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经济观察网 记者 洪小棠 五一小长假刚过，A股市场持续震荡低迷。截止5月2日收盘，' 上证指数收盘下跌0.35%，报3143.71点。而从4月12日A股初现疲态进而演变成一轮调整至今，上证指数14个交易日中一度失守3100支撑点，跌幅超4.5%。但这轮调整，多数基金经理们均表示在预期之内，市场短期“阵痛”，长期偏利好。对于后市也给出了一致的判断：全年维持震荡格局，抓住市场结构性机会。
盈利驱动 内生增长为主线
虽然近期的A股市场下跌明显，尤其部分' 个股重挫甚至“闪崩”让投资者们措手不及，但是这一轮调整对于基金经理们而言，多数表示在预期之内。北京某中型基金公司基金经理表示，“这轮波动对我们基金来说基本没有太多影响，可能选择的板块比较对。我还是比较偏乐观，因为公募基金天生就是做多，而且从选股上来说也是找到一些估值合理，基本面向上的' 股票 。”
对于这轮' 行情的操作策略，上述基金经理进一步表示，他所管理的基金选择的都是行业里景气度向上的股票 ，不出现大的系统性风险比如' 大盘跌到2300这种情况的话，所选择的板块还是能够取得绝对收益的，所以这一轮对他没有特别大影响，净值亦没有出现大幅波动。
事实上，4月17日，国家统计局公布了一季度GDP等相关' 数据，今年一季度GDP为1.8万亿元，同比增长6.9%，比上年同期增幅0.2%且超过市场此前预期的6.8%。可以说，经济形势是一片大好的。
华安基金基金经理' target='_blank' >吴丰树对此也表示，短期宏观基本面是非常好的，这一波的调整相对于情绪的影响比资金面大，资金面影响不算大，很多测算出来的结果在1000-2000亿之间。但是短期内市场信心需要有修复时间，所以短期还是在区间内震荡的。总体来看，市场继续下探的空间不大。
吴丰树对记者透露，这轮行情对于他在' 投资策略上的影响并不大，他表示“我追求的还是长期的收益，很多人说中小创跌的比较多，会有一次超跌反弹，可能从短的角度上是这样，但如果把视线放长，逻辑还是会转变为盈利驱动，因为流动性方面我们很难再见到一个扩张，那么核心要素就是企业的盈利好转。”
2017年一季度以来，一些周期行业以及消费类股票 表现突出，从而推动指数上行，而大小盘股风格分化愈发明显。吴丰树表示，未来不可能在老路上重复，期待有新的经济转型。如果在传统思路上来说，会倾向后周期的策略，比如周期里面受益于设备更新改造；消费类中会更多关注非酒类的食品饮料；社会服务类会关注医疗服务、' 旅游等。
“并且，今年几乎是一九划分的现象，也就是说，极少数的公司上涨，行业利润向龙头企业集中，这些公司未来成长仍然较好，但一些公司靠并购重组外延就很难进行下去，内生增长又不如优质的企业，所以对于中小创公司保持一个谨慎的态度。”吴丰树称。
正如吴丰树所言，一段时间以来，市场的估值体系正在发生着重构，过去行业背景和跨市场套利机制下的“市值估值”体系正在一步步瓦解，而估值合理、内生成长性高的公司或将越来越获得市场的认可。
上述北京某基金经理表示，中国的A股市场诞生了很多真正通过自己内生增长从而有小变大的典型企业。从长远来看，这些企业其实是一路向上的，只不过中间有一些波段出来，我们要做的就是把这种类型的股票 选出来。
近期银监会牵头发布了7份文件，而市场前期低估了监管强度与执行力度，从而导致市场避险情绪有所上升。
海富通基金基金经理吕越超认为，这次调整主要是金融监管趋严和金融去杠杆的推进，3月下旬以来银监会连发 7 个文件落实“金融防风险”，同业监管的加强使得之前同业委外中通过擦边球进入权益市场的资金首先回笼，并进一步影响了市场参与者的预期和风险偏好，结合年初到4月初市场经历了一轮普涨，调整自然就发生了。而当下的市场变化符合此前的判断，在去杠杆，防风险的大背景下，市场整体的波动区间有限，以结构分化的行情为主要特征。
在去杠杆过程中，对金融市场尤其是A股市场带来的局部冲击已经客观显现。上述基金经理认为，无论是金融反腐、去杠杆还是规范理财，对长期来讲都是偏利好的，短期的波动不可避免会出现阵痛，这可能还是更多来自于市场情绪方面。
金融监管加强曾经在2016年对市场以及情绪上造成了一定冲击，而对于本轮调整，有基金经理认为，金融去杠杆主要是针对当前资产泡沫高企的局面，防范系统性风险，所以不是一个短期的政策基调，在金融去杠杆的大背景下，流动性的不充裕限制了风险偏好提升的高度，也决定了今年市场整体高度有限，所以会更加关注' 业绩、结构分化的行情特征。
' target='_blank' >招商基金首席分析师姚爽表示，股市近期下跌的主要原因是市场流动性偏紧以及受到金融监管影响，市场投资者情绪偏谨慎。现在正是抓金融风险防控工作的良好时机，预计金融监管对流动性及市场情绪的影响将至少贯穿整个二季度。 （责任编辑：王刚 HF004）和讯网今天刊登了《基金经理看A股：短期去杠杆冲击是“阵痛” 》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
