27日晚间机构推荐买入：10个股迎掘金机会(附股)顺水鱼财经

' 太阳纸业(' 002078,' 股吧)：持续高增长 买入评级

机构：' 西南证券(' 600369,' 股吧)研究员：' target='_blank' >李佳颖

[摘要]

' 业绩总结：公司2016年实现营业收入144.6亿元，同比增长33.5%；实现归母净利润10.6亿元，比上年同期增长58.5%，业绩符合预期。

产能释放叠加产品涨价，业绩持续高增长。公司2016年纸浆产品实现营收136.8亿元（+38.3%），毛利率21.1%（+0.8ppt）。其中非涂布文化纸实现营收52.6亿元（+44%），对应毛利率23.2%（+0.7ppt）；溶解浆实现收入26.1亿元（+191.6%），对应毛利率18.3%（+7.9%）；箱板纸实现营收5.1亿元。业绩表现靓丽主要来源于两个方面：1）产能释放：目前公司已经形成了452万吨的浆纸生产能力。公司30万吨轻型纸+35万吨溶解浆在2016年释放产能并覆盖全年，50万吨低克重高档牛皮箱板纸项目于8月试产成功并且产销两旺；2）产品价格持续上涨。从去年2季度开始纸企库存逐渐走低，加上旺季来临消费需求和补库需求双升，带动文化纸和铜版纸价格在下半年大幅提升。铜版纸从去年最低点5050元/吨（16年9月）上涨到12月底5600元/吨，上涨550元/吨，涨幅11%；溶解浆价格跟随黏胶走高，从去年7月底部价6800元/吨上涨至8300元/吨（10月），成为提振公司业绩的' 主力。

降本增效+精细化管理，公司效率提升显著。受到煤炭价格大幅上涨影响，蒸汽和电毛利率承压，公司整体毛利率21.9%，同比下滑了1.5个百分点。但是公司积极加强内控管理，2016年公司净利率8%，同比上涨1个百分点。

未来公司的主要看点：1）环保政策仍严，产能进一步向大厂集中。“去产能”仍有空间，公司借此时机进行布局：拟将16亿元定增资金用于投向老挝年产30万吨化学浆项目+80万吨高档板纸项目+20万吨高档特种纸项目，行业集中度有望进一步提升，大厂议价能力进一步增强；2）快消品布局稳步推进，切入养老产业，新增盈利点。公司积极开拓生活用纸和婴童纸尿裤市场，并通过与复兴集团、' 同仁堂(' 600085,' 股吧)合作，涉足成人纸尿裤等涉及养老产业市场产品，为公司长期发展培育新的增长点和发力点，突破传统造纸领域，进军消费大市场。

' 盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为0.61元、0.79元、0.96元，对应PE分别为11倍、9倍和7倍，给予公司未来6个月15倍PE，对应目标价9.15元，维持“买入”评级。

' 泰胜风能(' 300129,' 股吧)：期待军工项目落地 买入评级

机构：安信证券 研究员：黄守宏

[摘要]

■事件：泰胜风能公布2016年利润2.19亿元（yoy+29.34%），扣非净利润2.07亿元（yoy+29.08%）；同时每10股派发现金红利0.65元（含税）；另外，公司公布2017年一' 季报，一季度公司实现营收1.71亿元（yoy-0.65%），归母净利润4035万元（yoy+15.91%），扣非净利润3598万元（yoy+19.48%）。

■业绩逆势增长，彰显龙头地位：由于2015年风电抢装，电力需求下降以及弃风限电加剧，报告期内公司实现营收15.06亿元，同比下降5.72%，略低于预期，但远好于行业水平，公司2016年销售塔架1158台套，同比增长5.66%，市占率进一步提升，龙头地位稳固。另外，由于公司调整产品结构及市场结构带来毛利率提升，同时销售、管理费用大幅下降使得公司净利润大幅增长。当前宏观用电需求回暖以及弃风限电逐渐改善，风电基本面复苏明确，我们认为2017年风电新增装机有望增长20%，泰胜风能作为国内塔架龙头，塔架业务有望继续稳步增长。

■蓝岛海工低于业绩承诺，2017年有望超预期：公司全资收购南通蓝岛海洋工程有限公司,布局海上风电装备业务。蓝岛海工承诺2016-2017年净利润分别不低于为6000万元，7200万元。由于业主未能按原定交付计划提货，导致蓝岛海工较多已完工产品未能在报告期内确认收入，2016年蓝岛海工实现扣非净利润4388万元，低于业绩承诺。我们认为，海上风电将迎来快速发展期，风电十三五规划提出到2020年，全国海上风电开工建设规模达到1000万千瓦，力争累计并网容量达到500万千瓦以上，2017-2020年海上风电CAGR达33%，同时海上风电的标杆电价在2018年不做调整且政策逐步优化，海上风电2017年有望迎来发展元年。蓝岛海工在海上风电行业内处于国内市场领先地位，将显著受益海上风电的崛起，2017年业绩有望超预期。

■海外业务占比提升，带来业绩弹性：在国内风电市场增速趋稳的背景下，公司逐步布局海外市场，2016年海外业务营收占比仅为9.65%，公司在维护现有客户的情况下又陆续开拓了北美、南美、澳洲、日本等国际市场，预计未来海外业务占比将逐步提升。因此，我们认为，随着公司海外业务的逐步开拓，占比的提升将给公司带来较大的业绩弹性。

■牵手丰年资本，军工项目有望加速落地：2016年8月，公司购买了丰年资本旗下2000万元的军工基金，利用专业平台聚焦军工产业、获取资源、推动产业转型；而丰年资本也非常看好公司转型的决心及能力，分别在9月和12月购入公司部分股权（合计持股比例3.89%）并进行自愿锁定三年，双方利益形成捆绑。2017年随着双方在军工领域

' 新华保险(' 601336,' 股吧)：注重长期发展 买入评级

机构：' 山西证券(' 002500,' 股吧)研究员：刘丽

投资要点：

' 保险业成绩亮眼，复苏就在眼前。从严监管使得保险行业迅速回归保障本质，增加市场对保险也的信心。利率上行打开保险公司利润和估值空间。GDP增长拉动保险需求的逻辑始终不变。2017年，保险行业复苏可期。

专注寿险，寻求转型。新华大力发展期交业务，压缩趸交业务，对于未来现金流的可持续发展具有突出意义。2016年，在趸交业务减少117.0亿元的情况下，保费规模保持稳定并略有增长；首年期交业务236.85亿元，增幅达69.2亿元，同比增长41.3%；同时，个险渠道的铺设正在有条不紊地进行当中，2016年个险渠道寿险业务收入734.66亿元，同比增长20.3%，这对于牢牢把握市场份额，提高客户粘性意义重大。2017年，随着资本市场基本面改善，利率上行等因素的综合影响，公司投资端的情况亦可改善，公司内含价值不断提高。

估值情况：我们强烈看好寿险市场未来的强劲需求以及公司转型的加快，预计公司17、18、19年的EPS分别为1.69、1.90、2.01。2017年底内含价值增长17%，达到1514.57亿元，合理估值为1.05倍P/EV，给予公司目标价50.97，推荐买入。

风险因素：利率下行风险，投资收益不及预期，保费增速不及预期

数字认证：期待一证通全国拓展 买入评级

机构：' target='_blank' >中信建投研究员：武超则 程杲

[摘要]

一季报亏损大幅收窄，业务经营持续向好2017年一季度公司实现营业收入6446万元，同比增长19.26%，归属母公司净利润-196万元，去年同期为-664万元，亏损大幅收窄，公司业务季节性较强，营收和净利润主要集中在四季度体现，因此一季度属于经常性亏损，但相比去年大幅收窄体现公司业务经营持续向好。

法人一证通应用持续扩充报告期内，公司继续拓展北京市法人一证通的应用场景，上线网上立案、案件查询、查阅诉讼档案等网上诉讼服务，促进' 互联网与审判工作融合，节约司法成本的同时，增强企业与法人一证通的黏性，也可能提升企业持有证书数量，直接带来收入。

认证解决方案抢先布局占据卡位优势认证解决方案方面，公司对分级诊疗、互联网医院、家庭医生等“互联网+医疗”领域热点业务以及电子政务、电子证照、一号一窗一网等“互联网+政务”领域相关业务进行了全年业务布局规划，占据先发优势，静待需求爆发。

联姻腾讯，大力继续布局“云签名”创新应用方面，公司加大云签名服务平台体系建设。完成电子签名服务平台在“腾讯云”的部署及上线工作；子公司安信天行结合云计算新技术架构，收集市场用户需求，制定云' 信息安全服务平台的全年研发规划，加大云安全服务平台开发力度。

盈利预测未来公司将继续扩展委办局及相关应用，增加客户证书使用数量，并在全国范围大力推广一证通模式。继续探索无纸化与电子认证结合解决方案，并打造样板工程。在外延方面围绕电子认证寻找相关标的。我们预计公司2017-2018年归母净利润分别为8125万元、1.04亿元，给予“买入”评级，6个月目标价71元。

风险提示一证通模式全国范围推广不达预期

' 斯莱克(' 300382,' 股吧)：制罐和视觉检测订单逐步提升 买入评级

机构：中泰证券 研究员：王晛

[摘要]

投资要点事件：公司于2017年4月25日公布2016年年报和2017年一季报同比拟每10股转增15股。

点评如下：

年报业绩略超预期，年报/1季报毛利率陆续创历史新高为51.03%/57.34%。

公司发布2016年年报，全年实现营业收入3.88亿元，同比增长11.52%；归母净利润1.08亿元，同比增长10.88%，对应EPS为0.91元，公司四季度单季实现营业收入1.81亿元，同比增长14.49%，环比增285%；归母净利润0.54亿元，同比增长60.16%，营收低于预期，业绩略超预期，主要是公司盈利进一步提升，毛利率51.03%创历史新高。另外公司公布一季度业绩营收为5028.53万元，较上年同期减4.05%；归属于母公司所有者的净利润为1362.35万元，同比增0.10%，主要是公司业绩存在季节波动性，公司目前在手订单4.16亿元以及综合毛利率57.34%（历史新高，我们判断是制罐设备拉动）保障全年业绩至少稳步增长。

2017年制罐设备+机器视觉订单逐步提升开启成长，配置机会凸显。

制罐市场空间翻数倍，收入比例提高弹性较大。公司在易拉盖市场世界第二，新打开的制罐设备市场规模是原来制盖设备市场规模的5-8倍，且全球最大制罐公司' 美国波尔公司对公司实力认可以及国内金属制罐龙头' 奥瑞金(' 002701,' 股吧)认购斯莱克后将打通斯莱克和奥瑞金（新增8.5亿罐/年）供应链，报告期内公司同时收购' 意大利Corima打开欧洲市场，目前已获得制盖合同，后续有望获得制罐合同，我们预计2017年制罐设备的比例将取得巨大提升。

公司高速智能检测技术一流，已进入医药包装行业开启成长之路。公司智能视觉检测用于高速瓶盖漏光检测，可检测到单一光子量级的漏光，技术团队来源于硅谷团队，原来自用为主，公司近两年陆续收购山东明佳和意大利科瑞玛公司、和' target='_blank' >加拿大蓝腕公司成立苏州蓝斯视觉检测公司大力拓展机器视觉业务，2017年随着从高速视觉切入智能化水平较低、慢速的汽车等领域将颠覆下游行业发展效率和步伐，目前公司视觉检测在医药包装行业已实现应用开启成长征程。

' 方正电机(' 002196,' 股吧)：' 新能源汽车电机静待爆发 买入评级

机构：' target='_blank' >中银国际研究员：彭勇

[摘要]

公司发布2016年报，全年共实现营业收入10.5亿元，同比增长32.1%；归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比增长81.9%；每股收益0.46元，低于我们预期。2017年第一季度实现营业收入2.5亿元，同比增长8.0%；归属于上市公司股东的净利润0.2亿元，同比增长20.3%；每股收益0.08元，符合我们预期。2016年业绩高速增长，主要受益于上海海能、杭州德沃仕业绩并表，以及传统业务毛利显著提升。新能源汽车补贴调整政策已经出台，政策稳定有利于新能源汽车健康高速发展。公司新能源汽车电机产品覆盖面广，配套车型众多，销量爆发有望推动公司业绩高速增长。我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.66元、0.88元和1.15元，给予2018年35倍市盈率，合理目标价下调至31.00元，维持买入评级。

支撑评级的要点并表增厚业绩，毛利率大幅提升。2016年收入和利润高速增长，主要受益于上海海能、杭州德沃仕业绩并表。缝纫机应用类业务通过产能提升及引入自动化生产线等措施，毛利率由2015年13.9%提升至24.2%，加上汽车应用类高毛利业务收入同比增长166.3%，带动整体毛利率由2015年18.2%攀升至25.4%，未来有望继续提升。

新能源汽车销量高增长全面受益，扁线电机有望推动公司业绩爆发。新能源政策调整政策已经出台，政策稳定有利于新能源汽车健康高速发展。公司新能源汽车电机产品覆盖低速车、物流车、乘用车和大巴车等全系列电动汽车，已经进入五菱、吉利、众泰、东风、玉柴、宇通、御捷等配套体系，新能源汽车销量爆发将带来全面受益。公司已开展新能源汽车用轻量化高功率密度（扁线电机）项目等新产品的研发，目前进展顺利，新品未来量产有望推动公司业绩爆发。

评级面临的主要风险1）新能源汽车业务发展不及预期；2）柴油机电控等业务发展不及预期。

估值受新能源汽车政策影响，我们下调了公司盈利预测，预计2017-2019年每股收益分别为0.66元、0.88元和1.15元，考虑到公司在新能源汽车电机等领域的良好前景，给予2018年35倍市盈率，目标价由45.20元下调至31.00元，维持买入评级。

飞科电器：成长逻辑逐步显现 买入评级

机构：中信建投 研究员：林寰宇

[摘要]

事件公司公布2017年一季报，实现营收9.4亿元，+20.3%，归母净利润2.0亿元，+38.2%。一季度毛利率39.1%，同比提升1.2个百分点。净利润率21.3%，同比提升5.7个百分点。EPS0.46元简评（1）小家电继续保持行业领先，收入增长符合预期2017年一季度营业收入9.4亿元，+20.3%。公司收入增长符合预期。

我们认为公司作为个人护理小家电龙头，对比国内其他厂商，轻资产运营模式下着力盈利核心环节。把控品牌与渠道行业领先，多层次的品牌战略更能把握中国细分市场需求，收入增长前景依然看好。

一季度公司实现归母净利润2.0亿元，+38.2%，增速超预期。

（2）继续受益价格提升，销售费用压缩净利润率增长明显公司17年一季度毛利率为39.1%，同比提升1.2个百分点。

公司一季度收入增速20.3%大于成本增速18.0%，反映出公司主要产品电动剃须刀和电吹风产品' 竞争优势明显，且延续了2016年以来价格提升的态势，升级趋势明显。

2017年一季度费用控制良好，销售费用率7.0%，下降3.0个百分点；管理费用率3.9%，上升0.9个百分点。

公司17年一季度净利率21.3%，同比大幅提升5.7个百分点。

（3）小家电产品升级渗透，量价齐升助力公司稳定成长随着消费者观念的逐步提升，小家电市场产品升级需求延续良好势头。同时公司轻资产运营模式下，保持强势品牌与渠道战略。

依托目前公司高品牌知名度，以及目前公司产品处于细分行业中较安全层面，未来提价空间大，对标上一级竞争对手产品品质提升较快，但是终端售价仍存在较大差距，涨价逻辑长期成立。

多品类发展将成为公司未来新利润增长点，公司大力扩充家居生活电器的产品品类，加湿器、空气净化器、健康秤、吸尘器等新产品的设计研发取得了阶段性成果，新产品的功能和技术处于市场较高水平，计划于2017年陆续上市销售。

公司多年的精细化经营模式将盈利能力发展至行业领先水平，未来成本及品牌优势将有助于公司开拓海外市场，打开公司未来增长空间。

投资建议：预计2017-19年EPS为1.91/2.45/3.08元，对应PE分别25/19/15倍，给于“买入”评级。

风险提示：行业竞争格局变化，需求不景气；原材料成本上涨

' 聚光科技(' 300203,' 股吧)：监测龙头向高端仪器仪表行业进发 买入评级

机构：中信建投 研究员：王祎佳

[摘要]

事件公司发布2016年年报和2017年一季报聚光科技发布2016年年度报告，实现营业收入23.49亿元，同比增长28.13%，实现归母净利润4.02亿元，同比增长62.86%，符合此前' 业绩快报预期。公司实现扣非归母净利润3.07亿元，同比增长18.16%，EPS0.90元/股，ROE15.87%。公司利润分配预案为每10股派发现金红利1.50元（含税）。

同时，公司发布2017年一季度报告，实现营业收入3.59亿元，同比增长34.26%，实现归母净利润1486万元，同比增长47.50%，符合此前' 业绩预告预期。公司实现扣非净利润461万元，同比增长32.79%，EPS0.03元/股，ROE0.54%。

简评主营业务稳中求新，工业、实验室仪器增长明显2016年，公司继续积极开展环境监测产品的研发、销售及运维服务，取得9.53亿元营业收入，同比增长7.33%，毛利率48.25%，同比提升4.84个百分点。工业过程分析系统方面，公司积极寻找钢铁行业外的市场空间，开拓冶金节能增效、煤化工、机电仪运维等业务，取得2.92亿元营业收入，同比增长31.72%，毛利率61.17%，同比下降2.30%。实验室分析仪器方面，公司持续加强对北京吉天、上海安谱的管理，其中吉天抓住食品安全国家标准提升、疾控系统需求扩大的契机，部分产品形成爆发性增长，而安谱也入驻新产业基地，实现扩大产能，实验室业务共实现营收4.89亿元，同比大幅增长69.34%，毛利率56.02%，同比提升1.20个百分点。

并购对价利得提升业绩，贷款增加带动财务费用增长公司年报期内非经常性损益9525万元，其中计入当期损益的政府补助6310万元，同比基本持平。另外并购对价利得4593万元，主要来自并购鑫佰利70%股权时，股权转让价最终需按鑫佰利2014-2016年度净利润进行考核调整。公司前期预计并购对价为1.65亿元。经测算，并购对价最终支出应为1.19亿元。预计并购对价与实际并购对价的差额一次性计入本期营业外收入，金额计4593万元。期间费用中，公司财务费用2330万元，与去年同期163万元相比增长较为显著，主要由于贷款增加导致利息增长。

' 绿地控股(' 600606,' 股吧)：受益行业集中度提升 买入评级

机构：中银国际 研究员：卢骁峰

[摘要]

2016年1-12月，公司实现营业总收入2,474亿元，同比增长19%；利润总额144亿元，同比增长37%；实现归属于母公司股东的净利润72亿元，同比增长5%，扣非后净利润同比增长21%，每股收益0.59元/股，拟向全体股东每10股派发现金红利2.50元。公司去年净利润增速小于收入增速主要由于：1）能源板块煤炭存货久臵导致营业外存货盘亏支出6.6亿元，2）归属于少数股东权益比例大幅上升16个百分点至23.3%。2017年公司计划实现营业收入3,000亿元，利润总额160亿元。未来随着公司非经常性亏损的收窄以及开发项目权益比例的稳定，近年增收不增利的情况有望在今年得到改善，叠加行业集中度的加速提升，我们给予公司17-19年每股收益预测分别为0.77元、0.89元和1.00元，目标价调整至9.24元，相当于12倍2017年市盈率，维持买入评级。

支撑评级的要点' 房地产：地产销售增长11%，住宅投资占比扩大。公司2016年实现房地产业务收入1,451亿元，同比增长46%；毛利率20.6%，同比下降3.7个百分点，毛利占比80%，依然是公司支柱产业；实现销售金额2,550亿元，同比增长11%，住宅产品占比64%；销售均价13,002元/平米。公司去年重点布局一二线城市，新增项目储备权益建筑面积1,468万平方米，住宅产品占比约69%，项目在建面积5,870万平方米。

大金融：金融利润增长21%，利润贡献占比25%。公司2016年金融服务业务实现利润总额39亿元，同比增长21%，占比公司利润总额27%。公司去年搭建核心金融平台进展顺利，收购香港4、9号证券牌照，成立绿地（亚洲）证券，房地产基金业务全年投资规模近100亿元。全资子公司绿地金控去年实现净利润37亿元，占比上市公司净利达39%。

大基建：新签订单增长52%，基建收入增长80%。公司2016年建筑业务实现收入766亿元，同比增长80%，其中贵州建工和江苏省建分别实现净利润3.1亿元和2.2亿元；去年新签订单971亿元，同比增长52%，目前在建项目总金额1,975亿元。此外，公司成功中标包括宁波杭州湾新区等8个PPP项目，南京地铁5号线开工建设。

大消费：出售润东汽车，推进酒店资产证券化。公司进口商品直销业务方面，全年新开门店18家，门店总数达到27家，分布在全国近10个一二线城市；酒店产业方面，公司拥有营运酒店28家，其中自营12家，营运酒店客房总数7,452间，实现营收17亿元，新加坡210亿REITs发行工作有序推进。汽车产业方面，公司出售了所持润东汽车股权。

评级面临的主要风险房地产销售受限购及货币政策影响；能源业务持续亏损。

估值我们给予公司2017-19年每股收益预测0.77元、0.89元和1.00元，考虑到市场系统性调整，我们将公司目标价由12.27元下调至9.24元，相当于12倍2017年市盈率，维持买入评级。

' 凌云股份(' 600480,' 股吧)：看好军工国改+雄安发展 买入评级

机构：西南证券 研究员：高翔

[摘要]

事件：公司发布2017年一季报，2017Q1实现营业收入27.9亿元，同比增长47.3%；实现归母净利润9.6亿元，同比增长57.2%，业绩大超我们预期。

业绩高增长来自1）GNS合资公司产能逐步释放，2）客户配套深度逐步加深。

公司与' 韩国GNS合资设立的5家热成型产品公司市场开拓效果显著，预计今年' target='_blank' >沈阳和长春工厂将开始盈利。另外公司营收增速大幅超行业增速主要还是因为公司客户配套深度的逐步加深，上汽通用五菱CN200S左右B柱项目、广汽A5H、深圳CAPSA-X74、北汽-H400\C40D等重点项目陆续投产，公司业绩未来几年持续增长确定。2017Q1公司综合毛利率约为20.0%，同比增长0.6个百分点，同时公司三费率同比去年下滑1.1个百分点，导致净利率同比提升0.8个百分点。

限制性' 股票 激励计划助推长期发展。公司发布限制性股票 激励草案，以10.58元/股的价格向公司高管、管理骨干与技术骨干定向发行限制性股票 450万股。

我们认为该计划解锁条件宽松，有望打底未来业绩，有助于稳固公司经营团队与技术人员，推动公司长期稳健发展。

兵工混改+雄安发展，看好主题性投资机会。兵器集团实力雄厚，资产证券化需求强烈。公司拟发行股份购买集团资产太行机械与东方联星，集团资产注入逻辑初步兑现，长期仍存整合集团资产逻辑。继2015年收购' 德国WAG公司布局轻量化之后，公司未来有望收购凌云集团内优质资产凌云凯毅德，借助凯毅德的技术与资源优势，进一步增强国际竞争力。河北雄安新区的设立被视为“千年大计、国家大事”，其格局之高，必定引发诸多遐想。凌云股份与雄县、容城、安新同隶属于河北省保定市，作为该地区上市公司或将从雄安新区建设中迎来发展新契机。

盈利预测与投资建议。根据一季报情况，我们上调公司盈利预测，预计公司17-19年EPS分别为0.74元（0.56元）、0.91元（0.68元）、1.11元，对应PE为28倍、23倍、19倍。考虑到公司业绩高增长，以及后续军工国改和雄安主题带来的主题性投资机会，给予公司35倍估值，目标价25.9元，维持“买入”评级。