北上资金寻避险天堂 买保险股很“保险”(附股)顺水鱼财经

记者 彭浩

编者按：当A股苦守三千点大关的时候，' 保险板块成为了市场上的“定海神针”，上市险企以' 新华保险(' 601336,' 股吧)为代表连续拉出17根阳线，' 中国平安股价站上42元，市场资金尤其是沪股通资金源源不断地涌入保险板块，令保险股成为避险天堂。

资金避险天堂在哪里？

昨日，沪深两市早盘低开，随后展开一波反攻，但' 沪指及创指遇到相同情况，即攻击20日均线无功而返，下午即“一泻千里”，沪指及创指均持续下挫，尽管盘中也有雄安概念反弹提振' 行情，但在无持续性主题热点拉动下，创指盘中一度跌逾1%。截止收盘，沪指报3075.68，跌0.48%，创指报1788.08，跌0.72%。

热点持续低迷，资金都去哪儿了？当A股在五月份苦守三千点大关的时候，保险板块成为了市场上的“定海神针”，国内四大上市保险企业以新华保险为代表从四月下旬开始连续拉出17根阳线，中国平安股价站上42元，到底是什么利好消息助推资金源源不断的涌入保险板块，成为市场关注的焦点。

分析认为，保险股近期大涨主要是三大因素助推，首先是保费规模增速继续维持高水平，但这并非主因，' 数据显示新华保险保费是下滑近20%估计确实涨的最多的；其次保险股已经低迷了很久，有超跌反弹的需求，在银行、' 券商非银股下跌的情况下，保险股成为避险资金的首选；第三是人保发布了A股IPO的消息，以前期保险股的估值来看，显然并不利于成功发行，因此也不排除国家队提前拉升保险股，为人保回归护航。

“关于保险股逆势上涨，原因是多方面的，估值低是一方面，护盘的解释也比较合理，毕竟国家队80%的持股在金融类企业。”' 申万宏源(' 000166,' 股吧)分析人士表示。

北上资金抢筹保险股

保险板块在近期走出了一波“一枝独秀”的行情。从沪市情况来看，外资非' target='_blank' >常青睐金融板块。公开资料显示，最近一个月内，在每日上榜的沪股通十大成交股合计净买入金额排名的前10位中，金融板块' 个股占据7席，这一占比也创下今年以来新高。

值得注意的是，中国平安成为近一个月内海外资金最为关注的金融个股。5月份以来，港资通过沪股通买入金额超过40亿，成为近半个月沪股通交易金额最大的个股。数据显示到了5月22日，中国平安的买入金额高达42.30亿元。

事实上，资金涌入保险股的现象在今年一季度中已崭露头角。' 同花顺(' 300033,' 股吧)数据显示，以一季度最后一个交易日的收盘价计算，在今年一季度中，A股上市的中国平安、' 中国人寿、新华保险、' 中国太保(' 601601,' 股吧)四家大型险企、借道' 西水股份(' 600291,' 股吧)上市的' 天安财险以及借道' 天茂集团(' 000627,' 股吧)上市的' target='_blank' >国华人寿共迎来117.31亿元左右增量资金。其中，北上资金表现活跃，香港中央结算有限公司分别大手笔增持了中国平安以及中国人寿；香港中央结算（代理人）有限公司则增持中国人寿以及新华保险。

保险业处于增长周期

从行业上看，保险业呈现增长趋势。最新保险业统计数据和上市保险公司一' 季报显示，保险业在产品结构调整下' 业绩持续增长。保监会5月3日公布的行业统计数据显示，2017年一季度，全行业共实现原保险保费收入15866.02亿元，同比增长32.45%。保险业资产总量16.18万亿元，较年初增长7.04%。

从各上市险企2017年一季报表来看，市场上主流保险产品已由理财和储蓄型产品逐渐转变为保障型产品，此类产品在新单保费中的占比快速提升。 数据显示，平安、国寿、太保、新华第一季度寿险保费收入增速分别达37.1%、22.1%、43.1%、-20.0%，除新华主动压缩银保渠道首年趸交保费（同比下降99.8%）使保费增速负增长之外，其余均保持高增长。其中，2017年第一季度中国平安寿险业务实现新业务价值212.64亿元，同比增长60.0%。

在分析人士看来，保障型产品持续快速的增长符合保险姓“保”的原则，伴随寿险保费收入保持高增长，未来险企NBV增速仍将保持两位数以上的高增长。此外，公司寿险业务价值转型的战略延续将令保险业务本身带来的价值成长将更加稳定。

' 东北证券(' 000686,' 股吧)表示，从上市险企一季报和上市险企价值成长模式优势凸显。其上调2017年上市险企新业务价值增速至25%，长端利率稳步上行，负债成本加速下滑，行业监管利好长足发展，因此认为保险板块年内高点可期。

买保险股很“保险”

多家券商的分析师在保险股“领衔”A股之时也再次公开重申其观点以表示对保险股的看好。

安信证券非银分析师赵湘怀指出，这波保险股行情更多受市场避险情绪驱动，银行股大跌导致避险资金争相流入有业绩支撑、低估值兼具成长性的保险股。但从长期看，寿险保费高增长、保费结构逐渐改善将利好保险利润的长期释放，有利于保险股中长期趋势性行情。

“上市险企第一季度保费收入表现很好，为什么现在才涨？这一波主要是银行股大跌带动保险股大涨，以往避险资金更趋向于买银行股，但随着' 银行业绩增速放缓及针对银行委外、同业、理财等政策陆续出台，部分银行股跌得比小票还狠，加上券商增速相对有限，有较大增长空间的优质保险股自然成为避险资金首选。”安信证券非银分析赵湘怀指出。

赵湘怀指出，银行面临一个前所未有的监管大年，MPA考核是过去十几年央行第一次重大监管格局变化。“银行正在经历痛苦的缩表过程，缩表之后，'私募、' 信托的钱从哪里来，这些机构受到的冲击比较大，但保险公司的钱不是银行的钱，保险是银行上游，受MPA考核影响最小，保险股因此成为金融股中的黄金。”

' 长江证券(' 000783,' 股吧)非银分析团队在微信公众号上甚至将近几个月密集发布的保险行业分析报告详细列出，并表示：“我们坚定且持续看好保险股”。

掘金点

中国平安（601318）

中国平安同样在今年第一季度中迎来大量资金涌入，来自香港中央结算有限公司的北上资金以及“国家队”中国证券金融股份有限公司均对中国平' target='_blank' >安进行增持，两者共计增持8710.22万股，以中国平安3月31日37.01元的收盘价计算，两者共计带来增量资金32.24亿元。

纵观四家上市险企一季报后发现，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险的业绩出现明显分化。相比之下，中国平安呈现出增长快、盈利能力更强的优势。 一方面，中国平安一季度保险业务收入增长最快，营业总收入增速也领先于收入规模相当的中国人寿；另一方面，中国平安一季度的净利率、净资产收益率均在四大上市险企中居首。

中国人寿（601628）

中国人寿同样在今年第一季度中获得北上资金青睐，公司第二大流通股东香港中央结算（代理人）有限公司以及第六大流通股东香港中央结算有限公司分别增持116.79万股以及519.13万股。此外，哈尔滨哈里实业股份有限公司以及' target='_blank' >中国核工业集团在一季度中新进中国人寿十大流通股东名单，分别持有1369.51万股以及1240万股。以中国人寿3月31日25.3元的收盘价计算，前述4家公司共计带来增量资金8.21亿元。

最新年报数据显示，中国人寿2016年实现已赚保费人民币4262.3亿元，同比增长17.6%，成为国内首家、同时也是唯一一家保费规模超过人民币4000亿元的保险公司，以19.9%的市场份额继续稳居国内行业第一。

新华保险（601336）

新华保险一季度中同样被香港中央结算（代理人）有限公司以及中国证券金融股份有限公司增持，分别增持0.3万股以及141.07万股。此外，新华保险还被同行看好，同期国寿旗下分红险持647.19万股，新进新华保险十大流通股东名单。以新华保险3月31日42.19元的收盘价计算，三者共计带来增量资金3.33亿元。

也许新华保险17连阳不能够仅从基本面能解释的，在弱市行情下市场上题材股的延续性也不强，而庄股则是一个萝卜一个坑。目前市场上流动资金太少，场外资金入场意愿极低。市场上许多小盘股都出现超跌现象，反而保险股相对比较稳健，机构资金博弈买保险，抱团取暖也有一定可能性。

西水股份（600291）

西水股份一季度中共迎来多达72.87亿元的增量资金。具体来看，北京绵世方达投资、上海银炬实业发展、深圳市德景新投资、中江国际信托股份、聚富3号资产管理计划、聚富4号资产管理计划以及融珲30号单一资金信托今年第一季度末现身西水股份前10大流通股东名单。以西水股份3月31日的收盘价计算，前述7家新进股东共计持有5亿股份，计72.86亿元。

4月29日，西水股份发布2017年一季报，公司2017年1-3月实现营业收入94.89亿元，同比增长43.33%；保险及其他行业平均营业收入增长率为11.72%；归属于上市公司股东的净利润21.18亿元，同比增长3742.3%，保险及其他行业平均净利润增长率为-9.75%。公司业务主要集中在子公司天安财险。子公司包头西水水泥因停产，业务处于停顿阶段。天安财险主营财产损失保险；责任保险；信用保险和保证保险；短期健康保险和意外伤害保险等。

天茂集团（000627）

借道天茂集团上市的' 国华人寿在今年一季度中被周光德、宁一民、白溶溶以及海南利多利经贸有限公司增持，海口慧平广告有限公司以及高园新进一季度十大流通股东名单，以天茂集团3月31日收盘价7.56元计算，共计带来增量资金6791.9万元。

4月26日，天茂集团发布年报，2016年营业收入169.95亿元，归属于上市公司股东的净利润17.78亿元，同比增长619.35%，总资产达1178.8亿元。其中，国华人寿为天茂集团贡献净利润13.7亿元，占天茂集团合并报表净利润的77.11%。

国华人寿发布的2016年报告显示，2016年净利润16.53亿元，同比增长0.27%。进入2017年一季度，国华人寿保险业务收入222.83亿元，净利润2.35亿元。但今年一季度国华人寿出现78.08亿元的退保金，超过去年全年水平。

《投资快报》发自广州