中航证券：巨变凸显战略视角重要性顺水鱼财经

今日两市常规开盘，之后小幅走高，9:48时见全日高点后，次' 新股指数再度出现两波回落至中午收盘，' 沪指由于银行板块的护盘表现则较为稳定；午后股指继续惯性回落；盘面热点：船舶、银行、航空、矿物制品、家用电器、' 保险、卫星导航、无人机、特钢、海工装备等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现典型的分化' 行情，主板明显强势。

次新股从本周二开始至今日，出现了较为剧烈的震荡，次新股指数跌幅超10%，而' 个股跌幅超20%的比比皆是，由于次新股数量较大，参与人数较多，引发明显的恐慌。从今日盘面看，市场的表现仍然较为脆弱，主板方面虽然银行板块大涨，但' 一带一路以及近期较为强势的建材板块却出现补跌，次新股方面在本周风暴中较为抗跌的强势股同样出现补跌，也就是说短线的风险仍在释放中，短期强势的品种随时都有可能被市场阶段性的脆弱所吞没，所以在当下追涨操作、尤其是以追涨停单一模式操作的投资者更是要格外小心。

“涨多了要跌、跌多了要涨”——这是资本市场最基本的逻辑，但由于中国A股属于发展中的资本市场，内部结构在加速蜕变，所以每次下跌之后的上涨过程中，主流品种又完全不同，造成当下环境操作难度越来越大。不过，换一种思路，' target='_blank' >中航证券樊波认为与其在3000多只' 股票 中眉毛胡子乱选乱抓，不过聚焦新股、次新股，将研究的范围缩小会轻松很多，之所以聚焦到这个领域，原因如下：

1、由于现在新股发行已经进入了“准注册制”时代，上市门槛会越来越低，上市节奏越来越快，在这个空前的扩容时代，一家' 创业板型的公司可以在发展过程中更加早期的阶段上市，把更多的成长空间留给股票 投资者，而不是VC和PE。

2、从战略上看大扩容孕育大机会，老股票 将被逐步边缘化，不要说主板的老股票 ，即便' 中小板、创业板的老股票 也同样会被逐步边缘化。当然，次新股的高弹性在战术上要做出相应的策略应对。

总结一句话：A股结构正在发生巨变，注册制的不宣而战对投资者的交易思路带来挑战，大家需要在从更深的层面对自己的格局和交易模型做出战略性提升，回避次新股短期巨震风险的同时，但也不能失去对次新股长期关注的战略视角，因为当调整到一定程度时，次新股又将具备新的投资价值。（来源：中航证券深圳春风顾问团）