这些公司研发投入上不惜血本 白马股就是这样炼成的顺水鱼财经

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A股市场今年“白马”当道。' 海康威视(' 002415,' 股吧)、美的电器、' 大华股份(' 002236,' 股吧)等股价迭创新高。

这些优质“大白马”都有什么共同特点？除了ROE、PE、净利复合增长率这些常见评价指标，e公司小编也提供一个维度：研发支出。

当然，对企业价值的评价，需要通过多年度、多指标分析，研发“给力”的公司不一定优质。但优质的公司，尤其是TMT、医药等行业的优质公司，普遍重视研发。

从舍得花大力气投入研发的公司身上，我们至少可以解读出以下讯息：

1，公司现金流没问题，起码不会到捉襟见肘的地步。

2，公司看好行业前景，至少离天花板还有一定距离。

3，公司的价值观比较进取，希望保持/扩大领先优势。

因此，从研发维度出发，e公司小编重点选取了“研发趋势”（最近5年研发费用逐年加大）、“研发强度”（研发费用占营收比重）两个维度，晒一晒A股研发水平较高的公司们，以下' 数据仅供读者参考，不作为投资建议。

一、研发趋势

下表选取A股已披露研发投入数据公司中，前100家最近5年研发费用逐年加大的公司，由研发费用从高到低排序。

A股研发趋势红榜

上榜公司是不是非常眼熟？

除了“中字头”央企，上榜公司多来自TMT、家电、医药、汽车行业，其中很多都是市场追捧的所谓“白马”公司。

比方说，最近正在激烈角逐深市市值头名的海康威视与' target='_blank' >美的集团。

海康威视：研发费用逐年上升 研发人员数量占比近五成

海康威视是最新的“深市一哥”，目前市值达到2925.55亿元。在研发上，公司去年研发费用排名深市第三。

过去五年（2012年至2016年），公司研发费用分别达6.07亿元、9.22亿元、13.01亿元、17.2264亿元和24.33亿元。

另外，公司去年研发人员超过9300人，研发人员数量占比达到46.80% 。

美的集团：研发费用逐年上升 去年研发费用逾60亿元

离“深市一哥”不到一个涨停板的美的集团，研发投入不仅居深市第一，更是A股民营上市公司中研发投入力度最大的公司。

美的集团去年研发费用高达60多亿元。60亿元什么概念？在A股，目前有超过1300家公司总市值不超过60亿元；有约2600家公司去年一年的营收不到60亿元。

而这样一家高研发投入的公司，过去五年均实现了数亿元的投入增长。

2012年至2016年，美的集团研发费用分别为：9.31亿元、30亿元、40亿元、52.63亿元、60.46亿元。

研发人员方面，公司去年有研发人员8741名，研发人员数量占比9.07%。

在海康威视与美的集团的

海康威视通过分层研发，保证新技术和新产品持续供应和有效研发。

美的集团着力于构建具有全球竞争力的全球研发布局和多层级研发体系。

此外，本月股价创出新高的大华股份、' 苏泊尔(' 002032,' 股吧)、' 福耀玻璃(' 600660,' 股吧)、' 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)等公司都榜上有名。

次' 新股中也不乏研发趋势逐年向上的公司。去年下半年以来上市次新股中，有3家公司去年研发费用超过3亿元，且过去五年研发投入逐年加大。它们分别为视源股份、苏州科达、汇顶科技。

值得一提的是，这3家公司均配置了超高比例的研发团队。其中，汇顶科技有800民研发人员，研发人员数量占公司总人数的比例达到85.38%；视源股份去年研发人员有1027名，研发人员数量占比达54.77%；苏州科达研发人员数量占比也接近五成。

二、研发强度

下表选取A股已披露研发投入数据公司中，去年研发费用超过1亿元、研发强度（研发费用占营收比重）排名前100的公司，按所占比重从高到低排序。

A股研发强度红榜

该榜单上出现最多的，依然是对创新及研发需求较高的TMT、医院行业。

其中，' 恒生电子(' 600570,' 股吧)、' 海虹控股(' 000503,' 股吧)、北方华创、' 四维图新(' 002405,' 股吧)、' 彩虹股份(' 600707,' 股吧)5家公司研发强度超过40%。

恒生电子不仅近5年研发费用不断增加，公司去年研发费用高达逾10亿元，且占营收比重已接近50%。

小编注意到，上述A股研发强度红榜与A股研发趋势榜有多家公司重合。具体包括：' 烽火通信(' 600498,' 股吧)、大华股份、恒生电子、' 东软集团(' 600718,' 股吧)、四维图新、' 科大讯飞(' 002230,' 股吧)、' 海格通信(' 002465,' 股吧)、' 广联达(' 002410,' 股吧)、紫光国芯、' 金证股份(' 600446,' 股吧)、' 启明星辰(' 002439,' 股吧)、苏州科达、' 四方股份(' 601126,' 股吧)、' 汇川技术(' 300124,' 股吧)、' 掌趣科技(' 300315,' 股吧)等。

研发强度排名靠前（46.72%）的北方华创虽不在前述A股研发趋势榜上，但实际公司已经连续4年研发费用增加。特别是，公司研发费用由2015年的2.48亿元，飙升至去年的7.58亿元。

另外，研发强度较大（20.97%）但不在前述A股研发趋势榜上的' 用友网络(' 600588,' 股吧)，也已经连续3年加大了研发投入。公司去年研发费用超过10亿元，整体研发支出较 2015年增长 20.6%。

Ps.由于部分公司未披露具体的研发投入情况，因此不在前述2个表单统计范围内。如' 格力电器(' 000651,' 股吧)，尽管该公司虽非常重视研发（年报中称“格力在科研投入上不设上限，需要多少就投入多少。”）。

当然，研发投入趋势及强度并不能保证投入产出的效果。还要取决于将研发成果商业化的能力。