期投资提示：

板块回顾：本周沪深300指数上涨0.52%，" 创业板指下跌0.02%；通信申万指数上涨0.67%，其中通信设备指数上涨0.79%，通信运营指数0.00%。申万28个一级行业指数周涨幅比较，通信行业涨幅排名第15。

事件前瞻：2017年3月19日-23日，2017OFC美国光纤通讯展览会及研讨会将在美国洛杉矶举行；2017年3月20日-24日，2017CeBIT汉诺威消费电子、信息及通信博览会于" 德国汉诺威举行；2017年3月29至30日，2017年第11届RFID世界大会于中国苏州举行。

核心推荐：关注联通获批全网全频段LTE重耕，初步测算基站设备更换的总投资规模大约500亿。直接受益标的：主设备厂商" 中兴通讯、" 烽火通信(" 600498," 股吧)、" 大唐电信(" 600198," 股吧)、通宇通讯、" 武汉凡谷(" 002194," 股吧)等，终端核心部件厂商" 信维通信(" 300136," 股吧)、" 麦捷科技(" 300319," 股吧)等。

重要信息回顾：

政策与宏观：工信部：印发《2017年工业通信业标准化工作要点》；力争提前取消手机国内长途和漫游费；授牌49家电信和" 互联网行业网络安全试点示范项目。

基础设施（含4.5G/5G）：从MWC2017看懂" 英特尔5G朋友圈。

物联网云计算大数据：物联网云平台AbleCloud亮相AWE；联通云数据" 李浩宇：政务云占云计算半壁江山；虚商大举布局物联网板块海航通信领跑移动转售行业。

公司变化跟踪：

" 中信国安(" 000839," 股吧)：2016年利润总额同比下降32.07%，归属于上市公司股东的净利润同比下降34.54%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比增长278.87%，实现基本每股收益0.0587元,较上年同期下降34.56%。

" 网宿科技(" 300017," 股吧)：2016年年报公布，公司业绩继续保持快速增长。与2015年度同期相比，营业收入同比增长51.67%、营业利润同比增长53.06%、利润总额同比增长50.95%；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长50.41%。实现基本每股收益1.6175元，比上年同期增长36.27%。

高升控股：公司收到创新云海的通知，创新云海已经完成了工商变更登记手续，90%股权已过户至公司名下，成为公司控股子公司。

信息科技：工信部印发2017标准化工作要点 荐7股

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板块回顾：本周沪深300指数上涨0.52%，创业板指下跌0.02%；通信申万指数上涨0.67%，其中通信设备指数上涨0.79%，通信运营指数0.00%。申万28个一级行业指数周涨幅比较，通信行业涨幅排名第15。

事件前瞻：2017年3月19日-23日，2017OFC美国光纤通讯展览会及研讨会将在美国洛杉矶举行；2017年3月20日-24日，2017CeBIT汉诺威消费电子、信息及通信博览会于德国汉诺威举行；2017年3月29至30日，2017年第11届RFID世界大会于中国苏州举行。

核心推荐：关注联通获批全网全频段LTE重耕，初步测算基站设备更换的总投资规模大约500亿。直接受益标的：主设备厂商中兴通讯、烽火通信、大唐电信、通宇通讯、武汉凡谷等，终端核心部件厂商信维通信、麦捷科技等。

重要信息回顾：

政策与宏观：工信部：印发《2017年工业通信业标准化工作要点》；力争提前取消手机国内长途和漫游费；授牌49家电信和互联网行业网络安全试点示范项目。

基础设施（含4.5G/5G）：从MWC2017看懂英特尔5G朋友圈。

物联网云计算大数据：物联网云平台AbleCloud亮相AWE；联通云数据李浩宇：政务云占云计算半壁江山；虚商大举布局物联网板块海航通信领跑移动转售行业。

公司变化跟踪：

中信国安：2016年年报公布，营业收入同比增长39.45%，利润总额同比下降32.07%，归属于上市公司股东的净利润同比下降34.54%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比增长278.87%，实现基本每股收益0.0587元,较上年同期下降34.56%。

网宿科技：2016年年报公布，公司业绩继续保持快速增长。与2015年度同期相比，营业收入同比增长51.67%、营业利润同比增长53.06%、利润总额同比增长50.95%；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长50.41%。实现基本每股收益1.6175元，比上年同期增长36.27%。

高升控股：公司收到创新云海的通知，创新云海已经完成了工商变更登记手续，90%股权已过户至公司名下，成为公司控股子公司。