星展银行李振豪：特式炒作消退 资金流向稳定重回基本面顺水鱼财经

上周' target='_blank' >特朗普政府遇医改撤回受挫，经历数月的特式升市回吐，税改及大兴土木能否顺利推出成疑，投资者先将获利放进口袋里。美元资产调整但并未见大幅下泻，已经逐渐复甦的经济成为支持的关键。无论是美欧日或中国，各国PMI在去年第3季皆站在50盛衰分界线之上，加上失业率回落及通胀上升，企业未来的盈利可望改善。当然，现时' 美国经济复甦最为强劲，' 美股在调整对特朗普政策的预期后将更加健康。

环球经济复苏，各国开始提出' 加息意向，美元回落于99至100之间，弱美元有利资金停泊于国际间，3月份' 新兴市场货币皆录得反弹，减缓了走资的忧虑。年初至今，MSCI中国指数升幅约14%，优于MSCI欧洲及' 标普500指数的约4%。中国在' 两会后及正值今年下半年领导人换届，相信政策仍支持中国经济稳步增长。上证、恒指及国指的市胀率接近三年均值水平，反映估值皆在合理水平。但是，若以市盈率计算，恒指较其余两者估值高，当中受工商及公用板块的高估值带动，股价调整后才见吸引。近期中国进一步调控楼市，可留意资金是否转为支持A股，配合' 国企改革合并及去产能等政策，AH股的相关板块及龙头公司可作部署。而' 港股要突破24,600点，须见北水稳定流入、港汇转强、成交量破千亿及沽空回软，暂见支持于23,500至23,800之间。