央行批准内地与香港“债券通” 中小创扛大旗 A股收获四连阳顺水鱼财经

记者 高超

本报讯 周二A股延续前期反弹态势，在雄安概念股以及超跌中小创的带动下再下一城，收获四连阳。分析人士认为，A股已经进入阶段性反弹周期，目前的市场热点与前期的“漂亮50”不同，一些超跌严重且有' 业绩支撑的中小创成长股可能成为反弹急先锋。与此同时，央行周二宣布批准内地与香港债券市场的互联互通（债券通），初期仅开通资金北上的“北向通”，正式启动时间将另行' 公告。

央行同意香港与内地“债券通” 初期先开通北向通无额度限制

周二央行发布消息，为促进香港与内地债券市场共同发展，中国人民银行、香港金融管理局决定同意中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司(以下统称内地基础设施机构)和香港交易及结算有限公司、香港债务工具中央结算系统(以下简称香港基础设施机构)开展香港与内地债券市场互联互通合作(简称“债券通”)。

“债券通”是指境内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安排。初期先开通“北向通”，即香港及其他国家与地区的境外投资者(境外投资者)经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资于内地银行间债券市场。未来将适时研究扩展至“南向通”，即境内投资者经由两地基础设施机构之间的互联互通机制安排，投资于香港债券市场。

“债券通”遵循两地债券市场的相关' 法律法规。“北向通”遵守现行内地银行间债券市场对外开放政策框架，同时尊重国际惯例做法。“北向通”投资者和交易工具范围均与人民银行相关公告规定的范围保持一致，通过两地基础设施机构之间合作互联，境外投资者可以更加便捷地投资内地债券市场、配置人民币资产和进行相关风险管理。“北向通”没有投资额度限制。

香港与内地基础设施机构应当按照稳妥有序、风险可控的原则，积极推进“债券通”的各项准备工作，在完成相关规则和系统建设、回应市场参与者实际需求、获得相关监管许可及其他所有必需的工作准备就绪后，正式启动“债券通”。“债券通”正式启动时间将另行公告。

超跌反弹周期已经开启 业内分析师仍偏谨慎

' 沪指周二探底回升，收盘小幅上扬了0.74%，收报3112.96点，收复3100点整数关口，日K线收出四连阳；深成指大涨2.04%，收报10046.66点，四连阳收复万点大关。两市合计成交4606亿元，行业板块呈现普涨态势，银行板块逆市下挫，雄安新区概念股集体飙升，板块中7只' 股票 强势涨停。特别值得关注的是，前期超跌严重的中小创' 个股也迎来难得的反弹契机，' 创业板指数以2.04%，' 中小板指数以2.15%的涨幅结束了全天交易。

经过连跌之后，A股市场已逐步进入底部区域。' 海通证券(' 600837,' 股吧)首席策略分析师荀玉根认为，市场短期步入反弹期，但中期转机还需时间。安信证券陈果团队认为，投资者将脱离恐慌情绪，市场短期将有所修复，但对反弹的力度与持续时间持谨慎态度。

' 申万宏源(' 000166,' 股吧)证券首席策略分析师王胜指出，A股市场大概率进入底部区域，但短期不具备条件突破超跌反弹的范畴，因为下一个驱动市场中枢抬升的因素更可能是无风险利率的系统性下行，三季度后半段是更可能的时间窗口，目前仍需要耐心等待。

' 兴业证券(' 601377,' 股吧)首席策略分析师王德伦认为，虽然短期压力暂缓，但二季度金融监管仍将持续推进。6月美联储' 加息概率提升也对利率形成外部制约，因此尽管短期市场出现反弹，但这仅是下跌趋势中风险偏好修复带来的交易窗口，二季度仍以防御为主。

但也有'私募基金经理对记者表示，股市最坏的时候可能已经过去，从一两个月的角度看，未来的风险释放只会是局部性的，疾风骤雨般的全面调整再发生的可能性较低。

5.19' 行情18周年 创业板迎来大反弹？

今年是1999年“5.19”行情启动以来的18周年，作为A股科技股行情的起源，这一特殊时点自然也被投资者寄予了希望。

' target='_blank' >中信建投金融工程近期的择时观点认为：创业板c浪准时准点兑现，类似1月16日中期买入机会重现，建议加仓。据分析，本次创业板择时观点上调主要逻辑如下：首先创业板二' 季报业绩预期25%，与一季报增速基本接近，外延增速虽有下行但内生增速仍有一定支撑，板块短期业绩平稳，而估值角度创业板核心板块整体市盈率估值52倍，与1月16日最低点时53倍市盈率水平接近，且与历史均衡估值负偏离15%左右，再度回到情绪极度恐慌位置，短期估值安全边际高，后续受利空消息打击空间有限。

其次，自4月下旬开始资金流指标模型检测到持续的机构资金加仓迹象，且在5月最新破位下跌中仍持续流入，形态结构与1月16日前后的资金流底背离形态结构类似。

第三，虽然4月监管机构对再融资审核进一步趋严，但' 数据显示5月以来审批速度有改善迹象，持续性有待进一步确认，但已是可喜的变化方向。监管压力略有减弱边际利好市场风险偏好。

市场空间预判：考虑到本次5月9日加仓信号背景与1月16日极为类似，因此在后续反弹节奏空间上具备高度可比性，预判今年板块仍为箱体震荡，反弹高点可参考3月中旬高点，幅度参考10%，时间参考2个月左右，性质为中期反弹。但考虑到主板技术面弱于1月16日同期情景，或对创业板反弹形成阶段反制，虽然目前是左侧加仓机会，但反弹或有一波三折，不排除短期还有二次探底更复杂底部结构过程，但当前位置还是有较大概率成为年内低点，具体取决于再融资实际审批严厉程度不再升级。

《投资快报》发自广州