次新股行情偃旗息鼓 绩优股仍有机会顺水鱼财经

进入市场对' 业绩也逐渐重视，而次' 新股业绩出现分化，后续投资机会需要甄别。

本刊记者 张学庆

次新股终于集体退潮。

连续2个月的次新股爆炒，在涨幅普遍达40%之后，由于交易所对高送转公司频发问询函、一些公司不得不预告' 大小非减持信息，致使次新股遭' 主力打压。

核心因素

目前次新股指数已经呈现破位下跌态势，从3月28日以来，3天下来累计跌幅达到10.95%。Wind次新股指数显示，从2017年1月17日年内低点开始，次新股指数几乎是以标准的45度斜率一路向上，最高涨幅一度达到32.92%，而同期的' 上证指数只有4.57%的涨幅。

' 个股方面，2017年内涨幅最高纪录保持者是至纯科技，这只个股从今年1月13日上市以来累计涨幅达到916.47%；其次是1月10日上市的' target='_blank' >万里马，年内涨幅达到623.3%；同样涨幅较大的还包括立昂技术和康泰生物，年内涨幅分别达到600.46%和573.21%。

银行股张家港行上市后股价从5元多一路上冲涨到了29.51元，个股市盈率达到77.3倍。' 数据显示，张家港行最大涨幅不是在上市之后的连续涨停板中，而是在涨停板打开后，投资者如果在张家港行开板后介入，仍将能够获得182%的投资收益。

' target='_blank' >中航证券分析师认为，影响次新股走势的核心因素在于IPO首发速度。受春节因素的影响，2月首发家数显著降低，这也是次新股在2月迎来爆发的主要原因。证监会IPO扩容常态化的方针在3月重新回归，截至3月30日IPO首发家数达到45家，首发募集资金达到256.5亿元，是2月份的将近两倍，从而导致近期次新股迎来快速下跌。

从历史数据来看，IPO首发家数对次新股的走势具有明显的领先意义。IPO首发速度显著加快时次新股在接下来的一段时间内都会表现不佳。2015年以来IPO首发速度有过3次明显的加速，分别发生于2015年6月、2015年12月和2016年12月，这3次首发提速之后次新股指数都迎来较大幅度的下跌。

减持风险

据统计，截至目前，A股市场已经拥有上市不足一年的个股337只，占全体A股的10.65%。Wind次新股指数的市盈率为38.2倍，市净率也达到3.98倍，估值并不便宜。并且次新股将带来了万亿元市值的' 限售股，也是其面临的市场风险。

2016年上市新股，将在未来3年陆续解禁1042.10亿股，以目前股价估算，待解禁市值合计达到2.89万亿元。未来第一波解禁潮是在今年5月份，将解禁420.54亿元，之后较大的解禁潮将发生在8月份，将解禁650.05亿元，而从2019年8月开始，每月的解禁市值都在千亿元以上。解禁意味着重要股东减持的到来。

据统计，今年以来，已经有20只2016年后上市的个股出现重要股东减持记录，包括董监高及其直属亲属在内的有披露义务的股东，曾在今年对新股进行了减持，累计减持股数905.75万股，减持市值达到4.15亿元。

业绩变脸

更令人担忧的是，次新股业绩“变脸”。多只次新股在发布2016年业绩下滑年报后股价走势逆转。因此，在当前阶段，投资者不但要警惕次新股涨幅过高后的调整压力，还要预防次新股业绩可能“变脸”带来的估值风险。

统计发现，上市时间在一年以内次新股中，233家已发年报、' 业绩快报，其中既有130家实现两位数增长，也包括超讯通信在内53家公司出现净利润负增长，特别是其中有30家降幅达到两位数。

去年12月上市的' target='_blank' >华安证券2016年业绩下滑幅度最大，达到67.72%；其次是步长制药，去年业绩大降49.97%。受去年股市震荡及成交量下滑影响，2016年新上市的' 券商当年业绩整体表现不佳。如' target='_blank' >中原证券、' target='_blank' >第一创业的业绩降幅较大，降幅分别为46.51%、44.99%。华安证券3月29日发布年报后，股价当天便破位大跌6.82%；步长制药28日发布年报，当天下跌3.15%，结束之前的升势。

超讯通信3月28日晚间发布年度业绩报告称，2016年归属于母公司所有者的净利润为3029.06万元，较上年同期减28.96%；营业收入为7.76亿元，较上年同期增11.78%；基本每股收益为0.44元，较上年同期减38.03%。同时，公司预计一季度出现首亏，净利润亏损约400万元至900万元。

去年业绩降幅超过20%的还有赛托生物、深冷股份、同益股份、联得装备、古鳌科技，赛托生物、英飞特、亚' 泰国际、环球印务、陇神戎发和皖天然气。

业绩的下降显然难以支撑高估值。进入年报披露密集期后，市场对业绩也逐渐重视，而次新股业绩出现分化，不少公司业绩“变脸”，也成为次新股股价下跌的重要因素。

绩优股仍有机会

当然，业绩优秀的次新股仍然将是市场的香饽饽。中航证券分析师表示，首发速度持续加快，IPO扩容是必然趋势，但IPO扩容更多的是解决优秀企业融资的问题，从过去的历史数据来看，IPO提速对次新股的打压局限于较短的时间区间，从中长期来看对次新股稀缺性的削弱作用有限。在注册制的推出和' 退市制度完善之前，次新股仍然具有明显的稀缺性和良好的走势预期。而流通盘小、无历史套牢等因素助长这种稀缺性。

同时，近期随着监管的加强，IPO审核越发严格。截至3月30日，今年IPO审核数量为119家，通过103家，IPO审核通过率为86.55%，创出4年以来新低。相信通过更加严格的审核程序获得上市资格的次新股将会有更好的基本面支撑。因此，次新股中小市值标的更加具有投资价值，同时应该避开高市盈率标的。从行业来看，仍然看好受益于供给侧改革的传统行业的次新股。

部分次新股市场表现一览表

证券代码 证券简称 3.31收盘价（元） 今年涨跌幅（%） 一年内最高价（元） 所属行业

603159.SH 上海亚虹 50.53 -37.21 88.53 机械设备

300531.SZ 优博讯 96.70 -33.45 168.88 通信

002795.SZ 永和智控 63.70 -30.46 96.00 建筑材料

603779.SH 威龙股份 31.10 -28.01 52.27 食品饮料

300556.SZ 丝路视觉 47.16 -24.37 86.56 计算机

601500.SH 通用股份 18.39 -23.28 31.58 化工

603777.SH ' target='_blank' >来伊份40.74 -23.26 82.37 食品饮料

300513.SZ 恒泰实达 73.27 -23.16 156.75 计算机

603878.SH 武进不锈 31.03 -22.43 42.67 钢铁

300508.SZ 维宏股份 94.77 -21.99 259.97 计算机

603569.SH 长久物流 34.59 -21.03 64.38 交通运输

300511.SZ 雪榕生物 38.69 -20.00 78.49 农林牧渔

300529.SZ 健帆生物 37.65 -20.00 82.68 医药生物

603016.SH 新宏泰 34.49 -19.81 66.13 电气设备

300565.SZ 科信技术 32.18 -18.90 51.35 通信

300545.SZ 联得装备 69.60 -18.88 112.30 电子

002796.SZ 世嘉科技 50.87 -18.56 99.88 机械设备

002797.SZ 第一创业 28.35 -18.53 45.48 非银金融

300551.SZ 古鳌科技 54.35 -18.31 109.96 机械设备

300512.SZ 中亚股份 27.24 -18.27 116.38 机械设备

603738.SH 泰晶科技 63.64 -18.25 98.99 电子

300555.SZ 路通视信 51.15 -18.11 96.00 通信

603189.SH 网达软件 29.87 -17.92 56.98 计算机

300548.SZ 博创科技 69.46 -17.88 114.60 通信

603658.SH 安图生物 45.77 -17.67 74.83 医药生物

603887.SH 城地股份 44.72 -17.64 77.99 建筑装饰

603701.SH 德宏股份 50.99 -17.40 90.18 汽车

300530.SZ 达志科技 56.22 -17.19 103.89 化工

603798.SH 康普顿 52.90 -17.15 76.88 化工

300527.SZ 华舟应急 23.05 -17.00 43.33 国防军工

002798.SZ 帝王洁具 55.66 -16.93 97.88 轻工制造

300523.SZ 辰安科技 90.58 -16.91 193.07 计算机

002806.SZ 华锋股份 51.70 -16.75 79.95 有色金属

002818.SZ 富森美 48.89 -16.64 96.50 商业贸易

603090.SH 宏盛股份 39.77 -16.57 73.63 机械设备

603708.SH 家家悦 26.39 -16.57 42.10 商业贸易

603336.SH 宏辉果蔬 39.29 -16.53 60.70 农林牧渔

300533.SZ 冰川网络 100.15 -16.19 189.26 传媒

300563.SZ 神宇股份 46.44 -16.19 77.80 通信

002801.SZ 微光股份 107.81 -16.04 198.00 电气设备

300517.SZ 海波重科 40.39 -15.96 79.40 建筑装饰

300528.SZ 幸福蓝海 27.13 -15.93 51.80 传媒

603339.SH 四方冷链 31.37 -15.85 62.30 机械设备

300541.SZ 先进数通 41.26 -15.80 77.65 计算机

600936.SH 广西广电 11.17 -15.70 19.71 传媒

300516.SZ 久之洋 82.09 -15.60 197.98 电子

603421.SH 鼎信通讯 34.05 -15.57 62.21 通信

300546.SZ 雄帝科技 95.85 -15.55 167.58 计算机

300532.SZ 今天国际 59.42 -15.51 115.90 计算机

300561.SZ 汇金科技 65.90 -15.41 148.50 计算机

300538.SZ 同益股份 65.37 -15.17 110.00 交通运输

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