降低收益率预期 掘金滞涨超跌品种顺水鱼财经

周四创业板指放量涨逾3%，对“周期＋龙马”行情的一致预期形成挑战。券商人士认为，当前，创业板仍属于超跌反弹范畴，不过“周期＋龙马”一致预期难以强者恒强，内部分化在所难免，此时应该降低收益率预期，滞涨的成长板块绩优股值得挖掘。

创业板长阳是超跌反弹

中国证券报：如何解读创业板的放量上涨？短线蓝筹滞涨的情况下，中小创是否迎来上攻契机？

傅静涛：依然将创业板短期的强势表现定义为超跌反弹。在我们看来，创业板的短期催化尚无法掩盖短期和长期基本面的矛盾。创业板基本面的短期矛盾是担忧大市值标的未必能够在“去伪存真”的过程中胜出；长期矛盾是外延在2017年就将见到' target='_blank' >高峰，后续' 业绩拐点完全依靠内生。短期担忧的来源主要是两个方面：一是中国' 新经济龙头集中在' 港股和' 中概股的现实，A股中小创龙头难以普遍代表行业集中度提升的方向；二是从二' 季报预告的情况看，创业板大市值公司(300亿元以上)的业绩下行趋势可能仍在延续。而看长期，2017年大概率是中小创外延业绩的高点，而2018-2020年中小创外延业绩可能逐年下滑。这决定了中小创总体业绩长期转好的预期难以形成，这意味着创业板短期内难回基本面趋势投资。所以，对于中小创的布局依然以精选龙头为主，择时角度，待二季报超预期的公司逐渐明确再做布局，风险收益比可能更为合适。

' target='_blank' >孙建波：创业板的上涨与其估值回归有直接关系，据报道，创业板估值回到了2015年以来最低位，且与纳斯达克当前的估值相当。考虑到中美两国经济增长速度的差异、中国经济增速较快、公司成长性理应较高，创业板估值的回归让其投资价值被认可。短期看，由于经济基本面呈现良性态势，' 大盘也相对稳定，为中小创的上攻创造了较好条件。预计短期内以创业板为代表的成长股板块具有维持强势的基础，有望继续上攻。

' target='_blank' >张刚：创业板的放量上涨得益于基本面和市场环境两大因素。一方面，对创业创新的利好政策叠加效应促成创业板指摆脱颓势。另一方面，市场利空释放充分，迎来超跌后的回升。乐视体系的债务危机，逐渐因' 乐视网(' 300104,' 股吧)被融创中国的接盘，有所缓和。整个科技板块的负面效应减弱。创业板指数在7月18日创出2015年1月21日以来的新低1641点，出现严重超跌。上证综合指数则在7月26日创出4月17日以来的新高3264点。随着证金公司突然史无前例地出现在两家创业板公司，' 昆仑万维(' 300418,' 股吧)和' 苏交科(' 300284,' 股吧)的前十大股东里，促成投资者开始跟随机构步伐挖掘严重超跌的科技类' 股票 投资机会。

创业板整体升势可被看作超跌反弹，因整体处于高估值的劣势，中长期上升空间有限。目前正值半股票 才是具备较大上升空间的' 主力品种。