弱势中A股投资者陷入尴尬:创新高的怕补跌,创新低的怕继续下杀;炒题材怕追高被割韭菜,看' 业绩又怕后知后觉当了“接盘侠”。这种尴尬正说明了当前市场选股难度极大,被资金抛弃的' 个股可能一跌再跌,被机构“抱团取暖”的品种又有可能因为缺乏增量资金推高而出现获利回吐。不过相比世界主要股市而言,A股大市值指数的绝对估值和相对位置都不算太高,存在一定的投资价值;加上目前' 新股发行的“市值配售”机制,相当于对二级市场的投资者免费赠送彩票,这一价值也是境外股市投资者所无法享受到的。
因此,即便是在当前的弱市格局中,虽然未到重仓买入的时机,但如果适度参与抗跌性好的' 股票 ,在二级市场价格损失有限的前提下,博取一级市场打新的无风险收益,也是投资者资产配置的重要一环。更重要的是,适当持有二级市场的股票 ,保持和市场的持续接触,也有利于保持敏锐的嗅觉,在下一波牛市到来时能够及时上车,以免空仓太久错失良机,扮演抬轿甚至接盘的悲剧性角色。
另一方面,市场上以公募基金为代表的机构投资者,即使在恶劣的市况下也必须持有一定的股票 。除了指数型基金必须满仓持有之外,股票 型基金也有最低仓位的限制。而仓位限制比较灵活的混合型基金,追求的是相对性的收益——通俗地说,就是我可以跑不过' target='_blank' >刘翔,但跑过竞争对手就可以了!这些机构投资者完全空仓的可能性非常小,在不同板块之间腾挪,不断寻求最佳收益比是他们可以预期的投资行为。因此,无论市场牛熊变幻,势必有一批资金会被动或主动来配置二级市场的股票 ,紧跟这些先行者的脚步,正是普通小散在弱市中突围的关键所在。
因此笔者建议,投资者可以采用“防空洞策略”,适度参与基本面良好的防御性品种。由于上述存在配置寻求的机构资金的存在,这些防御性品种有望在不同阶段被相中买入,呈现较强的抗跌性甚至逆势上扬,适合作为二级市场打新的底仓。
既然是防御性品种,在目前市场风险偏好降低的情况下,首先应当注重其基本面。基本面首先是业绩的稳定性,近年来业绩维持稳定或向好,现金流维持和每股收益相匹配的正数(部分行业如地产在特殊时段除外);估值较低,市盈率20倍以下、市净率2倍以下;多年有分红记录,以印证业绩的可靠。
其次,技术面上也需要具备一定防御性,既不可过强也不可过弱。过强的品种持续领涨' 大盘,已经在较大程度上反应了业绩利好,同时也有获利回吐的补跌压力;过弱的品种则已经被市场抛弃,或者存在不为人知的内在利空。最好的防御性品种是,股价相对2015年的高点有一定的折让(跌幅超过30%),同时相对2016年2月的低点涨幅有限(涨幅0-30%)。
第三,看' 主力面。笔者所指的主力面,即有“主力”做多的潜力,这里的“主力”可以理解为机构资金的参与,即十大股东中机构云集不断增持,股东人数连续多季度减少;也可以理解为上市公司或大股东有做高市值的意愿,比如大幅跌破定增价、大股东深度参与或临近解禁期;或有可转债或可交换债相关品种上市,现价低于转股价且下调空间不大(比如靠近每股净资产等)。一旦上市公司或大股东有做高市值的意愿,在股指企稳之后,有可能会释放业绩或题材,为股价提供较好的支持。
遵循以上三大面向,笔者精选了10只符合“防空洞”策略的股票 作为观察对象,包括:' 中原高速(' 600020,' 股吧)、' 福建高速(' 600033,' 股吧)、' 王府井(' 600859,' 股吧)、' 山鹰纸业(' 600567,' 股吧)、' 华泰股份(' 600308,' 股吧)、中远海能、' 国投电力(' 600886,' 股吧)、' 建发股份(' 600153,' 股吧)、' target='_blank' >新希望、' 上海建工(' 600170,' 股吧)。
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