短线超跌反弹 构筑防守阵地顺水鱼财经

《红周刊(博客,微博)》特约作者 张波

3180点渐行渐远，指数展开新一轮杀跌，4万亿的市值灰飞烟灭，恐慌气氛加剧。笔者坚持两周前的观点：年线和3100点整数关口只是缓冲下跌的趋势，真正的重要支撑在3000~3060点，目前已处于该区间，周四的反击已证明抵抗力在增加，下周将出现反弹。我们将从技术面的定量分析拨开迷雾。

1，黄金分割。4月24日指数击穿了从去年2月构筑的长达14个月上升通道的支撑线，其后没有重新站上，验证了该轮上升' 行情的终结，指数将进入调整期，而这个调整一定是针对2638点以来行情的大级别调整。同时从浪型上看2638~3301点是新一浪上升，目前应是二浪调整，二浪调整的目的是为三浪的主升浪做准备。能否有主升的第三浪出现，关键取决于二浪调整的点位。所以笔者选取2638点为低点，3301点为高点，663点的空间做黄金分割图。黄金分割众所周知有三个重要数位分别是0.382、0.5、0.618。强势调整会在0.618数位即3050点附近结束，正常调整为0.5数位即2972点附近结束，极限调整在0.382数位即2893点必须结束，只有2893点被击穿才预示不会有第三浪的出现。现在指数仍处于0.5数位的上方，所以指数调整仍处' target='_blank' >于正常范围（图1）。

2，江恩角度线。同时我们再看看江恩角度线，目前击穿了二分之一轨，而重要的三分之一和四分之一轨支撑分别位于2980点和2900点附近，与黄金分割位相差不大。说明调整仍处于一个可控范围（图2）。

3，筹码分布图。从筹码分布可以看出，目前市场短线有三个波峰和密集区，分别是上方3250~3280点区间，中部3100~3150点区间，下方是3000~3030点区间。上方区间为压力位，不做分析，而下方很明显看出市场的平均成本就在3000点附近，是支撑区间，如果指数能在3000点上方横盘调整，那么中间3100~3150点区间也会通过筹码交换，过渡到下方区间，增加支撑力度，而指数第一次下跌触及到市场平均成本，往往会形成短线级别的反抽（图3）。

4，融资余额变化。本轮调整主要是一行三会的严监管、去杠杆，导致市场风险偏好快速下降造成的。作为市场上杠杆资金的缩影，融资余额成为了关注的风向标。2015年见顶后的大跌，当时融资余额达到2.2万亿元，如此高的杠杆比例一旦遇到监管加强，必然夺路而逃，踩踏再踩踏。而现在深沪融资余额从4月14日的9200亿元下降到了8770亿元，2016年市场融资余额最底部在8160亿元附近，中位数在8500亿元左右，现在的融资余额也开始逼近中位数，说明一方面风险偏好的继续下行，同时也说明杠杆资金目前本身也不高，出现大规模的踩踏事件几率很低。所以同样是去杠杆但对市场的杀伤力却大相径庭，切莫杯弓蛇影。

5，时间周期。从2015年六月指数出现下跌后，从周线级别的K线图分析，出现四连阴走势只有一次，很有意思发生在2016年的4月22日至5月13日，随后指数经历两周低位十字星后，出现了一根4%的阳线反弹。目前的调整时间节点和去年很接近，相信当弹簧压紧后必然会出现反攻，相信现在也是多方蓄力期。

综合一系列定量指标分析，笔者认为即使目前消息面并不明朗，人气涣散，但也没有到彻底绝望的时候，指数在触及到重要支撑区域后，下周反弹将出现。

下周短线反弹出现，投资者一定要认清该反弹的性质，就是超跌反弹，和底部确认无关，更和扭转下行趋势无关。

从去年以来指数调整都没有以单针探底来完成，几乎都是双底形态，即经过快速下跌后出现反弹，虽力度和时间不尽相同，但都重探了一次前期底部区域后再选择向上，所以短线出现反弹只应视为左底形态的构造。前面分析了目前筹码分布中间波峰区间在3100~3150点，若反弹成交量不能放大，新热点无法挖掘，空间相对有限，在此区间即会遇阻回落，一旦反弹结束必然会下行构筑右底。