机构推荐：周三具备布局7大潜力金股顺水鱼财经

事件：

6月30日，据工业和信息化部官网消息，为持续推进打击稀土违法违规行为专项行动，逐步将整顿工作常态化、制度化，稀土办公室成立了由技术、财务、' 法律等方面专家组成的整顿稀土行业秩序专家组，将在企业生产技术分析、原材料成分检测、财务' 数据分析、依法行政等方面为稀土行业秩序核查整顿提供支撑和援助。专家组成员主要来自有关行业协会、重点稀土集团、研究和法律机构。

投资要点：

打黑持续推进，稀土价格强势：稀土打黑的持续推进，再加上高频次的收储政策，以及稳定的下游需求，年初以来各类稀土氧化物和稀土金属价格表现强势，其中主流的镨钕氧化物品种涨幅高达25%左右，其他品种亦有不同程度涨幅，在后续无利空的背景下，稀土价格将大概率保持强势，' 盛和资源(' 600392,' 股吧)等' 业绩弹性大的稀土开采冶炼企业有望迎来业绩的显著改善。此次业内首次组织和成立整顿行业稀土秩序专家组是稀土打黑行动的继续深化，一方面，显示出了国家推进打击稀土违法违规专项行动的坚定决心，能有效稳定和提升市场信心；另一方面，此次的专家组将由技术，财务，法律等各方面的行业专家组成，对于促进稀土打黑能切实发挥作用，同时也表明稀土的打黑行动正在往纵深和专业的方向发展。

通过并购布局上中下游，稀土全产业链已然成形：在上游端，2012年公司托管汉鑫矿业，联合中铝收购冕里稀土36%股权，参股山东微山钢研稀土4.3%，合计控制稀土保有资源量(REO)77.60万吨和稀土开采配额5950吨/年，此外，公司近年还积极并购海外资源，子公司乐山盛和持有格陵兰矿物能源公司12.5%的股份，是其单一最大股东；中游冶炼分离环节，公司在行业低迷之时，收购晨光稀土100%，科百瑞71.43%，和文盛新材100%股权，公司的冶炼分离产能增加至13000吨左右、冶炼配额达到5040吨/年;下游深加工环节,公司拥有7500吨分子筛，2.8万吨稀土催化剂产能。通过近年来的布局，公司已然形成了上中下游的全产业链布局，公司的抗风险能力和成本控制能力得到了实质性的巩固和强化。

' 诺力股份(' 603611,' 股吧)：业绩有望高速增长 买入评级

国海证券

投资要点：

行业持续回暖+海外市场发力，工业车辆业务有望稳步增长。随着国内经济逐步企稳，加之欧洲市场增长强劲，2016年我国工业车辆销量达37万台，同比增长12.95%；2017年第一季度销量为9.70万台，同比增长9.93%，行业景气度持续复苏。公司传统主业为轻小型搬运车和电动仓储车辆业务，二者市占率分别国内第一和国内第二，有望充分受益于行业回暖。此外，公司积极拓展国际业务，2016年分别出资100万美元和10万卢布设立北美诺力和' 俄罗斯诺力，全年实现海外营业收入为8.27亿元，同比增加16.75%；毛利率为32.28%，较上年同期增加8.98个百分点。

随着相关布局的不断深入，公司海外业务有望稳步增长。

收购无锡中鼎布局物流系统集成行业，有望打造新的业绩增长点。2016年公司通过发行股份及募集配套资金的方式作价5.4亿元收购无锡中鼎90%的股权，后者主营业务为智能化物流系统集成及相关物流系统和装备的销售、规划设计、研发制造、售后服务，其有轨巷道堆垛机技术水平和市场占有率稳居全国第一。根据业绩对赌协议，无锡中鼎承诺2016-18年实现净利润分别不低于3200、5000、6800万元，其中2016年已完成承诺利润的106.73%。我们认为，公司通过收购无锡中鼎已完成物流搬运，存储，输送的自动化，智能化软硬件结合的全产业链布局，未来将形成“高效节能仓储车辆”+“智能仓储物流设备”双主业格局，有望打造新的业绩增长点。

产品结构逐步拓展，业务布局不断完善。公司积极探索' 工业4.0产业链实施路径，不断提高对智能化产品的研发投入，已在AGV小车、高空作业平台、自动停车设备等领域完成业务布局。2015年4月，公司与上海交通大学签订战略合作协议，目前已联合开发出AGV托盘搬运车、AGV托盘堆垛车等多款产品；自动停车设备由公司子公司诺力车库负责，已于2015年开始贡献业绩；高空作业平台业务已经推出臂式高空作业平台产品。随着公司产品线不断丰富，有望为未来业绩增长提供动力。

股权激励绑定利益，彰显公司发展信心。公司于2017年6月26日推出第一期限制性' 股票 激励草案，拟向160名激励对象按12.97元/股的价格授予560万股限制性股票 ，解锁条件为以2016年公司营业收入为基数，2017-19年净利润增长率不低于50%、80%、100%。我们认为本次股权激励有利于激发管理团队的积极性，提高经营效率，看好公司业绩的长期发展。

首次覆盖给予公司“买入”评级：预计2017-2019年公司净利润分别为215百万元、268百万元、333百万元，对应EPS分别为1.15元/股、1.44元/股、1.79元/股，按照6月30日收盘价26.35元计算，对应PE分别为23、18、15倍。公司已形成“高效节能仓储车辆”+“智能仓储物流设备”双主业格局，实施股权激励亦充分彰显发展信心，未来业绩有望高速增长，首次覆盖给予公司“买入”评级。

风险提示：工业车辆行业陷入低迷、物流系统集成业务推广不及预期，新品研发及推广不及预期。

' 岳阳林纸(' 600963,' 股吧)：共驱H1业绩超预期 买入评级

中信建投

事件6月30日晚间公司' 公告，经财务部门初步测算，公司预计2017年半年度经营业绩与上年同期相比增长450%-523%，实现归属于上市公司股东的净利润为7500万元-8500万元，较上年同期增加6136.45万元-7136.45万元。

简评量价齐增、报表合并，公司上半年业绩靓丽（1）受所在造纸行业执行供给侧改革、国家环保政策趋严、淘汰落后产能等因素的影响，母公司纸产品市场向好、产品销售量及销售价格齐涨，净利润较上年同期大幅增加。2016年上半年，公司造纸业务实现实现净利润5400万-6000万。

（2）岳阳林纸完成从单一造纸业务向“造纸+景观园林”双主业转型的进程，5月中旬完成非公开发行，募投项目收购凯胜园林，未来依托凯胜园林优秀的资质向生态景观业务发展。公司从6月份起合并报表范围增加，公司预计2017年6月份新增园林业务净利润2100万元-2500万元。

PPP行业落地率和入库项目继续提升。

目前PPP获国家政策大力支持，财政部数据显示，截至2017年3月末，全国累计入库PPP项目共计12287个，累计投资额14.6万亿元，覆盖19个行业。全国已签约落地PPP项目累计1729个，投资额2.9万亿元，落地率34.5%。截至3月末，国家级示范项目(共三批)累计入库700个，总投资1.7万亿元。其中，国家级落地示范项目464个、投资额11900亿元、落地率66.6%；其中一季度落地101个，投资额2520亿元。

康欣新材：核心优势来自低成本 买入评级

广发证券

随势而动，林木一体化的高端板材制造龙头：公司最早苗木起家，逐步向下游木材深加工延伸拓展，目前已经形成以集装箱底板、环保板为核心主业、同时拥有营林造林和优质种苗培育等业务的“苗林木”一体化业务体系。

与' 德国共同研发的COSB产线是核心产能，可以灵活调整，既可以生产集装箱底板及其芯板，也可以通过调低性能参数生产普通的OSB民用环保板（低性能的产品加工时间短、用料少，实际产能可以扩大将近一倍）。

突出的低成本优势，造就板材行业的“明珠”：人造板材本身属于一个低附加值产业，行业生产技术壁垒较低，小企业众多格局分散，毛利率普遍较低，且随着上游木材资源日益紧张，价格走高，成本端的压力使得毛利率下行压力较大。公司作为高端板材制造商，毛利率却稳定在40%左右的高水平，突出的盈利能力背后的核心是低成本、高性能。公司平均单位成本比其他竞争对手低约1000元/方，公司的低成本主要来自原材料（木材和胶水）以及人工成本，其中成本占比最大的是原材料部分。

“集装箱底板+环保板”双轮驱动，产能释放下持续成长：公司底板产能继续扩张，客户持续拓展，作为龙头优先受益本轮景气回升，市占率将进一步提升。此外装配式建筑风起，消费升级趋势下，环保板切入民用领域大有可为，木结构房屋领域布局持续推进，成长可期。产能方面，随着箱板产能扩产，COSB产线也将可以调配更多产能生产民用环保板。

投资建议：维持“买入”评级。公司集装箱底板业务已是行业龙头，受益今年行业景气回暖，叠加产能投放，有望大幅增长，同时环保板将保持快速增势，布局木结构房屋则将进一步打开成长空间。我们预计2017-2019年EPS分别为0.47、0.62、0.79元，当前股价对应PE分别为19倍、15倍、11倍，估值较低，维持“买入”评级。

风险提示：集装箱底板需求回落，原材料价格上升，新业务拓展不及预期；

' 银之杰(' 300085,' 股吧)：证券牌照获批 金融科技生态日趋完善

中银国际

银之杰(300085.CH/停牌,未有评级)6月30日晚间发布公告，公司收到中国证监会《关于核准设立东亚前海证券有限责任公司的批复》，核准设立东亚前海证券有限责任公司。公司参股东亚前海证券26.1%，公司在大金融板块的生态布局日益完善，参股证券公司将有效拉动公司其他业务发展。我们看好公司后续在大金融板块布局，建议积极关注。

事件6月30日，公司参股26.1%，注册资本15亿元的港资控股' 券商“东亚前海证券有限责任公司”获证监会批准筹建，其他股东分别为' 东亚银行（49%）、晨光控股（20%）、前海金控（4.9%）。

背景东亚前海证券是根据内地与港澳特区政府签署的《关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）补充协议十框架下，首批获证监会核准的港资控股证券公司，另一家为汇丰前海证券。CEPA新政下东亚前海证券实现了3大突破：

一是打破了外资不能控股的限制，东亚银行占股49%为第一大股东；二是突破了单一牌照的限制，东亚前海证券具有证券经纪、证券承销与保荐、证券资产管理、证券自营4张牌照，但仍没有证券投资咨询业务及' 融资融券业务牌照；三是突破了合资证券公司内资股东需为证券公司的限制，银之杰、晨光控股、前海金控均非证券公司。

点评（1）参股券商牌照获批，金融科技生态布局日趋完善。此前公司已参与设立的易安' 保险（参股15%），并利用其在IT技术、' 互联网金融、大数据等领域有着丰富的资源和优势，深入解决传统保险的痛点，开发出了“挂号补偿险”、“上下班降雨险”，以及涵盖财产、医疗、出行、意外等各方面的保险品种，获得了用户认可。此次参股券商获批准，公司又获得一项重要金融牌照，若控股子公司华道征信能取得征信牌照，则公司在Fintech金融科技生态布局已见雏形，将从牌照获取预期阶段进入实质业务经营阶段。

（2）有效拉动其他业务协同发展。一方面，保险、证券等参股子公司业务会受益于公司的技术红利，预计经营提升增厚公司业绩；另一方面，在保险、证券领域内的布局又会反哺公司金融设备及软件等其他业务，协同推动公司发展。

我们看好公司的大金融板块生态布局，建议积极关注。

' 百洋股份(' 002696,' 股吧)：A股CG教育旗舰呼之欲出 增持评级

中信建投

发行股份收购资产，切入CG教育培训行业公司拟发行2688万股及支付现金4.14亿元，用于购买火星时代100%股权，同时募集配套资金5.6亿元，主要用于发行费用及火星时代的升级项目。该重组事项已于6月30日获得证监会并购重组委无条件通过，上市公司将切入CG教育培训行业。

火星时代：成长中的CG教育旗舰火星时代目前设有8大产品线、25个教育产品，已经在北京、上海等11个城市设立了13个线下教学中心，覆盖一线城市和主要经济发达地区；截止2016年末，公司各教育中心座位数合计达1.64万个，报名学员数2.41万人，同比增长54.5%，全国讲师数量404人，同比增长31.2%。

职业教育方兴未艾，多路径增长可期（1）从上座率的角度，公司在北京、上海等城市经营时间较长，业务相对成熟，上座率较高，但是其他地区教学中心设立时间较短，仍处于产能利用率的爬坡阶段，提升空间显著；（2）公司教学中心数量还将进一步增长，下沉覆盖需求旺盛的二、三线城市，未来3年教学中心数量拓展至20个；（3）公司渠道进一步完善，从依赖口碑传播和市场推广到加大校园渠道的建设力度，生源获取的效率有望提升；（4）伴随着市场需求的变化，产品线的进一步扩充也是公司未来成长的重要推动力。

主业稳健，增量业绩弹性明显上市公司原主业聚焦罗非鱼产业链，是全球加工规模最大、国内领先的罗非鱼食品综合提供商，2016年收入近21亿元，净利润超过6700万元。预计上市公司罗非鱼主业2017年贡献净利润超过7000万元，火星时代承诺业绩17-19年分别为8000万元、10800万元和14580万元，按6月30日收盘价计，上市公司市值36.7亿元，未来发行股份并配套融资对应市值约10亿元，预计公司2017-2019年EPS分别为0.58元，0.75元，1.03元，对应当前股价PE分别为36倍，27倍和20倍，维持“增持”评级。

风险提示：业绩承诺不达预期。

' 中国国旅(' 601888,' 股吧)：开启免税业巨头新征程 增持评级

申万宏源

投资要点：

6月30日，北京机场对免税业务项目中标候选人进行公示，中国国旅全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司（以下简称“中免公司”）为首都机场国际区免税业务T2标段第一中标候选人，日上免税行（中国）有限公司（以下简称“日上中国”）为T3标段的第一中标候选人。公司发布公告，2017年3月，中免公司以3882万元受让日上上海、' 日上集团(' 002593,' 股吧)合计持有的日上中国51%的股权。因此中免公司将完成此次收购并将实际控股T2和T3两个免税标段的8年经营权，目前尚处于中标候选人公示阶段，存在一定不确定性。

根据之前的投标情况，中免公司在T2标段的销售提成比例为47.50%，保底销售额17.47亿元。日上中国在T3标段的销售提成比例为43.50%，保底销售额22亿元。由于此次开标在6月30日，我们假设正常6个月的交接宽限期，则首都机场新标段的运营将从2018年初正式生效1、预计2017年仍由日上中国按照老合同经营北京T2 T3标段，按照总体45亿的营收规模计算，2017年可实现超过4亿的净利润。预计可考虑9个月的51%权益并表收益约为1.6亿归母净利润。2、考虑到首都机场现有的客运承载量，我们预计后续经营增速在10%以内，由于2018开始的首年保底额较高，虽然实际运营不会亏损，但保底销售缺口导致的保底租赁费补缴会造成较大运营压力。按照目前日上中国的毛利率水平和新的提成比例，从中免公司的角度（T2权益100%，T3权益51%），首都机场由于保底提成，预计2018年将承担2.40亿的亏损。后续如果保底提成按照客流变化动态调整，则该标段存在迅速实现盈利的预期。

获取首都机场标段，开启全球免税巨头新征程。对于中免公司，获取首都机场T2和T3的实际运营权，一方面可以通过与日上中国的合作，实现免税货品渠道的优势互补，提升经营毛利率水平。另一方面，此次中标也增强了后续可能对' 上海机场(' 600009,' 股吧)标段争取的信心（预计在2018年也将公开招投标，上海机场目前将近60亿的免税销售规模）；同时公司在北京新机场（T4）的竞标中可获取更大的主动权。

' 盈利预测与投资建议：首都机场招标对于中免公司至关重要，获取了关键区域的布局并且通过和日上中国合作能够加强免税零售批发的议价能力，实现规模效应并提升毛利率。后续还有北京新机场和上海机场值得关注。对于公司，2017年拥有剩余合同贡献的并表收益，2018和2019年虽然面临首都机场和香港机场的经营压力，但考虑到新标段整合后的规模效应，我们预期2019年公司业绩将实现新的突破，对公司17-19年更新盈利预测为21.35/21.70/25.58亿元（原预测净利润为19.48/22.04/24.57亿元），EPS分别为1.09/1.11/1.31元，对应PE分别为28/27/23倍，维持“增持”评级。

风险提示：香港' 旅游业不景气的风险，提成比例和保底业绩过高而无法承担的风险。