13日晚间机构推荐买入：10个股迎掘金机会(附股)顺水鱼财经

信捷电气：高端伺服和智能装置联手创造发展新空间 买入评级

机构：安信证券 研究员：黄守宏

[摘要]

■事件：信捷电气公布2016年利润100.19百万元，同比增长23.26%；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为97.65百万元，同比增长25.24%。实现基本每股EPS1.33元。公司拟每10股派现金红利1.80元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股。公司同时发布2017年第一季度' 业绩快报，公司在报告期内实现营收90.36百万元，同比增长39.14%；实现归母净利润24.92百万元，同比增长40.19%。

■PLC业务稳步增长，市场地位进一步提高：报告期内，公司进一步提高PLC的技术优势，积极拓展市场，实现销售收入166.44百万元，同比增长15.64%。PLC毛利为率57.01%，较去年略有下降但依旧保持高位。2016年自动化市场呈现微幅增长态势，尤其在小型PLC市场，下半年市场需求增长明显。公司2016年报披露，根据工控网2015年' 数据，公司目前是小型PLC市场份额排名第一的内资企业品牌，产品应用领域广泛，几乎涵盖所有机电一体化设备，核心行业如包装机械、数控机床、纺织机械等OEM行业。目前，大中型PLC市场仍旧被外资企业所占领，但是随着2017年公司中型PLC的推出，以及运动型PLC生产线的建设完成，公司的毛利率和市场地位将进一步提高。

■人机界面产品性能稳定，协同效应带动销售：报告期内，公司在人机界面领域共实现营收87.61百万元，同比增长10.80%，毛利率35.61%，较去年提升约2个百分点。公司一直致力于提升人机界面产品的易用性和可靠性。公司的人机界面产品操作简单，TG系列触摸屏支持图块编程功能，实现了客户的现场编程，具有较强' 竞争优势。人机界面市场竞争较为激烈，虽然过去三年人机界面行业平均价格持续下降，但公司通过改进产品设计、加强成本管控等措施，使得毛利率得到提升。人机界面有效解决了PLC的人机交互问题，与PLC直接连接，因此具有很高的协同效应。公司在PLC产品市场的龙头地位有效带动人机界面产品销售增长，应对价格下降，进一步扩大市场份额。

■进军高端伺服市场，有望实现高速增长：公司的驱动系统主要包括伺服驱动器和伺服电机。报告期内，公司在驱动系统领域实现销售收入77.34百万元，同比增长26.20%。毛利率达到30.62%，较去年的28.16%增加了将近2个百分点，主要是源于自制电机规模扩大以及对上游供应商议价能力的增强。伺服系统是公司研发和销售的重点产品，研发投入比较大，伺服类的产品性能提升较快。预计2017年，公司将推出高性能伺服驱动器，其性能和台达、松下等市场领先企业相当，预计未来将实现高速增长。

' 润和软件(' 300339,' 股吧)：金融信息化增长显著 买入评级

机构：' target='_blank' >中信建投研究员：武超则 程杲

[摘要]

事件公司发布2016年年报，2016年公司实现营收13.15亿元，同比增长16.51%；利润总额为3.24亿元，同比增长46.14%；归属上市公司股东净利润3.04亿元，同比增长55.93%；2017年一季度净利润预计3418—3925万元，同比增长35%—55%。

点评金融信息化业务成为公司营收主体。公司金融信息化服务业务实现营收8.01亿元，同比增长73.26%，增长的主要原因系公司业务持续增长及联创智融并表，毛利率46.03%，较去年同期下降2.55个百分点；智能电网信息化业务实现营业收入1.13亿元，同比增长15.85%；智能终端嵌入式软件营收1.44亿元，同比增长1.29%；智能供应链信息化实现营收1.19亿元，同比降低24.86%；系统集成及运维服务业务营收1.05亿元，同比降低26.66%。

费用率控制得当，研发投入持续维持。2016年公司费用率上升3.50个百分点至28.19%，其中，销售费用率3.60%，同比下降0.51个百分点，管理费用率20.11%，同比上升1.05个百分点，财务费用率为4.48%，同比上升2.96个百分点。2016年，公司研发投入1.71亿元，占营收比重为12.97%，同比增加3.49个百分点。

定增过会，未来增长注入新活力。3月23日，公司非公开发行' 股票 获得证监会审核通过。公司拟募集8亿元，其中4.2亿元投于金融云服务平台，2.2亿元投入能源信息化平台建设。金融云一直是公司重点发展的方向，公司目前储备的技术主要有公有云管理的云角、私有云SaaS平台的' target='_blank' >博纳讯动、发起设立的润和云服务并且携手阿里云的深度合作。公司增发募资投向的云计算、能源信息化平台，基于已有成熟的金融信息化技术和行业经验，研发针对银行、' 保险、新兴金融领域的云计算SaaS应用软件，提供及时、高效、弹性的“一站式”金融SaaS应用服务。公司金融云的战略逐步深入，为未来成长注入新的活力。

员工持股彰显成长信心。2月15日，公司第一期员工持股计划完成股票 购买，共累计购买公司股票 1054.81万股，成交均价30.90元/股，锁定期为12个月。本次员工持股计划持有人范围包括董事、监事、中高层管理人员以及核心骨干员工。我们认为，公司持股计划的实施将充分提升公司凝聚力，调动员工积极性；同时二级市场直接购买的方式，也表明公司及参与员工对当前股价低估的预期，以及对公司未来发展的充分信心。

' 嘉化能源(' 600273,' 股吧)：烧碱产销两旺带动公司' 业绩略超预期 买入评级

机构：' 申万宏源(' 000166,' 股吧)研究员：马昕晔 刘晓宁

投资要点：

公司发布2017年一' 季报业绩预增' 公告，预计2017年一季度归属于上市公司股东净利润同比增长20.15%-40.35%至2.26-2.64亿元，略超市场预期。净利润同比大幅增长的主要原因为两点：1）烧碱产品产销两旺，价格大涨；2）蒸汽、脂肪醇产品效益同比增长。

烧碱价格大涨，产销两旺带动公司业绩略差预期。根据我们跟踪华东区32%离子膜烧碱价格17年一季度均价同比上涨62%至982元/吨，公司依托循环经济模式，通过热电联产和化工产品的循环利用以获得整体配套及成本优势，其氯碱业务中约有60%左右的电力自供致使公司氯碱业务的毛利率常年维持在40%左右的高毛利，远远高于同行。

蒸汽业务维持稳定增长。扩建的三台锅炉预计将于17年底之前陆续竣工投产，届时公司的供给量将新上一个台阶，同时未来园区内化工企业的项目扩产以及旁边海盐大桥新区的建设都将给公司的蒸汽业务需求带来稳定增长。

17年一季度脂肪醇价格先涨后跌,价格仍处于高位，原料棕榈油已经开始下跌，良好的库存管理模式致使公司规避部分原料价格的波动。2016年厄尔尼诺导致脂肪醇的主要原材料棕榈仁油大幅减产，棕榈仁油价格大涨带动了脂肪醇价格持续上涨,国内C12-14脂肪醇市场均价从16年初的9420元/吨暴涨109%至19680元/吨（截止2017年3月31日）。目前棕榈油已逐渐复产，价格震荡下行，但公司独特的原料结算方式和良好的库存管理使得脂肪醇业务毛利率同比预计仍有一定的提升。

邻对位系列产品继续做大做强，电子级硫酸提升盈利能力。未来公司将继续投建附加值、毛利率更高的邻对位产品。2014年公司与化工巨头巴斯夫建立合作关系，建造中国大陆领先的电子级硫酸生产基地。第一期电子级硫酸产能约为2.4万吨，目前已投产并给下游客户试用，认证过后预计下半年有望正式达产，未来产品盈利能力有望显著提高。

维持' 盈利预测，维持“买入”评级：维持盈利预测，我们预计公司2016~2018年归母净利润分别为7.50、9.43和11.14亿元，对应EPS分别为0.57、0.63（增发摊薄后）和0.75（增发摊薄后）元/股，对应当前股价PE分别为17、15和13倍。公司各项业务均趋势向好，蒸汽、脂肪醇规模稳步扩张，邻对位系列产品继续走向高端化，电子级硫酸一期下半年预计达产，转型' 新能源落地，有望进一步为公司带来业绩增厚与估值上行空间，时隔四个多月，4月6日公司顺利拿到定增批文，当前股价在增发底价9.74元附近，安全边际足，维持“买入”评级。

' 兰花科创(' 600123,' 股吧)：关注整合矿释放产量和已内酰胺投产 买入评级

机构：中信建投 研究员：李俊松

[摘要]

事件公司发布2016年报和2017年一季报。2016年实现营业收入43亿元，同比减少4.53%；归母净利润-6.6亿元，同比由正转负，去年同期为965万元；扣非归母净利润-5.6亿元，同比由正转负，去年同期为0.42亿元；经营活动净现金流7474万元，同比由负转正，去年同期为-1967万元；基本每股收益-0.58元。2017年一季度实现营业收入17亿，同比增加128%；归母净利润2.24亿元，同比增加247%；扣非归母净利润2.3亿元，同比增加264%；基本每股收益0.20元。

简评2016年大亏6.6亿元，主因计提资产减值 尿素增亏2016年公司归母净利为-6.6亿元，大幅亏损，主要由于：一是口前煤业等资源整合矿井计提无形资产和商誉等资产减值损失3.53亿元；二是同宝、沁裕、芦河等资源整合矿停缓建，利息等费用支出停止资本化减利9365万元；三是尿素产品市场售价持续下滑同比增亏3.2亿元。

煤价涨幅领先成本，煤炭板块盈利明显好转公司煤炭营收占比53%，是第一大业务。2016年煤炭产量659万吨，同比下降了0.56%，销量620万吨，同比下降了6.56%。

吨煤销售均价（不含税）393元/吨，同比上涨0.95%；分季度来看，Q1-Q4的平均售价分别为307、328、346、537元/吨，Q4涨价更为明显，与Q1相比涨幅达74.7%。吨煤销售成本219元/吨，同比下降2.9%；分季度来看，Q1-Q4销售成本分别为224、177、196、275元/吨，Q4成本上涨较多，与Q1相比涨幅为22.6%。

吨煤毛利174元/吨，同比上涨6.2%；分季度来看，Q1-Q4吨煤毛利分别为83、151、150、262元/吨，Q4毛利上涨明显，与Q1相比涨幅达215%，盈利能力明显改善。

' 碧水源(' 300070,' 股吧)：保障业绩长期增长 买入评级

机构：中信建投 研究员：王祎佳

[摘要]

事件公司公布2016年年报公司2016年全年实现营业收入88.92亿元，同比增长70.54%；实现归母净利润18.46亿元，同比增长35.55%；实现扣非后净利润18.15，同比增长33.92%。利润分配方案为，向全体股东每10股派发现金红利0.56元（含税）。

简评公司基本面良好，业绩处于上升趋势公司2016年全年实现归母净利润18.46亿元，同比增长35.55%，与业绩快报基本一致。公司项目回款和收入确认存在明显季节性，前三季度单季归母净利润增速均达70%，但第四季度归母净利润达14.06亿元，同比增长仅26.78%。部分大额订单延迟到2017年初执行，影响第四季度业绩增幅，而第四季度占比全年归母净利的79.25%，故全年业绩略低于预期。总体而言，公司基本面情况良好，业绩仍处于上升趋势。

现金流方面，2016年公司经营活动现金流量净额为7.52亿元，同比下降44.69%，主要是由于PPP项目比例增加，项目决算周期变长及管理费用、税费支出增长所致；投资活动现金流流出为53.97亿元，同比增长24.69%，主要由于运营类项目增加，新设公司增加，对子公司及项目投资增加所致；筹资活动现金流量净额为63.35亿元，同比增长19.06%，主要是公司报告期内新增银行贷款及发行短期融资券导致。

订单规模加速扩张，保障长期业绩增长分别将公司2016年工程类订单和特许经营类订单情况与2015年情况进行对比，可以看出2016年全年新增订单335.66亿元，同比增长89.66%，其中：1）2016年新增EPC订单金额138.90亿元，同比增长142.46%，期末在手EPC订单69.08亿元，比2015年同期增长81.80%；2）2016年新增BOT订单195.59亿元，同比增长117.00%，期末尚未执行订单36.60亿元，比2015年同期减少21.35%。

另外，公司2017年一季度获得60多亿新签订单，较去年同期大幅增长，其中包括2月份中标的' 武汉控股(' 600168,' 股吧)设备采购项目，项目金额9.3亿元。根据以上数据可以看出，在PPP项目热潮继续高速推进的大趋势下，公司订单规模仍在加速增长，这将为未来业绩长期增长坚实保障。

' 北京城建(' 600266,' 股吧)：京内资源获取优势显著 买入评级

机构：' 国海证券(' 000750,' 股吧)研究员：王嵩

事件：

北京城建发布2016年年报：公司全年实现营业收入116.3亿元，同比增长26.7%，实现归母净利润14.44亿元，同比增长1.02%，对应EPS0.92元；ROE为7.39%，较2015年减少0.76个百分点；公司拟每10股派现2.8元（含税）。

投资要点：

利润低于预期，分红稳定：2016年公司实现营业收入116.3亿元，同比增长26.7%，而同期产生归母净利润14.4亿元，同比仅增长1.02%，公司利润增速小于营收主要是由于京内保障房结算比例增加，导致北京地区毛利率下降6.1个百分点至34.5%，地产业务整体结算毛利率下降7.85个百分点至30.85%，随着保障房结算的相继完成，商品房项目进入结算周期预计将提升整体利润率；现金分红层面，公司近年分红比例均保持在净利润30%左右的水平，2016年拟每10股派息2.8元（含税），对应股息率为1.51%。

销售回款锁定业绩，发挥棚改优势大举补充土储：公司2016年实现销售回款168.99亿元，同比增长50.27%，年末预收房款亦达到121.7亿元，相比期初增长29%，其中主要为北京地区项目贡献，2017年一季度公司录得销售额约40亿元，销售回款约50亿元。土地拓展方面，公司全年新增土地储备面积453万平方米，远高于历年水平，其中参与棚户区改造拓展土地资源成为最大亮点，年内公司相继获得了望坛、张仪村、怀柔、顺义临河村以及郑州欧亚片区棚改项目，总建筑面积达到303.7万平方米。北京城建作为棚改领域的排头兵，未来上市公司以及集团层面将持续关注包括通州、顺义、大兴、保定等地区在内的棚改项目。

股权投资贡献稳定收益：2016年公司股权投资额为12.7亿元，同比增长264.7%，年内先后以1.4亿元认购' 中科曙光(' 603019,' 股吧)定向增发、以1.38亿元认购中信建投证券H股IPO发行，目前公司对外投资企业12家，总投资额为15.22亿元。在股权投资产生的投资收益方面，公司年内共收到' 国信证券(' 002736,' 股吧)及' target='_blank' >锦州银行分红2.23亿元，加上以权益法核算的长期股权投资收益和理财产品收益，公司合计录得投资收益3.51亿元，较2015年增长66.1%。

' 田中精机(' 300461,' 股吧)：静待收获 买入评级

机构：国海证券 研究员：王凌涛

事件：

公司发布2017年一季度' 业绩预告，预计实现归母净利润640万元-760万元，同比增长18.63%-40.87%。

投资要点：

一季度盈利符合预期，静待业绩进一步释放公司一季度业绩增长主要来自于控股子公司远洋翔瑞并表，盈利情况基本符合我们的预期。

公司原有数控绕线业务经过两年多的业务结构调整，成功由标准机向非标机和特殊机转型，由于特殊机研发周期较长，前期研发投入较大，业绩释放仍需一定时间。公司目前在手订单饱满，毛利率逐渐企稳后，传统绕线业务将重回成长。

新客户加速开拓，远洋翔瑞业绩有望大幅超预期作为智能手机行业的风向标，iphone8的改版带动智能手机曲面玻璃渗透加速，未来各大厂商在中高端机型配备2.5D/3D曲面玻璃已是确定性趋势，自动化精雕设备需求快速增长。2017年远洋翔瑞原有核心客户持续扩产，公司产品在业界获得广泛认可，新客户加速开拓，公司目前在手订单充沛，全年业绩有望大幅超越承诺。

无线充电开启绕线业务新成长苹果推动无线充电技术在智能手机领域快速发展，未来几年空心电子线圈需求量将高速增长，我们预测，2017年无线充电绕线设备的市场规模将在2亿以上。田中精机作为国内数控绕线领域龙头，技术优势十分明显，我们预计公司将显著受益于智能手机无线充电的发展趋势，为公司数控绕线业务打开全新成长空间。

盈利预测和投资评级：维持买入评级公司去年收购远洋翔瑞后，在3C设备制造领域延拓发展的战略已逐渐清晰，精雕机与绕线机双主业实现协同发展，今年公司将正式步入业绩收获期。我们预计，公司2016-2018年将实现净利润1490万、1.04亿、1.42亿元，EPS分别为0.22元、1.56元、2.13元，对应PE分别为305、44、32倍，看好公司后续的进阶发展，维持公司买入评级。

' 科达洁能(' 600499,' 股吧)：海外业务助力公司焕发生机 买入评级

机构：申万宏源 研究员：刘晓宁 韩启明

投资要点：

受益' 一带一路政策，主业建材机械业务大举扩张' 印度市场。公司海外业务在2017年迎来成长拐点，主要受益以下因素：（1）公司扎根印度市场超过15年，从1995年开始为当地陶瓷厂商提供深加工设备，替代昂贵的' 意大利进口设备。（2）国内建材市场产能饱和，倒逼行业龙头寻求海外市场空间，并积极尝试整合海外资源。（3）印度财政部于2016年3月开始对原产于或来自中国进口的瓷砖产品征收临时反倾销税，导致印度本地瓷砖进口贸易商纷纷采购陶瓷机械设备，中国陶机设备需求大增。（4）受益一带一路政策，金融机构加大扶持力度，公司在印度市场积极尝试融资租赁模式，优化客户的付款方式。

国内市场环境恶劣倒逼企业出海，海外投资助力收入占比不断提升。2015年国内经济增长乏力，公司所在的主要下游行业，建筑陶瓷国内生产企业开工率下滑至70%，恶劣市场环境倒逼公司向广阔的海外市场寻求转机。公司根据国家一带一路战略，与海外合作伙伴投资建厂，在存在消费需求升级的海外市场空白点快速突破。2016年，公司实现首个海外投资的陶机整线设备在非洲肯尼亚开工建设，并在年内实现投产运营。2016年上半年，公司实现海外业务收入6.34亿元，同比增长126.76%。

入股蓝科锂业，新能源业务可期。2017年1月公司发布公告分别以3.10亿元和1.64亿元收购青海佛照锂能源开发有限公司62%股权和青海威力新能源材料有限公司53.62%股权。

交易完成后公司间接持有蓝科锂业27.69%的股权。蓝科锂业采用吸附法提锂具有资源优势和成本优势。本次交易符合公司积极加大锂电材料业务投入的发展战略，是对公司现有业务的补充和延伸，有望成为公司新的利润增长点。

公司定增项目有望近期获批，引入战投' 新华联(' 000620,' 股吧)增强综合实力。2016年9月，公司发布公告拟通过定增方式引入战略投资者新华联成为公司第二大股东。定增项目募集资金不超过12亿元，主要用于锂电池系列负极材料项目（4.9亿元）及建筑陶瓷智能制造及技术改造项目（7.1亿元）。我们认为战略投资者新华联实力雄厚，控股多家上市公司，同时旗下有华联瓷业资产，有望给公司带来协同效应。

上调盈利预测，上调评级为“买入”：我们认为公司高度受益“一带一路”战略，主营业务建材机械设备通过“生产本地化”、“金融手段优化付款方式”等实现存量地区“替代欧洲进口设备”、增量地区“抢占新兴空白市场”。公司借助印度市场反倾销契机，2017年有望迎来业绩拐点，海外业务有望实现高增长。公司定增发行价格7.32元/股，高管增持均价7.67元/股，员工持股均价8.21元/股，目前股价8.06元/股。我们维持公司2016年业绩预测4.67亿元不变，上调公司2017-2018年业绩为6.38亿元和8.33亿元（上调前公司业绩为5.15亿元和5.65亿元）。假设定增在2017年内完成，考虑定增带来的股本摊薄，公司2017-2018年的每股收益分别为0.40和0.53元/股（同时我们对17年以前的EPS进行追溯调整），当前股价对应的估值分别为21倍和16倍，上调评级为“买入”。

' 一汽轿车(' 000800,' 股吧)：' 国企改革预期强烈 买入评级

机构：' target='_blank' >中银国际研究员：彭勇

[摘要]

公司发布2017年1季度业绩预告：预计归属于上市公司股东的净利润为13,000万元-19,000万元，实现扭亏为盈；基本每股收益约0.08元至0.12元，高于我们预期。双明星产品CX-4与全新阿特兹热销，带动1季度一汽' 马自达销量同比翻番，奔腾X40上市后表现亮眼，全年实现30万辆销量目标是大概率事件。国企改革2017年来加速推进，' target='_blank' >一汽集团是仅有的未整体上市的国有大型汽车工业集团，有望整体上市并存在与' 东风汽车(' 600006,' 股吧)合并的可能性。预计2017-2019年一汽轿车每股收益分别为0.47元、0.54元与0.59元，公司业绩触底反弹并有国企改革预期，维持目标价18.10元与买入评级。

支撑评级的要点2016年公司顺利完成新老产品的交替，2017年销售全部为新产品，产品力显著增强。双明星产品CX-4与全新阿特兹外观时尚动感，深受年轻消费者的喜爱持续热销，根据一汽轿车官网数据显示，2017年1季度一汽马自达累计销量30,132辆，同比增长98.3%。全新产品奔腾X40于3月9日上市，当月订单超万辆，为公司再添爆款车型。公司剥离红旗资产后轻装上阵，将全力聚焦奔腾、马自达业务，预计公司大概率可以实现全年30万辆销量目标，业绩迎来触底反弹。

2017年以来国企改革进程提速，汽车板块的机会将在大股东资产注入与央企合并。一汽集团收入、净利润及净资产均与' 上汽集团(' 600104,' 股吧)相差不大，是仅有的未整体上市的国有大型汽车工业集团，我们预计一汽集团整体上市后市值有望达到3,000亿元左右。一汽集团与东风汽车两家汽车央企在产品结构、目标客户等较为一致，2017年2月签署共同创建“前瞻共性技术创新中心”战略合作框架协议，充分利用自身资源优势协同协作，且近期高管频频互换，两者合并或将变为现实。

评级面临的主要风险1）国企改革进度不及预期；2）销量低于预期；3）汽车行业景气度大幅下降，影响市场估值。

估值我们预计2017-2019年一汽轿车每股收益分别为0.47元、0.54元与0.59元，公司业绩触底反弹并有国企改革预期，维持目标价18.10元与买入评级。

中金环境：业绩持续增厚 买入评级

机构：华金证券 研究员：徐曼

[摘要]

投资要点事件：4月11日公司披露2016年年报，报告期内公司实现营业收入27.90亿元（+43.20%）、归母净利润5.10亿元（+79.68%）。分红预案：以2016年末总股本为基数，每10股派息0.80元，每10股转增8股。公司已于4月7日披露2017年第一季度业绩，预计实现归母净利润8,120-9,270万元，同比增长110%-140%。