机构推荐：周五具备布局6大潜力金股顺水鱼财经

' 三友化工(' 600409,' 股吧)：' 业绩超市场预期 买入评级

中泰证券

投资要点事件：公司发布2017年一' 季报，实现收入51.21亿元，同比增长46.63%；归母净利润5.1亿元，同比增长299.42%。EPS0.27元，加权平均ROE7.07，同比大增5.08个百分点。业绩超市场预期。

产品涨价趋势下公司利润水平大幅提升：17年一季度公司主要产品价格环比有较大幅度的提高，公司净利润5.1亿元，达到历史最好水平。在化工产品普涨的环境下，公司主要产品均实现价格大幅上涨，纯碱、粘胶、烧碱、PVC、DMC2017年均价同比上涨分别为38.82%、31.66%、60.54%、28.15%、39.56%，而同期原材料的价格小幅上涨，公司整体盈利性增强。毛利率同比大增超4个百分点，环比增长超3个百分点。同时公司销售费用、管理费用、财务费用率均下降，销售净利率10.86%，同比大增7个百分点。

粘胶价格跟随棉花' 期货上涨反弹，淡季价格短期调整不改长期趋势看好：1、看好棉花格局反转，棉价趋势向上打开粘胶上涨空间：棉花供给和需求基本稳定在800万吨左右，近几年棉价持续走低导致棉花种植面积持续减少。我们预计17年二季度国储抛储完毕后，棉花格局有望积极改善，目前棉价期货在16000元/吨左右，仍然处于历史上相对较低的位置，有望进入新一轮大' 行情。每次棉花价格的上涨都同时提振粘胶短纤价格，且价差在5000元/吨以上时才会出现明显替代，因此棉价景气向上有望进一步打开粘胶的上涨空间。2、粘胶自身格局向好，未来2年新增产能少：在16年几乎没有新增产能且需求继续增长的情况下，粘胶供需整体偏紧，未来2年也仅有18万吨新增产能，行业集中度高协同性好，CR5达到53%。

纯碱近期价格下滑较多，部分厂家限产及环保检查有望带动纯碱价格止跌反弹：一季度纯碱价格先涨后跌，目前价格下大部分纯碱生产企业无盈利。公司单吨净利润为50元左右。受氯化铵价格低迷影响，部分联碱法企业压力较大。

不少厂家如杭州龙山、四川广宇、天津碱厂、湖北双环、江苏德邦、重庆碱氨等企业均下降生产负荷。

中长期看好纯碱行业：1、供给端未来两年无新增产能：截至2016年12月，国内纯碱企业的年产能为2957万吨。15-16年多家联碱法企业的产能退出，合计产能达到156万吨，占全国总产能的5.3%。而新增产能上相对寥寥，从行业统计上看16年行业退出和新增产能基本相抵，而看17-18年目前暂时没有新增产能的释放规划；2、中长期来看供给侧的新增产能有限意味着纯碱的高景气延续性好，有望维持1年以上。

飞科电器：成长逻辑逐步显现 买入评级

中信建投

事件公司公布2017年一季报，实现营收9.4亿元，+20.3%，归母净利润2.0亿元，+38.2%。一季度毛利率39.1%，同比提升1.2个百分点。净利润率21.3%，同比提升5.7个百分点。EPS0.46元简评（1）小家电继续保持行业领先，收入增长符合预期2017年一季度营业收入9.4亿元，+20.3%。公司收入增长符合预期。

我们认为公司作为个人护理小家电龙头，对比国内其他厂商，轻资产运营模式下着力盈利核心环节。把控品牌与渠道行业领先，多层次的品牌战略更能把握中国细分市场需求，收入增长前景依然看好。

一季度公司实现归母净利润2.0亿元，+38.2%，增速超预期。

（2）继续受益价格提升，销售费用压缩净利润率增长明显公司17年一季度毛利率为39.1%，同比提升1.2个百分点。

公司一季度收入增速20.3%大于成本增速18.0%，反映出公司主要产品电动剃须刀和电吹风产品' 竞争优势明显，且延续了2016年以来价格提升的态势，升级趋势明显。

2017年一季度费用控制良好，销售费用率7.0%，下降3.0个百分点；管理费用率3.9%，上升0.9个百分点。

公司17年一季度净利率21.3%，同比大幅提升5.7个百分点。

（3）小家电产品升级渗透，量价齐升助力公司稳定成长随着消费者观念的逐步提升，小家电市场产品升级需求延续良好势头。同时公司轻资产运营模式下，保持强势品牌与渠道战略。

依托目前公司高品牌知名度，以及目前公司产品处于细分行业中较安全层面，未来提价空间大，对标上一级竞争对手产品品质提升较快，但是终端售价仍存在较大差距，涨价逻辑长期成立。

多品类发展将成为公司未来新利润增长点，公司大力扩充家居生活电器的产品品类，加湿器、空气净化器、健康秤、吸尘器等新产品的设计研发取得了阶段性成果，新产品的功能和技术处于市场较高水平，计划于2017年陆续上市销售。

公司多年的精细化经营模式将盈利能力发展至行业领先水平，未来成本及品牌优势将有助于公司开拓海外市场，打开公司未来增长空间。

投资建议：预计2017-19年EPS为1.91/2.45/3.08元，对应PE分别25/19/15倍，给于“买入”评级。

风险提示：行业竞争格局变化，需求不景气；原材料成本上涨。

' 康耐特(' 300061,' 股吧)：消费金融创新持续拓展 买入评级

中信建投

事件公司发布2016年上市公司股东的净利润1.09亿元，同比增长111.91%。

公司董事会审议通过，拟以5.26亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.30元（含税）。

点评双向成长，经营业绩大幅增长。2016年，公司收购旗计智能100%股权，旗计智能从2016年10月纳入公司合并报表范围，2016年10-12月，旗计智能实现营收2.75亿元，净利润5516.76万元。

公司成功形成了树脂镜片+银行卡增值业务创新服务两大业务协同发展的格局。

眼镜业务稳健增长，旗计智能贡献创新增量。2016年，公司眼镜行业收入7亿元，同比增长4.58%，毛利率32.90%，同比提高2.15个百分点；旗计智能共计营收2.75亿元，其中商品邮购分期收入2.67亿元，毛利率达到63.86%，为公司业绩贡献主要收入及利润。

旗计智能创新服务持续拓展。2016年，旗计智能已和10余家大型股份制银行、20余家城市商业银行及农村商业银行开展业务合作，公司不断培育新的业绩增长点，拓宽业务范围，完善产品布局，持续提高商品邮购分期业务、' 信用卡账单分期业务和服务权益分期业务三大业务的盈利能力。

其中，商品邮购分期业务的大型合作银行机构从2015年5家增加至2016年8家，职场扩建至11个，跨5个省市；信用卡账单分期业务的合作银行机构从2015年的5家增加至2016年的17家；服务权益分期业务，2016年是第一个完整运营年度，在营销渠道多元化、合作平台高端化、产品种类多样化、产品组合灵活化等方面实现了较大的创新提高。

镜片业务稳健增长。公司镜片业务依托技术创新能力和不断提升地产能、质量、成本、服务效率等制造实力，通过对产品、销售地区和公司品牌的营销和拓展，中高端产品系列分别实现不同程度的增长，偏光、1.67系列、1.74系列产品同比分别增长14.17%、8.55%和17.80%；高端产品的销售占比继续上升，产品结构继续优化。

' 浪潮信息(' 000977,' 股吧)：高端产品和海外布局发力在即 买入评级

中信建投

事件公司发布2016年年报：2016年公司实现营业收入126.68亿元，同比增长25.14%；归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比下降36.10%。

公司董事会审议通过，拟以9.99亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.30元（含税）。

点评营收增长稳健，应收计提影响利润。公司主要产品服务器及部件，16年营收124.88亿元，同比增长29.53%，毛利率13.45%，同比下降1.36个百分点；归母净利润2.87亿元，出现显著下滑，主要因为16年VIT（委内瑞拉工业科技有限公司）应收账款全额计提坏账准备，影响公司2016年归母净利润2.74亿元，如不考虑VIT的坏账计提，16年公司归母净利可达5.61亿元，同比增长约25%。

费用控制得当，经营效益稳健。公司2016年营业费用率4.58%，同比下降个0.58百分点；管理费用率4.49%，同比下降1.19个百分点；财务费用率0.82%，同比下降个0.08百分点。公司保证营收规模快速增长的同时，各项费用控制得到，彰显了公司稳健的管理风格和扎实的经营理念。

行业领军地位稳固。浪潮服务器2016年出货量市场份额超过20%，居中国市场第一；其中，浪潮SR系列在天蝎整机柜服务器中占有70%以上的市场份额，累计出货15万节点；16年Q4，浪潮存储出货量排名第一，领跑中国市场，同比增速排名第一，是业界最具成长性的公司。

加强产品创新，完善产品布局。服务器方面，2016年公司在' 美国发布1U12盘双路服务器NF5166M4，在美国IDF大会上发布整机柜服务器SR4.5，公司在整机柜领域的市场占有率超过70%；存储方面，浪潮中高端存储产品线全面升级。推出新一代虚拟化网关AS-V，产品参数指标翻倍，公司发布全固态存储系列产品，提升浪潮在高端存储市场的产品竞争力。

提升品牌影响力，扩展合作渠道。公司与阿里、百度、网易、UC等' 互联网领先企业，以及魅族、平安科技等互联网+企业保持紧密合作；推进“合作是两翼”的渠道策略，发挥聚合优势，实现公司与合作伙伴的共赢发展。截止2016年底，公司合作伙伴数量已超9000家。

步长制药：业绩恢复高增长的心脑血管中成药龙头 增持评级

西南证券

事件：公司发布2017年一季报，实现营业收入24.3亿元（+21%）、归母净利润2.2亿元（+15%）、扣非后归母净利润2.0亿元（+38%）。

业绩恢复高增长趋势，心脑血管药物优势显著。公司的收入增速和扣非后利润增速均出现了明显回升。我们估计主要原因在于公司销售恢复正常，各类产品销售增速回升。公司是我国最大的心脑血管药物中成药生产企业，三大核心品种丹红注射液、脑心通胶囊、稳心颗粒定位于我国中成药临床终端第一用药市场，2016年合计销售收入达90亿元。在脑心同治理论基础上开发的这三款重磅药物均围绕心律失常、供血不足、中风等常见慢性病，疗效经过了市场的长期检验，预计全年增速有望恢复至15%左右。从盈利能力来看，毛利率和净利率分别为81.42%和9.08%处于历史较低水平，期间费率为68.47%处于历史较高水平。我们估计全年拉平后期间费率有望逐步回落而盈利能力回升至正常水平，业绩高增长值得期待。

产品管线持续拓展，专业化营销推广覆盖全国。在研发方面，公司立足心脑血管和妇科等大病种领域，不断拓宽研发管线，覆盖了心脑血管、妇科、肿瘤、糖尿病、呼吸等大病慢性病领域，结合公司强大的研发能力和广泛的营销渠道培育大产品。公司已有10个品种收入超过10亿、17个品种收入超过5000万，另外还有180多个在研品种，在中成药和大健康领域具有领先优势。在销售方面，公司以脑心同治为理论依据开展专业化学术推广，以循证医学方法证明产品疗效，将产品的学术优势转化为市场优势。公司拥有接近3000人的专业销售队伍，通过事业部负责精细化的专科产品销售，覆盖了全国34个省市的医院、OTC和商业渠道，有效推动公司产品放量。

' 盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为3.24元、3.90元、4.61元，对应PE分别为25倍、21倍、18倍。考虑到公司产品、研发和营销优势明显，业绩增速回升，我们首次覆盖，给予“增持”评级。给予公司2017年30倍PE，对应目标价为97.20元。

风险提示：药品招标降价的风险、药品销售或低于预期的风险。

' 龙大肉食(' 002726,' 股吧)：全产业链模式助力公司快速发展 买入评级

中信建投

事件公司公布2016年年度报告，报告期内实现营业收入54.50亿元，同比增长27.62%；实现归母净利润2.33亿元，同比增长100.94%，对应16年EPS为0.53元/股。公司拟向全体股东每10股派现金红利1.60元（含税），共计分配利润7116.16万元。

公司同时公布2017年第一季度报告，报告期内实现营业收入14.76亿元，同比增长22.91%；实现归母净利润7731.97万元，同比增长39.93%，对应EPS为0.17元/股。

简评受益猪价上涨，公司业绩大幅上升2016年公司实现营业收入54.50亿元，同比增长27.62%；实现归母净利润2.33亿元，同比增长100.94%。报告期内营收较快增长、净利实现大幅增长，主要影响因素体现在以下几个方面：1、报告期内毛猪价格持续高位，子公司龙大养殖实现营收5.44亿，净利润1.96亿元，同比大幅增长249.59%，贡献了公司大部分净利；2、冷鲜肉方面，公司加大渠道拓展力度，销量增长较快，实现营业收入39.31亿元，同比增长32.40%，是公司营收增长的主要推动力；3、肉制品方面，公司加快新品推出，布局休闲类产品，实现营收4.78亿元，同比增长14.16%，贡献一部分公司业绩。

分地区看，山东省内贡献营收26.72亿元，营收占比达到49.02%；得益于公司在全国的市场开拓，其他地区营收均实现较快增长，其中华东地区同比大幅增长65.18%，营收占比达到26.28%，成为公司营收的重要组成部分。

子公司经营持续提升，一季度业绩表现良好2017年第一季度公司实现营业收入14.76亿元，同比增长22.91%；实现归母净利润7731.97万元，同比增长39.93%，一季度营收、净利保持持续高增长，主要原因可能是公司产品销售较好，推动了营收增长；子公司龙大养殖经营情况较好，利润增加。

一季度公司整体毛利率9.78%，较上年同期增加0.46个百分点；营业成本同比增长22.28%，营业成本大幅增长主要是公司产品销量增加所致。