12日晚间机构推荐买入：10个股迎掘金机会(附股)顺水鱼财经

信捷电气：高端伺服和智能装置联手创造发展新空间 买入评级

机构：安信证券 研究员：黄守宏

[摘要]

■事件：信捷电气公布2016年利润100.19百万元，同比增长23.26%；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为97.65百万元，同比增长25.24%。实现基本每股EPS1.33元。公司拟每10股派现金红利1.80元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股。公司同时发布2017年第一季度' 业绩快报，公司在报告期内实现营收90.36百万元，同比增长39.14%；实现归母净利润24.92百万元，同比增长40.19%。

■PLC业务稳步增长，市场地位进一步提高：报告期内，公司进一步提高PLC的技术优势，积极拓展市场，实现销售收入166.44百万元，同比增长15.64%。PLC毛利为率57.01%，较去年略有下降但依旧保持高位。2016年自动化市场呈现微幅增长态势，尤其在小型PLC市场，下半年市场需求增长明显。公司2016年报披露，根据工控网2015年' 数据，公司目前是小型PLC市场份额排名第一的内资企业品牌，产品应用领域广泛，几乎涵盖所有机电一体化设备，核心行业如包装机械、数控机床、纺织机械等OEM行业。目前，大中型PLC市场仍旧被外资企业所占领，但是随着2017年公司中型PLC的推出，以及运动型PLC生产线的建设完成，公司的毛利率和市场地位将进一步提高。

■人机界面产品性能稳定，协同效应带动销售：报告期内，公司在人机界面领域共实现营收87.61百万元，同比增长10.80%，毛利率35.61%，较去年提升约2个百分点。公司一直致力于提升人机界面产品的易用性和可靠性。公司的人机界面产品操作简单，TG系列触摸屏支持图块编程功能，实现了客户的现场编程，具有较强' 竞争优势。人机界面市场竞争较为激烈，虽然过去三年人机界面行业平均价格持续下降，但公司通过改进产品设计、加强成本管控等措施，使得毛利率得到提升。人机界面有效解决了PLC的人机交互问题，与PLC直接连接，因此具有很高的协同效应。公司在PLC产品市场的龙头地位有效带动人机界面产品销售增长，应对价格下降，进一步扩大市场份额。

■进军高端伺服市场，有望实现高速增长：公司的驱动系统主要包括伺服驱动器和伺服电机。报告期内，公司在驱动系统领域实现销售收入77.34百万元，同比增长26.20%。毛利率达到30.62%，较去年的28.16%增加了将近2个百分点，主要是源于自制电机规模扩大以及对上游供应商议价能力的增强。伺服系统是公司研发和销售的重点产品，研发投入比较大，伺服类的产品性能提升较快。预计2017年，公司将推出高性能伺服驱动器，其性能和台达、松下等市场领先企业相当，预计未来将实现高速增长。

' 永辉超市(' 601933,' 股吧)：合伙人激励继续发力 买入评级

机构：中泰证券 研究员：彭毅

[摘要]

投资要点事件：2017年4月10日永辉超市发布Q1' 业绩预告，2017年Q1实现营业收入152.61亿元，同比13.76%+，营业利润8.76亿元，同比58.55%+，利润总额9.12亿元，同比58.68%+，归母净利润7.44亿元，同比57.55%+；' 业绩大幅超市场预期，对此我们点评如下：

核心观点：业绩大幅超市场预期，合伙人激励持续发力，推荐“买入”。2017年Q1公司净利润端受益于2016Q1期间费用率高基础，费用压缩利润端增长超过营收端增长，且产品结构升级提升毛利率水平，扣非后净利润增长预计约为55%，费用率压缩核心动力在合伙人制度激励，人均创收大幅提升压缩期间费用，2016-2017年集中释放利润；收入端维持开店增速及同店增长情况的判断，预计营收略超净门店增速；整体来看，Q1业绩大幅超市场预期，考虑公司内生增长及结构性费用压缩，给予2018年35XPE，上调目标价至7.86元，“买入”评级。

经营性净利润同比增长约53-58%，毛利率上扬及费用压缩是主因。17Q1收入152.61亿元（13.76%+），归母净利润为7.44亿元（57.55%+），利息收入增加净利润约0.2-0.4亿元，扣非后净利润7.24-7.04亿元，同比增长约53-58%。受商品及客户结构调整，公司毛利率上扬，我们预估毛利率增长约0.5个百分点，贡献净利率约0.7亿元；费用端，受2016年二、三、四季度期间费用率压缩影响，延续至2017年Q1；2016年Q1相较于2015Q1期间费用率仅下降约为0.03%，而2016年Q2/Q3/Q4相较于2015年Q2/Q3/Q4大约下降0.3%、0.22%、0.35%，下降幅度较Q1大，而2016年Q1高基数在2017年Q1成为可压缩的空间，预估下降幅度扩大为0.4%，预估2017年期间费用率约为15.4%（考虑利息收入）。期间费用率下降的原因是合伙人激励制度的发力，人均创收比例继续提升，薪酬/营收比例继续下降；同时账上自有资金约为80.97亿元，利息收入也导致期间费用率降低。

营收端基本符合预期，考虑春节提前及平年因素，同店基本持平。2017年Q1营收端同比13.76%+，整体符合市场预期，考虑2017年春节较去年提前因素的影响（备货较早）及平年的因素（2017年较2016年2月少一天）同店增长基本持平，但整体来看3/4月份同店增长态势较好，预计Q2/Q3/Q4营收端增长较Q1增长率要高；同时商品结构调整及顾客群体升级因素，对营收端略有影响。预计2017年全年实现营收增长约为19%。

整体仍看同店增长及新开店进展，新店迭代成熟将逐步发力，营收端增长可持续。

' 中金环境：环境医院高成长逻辑兑现

机构：' 申万宏源(' 000166,' 股吧)研究员：刘晓宁 董宜安

事件：

公司公布2016年年报。报告期公司分别实现营业收入和归母净利润27.9亿元和5.10亿元，同比增长43.2%和79.68%，符合申万宏源预期。

投资要点：

品牌积淀+产品升级，原有主业稳步提升。公司是国内最早研发和规模化生产不锈钢泵的企业，凭借全国布局，实现销量76.88万台，同比增加13.68%。制造版块整体实现营收18.26亿，同比增长7.94%，归母净利润2.38亿。（WQ系列、TD系列、CHL系列分别同比增长28.24%、15.41%、9.93%；单一销售向水行业整体方案提供商转型，成套供水设备营收2.50亿，同比增长22.66%）' target='_blank' >金山环保凭借首创节能型太阳能污泥/蓝藻处理技术，屡获订单，业绩大超对赌业绩。报告期金山环保实现营收8.19亿，同比增长219.79%，（污泥与蓝藻处理营收5.16亿，污水处理营收1.71亿，设备销售与安装等营收为1.32亿，实现归母净利润2.41亿（业绩对赌1.9亿），扣除内部合并抵消影响金额后并表净利润2.01亿。完善服务品类，中咨华宇对赌超额完成。中咨华宇实现营收3.61亿，同比增长38.90%，（环保咨询2.47亿元，环保设计8501万，环保工程2981万），归母净利润9729万（对赌业绩8500万）。2016年5月收购中咨华宇剩余70%股权，并表净利润为7143万。

中咨华宇内生+外延不断，完善服务资质，环境医院导入口逐步完善。环评方面，公司不断完善资质，环评资质共12个类型的资质（有11个类别和一个特殊报告表）。公司16年通过并购新增冶金机电和采掘两个资质，当前在手8个资质（包括4个甲级），除海洋、农林、水利、核辐射外，已实现全覆盖。未来仍会逐步纳入农林水利等资质。同时对化工、采掘资质进行升级，公司当前环评师逾80人，其中华宇33人，国环、科融各20个。在设计方面，公司在建筑、景观、市政、水利，勘察测量等方面均有布局，未来有望多方向开展业务。16年11月完成对洛阳水利收购，完善水利行业产业链布局，进一步加强其国内民营环保咨询及设计行业的龙头地位。随着红顶中介脱钩以及新环评法的发布，中咨华宇作为民营环评企业的龙头，必将在环评整改过程中重点受益。

金山环保在手订单充足，17年有望持续快速增长。金山环保立足污废水市场，与中金环境协同性显著；同时自创的太阳能低温复合膜处理污泥技术，随着污泥处置市场迎来快速增长期，公司有望实现业绩高速增长。当前留存16年污泥/蓝藻订单无锡市（4.37亿）、肥东市（3.11亿）、大丰区（3.2亿），17年新签郴州市（2.03亿）、徐州市（4.05亿）。加之清河县10.33亿PPP项目，与桃源县10亿PPP框架协议，公司17年业绩保证充足。水十条规定地级及以上城市污泥无害化处理率到2020年底前达到90%以上，2015年全国平均处理率仅30%，发展空间巨大。公司有望凭借低成本优势及前期示范效应，积极拓展污泥处理及蓝藻处理市场，持续高增长。

传统业务渠道拓宽至海外，完善产业布局，实现可持续发展。公司收购' 美国tigerflow来为开拓北美市场，通过整合公司专业技术与标的公司持有北美设备认证和营销渠道，扩大公司营业规模。此外，公司将把自身管理经验嫁接到标的公司，提升营销渠道效率，降低期间费用，提升盈利能力，实现可持续发展。

维持' 盈利预测及“买入”评级。年报兑现高成长逻辑，我们保守估计公司盈利预测，维持17-18年公司归母净利润预测分别为7.19亿和9.78亿，给出19年12.49亿，对应EPS分别为1.08元、1.46元、1.87元，对应17-18年PE分别为28倍和21倍。我们认为公司依托核心环保设备制造能力逐渐转型为环境治理综合服务商的逻辑正在一步步兑现，PPP订单未来潜力巨大。公司兼具业绩成长弹性和低估值优势，重申“买入”评级。

' 万华化学(' 600309,' 股吧)：一季度有望维持高增长 买入评级

机构：' target='_blank' >中信建投研究员：罗婷

[摘要]

事件公司于4月10日发布2016年年报，报告期内，公司实现营收301亿元，同比增长54%，归母净利37亿元，同比增长129%，其中第四季度实现归母净利12亿元，同比增长5.78倍。

简评公司盈利大幅增长，聚氨酯系列和石化业务贡献主要业绩公司2016年全年归母净利和第四季度的净利均创造了上市以来的历史新高，主要归功于MDI价格的持续上涨和石化板块业绩释放。2016年，公司主营业务实现毛利93亿元，其中72%来自于聚氨酯系列，13%来自于石化系列。从增量的角度看，石化业务的贡献更加明显，2016年公司主营业务毛利同比增加34亿元，其中聚氨酯系列占了54%，石化系列占了34%，随着石化项目的投产，石化板块的业绩贡献越来越显著。

2017年一季度业绩有望继续增长公司主营业务包括聚氨酯系列、石化系列、功能材料系列和特种化学品系列，聚氨酯系列主要包括异氰酸酯（主要为MDI）、多元醇等，石化系列主要包括C3和C4烯烃衍生物，功能材料系列主要包括表面材料、TPU、SAP、PC等，特种化学品系列主要包括特种异氰酸酯、特种胺等。其中聚氨酯系列的占比最高，占到总营收的55%，石化系列占到28%，聚氨酯系列更是占到主营毛利的72%。

截至4月10日，华东地区纯MDI市场价在31000元/吨左右，聚合MDI价格在24150元/吨，虽然MDI价格自3月份小幅回落，但2017年一季度MDI的盈利情况仍继续增长。根据我们跟踪的价差数据，2017年一季度纯MDI与主要原料（煤炭、原盐、纯苯）的价差达到了22953元/吨，扩大了4304元/吨，聚合MDI的价差扩大了5580元/吨。从4月10日的数据看，纯MDI的价差在25444元/吨，较第一季度价差扩大2491元/吨。

维持“买入”评级万华化学MDI盈利有望维持在较高水平，石化逐渐释放业绩，六大事业部增长空间巨大，我们预计万华化学2017-2018年EPS为2.64元、3.48元，对应PE11倍、8倍，维持买入评级。

' 万里扬(' 002434,' 股吧)：业绩符合预期 买入评级

机构：' target='_blank' >中银国际研究员：彭勇

[摘要]

公司发布2016年度报告，全年共实现营业收入37.3亿元，同比增长89.2%；归属于上市公司股东的净利润3.1亿元，同比增长47.5%；按最' 新股本摊薄后每股收益0.23元，符合我们预期。公司业绩快速增长主要源于收购吉利、' 奇瑞变速箱及金兴内饰业绩并表。公司公布“53211”战略规划，远大目标彰显公司雄心。在乘用车变速箱领域，CVT业务发展顺利，此外公司与吉孚合作，进军' 新能源汽车传动系统（PHEV）和AT自动变速器市场，乘用车变速箱布局更加完整，前景光明。在内饰领域，公司收购与合作并举，完成收购金兴内饰100%股权，并与恩坦华成立合资公司，有望为公司带来新的利润增长点，并推动内饰业务快速发展。我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.63元、0.89元和1.12元，给予公司25倍2018年市盈率，合理目标价22.50元，维持买入评级。

支撑评级的要点内饰业务拉低毛利率，收购合作并举有望带来快速发展。2016年公司共实现营业收入37.3亿元，同比增长89.2%；归属于上市公司股东的净利润3.1亿元，同比增长47.5%。综合毛利率由上年同期28.6%下降至23.8%，主要受内饰业务较低毛利率拖累。随着公司成本管理逐步改善，内饰业务毛利率有望提升，并实现扭亏为盈。2017年金兴与汽车零部件巨头恩坦华成立合资公司，通过与国际领先公司合作，可以快速提高内饰产品技术水平。收购与合作并举，公司内饰业务有望快速发展。

53211战略规划彰显雄心，零部件巨头快速崛起。公司发布“53211”战略规划，即至2021年的5年时间内，公司力争实现销售乘用车变速器300万台，其中自动变速器200万台，并实现商用车变速器销量、汽车内饰销售额各翻一倍。远大目标彰显公司雄心，零部件巨头快速崛起。公司CVT业务进展顺利，并与国际领先的变速箱工程技术服务公司吉孚成立合资公司，此外独资设立浙江吉孚生产和销售新能源汽车传动系统（PHEV）、AT自动变速器，乘用车变速箱布局更加完整，发展前景光明。

评级面临的主要风险1）乘用车变速箱发展不及预期；2）商用车变速器销量不及预期。

估值我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.63元、0.89元和1.12元，给予公司25倍2018年市盈率，合理目标价22.50元，维持买入评级。

*ST神火：脱星摘帽后仍有期待 买入评级

机构：中信建投 研究员：李俊松

[摘要]

事件公司发布2016年年报，实现营业收入169亿元，同比下降12%；归母净利润3.42亿元，同比由负转正，去年同期为-16.7亿元；扣非归母净利润3.58元，同比由负转正，去年同期为-17.4亿元；经营活动净现金流6.1亿元，同比由负转正，去年同期为-7.4亿元；基本每股收益0.18元，去年同期为-0.88元；拟每10股派发现金红利0.25元（含税）。

简评全年盈利3.42亿元，投资收益 资产减值损失影响大2016年公司归母净利润为3.42亿元，其中经营性盈利5.23亿元、投资收益8.3亿元（盘活资产，主要为转让郑州天宏70%股权）、资产减值损失减少归母净利9.96亿元（27座煤矿关闭减少8.89亿元、对信发华宇就氧化铝应收账款计提50%坏账准备减少1.07亿元）。

成本伴随煤 铝价格上涨，后三季度的扣非业绩好转并持平分季度看，各季度归母净利分别4.2、2.3、1.8、-4.8亿元，扣非归母净利分别为-2.7、2.2、1.8、2.4亿元。Q1和Q4业绩扣非后与原值差别较大，主要是由于公司对Q1归母净利计入了左家庄矿部分转让价款的营业外收入6.97亿元，Q4公司又根据谨慎性原则剔除了这部分营业收入，此外Q4归母净利还包括了投资收益和资产减值损失的正负向贡献。后三季度单季的扣非归母净利相比于Q1明显好转，且三个季度基本持平，主要是由于Q2铝价大涨，Q3煤 价格大涨但成本上涨，Q4煤价高位 铝价回落但成本上涨。

煤价同比大涨 成本滞涨，煤炭板块扭亏为盈公司2016煤炭产量731万吨，同比下降5.96%，销量725万吨，同比下降5.29%，产销量的下降主要由于公司从四五月份开始执行276天工作日制度所致。吨煤销售均价（不含税）453元/吨，同比上涨40.7%；吨煤成本306元/吨，同比上涨1.6%；吨煤毛利147元/吨，同比上涨606%；吨煤毛利率32.4%，同比增长26个百分点。2016年煤炭板块利润总额5.53亿元，扭亏为盈，同比增加9.42亿元。

' 海兰信(' 300065,' 股吧)：打造海洋信息化领军者 买入评级

机构：申万宏源 研究员：刘洋

投资要点：

业绩预告符合预期，公司处于业绩上升最佳时机：' target='_blank' >海兰信2017年一季度归母公司净利润为1892.86万元-2237.02万元，一季度净利润比上年同期上涨了65%-95%。业绩增长符合我们之前预期，增长主要动因为近海监测网的订单落地、国家海洋战略的正常实施带来军船业务的增长。行业高景气与公司处于发展高速增长期，看好公司的业绩高增。

航海智能化与海洋信息化打开大海洋市场：航海信息化方面，军用船、公务船打开公司新的业绩增长点，伴随着国家未来几年的大规模军船的建设，舰船吨位数和相关军辅船的发展，国产优质的船舶电子公司将迎来发展良机；公司在2016年的海事产品中自主产品销售占比提高，特别是相关军品的销售业绩增长，将会是未来2-3年的公司额预计增长的另一个引擎，预计相关军船业务将会迎来收入与毛利率水平的双提升。海洋信息化业务方面，公司的小目标探测雷达、信息化产品迎来推广期，监控系统订单逐步落地。公司近海雷达监控网建设按计划推进，随着市场逐渐打开，公司对于近海雷达监控网建设节奏加快，预计小目标了雷达年度贡献利润将会大幅增加；公司在2016年完成浙江省级近海雷达监控网作为标杆，2017年的海南省三沙市的业务拓展将会是最核心的收入与利润增长点；公司在海洋信息化领域会不断有新的项目落地。看好公司作为从小市场的龙头成长为海洋这个广阔市场的领军者。

公司外延成长频频，公司将会成长为海洋信息化领军者角色：2017年年初' 公告的收购广东蓝图' 信息技术有限公司，预计2016全年产生净利润约为1000万-2000万之间，预计公司还会在海洋信息化方面做更多的布局。根据公司2017年2月18日公告的《海兰信:关于签署重大资产重组框架协议的公告》内容：（1）将会由第三方（以下简称“增资方”）对上海海兰劳雷海洋科技有限公司（以下简称“海兰劳雷”）进行增资；（2）增资到位后，由海兰劳雷收购劳雷产业45%股权；预计公司完成对海兰劳雷的完整收购后，海兰劳雷行业卡位与公司业绩将会助力海兰信成为海洋信息化的领军者。

我们预计公司2016/2017/2018将实现净利润0.9亿元/1.84亿元/3.16亿元，对应的EPS为0.37元/0.76元/1.31元，对应PE为104X/51X/29X，考虑到公司是航海信息化和海洋信息化领域的绝对龙头标的，公司内生外延发展动力充足，维持原先买入评级,维持之前的盈利预测，若公司复牌回调，建议买入。

' 博汇纸业(' 600966,' 股吧)：业绩超市场预期 买入评级

机构：' 西南证券(' 600369,' 股吧)研究员：' target='_blank' >李佳颖

[摘要]

投资要点事件：公司发布2017年一' 季报，报告期内实现营收20.4亿元，同比增长32%，实现归母净利润1.97亿元，同比增长1768%，业绩增速超市场预期。

白卡纸一季度提价加速，利润明显增厚：1）公司机制纸总产能约200万吨，其中卡纸约140万吨，文化纸20万吨，其他产品（包括箱板纸、石膏护面纸和瓦楞纸）共约40万吨。公司主要产品白卡纸在去年四季度开始提价，一季度提价速度明显加快。根据卓创数据统计，公司250-350g产品的白卡纸市场均价从1月初5500元/吨上涨到3月底6400元/吨，涨价约900元。虽箱板纸一季度跌幅较大（从4400元/吨跌至3800元/吨），但相较去年一季度3200元/吨的价格仍有较大增长。各类纸品经过去年四季度提价后对利润形成明显提振。由于一季度处于销售旺季，难以以此衡量全年利润，参考2010年至今的价格中枢，我们以5800元/吨的价格作为衡量均值。按当前成本情况静态估算，若白卡纸价格维持5800元/吨的水平，那么2017年白卡纸有望贡献归母净利润约4.5亿元（不考虑箱板纸等品类），业绩弹性巨大。

全年新增产能有限，旺季仍有提价空间。目前白卡纸有效产能约900万吨，晨鸣和斯道拉恩索的165万吨产能已在16年试产大部分，在17年总共或新增约50万吨，大致与需求增量持平，无其他新增产能投产。博汇1月7日公告拟投资建75万吨高档包装纸板项目我们预计最快也要在18年底投产，因此1-2年内供给端对价格冲击很小，供需基本平衡。我们预计随着下半年旺季来临需求上升，环保政策进一步趋紧，小厂加速关停的情况下白卡仍有较大提价空间。

环保证制度将长期提升行业集中度。环保部出台的排污许可证制度已在各省市陆续执行，未来所有排污企业必须取得排污许可证才可有排污证明。这对企业的环保能力和管理制度提出了更高要求，一些达不到排污要求的公司或陆续被要求关停，行业产能将向龙头企业越来越集中，利好细分领域龙头。

盈利预测与投资建议。由于白卡纸一季度涨幅超预期且18年有新产能投放，上调对公司盈利预测。预计公司2017-2019年EPS分别为0.42元、0.52元和0.59元，参考造纸行业可比公司平均PE15倍，给予其15倍估值，目标价6.3元，维持“买入”评级。

' 汇川技术(' 300124,' 股吧)：' 新能源车交规业务蓄势待发 买入评级

机构：安信证券 研究员：黄守宏

[摘要]

■事件：汇川技术公布2016年年报，报告期内实现营业收入36.60亿元，同比增长32.11%；归属于母公司的净利润9.31亿元，同比增长15.14%；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为8.57元，同期比增长161.23%。实现每股EPS0.59元，业绩符合预期。公司计划每10股派发现金红利2.75元（含税）。

■工控强势复苏，通用变频和通用伺服带动公司高增长。2016年公司通用自动化产品取得较快增长，其中通用变频器实现销售收入6.96亿元，同比增长38%；通用伺服实现销售收入3.18亿，同比增长57%；PLC产品实现销售收入8983万元，同比增长38%。在2016年自动化行业整体向下的情行下，由于公司在研发和销售端实施了以行业营销为中心的管理变革，自动化业务订单相比2016年取得同比50%以上的增长，从而公司三项通用自动化业务增速均高于行业增速。2017年公司将持续推进MD500系列小功率变频器、MD810/MD880多传系列变频器、新一代伺服驱动器等产品的开发工作；同时强化市场端产业链思维，聚焦行业大客户，深耕纺织、空压机、车用空调、锂电、3C。公司2017年度经营目标：销售收入同比增长20%-40%，归属于上市公司股东的净利润同比增长10%-30%。

■电梯一体机业务开拓国际市场，维持业务稳定。2016年电梯一体化业务实现销售收入9.68亿元，同比增长8%。国内电梯行业受到' 房地产市场波动的影响，但公司凭借国际大客户和海外市场较快增长，收入规模达到预期。报告期内，公司先后拿下多家500万级以上客户，国内市场份额得到进一步提升；跨国企业客户的二线品牌市场份额持续提升，跨国企业客户一线品牌市场已经进入产品定制化开发阶段，附件产品开始放量；海外市场增长超过50%，在' 印度电梯市场已经占据领导地位。2017年公司将以进入行业TOP客户为目标进行精耕细作，并为细分行业提供整体解决方案和技术迭代；在拓展改造市场方面，成立EU行业线，面向改造市场、维保管理等提供一体化解决方案和服务。

' 梅安森(' 300275,' 股吧)：环境治理爆发进行时 买入评级

机构：中信建投 研究员：王祎佳

[摘要]

事件公司签署保定市战略框架协议，签署馆陶项目合同梅安森发布两则污水处理相关公告：1）公司与馆陶县住建局签订《馆陶县乡村污水处理及运营管理特许经营权采购项目合同》；2）公司与保定国兴城市建设发展投资有限公司签订了《战略合作框架协议》，就保定市乡村污水处理与运营管理等工作开展战略合作。

简评馆陶县PPP项目终落地，进入大规模安装期馆陶县项目由公司与智慧乡村科技有限公司联合组成乙方，总投资1.80亿元，合计对馆陶县四镇四乡277个行政村进行乡村污水处理，建设期为36个月，运营期为30年。合同约定每顿污水的价格为：若日处理量低于1.46万吨/天，按照3.5元/吨计算；高于1.46万吨/天，按照3.2元/吨计算。项目公司注册资本1000万元，其中甲方（馆陶县住建局）授权出资人以建设用地使用权的方式入股20%，乙方（联合体）出资1000万元，占股80%。公司馆陶项目于2月初预中标，示范站运行稳定良好，合同签订后将进入大规模安装期，贡献业绩增量。

保定污水治理需求大，订单快速落地可期保定框架协议的合作内容包括：1）乡村污水处理、城市黑臭水体治理等领域的项目投融资、建设及运营管理；2）美丽乡村、特色小镇、智慧城市等业务的深度合作。保定市目前人口1035万，城镇化率46.65%，农村人口约552万，下辖5个区、15个县，代管4个县级市。我们假设人均用水量40L/天，当地农村污水处理率15%，测算出处理总投资超过50亿元，治理需求大。

另一方面，雄安新区所在地环境污染严重，与中央规划“绿色智慧新城”定位差距较大，而保定市作为新区落脚点，更将承载' target='_blank' >高强度环境治理需求。此次战略合作协议甲方保定国兴城市建设发展投资有限公司的控股股东为保定市城兴市政建设投资有限公司，是当地政府性开发建设的投融资平台。我们认为，梅安森将充分利用国兴投资的投资优势，开拓保定环境治理市场，订单快速落地可期，并有望拓展至全国。