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" 南方汇通(" 000920," 股吧)：水处理环保产业全面布局 买入评级
[摘要]
■" 业绩基本符合预期：公司发布2016利润9865.72万元，同比增长17.3%；经营性现金流量净额1.89亿元，EPS0.23元，ROE10.38%。利润分配预案：拟每10股派发现金红利0.3元（含税）。
■膜产品增长态势良好，棕纤维发展承压：16年公司95%的收入来自全资子公司“时代沃顿”的膜产品，以及子公司“大自然”（持股51%）的棕纤维产品。
其中时代沃顿膜产品16年实现收入5.92亿元（+12.8%），净利润1.26亿元（+20.5%），毛利率52.97%（+2.44个pct）。时代沃顿在国内复合反渗透膜行业技术领先、具备规模生产能力，为863、973等多个国家级项目的牵头承担单位。
16年公司" 公告投资2.6亿元建设纳滤膜及板式超滤膜产线，预计建设期24个月，将于2020年完全达产，建成后将以高性价比进行进口替代，发展空间良好。
子公司大自然棕纤维业务16年实现收入3.71亿元（+15.7%），净利润3350万元（-5.88%），棕纤维所在家具行业竞争激烈，致使公司经营承压；毛利率33.1%（-6.3个pct），系1）原材料价格上升，2）新搬迁厂房，3）设备转固，折旧费增加所致。公司公告显示大自然是行业内规模最大的植物床垫生产商，未来公司将加强新产品研发和渠道管理，不断巩固行业领导地位。
■膜产品/净水器/产业基金/海外水处理工程服务齐头并进，水处理环保产业多方位布局：除时代沃顿膜产品外，公司14年公告设立汇通净水（出资比例45%）从事净水设备业务，16年公司已形成“泉卫士”品牌家用净水设备系列；15年公司公告设立节能环保产业基金；16年公告与贵州海上丝路国际投资公司、" 印度安得拉邦政府签订三方《谅解备忘录》，有助于公司获得安得拉邦市政供水、污水处理、海水淡化等领域的工程服务订单，海外市场加速拓展。目前我国水环境形势严峻，水处理产业未来空间广阔。
■中车集团唯一环保平台，外延步伐加快：公司控股股东为中车产投，中车产投经营范围为环保、能源等领域投资。公司为中车集团旗下唯一环保平台，未来将显著受益" 国企改革。公司4月5日公告与“誉华资管”签订《财务顾问合作协议》，根据协议誉华将协助公司进行外延并购，预计公司外延战略步伐将加快。
■投资建议：预计公司2017-2019年EPS分别为0.34/0.44/0.51元，公司在水处理环保产业多方布局，且作为中车集团唯一环保平台，发展空间广阔。继续维持买入-A的投资评级，6个月目标价18.48元，相当于17年42倍PE。
" 游族网络(" 002174," 股吧)：国际化+精品化+IP优势渐显 买入评级
机构：" 国海证券(" 000750," 股吧)研究员：孔令峰
事件：
游族网络2017年4月9日发布公告报：2016年，公司营业总收入25.301亿元，同比增加64.86%,归属上市公司股东净利润5.88亿元，同比增加14.03%，扣非后净利润5.548亿元，同比增加14.65%，基本每股收益0.68，同比增加9.68%。每10股派发现金红利0.70元（含税），业绩符合预期。2017年一季报" 业绩预告公告：预计2017年一季度盈利1.7～2.2亿元，比上年同期增长：54.09%-99.41%。
投资要点：
受2016年下半年新游戏上线加大投入致其年报利润微增，存量与增量游戏项目助力2017年利润增速可期公司归属上市公司股东净利润5.88亿元，同比增加13.49%。2016年7月8月公司分别上线页游《盗墓笔记》及3DARPG手游《狂暴之翼》（独家代理青果灵动，2017年年初海外流水已达到1500美元，彰显公司海外发行能力。
少年系+女神系优秀成绩显示游族自研能力2015年公司实行工作室制度使得研发与发行运营的沟通效率更加高效，孵化打造了卡牌手游《少年三国志》（2015年2月全平台上线发行19个月居iOS与Android榜单前列月均流水亿元。
大" 数据布局+全球发行能力提高利好用户数据管理和游戏国内外推广公司于2015年4月取得大数据公司掌淘科技100%股权，2016年6月完成增资工商登记。掌淘专注于对app移动数据储存清洗及分析，利于公司增强用户获取、提升用户体验、增加用户粘性助力实现精准营销。
" 盈利预测和投资评级：给予“买入”评级不考虑增发对公司业绩及股本的影响，对应2017-2019年EPS分别为0.95、1.44、2.07元，对应4月7日股价PE分别为29.1、19.3、13.4倍。若公司定增4月获得正式批文，公司总股本将增至9.0975亿股，2017-2019年EPS分别为0.90、1.36、1.96元，对应4月7日PE分别是30.7倍、20.4倍、14.1倍，考虑到2016年中国游戏市场实际销售收入达1655.7亿元同比增加17.7%，而移动游戏市场实际销售收入819.2亿元，同比增长59.2%，预计未来三年手游仍将保持30%以上增速，给予公司买入评级。
风险提示：解禁减持带来价格波动；游戏研发运营不及预期；海外公司整合运作项目进展不及预期风险；行业发展不及预期。
" 云南铜业(" 000878," 股吧)：资源增厚巩固行业龙头地位 买入评级
机构：" 广发证券(" 000776," 股吧)研究员：巨国贤 赵鑫
[摘要]
事件：2016年年报公告公司实现持续盈利。全年营业收入591.95亿元，同比增4.48%；利润总额2.18亿元，同比增23.09%；归属于母公司股东净利润2.03亿元，同比增683.79%；每股收益0.144元，同比增长700%。
核心观点：
矿山拟注入叠加铜价上行，业绩有望大幅提升。2016年国内铜价涨幅达到24.6%，公司主产品稳中有增，全年归母净利润同比激增684%，EPS增长7倍。根据公司2016年公告预案将逐步完成矿山注入，自产精矿有望翻倍，预计未来铜价将继续上行，利润进入快速增长期。
资源优势明显，继续巩固龙头地位。云铜股份大股东云铜集团矿山资源丰厚，拥有23座铜矿山，保有资源储量超过920万吨。公司拟非公开发行" 股票 收购迪庆有色100%股权，注入普朗铜矿。3月16日已投产，达产后自产铜约6万吨，加上目前5.6万吨，自产精矿达到11万吨以上。集团并承诺将所持有的云南迪庆有色股权注入完成后一年内，启动凉山股权注入云南铜业。
铜行业拐点将至，铜价或将持续上行。铜供给正在经历由弱平衡将向短缺转折。铜价自2016年" 特朗普当选以来涨幅接近30%，伴随铜消费旺季到来，预计铜价有望持续上行。
给予”买入”评级。铜价持续上涨，公司自有精矿利润明显提升，预计公司17-19年EPS分别为0.74元、1.28元和2.28元，对应PE分别为19.64、11.35和6.39倍，给予“买入”评级。
风险提示：铜价涨幅不及预期，资产注入推进不及预期。
天广中茂：食用菌多品类并购+PPP订单充裕+17年内生外延均高增长仅22XPE 买入评级
机构：" 东吴证券(" 601555," 股吧)研究员：马浩博
[摘要]
投资要点：
食用菌业务：内生+外延并购，金针菇产能扩张，非金针菇占比大幅提升。16年食用菌行业规模约2500亿，近14年CAGR为17.46%，龙头净利率近30%，是种植业最盈利品类之一，目前CR5仅1%，健康饮食驱动行业还有2倍空间。1）公司15年定增收购中茂生物后，大力发展食用菌业务：中茂生物主打金针菇，15年金针菇收入占比84%，售价高于行业20%，毛利率44%、净利率30%均高于同业，盈利能力强，承诺16-18年实现净利润1.5、1.8、2亿。尽管金针菇17年进入小年短期供过于求，但公司净利率强于竞品，龙头之一雪榕生物净利率仅10%，若价格跌10%将加速中小企业淘汰，中小企业农残超标，集中度提升利于行业发展；完成并购后公司金针菇利润占比仅10%。2）拟以10亿、16亿分别收购神农菇业、裕灌农业各100%股权，并购超预期。神农菇业：立足福建、主打海鲜菇；裕灌农业：立足江苏、主打双孢菇。高盈利高集中度的非金针菇公司已悉数被天广收购，公司成为行业品类最多、盈利能力最强的龙头。非金针菇品类售价高、价格稳定，利于公司长期发展。公司现金充裕，未来不排除现金收购国内外优质食用菌和生物技术公司的可能。
园林业务：在手订单多，现金充足。中茂园林为华南地区行业龙头，生态修复技术行业领先，目前在手园林工程订单充裕，长期业绩增长确定性强；且中茂园林承诺16-18年净利润分别不低于1.8、2、2.2亿元。2016年12月，公司发债募资12亿元，其中8.4亿元将用于园林与生物业务，我们判断2年内公司PPP业务有望增长。
盈利预测与投资建议：公司停牌时指数在3000点附近，目前在3200点以上，停牌无补跌压力。预计17-18年食用菌业务净利润3.6、5.0亿元；考虑公司在手PPP订单充足且现金充裕，预计17-18年园林业务净利润5.5、9.0亿元；综合考虑，我们预计公司17-18年净利润10.5、15.4亿元，不考虑并购同比+119%、42%，考虑并购同比+145%、46%。蘑菇行业可比公司17年平均估值35x、园林行业可比公司17年平均估值34x，两项业务目标估值均给予30x，对应增发后目标市值316亿；公司现增发后市值224亿，还有41%空间，维持买入评级。
" 宜通世纪(" 300310," 股吧)：物联网业务再迎提速机遇 买入评级
[摘要]
■事件：公司于4月8日发布2017年度一季度业绩报告，实现营收4.78亿元，同比增长35.05%，归母净利润4877万元，同比增长20.91%。
业绩增速符合预期。同日，公司公告2015年员工持股计划（2017年4月13日到期）进行展期，延长时间不超过12个月。
■内生外延并驾齐驱，助力业绩稳健增长：公司一季度业绩增长主要来源两方面:一方面是物联网和天线业务的稳定增长，另一方面是公司电信业务的快速发展。在电信服务业方面，公司以一体化维护和网络优化业务为拓展重点，一季度先后参与" 中国移动6个省、直辖市2017-2019年网络综合代维投标，成为广东、贵州两个省的中标候选人，中标2017～2018年广东联通综合代维项目，中标中国移动广东公司2017年日常网络调整支撑服务项目，传统业务发展稳中有进。
■NB-IOT产业生态建设步入新阶段，商用成熟度逐渐提高：2017年是物联网NB-IOT元年，三大运营商已陆续发布商用计划，" 华为已经推出商用NB-IOT芯片，在智能表计、共享单车、" 智能家居、水污染监测等领域NB-IoT已具备规模化商用的可能。根据C114报道，华为自主研发的NB-IoT的终端芯片已支持规模商用，2017年4月份可发货20万片，后续每月100万片。同时，华为计划2017年在全球20余个国家部署面向智慧城市（公共服务）等领域的NB-IoT网络30余张，可见NB-IoT芯片商用成熟度和产能供给已经迈向新台阶。公司通过天河鸿城抢占物联网CMP平台业务入口，与天河鸿城管理层合资成立北京基本粒子，加速布局自有物联网云平台。我们预计，宜通世纪、" 中国联通和Jasper合作的CMP平台，2017年将为公司带来5000万利润。公司与联通的合作模式，有望复制到其他运营商。
■物联网平台、智慧医疗双翼齐飞，构建物联网垂直行业应用：通过参股西部天使、收购倍泰健康，拓展智慧医疗业务深度和广度，构建“服务+产品”的智慧医疗垂直运营服务体系。倍泰健康其主营医疗健康监测产品及服务，承诺净利润复合增长率为35%，2016-2019年累计净利润不低于3.11亿元。倍泰健康在作为华为和小米等知名品牌的代工方的同时，其自主品牌的智慧医疗设备也在国家卫计委体系内得到规模推广。
三棵树：处于成长快车道 买入评级
[摘要]
2016年公司实现营收19.48亿元，同比增长28.28%，归属净利1.34亿元，同比增长15.71%。每10股派发现金股利4元。
墙面涂料快速发展，业绩增长提速公司业绩增长提速（2015年收入增速为20%；净利增速为13%），主要得益于墙面涂料的高速增长（家装和工程收入分别增长+29%、+50%），墙面涂料占营收比例从2011年50.06%提升至2016年74.77%。公司2016年毛利率同比-2.1pct，主要是原材料价格上升，产品结构调整，且售价较低的工程漆占比增加，这也使得销售费率略有下降0.67pct，期间费用率同比-1.1pct。2016经营现金流净额同比减少73.15%，亦主要是工程漆业务占比提升，和地产商合作需要垫资，反映为应收账款和应收票据大幅增加。
工程端迅猛发力，零售端深耕三四线将受益于消费升级公司工程端收入2011-2016年CAGR高达40.83%，公司与地产商合作全面开花，市场影响力持续加大。零售端公司先切入三四线，“马上住”服务已覆盖240个城市，抢占三四线优质渠道资源。同时，公司投入大量资源进行营销网络建设，销售网点增至1.6万个。未来随着三四线城市消费升级与重涂需求的释放，涂料的消费品属性日益凸显，公司依靠其品牌优势与渠道优势将充分受益，实现从品牌推广到市占率提升的转化。
投资建议：维持“买入”评级建筑涂料行业是典型的“地产后市场”行业，对标" 美国市场发展历史，即使未来" 房地产新开工市场下行，重涂仍有广阔市场空间预期，行业具备中线增长逻辑；公司是国内优质品牌，目前市占率低，先发优势明显，工程端（2B）正处于放量阶段，零售端（2C）公司深耕三四线城市，随着前期投入渠道优化和品牌升级，未来持续增长可期，且短期将充分受益于三四线城市地产好转。预计2017-2019年EPS为1.81、2.52、3.52元，维持“买入”评级。
风险提示：涂料行业下游景气度下行风险，公司扩" 张经营管理风险。
" 中电广通(" 600764," 股吧)：重组稳步推进，后续水下电子信息资产整合有望先行
控股股东易主，主营业务变更： 2016 年" 中船重工集团以约 36亿元拿下公司 53.47%的控股权，并剥离此前公司所有资产，同时注入长城电子 100%股权和赛" 思科29.94%股权， 由此公司主营业务转变为军民用水声信息传输装备、电控系统。
重组稳步推进，海洋信息化产业内生增长有望加快： 此前本次重组进程主要卡于办理长城电子和赛思科的土地相关证书，目前公司公告称，长城电子已取得地价核实函及权籍调查成果，4 月 6 日已递交全部材料给北京市不动产登记中心办理权证，赛思科补缴了地下车库土地出让金及契税，并取得了完税证明。我们预计本次重组相关工作即将进入尾声。 中船重工集团多次明确表示， 集团将有计划、分步骤把电子信息类研究院所和企业资产全部注入“中电广通” 上市平台。我们预估 2016年集团电子信息产业营收达 200 亿元左右，净利润约 21 亿元，目前上市公司体内利润 7000 万不到，注入弹性大。 同时，海洋信息化过去主要是旧船改造，复合增速 20%左右，未来面临航母产业链的增量拉动，每年新增数百亿市场，复合增速有望再上一个台阶。
后续水下电子信息资产整合大概率先行： 根据中船重工集团官网1， 董事长" 胡问鸣3 月相继调研 715 和 726 所，并表示集团水声专业厂所两两整合要形成“一体两翼、各有侧重”的两个研发制造一体的水声工程体系。其中，“一体”指相关水声单位都是集团公司成员单位；“两翼” 指要分别形成 715 所与海声科技（ 612 厂） 整合形成以水声探测为主、水声对抗为辅，726 所与辽海装备（ 613 厂）整合形成以水声对抗为主水声探测为辅这样两个自主创新、产研结合的水声工程体系， 并加快将两对整合单位相关优质资产注入上市公司平台。我们判断，后续整合大概率以水下电子信息相关产业先行，符合集团有计划、分步骤注入的战略。
盈利预测和投资建议： 不考虑新注入，预计公司 17-19 营收分别为 5.87、 7.31、 9.03 亿元， 备考净利润分别为 6495、 7713、 9069 万元， EPS 分别为 0.16、 0.19、 0.23 元。 作为集团电子信息类业务主要整合平台，且在集团电子信息资产整体注入步伐加速的背景下， 维持“买入”评级。
风险提示： 海洋信息化发展不及预期；集团资产注入进度不及预期
" 格林美(" 002340," 股吧)：钴及三元材料真龙头，打造动力电池闭环产业链
东吴证券
格林美业绩同比增长 7 成： 公司发布 2016 年报，实现营业收入 78.36亿元，同比增长 53.13%，归属母公司净利润 2.64 亿元，同比增长 71.02%， EPS 为 0.09 元。其中 4 季度实现营业收入 26.58亿元，同比增长 39.90%，归属母公司净利润 6537 万元，同比扭亏为盈， EPS 为 0.02 元。 同时， 公司预告 2017 年一季度盈利 9,244 万元–11225 万元，同比增长 40%-70%。? 钴产品业务量价齐升： 2016 年钴金属价格有所回升，公司钴产品及钴片收入 7.91 亿元， 同比增长了 23.02%， 其中钴产品毛利率 20.69%，钴片毛利率 7.6%，同比均小幅提升。 因" 新能源汽车三元电池带动，上游钴需求明显提升， 据安泰科数据显示，2016 年全球电池行业钴消费量为 4.95 万吨，占比达到 52.1%，消耗量同比大幅增长 20.73%。我们认为， 2017 年新能源汽车动力电池用钴需求量将持续提升，目前金属钴价格超过 40万元/吨，自 1月以来上涨接近 50%，在量价齐升的趋势下， 公司钴产品业务有望实现大幅增长。? 着力布局动力电池材料产业链： 近年来公司重点打造“电池回收—原料再造—材料再造—电池包再造—新能源汽车服务”新能源全生命周期循环价值链， 2016 年电池材料板块实现营业收入为 20.70 亿元，同比增长 35.37%，毛利率 22.32%，同比提升 3.28 个百分点。1） 成功构造“凯力克—兴友—无锡格林美”动力三元材料产业链， 目前四氧化三钴产能达到 1 万吨； 正极材料产能达到 2万吨（ 包括钴酸锂和三元材料）， 此前公司已和远东" 福斯特(" 603806," 股吧)和天津捷威签过销售合同， 2016 年执行金额分别为 1.35 亿元和0.82 亿元，其他主流电池厂也已开始送样；2） 以荆门为中心建设世界最大的三元前驱体原料基地， 目前NCA 和 NCM 前驱体产能分别达到 0.5 万吨和 1.5 万吨， 除自用外有约 1 万吨 NCM 前驱体外售；3）以武汉为中心，设立了电池包开发生产及新能源汽车推广业务， 后续将迅速形成 3GWh 动力电池包产能，供应于国内主流东风物流车上。根据我们的测算，受益钴价上涨，钴酸锂和三元前驱体和正极材料的吨盈利均有明显提升，公司目前在材料端布局产能较大， 预计 2017 年公司电池材料业务利润将显着增长。? 探索动力电池回收利用： 公司积极开展动力电池梯级利用体系建设， 与" 比亚迪(" 002594," 股吧)合资设立的储能电站（湖北）有限公司， 先后在荆门、武汉、江西等安装了 4 个光伏电站， 总容量 19MW，推动构建“材料再造—电池再造—新能源汽车制造—动力电池回收利用”的新能源产业价值链与循环产业链。投资建议： 我们预计公司 2017-2019 年的净利润分别为 9.19、 12.86、16.80 亿元，对应 EPS 分别为 0.31 元、 0.44 元和 0.57 元，业绩增速高达 248.5%、 40.0%和 30.6%，对应 PE 分别为 26.64 倍、 19.03 倍和14.57 倍。给予公司 2017 年 35 倍 PE，对应目标价 10.85 元， 首次覆盖， 给予公司“买入”的投资评级。? 风险提示： 布局存在试错风险，推进或不达预期。
" 中牧股份(" 600195," 股吧)：年报实现业绩高增长，主业进入高成长通道
中泰证券
中牧股份(600195)
事件： 公司公布 2016 年年报，期间实现营业收入 39.74 亿元，同比增长-6.15%，实现归母净利润 3.34 亿元，同比增长 21.31%，扣非后归母净利润 2.58亿元，同比增长-4.51%。同时公司拟每 10 股派息 2.35 元（含税）。
市场苗推广效果良好，未来 2 年有望持续高速增长。 公司生物制品业务整体收入增长 4.46%，招标下滑约 5%， 畜用市场苗收入同比上升 19.41%； 禽用市场苗收入同比上升 15.01%，毛利率整体下降 4.69%，主要由于折旧等成本提升。公司口蹄疫全年推广超过 1 亿，同比增长 76%，口蹄疫相对于上一年质量有明显提升，逐步得到大客户认可。蓝耳-猪瘟二联苗 9 月份上市推广以来，已解除养殖户对于免疫抑制性的担忧，同时效力得到部分客户肯定，预计 6 个月推广期完成后有望在 2 季度逐步放量。其他新品如伪狂犬等也推广顺利，同时公司建立起较为完善的推广与服务体系。 17-18 年，借助行业高端苗快速增长趋势，公司将在口蹄疫（ 2-3 亿）、二联苗（ 0.7-1.5 亿）、伪狂犬等大品种的带动下，生药市场苗业务进入快速增长通道。而招标业务受蓝耳、猪瘟取消招标影响，相应品种体量预计下滑 60-70%。
饲料与化药业务增长明显，为公司贡献主要扣非利润增量。 公司化药业务同比增长 34.71%，近年来国家不断通过二维码、环保审查等方式规范行业管理，打击小散乱类企业产品，公司化药业务凭借质量优势快速增长，而同时化药费用端上升不明显，未来 2-3 年这一部分将持续贡献业绩增量。公司饲料业务同比增长 22.07%，在长春和新乡产能逐步投放背景下，饲料板块实现 20%以上持续增长可期。
贸易业务下滑，投资收益带动整体业绩增长明显。 在规避风险的大背景下，公司贸易业务 2016 年战略缩减体量，体量下滑 37.36%，但影响净利润较少， 17 年预计有所回升。公司投资收益 1.71 亿元，同比增长 1.35 亿，扣非部分主要是公司减持" 金达威(" 002626," 股吧)产生投资收益 0.78 亿元，同时其权益法确认损益 0.75 亿元。
后续激励机制完善、国际化等都为未来持续增长提供充足动力。（ 1）国改:当前国企改革方向日渐明朗，中央鼓励央企加快改革进程，公司当前公告中承诺 10 月 18 日前提出激励草案，作为中农发集团的最后一个待改革的上市公司标的，国改有望顺利落地；（ 2）国际化：公司已与默沙东签署战略合作协议，未来有望切入宠物疫苗等领域，在百亿新蓝海中开辟一块高成长性业务；（ 3）技改:公司当前持续进行口蹄疫工艺改进，并取得阶段性成果，未来有望继续提升质量水平，打开长期增长空间；（ 4）并购:公司当前手握 12 亿现金（发行债券融资），有望在饲料等协同领域进行并购，以完善综合服务商的布局。
当前在高端苗市场爆发的大背景下，建议投资者重点配置低估值、经营拐点显现的疫苗新贵中牧股份。 我们预计中牧股份 2017-2019 年分别实现销售收入 47.28 亿元、 56.91 亿元、 67.78 亿元，同比增长 18.98%、 20.37%、19.1%，实现归属于母公司净利润 4.12 亿元、 5.63 亿元、 7.75 亿元，同比增长 23.1%， 36.8%， 37.6%， 2017-2019 年对应 EPS 分别为 0.96， 1.31，1.8 元。 参照公司持续成长性，给与公司 2017 年业绩对应估值 35 倍，总目标市值 144 亿，目标价 33.6 元。
" 东方园林(" 002310," 股吧)：15亿员工持股计划，彰显成长信心
光大证券
事件：
公司4 月7 日发布公告，拟针对公司员工推行第二期员工持股计划。本次计划募集资金总额上限为15 亿元。计划设立后将委托中海" 信托进行管理，并全额认购其设立的集合资金信托计划的次级份额，信托计划按照不超过1.5:1 的杠杆比例设置优先份额和次级份额。公司控股股东" 何巧女、唐凯为集合资金信托计划优先份额承担差额补足义务。按最新收盘价和总额上限计算，相应股票 总数为8165 万股，占总股本3.05%。
PPP 拿单能力极强，业绩持续兑现：
据公司公布的16 年业绩预报和17 年一季度预报，公司16 年实现归母净利润11.13-12.94 亿，同比增长85%-115%；一季度预亏2500-4000 万元，去年同期亏损6668.5 万，大幅收窄。公司于16 年转型进入实质性阶段，在海绵城市PPP 项目上拿单能力极强，17 年一季度新签订单超130亿，16 年至今累计新签订单超500 亿，在手订单充沛。考虑到项目平均建设周期在1-2 年，我们认为公司17 年业绩将会持续超预期兑现。
受益雄安新区，看好公司未来前景：
公司地理位置距离雄安新区仅一百公里，且在华北地区拥有200 亿的项目，公司表示未来将积极抓住机会在雄安新区拓展业务，公司在订单规模有望进一步扩大。考虑到公司目前股价被低估，雄安新区热点有望持续发酵助力公司价值发现，公司业绩有望于今年大超预期。
维持“买入”评级
维持公司16-18 年盈利预测0.54、0.79、1.22 元不变，给予公司18年20 倍PE，上调目标价格至24.4 元/股。
风险提示：
订单落地低于预期，现金流好转低于预期
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（责任编辑：王刚 HF004）和讯网今天刊登了《11日晚间机构推荐买入：10个股迎掘金机会(附股)》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
