市场风格转换雾里看花 军工股今年将迎来拐点顺水鱼财经

记者 费国海

本报讯 昨日在上证50板块集体杀跌的拖累下，" 沪指失守3100点，但深市三大股指深成指、" 中小板指、" 创业板指则是集体收涨。对此，有业内人士表示，近期政策导向均利好次" 新股，或许表明市场风格即将转换。不过也有谨慎观点认为，大小盘股短期的分化并非常态，一旦" 大盘出现连续调整，创业板同样难以幸免。

乐观派：市场风格或许即将转换

昨日两市展开分化，这也是为数不多的沪深两市不同方向。盘面上，金融股领跌，银行股走低。而其他板块表现积极，尤其是次新股一度大涨更是带动中小创的走强。巨丰投资认为，总体看，无论是减持新规还是IPO发审节奏放缓，都表明管理层态度有转变迹象，即在连续低迷之际，对市场维稳意识开始增强，而在多次探底之中，市场也以震荡整理反映当下政策以及资金的现状。巨丰投资指出，银行股走低下，四大行领跌，或将意味着逆势走高的银行股即将展开回调之路。此外，近期政策导向均利好次新股，也或许表明市场风格即将转换。而一旦次新股迎来反弹，那么大盘反弹将是顺风顺水。

此外，" 中航证券表示，目前深次新股指数(399678)两个多月跌幅36%，无疑具备了超跌的基本特性。熊市因为指数向上的空间被封杀，市场要想获得结构性的" 行情，必须来源于局部指数大跌之后，这属于典型的跌出空间。中海证券认为，次新股由于独特的优势，最容易成为结构性行情的常客，在深次新指数跌幅36%之后，波段行情是值得期待的。

而宁波海顺认为，受上周末消息影响，市场动向确实有从大蓝筹慢慢往高成长的中小创移动，其中创业板走势最强。目前市场上大部分的中小创已经跌幅过大，“漂亮50”涨幅过高，后期资金高位出货后进入超跌的中小创也非常合理。

谨慎派：大盘面临进退两难的尴尬境地

不过，并不是所有机构都抱着如此乐观的观点。" 华讯投资认为，在资金匮乏、热点缺乏、士气疲乏的恶劣环境下，市场只能是处于弱势震荡筑底的阶段。短期大盘小双底形态因颈线突破失败，可能进一步演化为更为复杂的底部形态。

其认为，在市场机会方面，同样是因为突破失败导致权重股的短期机会趋于完结。资金再度出现弃大抓小的迹象，可能给了前期调整更为充分的题材概念股一定的表现机会。但大小盘股短期的分化并非常态，一旦大盘出现连续调整，创业板同样难以幸免。从目前市场走势来看，大盘面临进退两难的尴尬境地。上周指数一度突破年线压力，但很快遭遇到30日均线的压制。随着30日均线的一路下移，也始终压制住指数反弹的势头，其力度甚至更趋于年线的支撑，显示出短期做空动能的强大。而在下方，当10、20日短期均线走稳之后，在短期给予了指数一定的支撑，但这种支撑显示是难有作为的。连续四天的调整，已经让短期均线再度出现空头排列，加上30日均线下穿年线，其压力可想而知。

股民投票：超6成网友认为创业板未跌透

事实上，和上述机构观点分化一样，广大投资者也对创业板的未来走势产生分歧。

昨日，某证券类门户网站面向网友开展了本周股市调查，针对“创业板指到底了吗？”这样的主题，有23.7%的网友认为创业板指已经跌透了；63.6%的网友认为创业板指还有下跌空间；还有12.7%的网友表示不清楚。关于目前的持仓问题，27.9%的网友目前处于空仓观望；19.9%的网友半仓被套；还有52.2%的网友满仓套牢。关于是否会抄底创业板的问题，31.6%的网友6月看好股市，选择抄底创业板" 股票 ；22.5%的网友认为先保持观望，再作出决定；45.9%的网友不看好股市，不会贸然抄底创业板股票 。

务必选择的话，关于会买哪类创业板股票 的问题，有43.6%的网友看好创业板绩优龙头股；有30.3%的网友对小盘次新股仍抱有很高的期望；还有26.1%的网友眼光独到，偏好其他" 个股。

综合以上的调查结果，不难发现，网友对创业板股票 信心不足，观望情绪浓重。业内人士亦指出，如果指数进一步下跌，可能会带来更为严重的后果，那就是相关上市公司大股东质押股票 可能会面临着平仓的压力，为了防止重现当年股灾时平仓盘涌现所带来的后果，相关各方开始倾向于抚慰市场情绪。

" 华泰证券(" 601688," 股吧)：军工股今年将迎来拐点

昨日市场还有一则值得关注的消息。华泰证券有研究团队认为，最近有" 业绩加提价刺激的" 茅台(" 600519," 股吧)创出了历史新高，5680亿市值，2016年营业收入401亿，毛利354.5亿，毛利率91.23%，净利润179亿。然而军工概念股中，中信军工分类里51家军工企业合计市值7900亿，" 申万军工分类33家主要军工企业市值仅6500亿。加上没算进来的部分民参军企业，市值也就9000亿左右。粗略" 数据统计显示，茅台+" 五粮液(" 000858," 股吧)+洋河市值总和8800亿，“三瓶”白酒刚好就可以买下整个军工行业了。

事实上，申万军工行业分类2016年利润36.7亿元，销售净利润率仅1.5%。其中生产军用飞机为主的航空装备营业收入931.5亿，净利润34.2亿，销售净利润率3.8%。

华泰证券表示“并不看空茅台”，因为随着老龄化的加剧，年轻人的工资收入稳步向上，稀缺的茅台可能会保持一个消费品的属性，但真正确定的高成长在军工。即使面临着金融去杠杆，流动性收紧下估值在降低，但面临中长期批产拐点和改革拐点的军工行业应该有不错的正收益机会。军工不仅是安全保障，还蕴藏大量高精尖的技术，是经济转型升级的希望和增长点，2017年是未来三至五年的业绩拐点。

《投资快报》发自广州

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