创业板返回牛市起点：基金仓位降至15% TMT成重灾区顺水鱼财经

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主动偏股型基金仓位微升至82.8%

" 和讯股票 （微信号：istocknews）消息 公募基金2017年二" 季报已于上周末基本披露结束，从披露结果来看，虽然二季度受金融 监管和金融去杠杆影响，指数微跌1%，但主动偏股型基金仓位不降反升，由一季度末的82.6%微升至 82.8%。从全部基金的资产配比来看，二季度流动性偏紧背景下货币基金份额抬升，货币类资产规模二季度末首次突破3万亿至3.3万亿，较一季度大幅增加5665亿元，占总资产比例也由一季度的30%升至34%，股债类资产占比均有所下降。

" 中金公司点评指出，从主动偏股型基金的重仓持股情况来看，主动基金管理者在二季度的配置继续呈现明显的结构性分化， 体现在以下几个方面：

首先，" 创业板重仓仓位连续5个季度回落，下降至15.2%，已经基本回到2013年底时的水平，创业板指也回到2014年底大牛市启动时的位置；另外，" 中小板重仓仓位则是最近7个季度以来首次降至30%以下。

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创业板基金仓位回落至13年水平

第二，偏消费的价值白马股仍受主动基金管理者青睐。家电、食品饮料的仓位占比自2015年底以来持续 上升。但需要注意的是家电行业仓位已经创下历史新高，目前为8%。受二季度流动性偏紧和金融监管力度加强影响，" 保险和大市值银行股也是基金增持的主要目标。另外景气度较高的" 新能源及科技硬件类白 马股也有较多净增持。

第三，今年一季度时受强劲的经济" 数据影响主动偏股型基金在中上游周期性行业的仓位上有所提升，如有色、煤炭、建筑建材等，但二季度来看主动基金管理者整体受对经济偏悲观的预期影响，周期性板块 尤其是建筑、化工、机械等行业仓位明显下降；另外需要注意的是，受" 房地产调控持续影响，地产板块仓位已经创下了近十年来的最低水平；计算机、传媒" 互联网、通信等偏成长类的行业仓位继续下降，目前仓位已经基本回到2013年上半年左右的水平。

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TMT仓位也回落至13年水平

尽管A股当前表现偏低迷，但" 中金认为投资者无需过度悲观。A股多数" 个股层面持续面临估值调整，而整体增长却在继续超预期。金融去杠杆对市场影响最为剧烈的时段也可能已经过去，预计个股层面仍有不错机会。中金建议超配优势制造和大" 消费行业，同时兼顾流动性改善对金融等周期性板块的支持。