机构推荐：周四具备布局潜力金股顺水鱼财经

' 亨通光电(' 600487,' 股吧)：加速转型集成服务商 买入评级

中泰证券

投资要点事件：公司近期再次发布' 公告，连续中标多个重大项目工程：1）公司中标' 泰国电信基础设施升级项目，2）子公司电信国脉收到' 中国移动吉林省2017-2018年传输管线工程施工服务项目8份中标通知书，3）子公司亨通高压海缆中标' target='_blank' >国家电网公司2017年浙江舟山500kV联网输变电工程海底电缆招标采购项目。

550kV海缆项目确立行业地位，推动公司海缆业务快速发展。500kV海底输电是目前海缆输电的最高电压等级，公司在2016年攻克了500kV交联海缆的超高压材料洁净度控制、超厚绝缘挤出工艺等多项世界性技术难题，并通过专业权威检测机构的型式试验。自2016年12月以来，公司接连中标220kV、35kV海缆项目，已经反映出公司在海缆领域良好的发展势头。500kV海缆项目的再次落地确立了公司在超高压海缆领域的行业地位，为公司后续海缆业务的持续拓展奠定了坚实的基础。

光纤光缆供需缺口依旧，光纤价格有望继续坚挺。由于商务部自2015年以来对上游光棒实施反倾销政策，进口光棒价格上涨15%~30%，国内光棒自给率不到80%，光棒的紧缺直接导致光纤光缆的产出与实际需求之间存在缺口。根据移动和电信公布的集采方案，2017年光纤光缆的需求较2016年上升15%~20%，在商务部反倾销政策有望延续的预期之下，光纤光缆的供需缺口依然难以填补，相应地，光纤价格有望继续坚挺，光纤市场景气度亦将持续。

“光棒-光纤-光缆-ODN”一体化优势明显，' 业绩弹性较大。亨通光电是国内光纤光缆行业六巨头之一，光纤光缆产销量连续多年稳居全国前三甲，全球市场份额位列第四，逐步完成“光棒-光纤-光缆-ODN”产业链一体化布局，在产业链的核心环节光预制棒领域，预计2017年产能约1500吨，位居全国前二。

在2017年' 中国电信集采招标中，中标份额第一，体现了公司在行业内的领先地位。公司光纤光缆主业拥有完整的“产品-运营-服务”产业链优势，在光棒供应吃紧的情况下，业绩弹性较大。

连续中标电缆、光缆项目，加速转型集成服务商。公司完成对电信国脉及万山电力的控股收购，实现从通信、电力产品向系统集成和工程规划、勘察、设计、施工、网络优化、运维等全业务推进延伸，使得公司由产品供应商向全价值产业链集成服务商战略转型。公司近期接连中标电缆、光缆项目，同时定增草案在2017年1月获得通过，切入' 新能源汽车、智慧社区、大' 数据分析等领域，加速转型战略的实施和落地。

' 盈利预测与投资建议：我们预计2017~2018年公司的净利润分别为22亿元和28亿元，对应摊薄EPS分别为1.77元和2.26元。我们维持公司“买入”评级，6个月目标价28元，对应2018年PEx15.6。

风险提示：1）光纤光缆需求下降的风险；新业务拓展不及预期的风险。

' 杭锅股份(' 002534,' 股吧)：主业优化新业务可期 推荐评级

平安证券

事项：

公司发布2016年利润1.92亿元，同比扭亏，EPS0.31元。拟每10股派发现金红利1.5元，转增2股。

平安观点：

业绩符合预期，满足股权激励解锁条件。2016年，公司营业收入同比增长3.28%，归母净利润1.92亿元，实现扭亏（2015年亏损1.55亿元），符合市场预期。公司业绩大幅好转的原因主要包括三点：（1）降本增效效果明显，毛利率提升4.06个百分点至27.03%；（2）资产减值计提较2015年少2.87亿元；（3）投资收益从2015年的1349万元增至7035万元（主要系权益法核算的长期股权投资亏损减少及贷款收益增加）。公司2016年业绩满足股权激励解锁条件。

' 科大讯飞(' 002230,' 股吧)：龙头崛起 买入评级

安信证券

业绩符合预期。2016年公司实现营业收入33.2亿元，同比增长32.78%；净利润4.84亿元，同比增长13.9%，EPS0.37元，符合预期。

教育毛利率上升明显，行业拐点显现。2016年公司综合毛利率达到51.78%，较去年同期上升1.37%，其中教育产品和服务毛利率达到55.71%，较去年同期大幅上升12.51%，教育行业盈利拐点开始显现。

多个新兴业务展现出强劲增长势头。一方面公司在AIUI新型语音交互开放平台战略指引下，人机交互产品和解决方案收入达到1.6亿元，同比增长71.26%，智能硬件产品实现收入3526.5万元，同比增长335.05%，大数据广告平台实现收入8855.28万元，同比增长569.35%；另一方面公司的公共安全行业产品收入在连续多个季度高速增长之后已经达到2.43亿元，占总收入7.32%，且继续保持99.28%的同比高增长。多个新兴业务强劲增长显示公司未来发展的巨大潜力。

智慧课堂产品有望成为教育行业新的业绩增长极。公司智学网已在全国32个省级行政区超过10000所学校使用，受益师生超过1500万人，在全国超过半数“百强”名校应用；公司面向课堂场景的新一代智慧课堂产品，依托大数据+人工智能改变了传统课堂的教学流程和方法，将教学进程由“先教后学”向“先学后教”和“以学定教”转变，已经在实现课前课中课后的个性化教学、提升课堂教学效率方面取得了显著成果，并于16年8月份启动渠道建设的“1520”战役。目前全国已经有上千所学校（包括22家百强校）实现了智慧课堂产品的常态化应用，2017年智慧课堂产品有望成为教育行业收入的重要增长点。

人工智能技术在多个新兴领域应用落地。除了传统应用场景，公司人工智能技术在医疗、安防、广告等多个新兴领域取得成功应用：在医疗行业公司布局智能语音、医学影像、基于认知计算的辅助诊疗系统三大领域，在301医院、瑞金医院、北京大学口腔医院、安徽省立医院等20多家医院落地使用；在安防行业，公司基于警务大数据结合感知智能和认知智能技术打造的公安超脑解决方案已经在多个省市产生应用战果，警务智能云服务平台在十几个省市公安机关开展试点成效显著，成功入选公安部竞争性遴选类重大科研项目；在广告行业，公司已经服务超过50家广告主和广告代理（4A）公司，成为行业主流的数字广告平台，为讯飞人工智能生态系统的流量和数据变现奠定了基础。

投资建议：公司作为国内语音产业无可争议的龙头，各行业人工智能应用突飞猛进，此外完善激励机制后，有望进一步释放活力。预计2017-2018年EPS分别为0.46和0.59元，维持“买入-A”评级，6个月目标价43元。

' 香雪制药(' 300147,' 股吧)：推进精准医疗和饮片业务 买入评级

广发证券

核心观点：

投资易诺勤、参股生物科技领域的股权投资机构①公司近日发布公告，控股子公司香雪康万达以合计1050.0001万元的价格受让晨山投资持有的益诺勤90%股权和晨山投资对益诺勤借款的全部债权。益诺勤90%股权协议转让价为1元，1050万元为晨山投资对益诺勤的债权。②公司以5000万元增资参股南岳资产，获得南岳资产10%的股权。

易诺勤拥有良好的合作医疗机构的资源易诺勤主要从事以iAPA技术抑制免疫负调节因子以提高DC疫苗抗肿瘤作用的细胞治疗有关业务。受“魏则西”事件影响，易诺勤业绩影响较大，2015年到2016年，收入从3773万元下降为1332万元，净利润从17.97万元变为亏损1418万元。但是易诺勤拥有良好的合作医疗机构的资源，对于公司未来推进TCRT研究产生较大的业务协同。

南岳资产有望为公司提供优质项目储备南岳资产专注于生物科技领域的' 创投业务，与中科院生物物理' 研究所全方位深度合作，重点布局了生物领域十大战略发展方向。同时南岳资产承诺2018-2020三年经营活动产生的现金净流量总和不低于7,000万元，同时2020年末目标公司的公允价值不得低于12亿元。南岳资产有望为公司精准医疗产业的发展提供优质项目储备，加快公司外延式发展步伐。

天济子公司开拓中医相关产业，提升饮片份额公司公告控股子公司湖北天济以500万元设立全资子公司“湖北天济智慧中医科技有限公司”。进一步开拓中医诊疗、中医理疗等智慧中医相关产业，优化公司的行业布局，从而进一步提升中药饮片业务的市场份额。

预计16-18年业绩分别为0.11元/股、0.20元/股、0.30元/股我们预计公司16/17/18年EPS至0.11/0.20/0.30元（2015年EPS为0.27元），目前股价对应PE111/69/46倍，公司饮片外延行业整合，TCR技术媲' 美国际龙头，去库存影响结束2017年业绩有望反弹，维持“买入”评级。

风险提示：药品研发低于预期；传统药品去库存低于预期；中药饮片业务发展低于预期。

' 信立泰(' 002294,' 股吧)：' 主力产品延续稳健增长 推荐评级

爱建证券

事件：公司公布2016年年报：报告期内实现营业收入38.33亿元，同比增长10.23%；利润总额16.50亿元，同比增长10.66%；归属于上市公司股东的净利润13.96亿元，同比增长10.31%。利润分配方案为每10股派息7元（含税）。

核心观点泰嘉增长平稳，二线产品维持较高增速。公司全年营收38.33亿元，归属于上市公司股东净利润约13.96亿元，分别同比增长10.66%、10.31%。分产品线看，主要的制剂业务线实现收入30.22亿元，同比增长10.45%，原料药收入8.10亿元，同比增长9.48%。分产品来看，公司主要产品泰嘉（氯吡格雷）预计实现收入约25亿元，同比增长10%左右，泰加宁（比伐芦定）预计收入约1.1亿元，同比增长40%左右，信利坦（阿利沙坦酯）预计销售4000万元，比去年翻倍，我们预计泰嘉较低增速与泰嘉在福建未中标有关，同时二线品种在公司强大的心血管学术营销队伍下，实现快速增长。在受到市场关注的泰嘉广东招标方面，其已符合第三质量层次（与原研赛诺菲产品同一层次），有望凭借优质低价中标，重回广东市场。二线产品比伐芦定临床疗效优于肝素，在PCI指南中作为I类推荐，国内市场竞争格局较好，目前该产品处于快速放量期。

产品质量优秀，政策持续受益。公司产品泰嘉及原料药均通过欧盟认证，并且泰嘉在十多个欧盟国家销售，其高标准高质量得到认同，二线产品比伐芦定、阿利沙坦酯疗效优越。公司在目前仿制药一致性评价中进展较为迅速，主力产品氯吡格雷正在进行进食和空腹条件下生物等效性试验。仿制药一致性评价完成后，按照药品通用名确定医保支付标准将进一步促进泰嘉的进口替代。

营销能力较强，心血管平台价值将逐步显现。公司具备强大的心血管学术营销队伍，渠道遍及全国二、三级医院，并逐步将渠道下沉。目前，公司在心血管类药物、器械方面布局逐渐丰富，药物方面涵盖氯吡格雷、比伐芦定、阿利沙坦酯等优质品种，在心血管器械方面，公司通过并购等方式布局了左心耳封堵器、腔静脉过滤器以及脑动脉药物洗脱支架、下肢动脉药物洗脱支架等。这些产品上市后将直接嫁接公司已建立的强大的心血管学术营销队伍，发挥协同效应，公司将有望成为未来国内心血管领域整体解决方案提供商。

盈利预测与建议公司是国内心血管专科药物龙头，发展前景广阔。公司心血管药物品质优秀，同时营销能力较强，短期发展较为稳健。政策持续受益，外延拓展在心血管药物、器械领域布局完善，中长期将显著受益于国内老龄化加速背景下的心血管治疗市场蓬勃发展。我们看好公司的长期发展，预计公司2017-2019年EPS为1.47、1.63、1.80元，同比分别增长10.10%，10.82%，10.54%，当前股价对应的估值分别为19.4X、17.5X、15.8X。维持“推荐”的评级。

' 龙马环卫(' 603686,' 股吧)：服务项目盈利稳步提升 买入评级

申万宏源

事件：

公司发布年报，2016年收入和归母净利润分别为22.18亿和2.11亿元，分别同比增长44.80%和40.15%，对应EPS为0.78元/股，符合预期。

投资要点：

“环卫装备制造+环卫服务产业”协同发力，公司业绩符合预期。报告期，公司环卫装备制造装备业务发力（收入占比85.85%），通过增加办事处、售后服务站和供应库，在华南、华中、华东、西南等区域销售大幅增长，销量7,985台/套，同比增长33.35%。最终2016年公司市占率7.39%，排名前三，较上年6.83%有所提升，而中高端作业车型市占率高达14.88%。

分类来看，环卫清洁装备收入12.09亿元，同比增长26.91%；垃圾收转装备收入5.90亿元，同比增长29.57%；新能源及清洁能源环卫装备收入0.76亿元，同比增长51.65%。环卫服务领域收入2.92亿元，同比增长704.60%，主要因新增海口龙马、' target='_blank' >沈阳龙马环卫服务收入，营收占比13.38%。公司海口项目下半年盈利能力提升明显，上半年净利润仅276万元，下半年提升至1287万元；通过海口项目的标杆经验，公司浑南项目接手半年便实现盈利322万元，项目盈利有望继续提升。依托环卫装备领域' 竞争优势，延伸服务业务，协同效用将持续发力。

示范项目在手，连续中标，充沛在手订单保证业绩增长。PPP模式是环卫服务市场化的发展方向，设备龙头将优先受益千亿服务市场。公司于3月1日正式运营的海口龙华区环卫项目是目前国内合同金额最大的环卫服务PPP项目。2016年4月中标的沈阳市浑南区老城区环境卫生作业服务项目，项目年运营费1.46亿元/年，于7月1日起正式运营。截止报告期末，公司已取得环卫服务项目13个，年化合同金额为5.29亿元，累计合同金额为55.86亿元，大量订单为公司未来开启新的利润增长点。

公司募资近11亿加深环卫综合实力及PPP项目承接能力。公司9月30号公告预案，并于11月5日获得证监会受理。拟募资11.13亿，扣除发行费用后10.63亿分别投向：环卫装备综合配置服务（5.73亿）、环卫服务研究及培训基地（1.50亿）、营销网络建设（0.71亿）、补流（2.70亿）。公司通过以上项目的建设可大幅提高自身竞争优势。公司Q3在手现金5.54亿元，加上本次补流2.7亿元之后在手现金超过8亿，以10倍PPP项目杠杆计算，可以撬动80亿PPP项目，目前公司在手PPP项目累计金额超过50亿，本次定增为公司后续PPP项目承接提供了坚实资金支持。

环卫装备制造业高速发展，“设备+服务”逻辑不断强化。公司打造环卫纵向一体化环卫产业链，积极通过参与物联网、云计算等技术构建环卫智慧云服务系统，提升环卫服务能力，服务带动设备销售，设备提升服务利润率，“设备+服务”逻辑不断强化。当前我国城市机械化清扫率为55.53%，县城机械化清扫率仅为43.46%，后期随人口老龄化及第三方外包专业性显现，公司有望迎行业高速发展，提升市占率。

盈利预测及投资评级:我们维持公司17-18年并给出19年业绩为2.85、3.59、4.57亿元，对应EPS分别为1.05、1.32、1.68元/股，对应,17、18年PE为31倍和24倍。我们看好公司未来持续获得环卫服务业务的能力，并注意到环卫服务业务毛利率高于装备销售，未来随着服务占比的提升，公司估值中枢有望逐步提升，维持“买入”评级。